더치 브로스 26년 2분기 어닝콜

대기해 주셔서 감사합니다. Dutch Bros Inc. 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜 및 웹캐스트에 오신 것을 환영합니다. 본 컨퍼런스 콜과 웹캐스트는 오늘 2026년 8월 5일 오후 5시(미 동부시간)에 녹음되고 있습니다. 콜 종료 직후부터 재청취가 가능할 예정입니다. 회사 발표가 끝난 후 질의응답을 받겠습니다. 질문 등록 방법은 그때 안내드리겠습니다. 이제 Dutch Bros의 IR(투자자 관계) 디렉터인 닐 파텔에게 콜을 넘기겠습니다. 진행해 주시죠. 안녕하세요.

오늘은 크리스틴 바로네 CEO 겸 사장, 그리고 조시 귄서 CFO가 함께합니다. 저희는 오늘 장 마감 후 2026년 6월 30일로 종료된 분기에 대한 실적 보도자료를 발표했습니다. 실적 보도자료와 보충 자료 덱은 투자자 관계 웹사이트(investors.dutchbros.com)에 게시되어 있습니다. 준비된 발언과 질문에 대한 답변 중 과거 사실에 관한 내용을 제외한 모든 진술은 미래예측진술이며, 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 위험, 불확실성 및 가정을 포함하고 있음을 유의해 주시기 바랍니다. 이러한 진술은 실적 보도자료의 유의사항 및 가장 최근 SEC 제출 서류에 기재된 위험 요인에 의해 제한되며, 여기에는 최근 Form 10-K 연차보고서와 Form 10-Q 분기보고서가 포함됩니다. 당사는 어떠한 미래예측진술도 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 또한 오늘 콜에서는 비(非)GAAP 재무지표도 언급할 예정입니다.

참고로 비GAAP 지표는 GAAP에 따라 작성된 지표를 대체할 수 없으며, 그보다 우월한 지표도 아닙니다. GAAP 실적과의 비교를 위한 비GAAP 지표의 조정 내역은 실적 보도자료에서 확인해 주시기 바랍니다. 오늘 질의응답 시간에는 가능한 한 많은 분들께 기회를 드릴 수 있도록 질문은 한 가지로 제한해 주시고, 복수 질문은 삼가 주시기 바랍니다. 그럼 크리스틴에게 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 닐. 여러분, 안녕하세요. 더치 브로스는 차별화된 사람 중심 문화, 고객 이용(구매) 기회의 확대, 그리고 전국적으로 새로운 성장 기회를 열어주는 부동산 개발 엔진을 바탕으로 지속적으로 성장하고 있습니다. 2분기에는 8개 분기 연속 거래 건수 성장을 달성하며 당사 전략의 성공이 분명히 확인되었습니다. 또한 전년 대비 누적(복리) 성장을 이어가는 견조한 동일매장매출(comp sales)도 달성했습니다. 이미 탄탄한 기반 위에 구축된 지속 가능한 성장입니다. 실제로 2분기는 동일매장매출(comp sales) 플러스 성장을 13개 분기 연속으로 기록한 분기였습니다. 이 성과는 단일한 레버가 아니라, 수년에 걸친 기초 투자와 우리가 의도적으로 구축해 온 전체 플레이북을 계획대로 실행한 결과입니다. 이는 장기적으로도 이 사업을 계속 성장시킬 수 있다는 우리의 역량에 대해 큰 자신감을 줍니다.

