스톤코 26년 2분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다, 운영자님, 그리고 여러분 안녕하세요.

먼저 이번 분기에 대한 전반적인 관점부터 말씀드리겠습니다. 이번 분기는 올해 초에 설정한 우선순위에 대해 꾸준히 진전을 이룬 분기였습니다. 우리는 더 나은 고객 유지로 TPV 성장을 가속화하고, 은행 및 신용 사업을 심화하며, 비용에 대해서는 엄격한 관리를 유지하고 있습니다. TPV 성장은 4%로 가속화되었으며, 이는 올해 시작한 고객 유지 전략이 효과를 내기 시작했다는 초기 신호이나 아직 해야 할 일이 많습니다. 은행과 신용 부문도 계속 성장했으며, 소매 예금은 전년 대비 22% 증가했고, 신용 포트폴리오는 1년 전 수준의 두 배 이상으로 확대되었습니다. 비용 측면에서는 매출 성장률보다 훨씬 낮은 수준으로 비용 증가를 유지하면서, 회사 전반에 걸쳐 AI 활용을 확대했습니다. 마지막으로, 분기 동안 주주들에게 의미 있는 자본 환원을 계속하고 있습니다.

이제 분기 실적을 넘어서는 부분에 대해 몇 분간 말씀드리고자 합니다. 오늘날 스톤을 장기적으로 어떻게 포지셔닝하고 있는지, 그리고 저희 생태계가 상인들을 위해 어떻게 구성되고 있는지에 대해 말씀드리겠습니다. 슬라이드 3으로 넘어가겠습니다. 이번 분기에는 새로운 브랜드 포지셔닝인 '스톤, 기업가를 위한 은행'을 출시했습니다. 이는 전략의 변화가 아니며, 새로운 것에 의존하지도 않습니다. 우리는 이미 결제, 은행, 신용이 하나의 관계 안에서 함께 작동하는 완전한 서비스를 갖추고 있습니다. 차이는 인식의 격차에 있습니다. 많은 고객이 여전히 스톤을 주로 결제 회사로 인식하고 있습니다. 이 포지셔닝은 기업가가 은행 업무나 신용이 필요할 때 스톤이 처음부터 고려 대상이 되도록 그 격차를 해소하는 방법입니다. 이러한 인식이 형성되면 자연스럽게 교차 판매, 더 깊은 관계, 그리고 생태계 전반의 성장이 가능해집니다.

이를 실현하기 위해 캠페인 영상을 출시하기도 했습니다. 링크는 이 페이지에 있습니다. 슬라이드 4로 넘어가겠습니다. 이것이 기업가를 위한 은행이 실제로 의미하는 바입니다. 모든 것은 완전한 계좌에서 시작됩니다. 고객이 판매하는 채널, 대면이든 온라인이든 돈이 들어옵니다. 직원, 공급업체, 세금 납부를 위해 돈이 나갑니다. 그 사이에 돈은 스톤 내에 머무르며, 고객은 잔액을 보유하거나 투자하거나 신용을 이용할 수 있습니다. 이 자체로는 완전한 계좌가 해야 할 기본적인 기능일 뿐입니다. 차별점은 그 주위에 우리가 구축하는 것입니다. 기업가가 고객에게 청구하고, 송장을 발행하며, 주문을 관리하는 일상 업무를 돕고, AI가 카탈로그 이미지 개선부터 판매 촉진 콘텐츠 제작까지 점점 더 많은 부분을 담당하고 있습니다. 슬라이드 5에서, 우리는 그 방향으로 중요한 이정표를 최근에 달성했습니다.

역사적으로 우리의 디지털 커머스 전면에 있었던 Pagar.me가 스톤에 통합되었습니다. 상인에게 이는 온라인과 오프라인 운영을 하나의 계정에서, 하나의 비즈니스 뷰로 관리할 수 있다는 의미입니다. 이는 우리의 전체 디지털 커머스 제품군을 스톤 플랫폼에 통합하는 것입니다. 매출이 한 곳에 통합되면서 비즈니스를 더 잘 이해할 수 있게 되어, 더 많은 신용 제공과 교차 판매가 가능해집니다. 하나의 브랜드, 하나의 계정, 하나의 경험입니다. 스톤에게는 디지털 거래의 더 큰 점유율을 확보하는 새로운 성장 경로를 열어주며, 이 시장은 평균보다 더 빠르게 성장하고 있습니다. 이제 슬라이드 6에서 올해 재무 목표와 연결해 말씀드리겠습니다.

상반기에 우리는 조정된 총이익 31억 브라질 헤알과 조정 기본 주당순이익 4.58 브라질 헤알을 달성했으며, 이는 2026년 전체 가이던스인 조정 총이익 66억~70억 브라질 헤알과 조정 기본 주당순이익 10.8~11.4 브라질 헤알에 대비한 수치입니다. 가이던스는 여전히 달성 가능하지만, 금리가 예상보다 더 오래 높은 수준을 유지하면서 연초에 예상했던 것보다 환경이 상당히 어려워졌습니다. 이런 상황에서, 현재 시나리오는 지난 분기보다 더 도전적이지만, 우리는 이 범위의 하단을 목표로 계속 집중하고 있습니다. 올해 누적 유효 세율은 15.4%로, 우리가 제시한 중반대 수준과 일치하며, 신용 수익이 복리로 증가하고 상업적 이니셔티브가 지속적으로 효과를 발휘함에 따라 실적은 하반기에 집중될 것입니다.

이제 이번 분기 재무 및 운영 결과를 설명할 디에고에게 넘기겠습니다.

디에고? 감사합니다, 마테우스, 그리고 여러분 안녕하세요.

