리처드슨 일렉트로닉스 Lytham Partners Fall 2026 Investor Conference

라이섬 파트너스 2026년 가을 투자자 콘퍼런스에 함께해 주신 여러분, 안녕하십니까. 참석해 주셔서 감사합니다. 저는 애덤 로웬스타인입니다. 저는 라이섬 파트너스의 부사장입니다. 오늘은 리처드슨 일렉트로닉스의 웬디 디델 수석부사장 겸 최고운영책임자께서 간단한 슬라이드 발표를 진행해 주시겠습니다. 리처드슨 일렉트로닉스는 나스닥 시장에서 종목 코드 ‘렐(RELL)’로 거래되고 있습니다. 그럼 시작하겠습니다. 웬디, 환영합니다. 발표를 위해 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 애덤. 리처드슨 일렉트로닉스를 살펴보겠습니다. 회사를 잘 모르시는 분들을 위해 말씀드리면, 저희는 내년에 창립 80주년을 맞이합니다. 그만큼 오랜 역사를 자랑합니다. 저희는 일리노이주 라폭스에 있으며, 시카고에서 서쪽으로 약 45마일 떨어져 있습니다. 지난 80년 동안 성장해 온 회사에 큰 자부심을 느끼고 있습니다. 현재 재무상태가 매우 탄탄합니다. 현금을 보유하고 있으며 부채는 없습니다. 직원 수는 430명이 넘습니다. 직원의 약 절반이 영업직이며, 영업 담당자와 제품 관리자 대부분은 공학 학위를 보유하고 있습니다. 저희는 전력 그리드 튜브 판매로 사업을 시작했으며, 그 결과 매우 폭넓은 고객 기반을 구축했습니다. 현재 고객사는 전 세계에 걸쳐 있으며, 주문자상표부착생산(OEM) 업체와 최종 사용자 고객을 합쳐 2만 곳이 넘습니다.

고객사들은 전 세계 곳곳에 있습니다. 저희는 60곳의 사업장과 3곳의 전략적 물류창고를 운영하고 있습니다. 그중 한 곳은 지금 화면에 보이는 사진 속 장소입니다. 암스테르담에 한 곳이 있고, 아시아에도 한 곳이 있습니다. 저희는 24개국에 법인을 두고 있습니다. 저희는 공식 수입자이며 모든 거래를 현지 통화로 진행합니다. 덕분에 고객 기반을 확대하고 전 세계 기술 파트너들과 긴밀히 협력하기가 매우 쉽습니다. 파트너사들은 대체 파트너를 찾을 필요가 없습니다. 현재 저희는 엔지니어링 솔루션에 주력하고 있습니다. 말씀드렸듯이 저희는 전력용 그리드 튜브 판매로 사업을 시작했으며, 기술이 변화하면서 저희도 수년에 걸쳐 변화해 왔습니다. 저희는 엔지니어링 솔루션으로 빠르게 더 널리 알려지게 되었습니다.

이러한 제품은 일리노이주 라폭스에 있는 25만 제곱피트 규모의 시설에서 직접 제조하거나, 독점적 파트너십을 통해 저희를 위해 제조하는 제품입니다. 현재 저희가 판매하는 제품의 55%는 엔지니어링 솔루션 또는 리처드슨의 독점 제품으로 분류됩니다. 이 점이 중요한 이유는 수년간 많은 주주분들이 저희를 단순한 유통 회사로만 생각해 오셨기 때문입니다. 하지만 저희는 그보다 훨씬 더 많은 일을 하고 있으며, 부가가치 솔루션에 주력해 왔습니다. 저희에게는 엔지니어링팀이 있습니다. 또한 시제품 설계부터 양산까지 전 과정에 걸쳐 시스템 통합 서비스를 제공합니다. 저희는 3개의 사업부를 운영하고 있습니다. 규모가 작은 상장사치고는 사업 구성이 복잡합니다. 가장 큰 사업부는 파워 및 마이크로웨이브 테크놀로지 그룹입니다.