올해 현재까지의 실적과 최근 피닉스 지역 가맹점주 한 곳 인수에 기반해, 연간 가이던스를 상향 조정합니다. 2분기 실적으로 넘어가면, 총매출은 32%라는 매우 뛰어난 증가세를 기록했고, 조정 EBITDA도 28% 증가하며 수익성 역시 견조했습니다. 2분기에도 당사의 차별화된 가치 제안은 계속 고객에게 호응을 얻었으며, 브랜드의 힘과 속도·품질·서비스로 제공되는 무한에 가까운 맞춤형 메뉴를 바탕으로 시스템 전반의 거래 건수 성장을 확인했습니다. 분기 동안 개발 모멘텀은 예외적으로 강하게 유지되었고, 시스템 기준 48개 매장을 신규 오픈하며 파이프라인과 2029년 2,029개 매장 달성까지의 향후 경로에 대한 자신감을 재확인했습니다. 푸드 론칭과 카테고리 선도 혁신의 전개를 포함한 거래 건수 견인 이니셔티브가 효과를 내고 있으며, 전국 단위로 확장하면서도 거래 건수를 계속 성장시킬 수 있다는 우리의 역량을 보여주는 중요한 입증 사례가 되고 있습니다.

시스템 전반의 AUV(매장당 평균 매출)는 2분기에도 기록적인 상승 모멘텀을 이어갔고, 신규 매장 생산성도 매우 뛰어났습니다. 이는 더치 브로스의 장기 성장 기회와 음료 카테고리의 지속적인 확장을 뒷받침하는 중요한 검증입니다. 이번 2분기 실적은 지난 수년간 전사적으로 진행해 온 투자 성과가 그대로 반영된 결과입니다. 우리의 기반은 여전히 매우 견고하며, 우리는 이 모멘텀을 바탕으로 더 성장해 나가고 있습니다. 앞으로를 내다보면, 브랜드의 힘, 업계 최고 수준의 혁신, 그리고 고객 이용(구매) 기회를 확대하는 우리의 역량은 더치 브로스의 장기적인 성장 궤도에 대해 큰 자신감을 줍니다. 이 모든 것은 매일 더치 브로스 경험을 현실로 만들어 주는 우리 팀이 없었다면 불가능했을 것입니다. 더치 브로스에서는 모든 것이 사람에서 시작됩니다. 사람 중심 문화는 여전히 우리의 성공 기반이자, 우리가 성장하는 방식의 원동력입니다.

브랜드의 심장인 ‘브로이스타’들은 지역사회에 헌신하고, 고객이 존중받고 있다고 느끼게 하며, 고객이 다시 찾아오게 만드는 의미 있는 순간들을 만들어 냅니다. 이러한 진정성 있는 고객과의 연결은 더치 브로스 경험을 차별화하는 가장 강력한 요소로 남아 있습니다. 고객들은 단지 음료 한 잔을 위해서만 저희를 찾아오시는 것이 아닙니다. 하루를 조금 더 좋게 만들어 주는, 창구에서의 그 순간을 위해 찾아오십니다. 그러한 연결은 첫 번째 스탠드를 열었던 때부터 우리 브랜드의 상징이었습니다. 저희는 창구 뒤에서 리더를 육성하기 때문에, 그 특별한 ‘연결감’은 우리가 성장할수록 더욱 강해집니다. 이것이 바로 쾌적하고 친절한 서비스 부문 고객 평가에서 업계 최상위를 지속적으로 유지하는 이유입니다. 브랜드 전반에 걸친 뛰어난 인재들이 있어 우리는 일관되게 실행하고, 신규 시장으로 확장하며, 고객들이 알고 사랑하는 비교할 수 없는 더치 브로스의 에너지를 제공할 수 있습니다.

현재 우리의 파이프라인에는 평균 근속기간이 약 8년에 달하는 오퍼레이터 후보자가 525명 이상 있습니다. 더치 브로스만이 할 수 있는 독특한 방식으로 성장을 이어갈 수 있다는 점에 큰 자신감을 주는 리더십 인재 풀입니다. 6월 말에는, 차세대 더치 브로스 리더를 육성하는 데 초점을 맞춘 몰입형·참여형 현장 이벤트인 ‘A Better World’에서 2,000명 이상의 현장 리더들과 시간을 함께했습니다. 매일 우리의 문화를 현실로 만들어 내는 사람들에 둘러싸여 있자, 더치 브로스가 왜 특별한지 다시금 확신할 수 있었습니다. 다른 사람의 성장을 돕고, 친절하게 섬기며, 우리의 미션을 실천하려는 그들의 열정은 우리가 성장하는 과정에서도 우리 사람들이 계속해서 가장 큰 차별화 요소가 될 것이라는 점에 큰 자신감을 줍니다. 견고한 개발 파이프라인에 힘입어, 2029년 2,029개 매장까지 가는 로드맵은 여전히 매우 명확합니다.