슬라이드 7부터 시작하겠습니다. 여기서 이번 분기의 주요 재무 지표를 보여드립니다. 포트폴리오가 계속 확장됨에 따라 신용 부문이 주도하며 매출은 36억 브라질 헤알로 성장했습니다. 조정된 총이익은 전년 대비 대체로 안정적인 16억 브라질 헤알을 기록했으며, 매출 증가와 금융 비용 감소가 신용 포트폴리오 성장에 따른 충당금 비용 증가로 상쇄되었습니다. 조정 순이익은 연간 기준으로 소폭 감소했으나, 지난 1년간 지속된 자사주 매입으로 주식 수가 크게 줄어들면서 조정 주당순이익은 9% 증가했습니다. 슬라이드 8에서, 활성 고객 수는 480만 상인에 도달했으며, RPAC는 주로 신용이 고객 기반 내에서 침투율과 비중을 높임에 따라 증가했습니다. 슬라이드 9로 넘어가면, TPV 성장률은 연 4%로 가속화되어 1분기보다 소폭 개선되었습니다.

우리는 올해 초에 감지한 이탈 문제에 여전히 직면해 있으며, 이로 인해 전반적인 실적에 부담이 되고 있습니다. 그러나 이는 우리의 이니셔티브가 효과를 내기 시작했다는 첫 번째 명확한 신호입니다. 저희는 세 가지 측면에 집중하고 있습니다: 제공 상품과 번들을 단순화하고, 영업 인센티브를 조정하며, 운영 마찰을 줄이기 위해 고객 경험을 개선하는 것입니다. 지금까지는 단순한 상품과 쉬운 연락 덕분에 빠르게 움직여 이탈률을 낮출 수 있었기 때문에, 마이크로 상인들에게서 더 의미 있는 효과가 나타나고 있습니다. 대형 상인들의 경우, 상품과 요구 사항의 폭이 넓어 운영이 더 복잡하고 위험 부담이 큽니다. 따라서 우리는 확장하기 전에 신중하게 조정하고 있습니다. 이니셔티브의 효과는 연중 점차 더 뚜렷해져 TPV 가속화로 이어질 것으로 기대합니다. TPV 구성 비중을 보면, Pix QR 코드는 카드 거래량보다 더 빠르게 성장하고 있습니다. 은행 부문에서는 예금 사업이 계속 성장하고 있습니다.

소매 예금은 BRL 108억에 달하며, 계좌 상품을 통해 고객 참여를 더욱 확대하면서 전년 대비 20% 이상 증가했습니다. 슬라이드 10에서는 신용 사업의 성장 지표를 보여드립니다. 포트폴리오는 BRL 38억에 달해 1년 전보다 두 배 커졌으며, 주로 운전자본 솔루션이 이끌고 있습니다. 이번 분기에는 정부 보증 대출도 집행하기 시작했으며, 이는 이미 포트폴리오의 약 BRL 3억을 차지하고 있고, 신용카드는 BRL 4억에 도달했습니다. 매출로 넘어가면, 신용카드 기여도가 계속 커짐에 따라 신용 수익과 수익률 지표를 재검토하여 신용카드 교환 수수료를 포함시켰습니다. 이는 전체 상품 손익의 일부로 보기 때문입니다. 신용 수익은 이 기간 동안 14% 성장했으며 수익률은 거의 변동이 없었습니다. 이 안정성은 낮은 금리와 위험 프로필을 가진 정부 보증 대출의 진입을 반영합니다.

이제 슬라이드 11로 넘어가, 포트폴리오에서 점점 중요해지는 정부 보증 대출이 앞으로 손익에 어떤 영향을 미칠지 설명하는 데 시간을 할애하고자 합니다. 먼저, 저희가 보유한 두 가지 주요 유통 채널을 기준으로 운전자본 상품 고객을 어떻게 구분하는지 설명드리겠습니다. 자동화 데스크는 약 BRL 4만 규모의 소액 거래를 처리하며, 보통 최대 18개월 만기이고 월평균 금리는 4%입니다. 전담 데스크는 현재까지 평균 거래 규모가 약 BRL 70만에 달하는 대형 고객을 대상으로 하며, 만기는 최대 30개월, 월평균 금리는 약 2.5%로 낮습니다. 이 두 데스크를 통해 각각 다른 특성과 목적을 가진 두 가지 정부 프로그램을 운영하고 있습니다. 4월부터 FGI Pix 대출 집행을 시작했으며, 이미 저희 대출 포트폴리오에서 일정 비중을 차지하고 있습니다.

두 번째 프로그램은 방금 시작한 것으로 아직 규모가 매우 작습니다. 이들 프로그램의 공통점은 정부로부터 받는 보증금 상환을 고려하여, 고객의 채무 불이행 시 손실을 줄여주는 보증을 제공한다는 점입니다. 그 결과, 이러한 보증은 1단계 및 2단계 대출에 대한 충당금 비용 감소에 영향을 미칩니다. 이러한 보증 덕분에 이전에는 경쟁력이 떨어졌던 고객에 대해 더 공격적인 가격 책정이 가능해져, 대출에 대한 위험 조정 수익률이 개선됩니다. 요컨대, 이는 신용 접근성을 확대하고 가맹점과의 관계를 심화시키면서도 성장의 위험 프로필을 관리하는 데 관한 것입니다. 12페이지에서는 신용 품질과 위험 비용에 대해 살펴보겠습니다. 이번 분기 충당금 비용은 1억 8,800만 브라질 헤알에 달했습니다. 비용 증가의 원인은 첫째, 포트폴리오의 기록적인 확장입니다.