케미드 26년 3분기 어닝콜

오늘 오전 컨퍼런스콜에서는 2026년 9월 30일로 종료된 2026년 3분기 재무 실적을 살펴보겠습니다. 시작에 앞서, 1995년 제정된 사적 증권 소송 개혁법의 세이프 하버 조항이 이번 컨퍼런스콜에 적용된다는 점을 알려드립니다. 이번 컨퍼런스콜에서 회사는 경영진의 기대, 전망, 계획 및 향후 전망과 관련해 다양한 발언을 할 예정이며, 이는 미래예측진술에 해당합니다. 이러한 미래예측진술에서 제시한 내용과 실제 결과는 여러 요인으로 인해 상당히 달라질 수 있습니다. 여기에는 10월 27일자 회사 보도자료와 증권거래위원회에 제출한 기타 각종 서류에 명시된 요인이 포함됩니다. 미래예측진술은 경영진의 현재 견해만을 반영하며, 회사는 향후 해당 진술을 수정하거나 업데이트할 의무를 지지 않는다는 점에 유의하시기 바랍니다.

또한 경영진은 오늘 컨퍼런스콜에서 이자, 세금, 감가상각비 및 상각비 차감 전 이익(EBITDA)과 조정 EBITDA를 포함한 비일반회계기준 영업 실적에 대해서도 논의할 수 있습니다. 이러한 비일반회계기준 실적과 일반회계기준 실적 간 조정 내역은 10월 27일자 회사 보도자료에 기재되어 있으며, 회사 웹사이트 chemed.com에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 발표자를 소개하겠습니다. 쳄드 코퍼레이션의 사장 겸 최고경영자 케빈 맥나마라, 쳄드의 최고재무책임자 마이크 위츠먼, 그리고 쳄드의 자회사 비타스 헬스케어의 사장 겸 최고경영자 조엘 월리입니다. 이제 케빈 맥나마라에게 진행을 넘기겠습니다.

감사합니다, 홀리. 좋은 아침입니다. 쳄드 코퍼레이션의 2026년 3분기 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 먼저 이번 분기의 주요 내용을 말씀드린 후, 마이크와 조엘이 추가 세부 사항을 설명하겠습니다. 이어서 질문을 받겠습니다. 비타스는 계속해서 매우 높은 수준의 실적을 내고 있습니다. 평균 일일 환자 수(ADC) 증가와 비용 억제, 특히 본사 지원 비용 관리가 맞물리면서 2026년 3분기 비타스의 매출과 이익이 크게 증가했습니다. 비타스의 분기 매출은 2025년 3분기 대비 12.2% 증가했으며, 같은 기간 조정 순이익은 44.7% 증가했습니다. 분기 중 비타스의 신규 환자 등록 건수는 총 18,995건으로, 2025년 같은 기간보다 7.2% 증가했습니다. 2026년 3분기 플로리다 통합 프로그램의 전체 신규 환자 등록 건수 중 병원에서 유입된 비중은 42.3%였습니다.

앞서 말씀드렸듯이, 현재의 의뢰처 구성에서 플로리다 환자 기반의 장기적인 안정성을 지속하기 위해서는 전체 신규 환자 등록 건수 중 병원에서 유입되는 비중이 42~45%인 것이 적절한 균형입니다. 이와 마찬가지로 중요한 점은, 조엘 월리가 더 자세히 설명하겠지만 플로리다 통합 프로그램에서 병원 외 모든 입소 전 장소에서 유입된 신규 환자 등록 건수가 2025년 3분기 대비 11.1% 증가했다는 것입니다. 2026년 메디케어 상한 연도를 마감할 당시 플로리다 통합 프로그램의 여유 한도는 3,400만 달러를 웃돌았습니다. 2027년 메디케어 상한 연도에는 플로리다 통합 프로그램에 메디케어 상한 관련 청구 제한이 발생하지 않을 것으로 예상합니다. 또한 신규 환자 등록이 호조를 보인 결과, 플로리다 외 프로그램 전체의 메디케어 상한 관련 청구 제한은 2026년 말 당초 예상보다 약 300만 달러 낮은 수준으로 마무리됐습니다. 이제 로토루터에 대해 말씀드리겠습니다.

