팍스 그룹 26년 2분기 어닝콜

발표해 주시기 바랍니다. 감사합니다, 모두 안녕하세요.

실적 발표 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 준비된 발표 전에, 어제 PACS 그룹이 2026년 2분기 실적을 발표하는 보도자료를 배포했음을 알려드립니다. 투자자 프레젠테이션도 발표되었으며 pacs.com 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 또한 오늘 콜 중에 2026년 매출 및 조정 EBITDA에 대한 기대치를 포함한 일부 전망성 정보를 논의할 예정이며, 이는 당사의 현재 기대, 가정, 그리고 사업에 대한 신념을 기반으로 하고 있음을 알려드립니다. 모든 전망성 발언은 실제 결과가 오늘 콜에서 표현되거나 암시된 내용과 실질적으로 다를 수 있는 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다.

당사의 미래 실적에 영향을 미칠 수 있는 위험 요인은 2025년 12월 31일 종료된 연례 보고서(Form 10-K)와 기타 SEC 제출 문서에 자세히 설명되어 있으니 신중히 검토하시기 바랍니다. 이번 콜에서는 조정 순이익, 조정 주당순이익, 조정 EBITDA, 조정 EBITDAR, 순 레버리지 등 일부 비 GAAP 재무 지표에 대해서도 논의할 예정입니다. 이러한 비 GAAP 재무 지표는 GAAP에 따라 작성된 지표를 대체하는 것이 아니라 보완하는 용도로 고려되어야 합니다. 이번 콜에서 논의된 비 GAAP 재무 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정을 위해서는 PACS 그룹 웹사이트의 투자자 관계 섹션에 게시되어 있는 실적 발표 자료와 투자자 프레젠테이션 부록을 참고해 주시기 바랍니다. 이제 콜을 제이슨 머레이 회장 겸 CEO에게 넘기겠습니다.

라이언, 감사합니다. 그리고 오늘 아침 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. PACS가 또 한 번 강력한 분기 실적을 보고하게 되어 기쁘며, 2026년 상반기를 조직 전반에 걸친 지속적인 모멘텀과 함께 마감하게 되었습니다. 1분기에 보여준 강력한 출발을 바탕으로, 2분기 실적은 당사의 운영 모델의 지속 가능성과 팀들의 꾸준한 실행력, 그리고 모든 성숙 단계의 시설에서 의미 있는 진전을 반영하고 있습니다. 올해 상반기 동안 당사 팀들은 기존 포트폴리오의 성과 강화, 최근 인수한 시설의 성숙 운영 수준으로의 진전, 그리고 성장 지원을 위한 인력 및 인프라에 대한 지속적인 투자를 집중해 왔습니다. 이러한 집중이 실적에 나타나고 있습니다. 기존 포트폴리오는 계속해서 매우 좋은 성과를 내고 있습니다.

품질 결과가 개선되고 있으며, 강력한 리더십과 재무 건전성 덕분에 당사는 강한 위치에서 다음 성장 단계를 추진할 수 있습니다. 2분기 매출은 전년 대비 9.1% 증가했고, 조정 EBITDA는 25% 성장했습니다. 이 관계는 당사가 창출하는 성장이 시설이 성숙하고 점유율이 증가하며 환자 구성비가 강화되고 팀들이 규율 있게 운영됨에 따라 의미 있는 마진 개선으로 이어지고 있음을 보여주기 때문에 중요합니다. 동시에 이번 분기 실적은 기존 포트폴리오에 의해 주도되었습니다. 동일 점포 시설은 5.8%의 매출 성장과 150 베이시스 포인트 증가한 점유율을 기록했습니다. 더 넓은 포트폴리오 전반에서는 2025년 대비 전체 점유율이 180 베이시스 포인트 증가했고, 숙련 환자 비중도 100 베이시스 포인트 개선되었습니다.

이러한 결과는 당사 포트폴리오 내에 내재된 유기적 성장과 지역 중심, 중앙 지원 운영 모델의 강점을 지속적으로 입증한다고 믿습니다. 6월 30일 기준으로 PACS는 17개 주에서 총 324개의 의료 시설을 운영하고 있으며, 총 병상 수는 35,631개로 이 중 32,790개는 숙련 간호 병상, 2,841개는 지원 생활 병상입니다. 이 플랫폼 전반에서 당사 팀은 약 48,000명의 직원이 지원하는 가운데 매일 31,900명 이상의 환자를 돌보고 있습니다. 당사의 규모는 의미 있는 지리적 다양성, 리더십 깊이, 임상 및 운영 자원에 대한 접근성을 제공합니다. 그러나 더 중요한 차별점은 이러한 규모가 어떻게 조직되어 있는가라고 생각합니다. 의료는 지역적입니다. 당사의 관리자와 시설 리더십 팀은 환자와 가장 가까운 곳에서 의사결정을 할 수 있도록 권한을 부여받아 가장 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

PACS 서비스와 지역 팀은 이러한 지역 리더들이 효과적이고 일관되게 운영할 수 있도록 기술 시스템, 임상 자원, 준수 프레임워크 및 행정 지원을 제공합니다. 이 구조는 PACS가 지역에서 운영되는 의료 기관의 신속한 대응력과 책임감을 유지하면서도 규모가 큰 국가 플랫폼의 인프라와 자원을 활용할 수 있게 합니다. 포트폴리오 전반에 걸쳐 시설들은 통합 수명 주기를 통해 지속적으로 발전하고 있습니다. 분기 말 기준으로, 당사의 숙련 간호 포트폴리오에는 184개의 성숙 시설, 100개의 준비 중인 시설, 6개의 신규 시설이 포함되어 있습니다. 이 구성은 2024년 확장 기간 동안 인수한 시설들을 통합하는 데 있어 우리가 이룬 상당한 진전을 반영합니다. 시설들이 PACS 모델 내에서 운영 기간을 쌓아가면서, 지역 및 지역 팀은 리더십 강화, 임상 및 운영 시스템 도입, 그리고 의료 커뮤니티 내 신뢰 관계 구축에 계속 집중하고 있습니다.