기존 시장에서의 입지를 더욱 공고히 하는 동시에 신규 시장으로도 신중하게 확장해 나가면서, 새 매장 오픈 하나하나가 해안에서 해안까지 더치 브로스 브랜드의 힘을 재확인해 주고 있습니다. 중요하게도, 밀도는 계속해서 경쟁우위로 작용하고 있습니다. 저희는 밀도가 중요하다고 믿으며, 확장 모델과 브랜드 인지도 제고 모두에 있어 이를 전략적 자산으로 계속 보고 있습니다. 이러한 밀도화 전략을 지속하는 동시에, 전국적으로 입지를 확대해 나가면서 신규 시장에도 진입하고 있습니다. 신규 시장의 성과는 앞으로의 성장 경로에 대해 저희에게 더 큰 확신을 계속해서 주고 있습니다. 그중에서도 가장 좋은 사례 중 하나가 시카고 시장입니다. 지난 분기에는 시카고 광역권 진입에 대한 업데이트를 제공하면서, 첫 번째 매장이 연간 매출(볼륨) 약 400만 달러 수준으로 추이하고 있다고 강조했습니다.

2분기에는 멜로즈 파크 매장을 통해 시카고 광역권 내 입지를 확대했으며, 해당 매장은 연간 매출(볼륨) 약 700만 달러 수준으로 추이하고 있습니다. 지역 사회의 반응이 정말 놀라웠습니다. 오픈 첫날 수요가 저희 예상치를 웃돌며 회사 신기록을 세웠고, 이는 더치 브로스 브랜드의 확장성과 이식성을 다시 한번 부각했습니다. 초기 성과는 시카고 광역권이 의미 있는 장기 성장 기회라는 저희의 믿음을 확인해 주고 있습니다. 여러 신규 시장에서도 매우 강한 초기 반응을 확인하고 있습니다. 애틀랜타, 샬럿, 탬파에 이르기까지 많은 신규 시장에서 연간 환산 실적이 기대치를 유의미하게 상회하고 있으며, 더치 브로스 브랜드가 다양한 지역에서도 얼마나 잘 확장되고 공감을 얻는지 직접 보여주고 있습니다. 또한 7월에는 26번째 주인 미시시피에 진출하게 되어 기쁘게 생각합니다. 최근에는 더치 브로스와 거의 20년간 함께해 온 프랜차이즈 파트너의 은퇴에 따라 피닉스 이스트 밸리 인수를 완료했습니다.

앞으로를 보더라도 저희의 개발 모멘텀은 매우 견조합니다. 매장 오픈이 일정보다 앞서 진행되고 있고, 파이프라인은 빠르게 확대되고 있으며, 신흥 성장 콘셉트는 물론 기존의 음료 및 드라이브스루 사업자들로부터도 매력적인 전환(컨버전) 기회를 지속적으로 보고 있습니다. 신규 시장에 진입하든 기존 시장에서 밀도를 높이든, 매장을 하나씩 열 때마다 더치 브로스 브랜드의 폭넓은 매력과 앞으로 남아 있는 큰 성장 여지가 더욱 분명해지고 있습니다. 성장은 단지 저희의 점포망을 확장하는 것만을 의미하지 않습니다. 하루 전반에 걸쳐 고객이 더치 브로스를 선택할 이유를 더 많이 만들어 가는 것이기도 합니다. 2분기에는 메뉴 전반의 혁신과 고객 경험에 대한 끊임없는 집중이 고객의 이용 습관을 강화하고, 방문 빈도를 높이며, 브랜드에 대한 참여도를 심화하는 데 도움을 주었습니다. 먼저 푸드부터 말씀드리겠습니다. 푸드는 여전히 저희의 가장 중요한 매출 동인 중 하나이자, 오전 데이파트 전략의 핵심 요소입니다.