3분기 로토루터가 달성한 매출 성장에 매우 만족하고 있습니다. 분기 총매출은 2025년 3분기 대비 7.5% 증가했습니다. 주거용 및 상업용 사업 모두에서 주요 서비스 부문 전반에 걸쳐 매출이 증가했습니다. 마이크 위츠먼이 최근 인수의 영향에 대해 추가로 설명하겠습니다. 다만 2026년 3분기 기존 매장 매출이 5.5% 증가해 내부 기대치를 웃돌았다는 점은 중요합니다. 총매출 성장 지표와 마찬가지로 기존 매장 매출에서도 모든 서비스 부문이 호조를 보였습니다. 상업용 사업 관리자 프로그램은 계속해서 높은 수준의 실적을 내고 있습니다. 분기 내내 생산성을 발휘한 상업용 사업 관리자는 36명이었으며, 이들이 담당하는 지점의 상업용 매출은 약 10.9% 증가했습니다. 이는 상업용 사업 관리자가 없는 지점의 상업용 매출 증가율 4.8%와 비교됩니다.

수해 복구 부문의 청구 및 수금 기능을 계속 중앙화하고 있으며, 그 결과 수금 실적이 개선됐습니다. 2026년 3분기 총 상각액은 2025년 3분기보다 290만 달러 개선됐습니다. 이와 마찬가지로 중요한 점은 수해 복구 사업의 건당 평균 가격이 2025년 3분기보다 2.8% 상승했다는 것입니다. 이는 수해 복구 건당 평균 가격이 여러 분기 동안 하락하던 추세가 반전된 것입니다. 3분기에는 잠재 고객 유치와 그에 따른 고객 획득 비용이 여전히 과제로 남았습니다. 2026년 3분기 전체 잠재 고객 수는 2025년 3분기와 비교해 사실상 변동이 없었습니다. 이전 분기들에서 관찰된 추세와 마찬가지로 인터넷 검색을 통해 확보한 무료 잠재 고객은 11.8% 감소한 반면, 유료 잠재 고객은 5% 증가했습니다. 분기 중 확보한 전체 잠재 고객 가운데 유료 고객의 비중은 약 60%로, 2025년 3분기의 56%보다 높았습니다.

이러한 변화로 인해 분기 마케팅 비용은 2025년 3분기보다 430만 달러 증가했습니다. 로토루터는 운영 개선을 바탕으로 하고 전략적 인수를 더해 매출 성장세를 강화하고 있습니다. 로토루터는 마케팅 비용을 억제하고 가능한 경우 절감할 수 있는 모든 기회를 계속 모색하고 있습니다. 로토루터는 매출 성장이 안정적일 경우 비용 억제를 통해 마진을 확대해 온 오랜 실적을 보유하고 있습니다. 로토루터가 2027년과 그 이후에도 과거의 이러한 패턴을 되찾을 것으로 확신합니다. 이번 분기 비타스의 실적과 2026년 남은 기간 및 그 이후의 전망에 매우 만족하고 있습니다. 두 사업 부문의 결합으로 2026년 3분기 체메드의 총매출은 10.6% 증가했고, 조정 희석 주당순이익은 2025년 같은 기간보다 28.1% 증가했습니다.

또한 2026년 첫 9개월 동안 통합 사업은 2억 2,900만 달러 이상의 영업현금흐름을 창출했습니다. 낮은 레버리지와 더불어 이는 기회가 생길 때 전략적 인수와 의미 있는 규모의 자사주 매입을 추진할 수 있는 유연성을 제공합니다. 그럼 이 전화회의를 마이크에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 케빈. 비타스의 2026년 3분기 순매출은 4억 5,740만 달러로, 전년 동기 대비 12.2% 증가했습니다. 이러한 매출 증가는 주로 요양 일수 9.4% 증가와 지역별 가중치를 반영한 평균 메디케어 수가 약 2.2% 인상에 힘입은 것입니다. 환자 중증도 구성의 변화로 인해 해당 분기 매출 증가율은 전년 동기 매출 및 요양 수준 구성과 비교해 25bp 낮아졌습니다. 메디케어 상한액과 기타 매출 차감 항목의 변동을 종합하면 매출 증가율에 약 85bp 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 비타스는 2026년 3분기에 메디케어 상한액 청구 제한으로 82만 8,000달러를 발생주의로 인식했습니다. 이는 2025년 3분기에 기록한 메디케어 상한액 청구 제한액 610만 달러와 비교됩니다.