올해 5월 말에 마감한 2026 회계연도에 이 사업부의 매출은 약 1억 6천만 달러였습니다. 이 사업부는 세 개의 부문으로 구성되어 있습니다. 그중 하나는 앞서 말씀드린 기존 튜브 사업, 즉 저희가 EDG라고 부르는 사업입니다. 이 사업이 가장 큰 부문입니다. 두 번째 부문은 PMG로, 2014년에 시작했습니다. 과거의 저희를 아신다면 2011년에 매각한 RFPD를 기억하실 수도 있습니다. PMG는 규모는 훨씬 작지만 부품 유통이라는 점에서 비슷한 사업입니다. 이 사업의 세 번째 부문은 반도체 웨이퍼 팹 장비 시장입니다. 이 부문에서는 반도체 팹 장비에 사용되는 제품을 실제로 제조합니다. 이것이 가장 큰 사업부입니다. 지난 몇 년간 투자와 집중을 이어온 사업부는 그린 에너지 솔루션입니다.

전력 관리와 더 밀접한 사업이라고 생각하셔도 됩니다. 2026 회계연도 이 사업의 매출은 약 3,000만 달러, 거의 3,100만 달러였습니다. 이 그룹에서는 에너지 저장 및 기타 전력 관리 분야에 사용되는 전력 관리 제품을 설계하고 있습니다. 이 부분은 나중에 조금 더 자세히 말씀드리겠습니다. 이 사업부의 장점은 PMT와 영업 조직을 공유한다는 점입니다. 그린 에너지 전담 인력도 일부 있지만, 조직의 상당 부분을 공유하고 있습니다. 앞서 말씀드린 기존의 글로벌 인프라를 활용해 전 세계적으로 해당 인프라를 통해 공급하는 제품 수를 늘릴 수 있습니다.

이 사업부의 제품은 풍력, 태양광, 일부 수소 분야, 전기차 분야에 사용됩니다. 전기차 분야에서는 자동차뿐 아니라 철도용 전기차에도 사용되며, 합성 다이아몬드 분야에도 사용됩니다. 합성 다이아몬드는 전통적으로 소매 시장의 비중이 더 컸지만, 반도체 웨이퍼 팹 시장에 사용되는 애플리케이션을 바탕으로 상업 시장에서도 빠르게 확대되고 있습니다. 세 번째 사업부는 캔비스입니다. 2026 회계연도 이 사업의 매출은 약 3,750만 달러였습니다. 이 사업부는 고객 맞춤형 주문자상표부착생산(OEM) 디스플레이 사업을 합니다. 저희가 설계하는 모든 제품은 특정 고객의 애플리케이션에 맞춰 일대일로 제작됩니다. 이 사업의 대부분은 의료 분야에 해당하며, 고객사 명단에는 지멘스와 메드트로닉을 비롯해 의료 장비 업계의 주요 기업들이 망라되어 있습니다. 모두 업계에서 매우 잘 알려진 브랜드입니다. 이 사업의 차별점은 엔지니어들이 OEM 업체들과 긴밀히 협력해 특정 장비에 사용되는 디스플레이 솔루션을 개발한다는 점입니다.

이 사업이 저희 사업부 중 가장 규모가 작습니다. 정확히 말씀드리면 그린 에너지보다 조금 더 크지만, 저희 사업에서는 그린 에너지에 상당한 중점을 두고 있습니다. 그런 관점에서 보면 캔비스는 궁극적으로 가장 규모가 작은 사업부가 될 가능성이 높지만, 자본 투입이 매우 적고 수익성이 좋은 사업으로, 앞으로도 계속 운영할 계획입니다. 이 자료는 저희가 얼마나 다양한 고객에게 서비스를 제공하는지 보여드리기 위한 것으로, 앞서 말씀드린 각 사업부의 고객사들은 모두 매우 잘 알려진 기업들입니다. 지난 몇 년 동안 핵심 전략에서 정말 큰 진전을 이뤘습니다.

앞서 말씀드린 가장 중요한 목표는 성장 동력을 강화하는 것이었습니다. 역사적으로 PMT에 속한 EDG 사업은 매출 성장이 정체되어 있었습니다. 성장 동력으로 PMG 사업에 의존해 왔습니다. 예상하실 수 있듯이 반도체 사업은 해당 시장의 특성상 변동성이 매우 큽니다. 앞서 말씀드린 그린 에너지 솔루션 사업에는 시간과 노력, 자금을 상당히 투입하고 있습니다. 이 세 사업부 모두 전년 대비 양호한 성장을 보이고 있습니다. 또한 엔지니어링 솔루션에 점점 더 집중하면서 수익성 개선의 혜택도 얻고 있습니다. 당사가 직접 제조하는 제품은 유통 제품보다 마진이 훨씬 높습니다.