2분기 말까지 약 750개 시스템 매장을 대상으로 한 신규 푸드 프로그램 롤아웃을 계획보다 앞당겨 완료했습니다. 롤아웃 전 과정에서 고객과 브로이스타들의 반응은 기대치를 상회했습니다. 고객들이 더치 브로스를 아침 시간대의 더 많은 이용 상황에 포함시키는 모습을 확인하고 있으며, 이는 브랜드와의 추가적인 접점을 만들고 고객의 일상 루틴 속에서 저희의 입지를 강화하고 있습니다. 푸드 외에도, 음료 메뉴 전반의 혁신과 머천드롭이 분기 동안 고객의 참여와 더치 브로스 방문에 대한 기대감을 유지시켰습니다. 5월에 저희는 자체 Rebel 플랫폼을 보완하는 식물 기반 에너지 드링크의 새로운 카테고리인 Myst Energy Refreshers를 출시하며, 에너지 영역에서의 리더십을 한층 더 강화했습니다. Myst를 통해 이용 상황을 확대하고 신규 고객에게 도달하는 동시에, 음료 산업에 의미 있는 혁신을 가져올 수 있습니다.

출시와 함께 Fill-A-Tray 이벤트를 통해 Myst의 체험을 유도했으며, 고객들이 손쉽게 조합을 바꿔가며 이 새로운 플랫폼을 발견할 수 있도록 했습니다. Myst는 Q2 LTO 라인업의 핵심으로, 팬들의 인기 메뉴인 Strawberry Colada와 Te De Leche의 재출시와 함께 선보였고, LTO 유닛 벨로시티에서 전년 동기 대비 뛰어난 성장을 견인했습니다. Myst 출시 이후 전체 에너지 믹스 비중이 확대되었고, 리텐션율 또한 최근 LTO 벤치마크를 상회했습니다. 고객 반응이 압도적으로 긍정적인 점을 감안해, Myst를 Rebel 프로그램과 함께 메뉴에 상시로 편성하기로 결정했습니다. Myst와 Rebel은 함께 에너지 분야에서의 혁신 우위를 강화하고, 사업의 지속 가능한 성장 엔진을 만들어냅니다. 음료를 넘어, 머천드롭은 계속해서 기대감과 참여를 이끌어 고객들이 더치 브로스를 일부러 찾을 또 하나의 이유를 제공하는 동시에, 브랜드를 대표하는 시그니처 이벤트로 자리 잡고 있습니다.

State Sticker와 Frog Charm 등 돋보이는 드롭이 큰 폭의 매출 상승을 만들어냈고, 올해 가장 강력한 머치 및 스티커 드롭 실적을 기록하며 또 한 분기 의미 있는 매출 리프트를 확인했습니다. 저희 디지털 생태계 또한 고객 참여를 계속해서 심화시키고 있습니다. Q2 말 기준 전체 거래의 73% 이상이 Dutch Rewards를 통해 이루어졌으며, 이는 고객 도입과 참여가 지속되고 있음을 보여줍니다. 리워드 침투율은 지난 3년간 꾸준히 상승해 왔습니다. 매장당 등록 회원 수는 50% 이상 증가했습니다. Q2에는 Dutch Rewards가 고객 세분화 여정을 시작한 이후 comp에 대한 기여도가 가장 높게 나타났습니다. 세분화와 개인화에 대한 지속적인 투자는 더 관련성 높은 고객 경험을 가능하게 하고 있으며, 장기적인 거래 성장의 중요한 레버로 남아 있습니다.