2026년 3분기 환자 1인당 평균 일일 매출은 209.11달러로, 전년 동기보다 196bp 높았습니다. 해당 분기 고중증 환자 요양 일수는 전체 요양 일수의 2.2%로, 전년 동기보다 5bp 감소했습니다. 메디케어 상한액을 제외한 조정 EBITDA는 해당 분기에 9,250만 달러로, 전년 동기 대비 31.4% 증가했습니다. 메디케어 상한액을 제외한 해당 분기 조정 EBITDA 마진은 20.2%였습니다. 이제 로토루터를 살펴보겠습니다. 로토루터 지점의 해당 분기 기업 고객 매출은 5,990만 달러로, 전년 동기보다 9% 증가했습니다. 해당 분기 기업 부문의 모든 사업 분야에서 매출이 증가했습니다. 로토루터 지점의 해당 분기 가정 고객 매출은 1억 5,880만 달러로, 전년 동기 대비 5.2% 증가했습니다.

다시 말씀드리지만, 해당 분기 가정 부문의 모든 사업 분야에서 매출이 증가했습니다. 2026년 3분기 조정 EBITDA는 4,820만 달러로, 2025년 3분기보다 2.5% 감소했습니다. 해당 분기 조정 EBITDA 마진은 20.6%로, 2025년 3분기보다 213bp 하락했습니다. 케빈이 언급했듯이, 고객 확보 비용이 계속해서 로토루터의 마진에 부담을 주고 있습니다. 또한 2026년 3분기 연료비는 2025년 3분기보다 약 140만 달러 증가했습니다. 두 가지 비용 부담 요인 모두 4분기에도 지속될 것으로 예상합니다. 로토루터는 2026년 3분기에 캘리포니아의 여러 프랜차이즈 지역을 약 6,250만 달러에 재인수했습니다. 이 지역들의 총인구는 1,200만 명이 넘습니다. 인수 전 이 사업의 연간 매출은 5,000만~5,500만 달러였습니다.

인수한 지역에서 발생하는 매출의 절반을 약간 넘는 부분은 당사가 직접 소유하고 운영하는 지점의 매출로 편입될 예정입니다. 새크라멘토와 샌디에이고에 신규 지점 2곳을 설립하고, 나머지 지역은 기존 지점에 편입할 예정입니다. 잔여 지역은 독립 계약업체 운영 모델에 편입될 예정입니다. 회사는 2026년에 로토루터 프랜차이즈를 재인수하는 데 9,600만 달러를 지출했으며, 대부분 텍사스와 캘리포니아 지역이었습니다. 이번 인수 지역의 수익성은 당사가 직접 소유하고 운영하는 로토루터 지점의 높은 마진 구조와는 다르다는 점을 유의해야 합니다. 인수한 프랜차이즈 사업자들의 EBITDA 마진은 훨씬 낮으며, 대개 한 자릿수에 그칩니다. 향후 몇 분기 동안 인수로 인한 매출이 빠르게 증가할 것으로 예상하지만, 로토루터의 운영 모델을 완전히 적용하는 데는 12~18개월이 걸립니다.

인수로 인한 매출이 빠르게 증가하는 한편, 인수 직후 해당 지역의 EBITDA 마진은 낮기 때문에 단기적으로 로토루터의 전반적인 마진은 하락할 것입니다. 그러나 인구 규모가 크고 증가세를 보이는 지역을 인수하는 것은 로토루터의 장기적인 성장을 위해 올바른 결정입니다. 이제 체메드에 대해 말씀드리겠습니다. 회사는 이번 분기에 자사주 12만 5,000주를 6,600만 달러에 매입했으며, 주당 매입가는 528.24달러였습니다. 지난 12개월 동안 회사는 체메드 자사주 123만 5,000주를 주당 평균 427.62달러에 매입했습니다. 9월 30일 기준 회사의 자사주 매입 계획에 따라 약 7,370만 달러의 매입 한도가 남아 있었습니다.