판매관리비를 지속적으로 검토하고 운영을 간소화할 기회를 모색하면서, 가능한 한 효율적인 조직으로 최대한 많은 제품을 처리할 수 있도록 하고 있습니다. 효율성을 높여 추가 매출과 마진이 더 많이 순이익으로 이어지도록 하는 방법도 찾고 있습니다. 대부분의 기업과 마찬가지로 저희도 인공지능을 도입하고 있으며, 여러 업무 프로세스를 개선할 수 있는 분야를 모색하고 있습니다. 아직 초기 단계라고 할 수 있지만, 매우 좋은 진전을 보이고 있습니다. 현금흐름 개선은 저희에게 매우 중요한 전략적 과제입니다. 2026 회계연도 말까지 재고를 늘려 왔는데, 이는 주로 전력망용 진공관 사업에서 철수하는 한 공급업체와 관련된 것이었습니다. 해당 구매는 모두 완료됐으며, 나머지 팀도 재고와 신규 구매를 훌륭하게 관리해 왔습니다.

2027 회계연도부터는 상당량의 재고가 현금화되기 시작할 것으로 예상합니다. 2026 회계연도는 앞서 말씀드린 대로 5월 말에 마감됐습니다. 4분기는 매출 6,600만 달러를 기록하며 가장 실적이 좋았던 분기 중 하나였습니다. 2025 회계연도 매출 2억 900만 달러에서 증가한 2억 2,860만 달러의 매출로 한 해를 마무리했습니다. 전년 대비 매출이 양호하게 성장했으며, 이러한 성장이 순이익에도 반영된 것을 확인하실 수 있습니다. 2026 회계연도 4분기 순이익은 370만 달러로, 전년 동기의 110만 달러보다 증가했습니다. 연간 기준 순이익은 640만 달러를 기록해, 전년도의 110만 달러 순손실에서 흑자 전환했습니다. 이는 여러 전략적 이니셔티브를 추진하고 판매관리비를 면밀히 관리하면서, 매출이 순이익으로 더 많이 이어지도록 한 결과입니다.

2026 회계연도의 또 다른 고무적인 성과는 수주잔고가 증가했다는 점입니다. 연말 수주잔고는 1억 6,440만 달러였습니다. 수주잔고가 이 수준에 근접했던 가장 최근 시기는 2022 회계연도였으며, 당시에는 코로나19 사태에서 벗어나던 때였습니다. 수주잔고가 증가한 것은 회사의 사업 건전성을 보여주는 지표로서 매우 긍정적인 반응을 얻었습니다. 앞서 말씀드렸듯이 재무상태가 매우 탄탄하고 부채도 없습니다. 연말 현금 보유액은 3,180만 달러였으며, 방금 말씀드린 것처럼 현금 창출에 주력하고 있습니다. PNC와 신용한도 약정을 맺고 있습니다. 다만 이를 사용하지 않기로 했습니다. 전반적으로 자본 투자에는 매우 신중한 입장을 유지하고 있습니다.

2026년 자본적 지출은 약 450만 달러였으며, 대부분은 제조 사업과 관련된 지출이고, 마이크로소프트의 변화에 발맞추기 위해 필요한 IT 시스템 업그레이드 비용도 일부 포함됩니다. 이 부분에서 재무상태가 지속적으로 강화되고 현금흐름이 개선되는 모습을 보시면 기쁘실 것으로 생각합니다. 자본 배분과 관련해 말씀드리면, 저희는 배당금을 지급하고 있습니다. 배당금은 주당 분기 0.06달러이며, 앞으로도 계속 지급할 것으로 예상합니다. 자본과 관련해 다른 사항으로는, 앞서 그린 에너지 솔루션에 투자하고 있다고 말씀드렸습니다. 핵심 성장 분야이며 추가 자본이 필요할 수 있는 배터리 에너지 저장 사업에 대해서는 뒤에서 더 말씀드리겠습니다.