우리는 이러한 발전이 기존 포트폴리오 내에서 중요한 유기적 성장의 원천이며, 당사의 운영 모델의 확장성을 보여준다고 계속 믿고 있습니다. 또한, 당사 시설 전반에 걸친 품질의 지속적인 향상에도 고무되고 있습니다. 2분기 말 기준으로, CMS 품질 측정 등급이 보고된 숙련 간호 시설 중 239개, 즉 83.6%가 4성 또는 5성 등급을 받았습니다. 성숙한 시설들은 평균 CMS 품질 측정 등급 4.5를 달성했으며, 이는 업계 평균인 3.7을 크게 상회하는 수치입니다. 이러한 중요한 임상 지표는 당사의 간병인, 관리자, 임상 리더 및 지역 팀이 매일 엄격하게 실행한 결과임을 자랑스럽게 생각합니다. 우리는 이 결과들이 PACS를 임상 품질의 선두주자로 구분 짓고, 탁월한 환자 결과 제공이 재무적 성공과 분리된 것이 아니라는 오랜 신념을 강화한다고 믿습니다. 이는 주요 동인 중 하나입니다.

시설이 강력한 임상 성과를 제공하면 병원, 보험사, 환자 및 가족과의 신뢰를 쌓게 됩니다. 그 신뢰는 입원, 점유율, 환자 구성, 궁극적으로 시설의 장기 재무 성과를 지원합니다. 우리는 이것이 우수한 치료 제공을 중심으로 한 선순환을 만든다고 믿습니다. 이 모델을 실현하기 위해, 캘리포니아에 위치한 당사 시설 중 하나에서 이룬 진전을 강조하고자 합니다. PACS는 이미 특별 집중 시설로 지정된 대규모 요양 시설을 인수했는데, 이 지정은 품질 문제와 규제 미준수 이력이 있는 요양원에 부여되는 것입니다. 시설의 규제 이력과 특별 집중 지정은 상당히 심각하여 많은 잠재 운영자들이 그렇지 않으면 매우 매력적인 포트폴리오 거래를 추구하지 않았습니다. PACS는 이 기회를 다르게 보았습니다.

저희는 당사의 운영 모델이 임상적 및 운영상 어려움을 겪는 시설을 개선하도록 독특하게 설계되어 있어, 다른 이들이 종종 추구하지 못하는 기회를 추구할 수 있다고 믿습니다. 저희는 독특하게 취약한 환자 집단에 대한 치료 접근성을 유지하는 것의 도전과 중요성을 인식하고 있습니다. 장기적인 회생을 실행하기 위해 필요한 자원을 투입했습니다. 이 시설은 행동 건강 환자를 위해 특별히 지정되었으며, 완전 보안된 구역을 포함하여 지역사회에서 가장 취약하고 임상적으로 복잡한 환자들을 돌볼 수 있습니다. 많은 입소자들이 심각한 정신 질환을 앓고 있습니다. 활발한 가족 참여가 있는 경우는 극히 일부에 불과합니다. 많은 환자들이 주거 불안정이나 노숙 상태를 겪은 후 이 시설에 입소했습니다. 이 시설은 인수 전 수년간 운영 불안정, 반복적인 리더십 교체, 그리고 광범위한 규제 결함 이력을 경험했습니다.

시간이 지나면서 의미 있는 개선이 이루어졌지만, 특별 집중 시설 프로그램에서 졸업할 수 있는 지속적인 성과를 보여주지 못했습니다. 상황의 심각성은 2025년 3월, 시설이 메디케어 및 메디칼 제공자 계약 종료 가능성에 대한 서면 통지를 받으면서 명확해졌습니다. 한때 CMS는 시설의 인증 취소 의사를 서면으로 전달했는데, 이는 문제의 심각성과 여전히 남아 있는 작업량을 강조한 것입니다. 이 조치는 250명 이상의 매우 취약한 입소자들을 쫓아내고 500명 이상의 직원들에게 상당한 불확실성을 초래할 수 있었습니다. 물러서기보다는, PACS 서비스의 지원을 받는 지역 리더십 팀이 노력을 강화하며 명확한 목표를 세웠습니다: 치료의 질을 향상시키고, 조직의 안정성을 구축하며, 이 중요한 지역 자원을 보존하고, 시설을 특별 집중 시설 프로그램에서 성공적으로 졸업시키는 것입니다.

회생에는 새로운 절차 이상의 것이 필요했습니다. 근본적인 문화적 변화가 요구되었습니다. 리더십 팀은 직원들을 공동의 목표에 맞추고, 명확한 기대치를 설정하며, 책임을 강화하고, 모든 부서에서 일관되고 고품질의 치료를 제공하기로 약속했습니다. PACS 서비스의 임상, 운영 및 규제 전문성의 밀접한 지원과 CMS, 캘리포니아 공중보건부 및 기타 기술 지원 파트너와의 지속적인 협력을 통해 팀은 조직 전반의 시스템, 프로세스 및 임상 결과를 강화했습니다. 이러한 노력은 2026년 6월 29일, 시설이 특별 집중 시설 프로그램에서 성공적으로 졸업하면서 결실을 맺었습니다. 이 결과는 단순한 규제상의 이정표 이상의 의미를 가집니다. 이는 시설의 어려움이 극복 불가능하다고 받아들이지 않은 지역 간병인과 PACS 지원 팀의 수년간 헌신을 반영합니다. 무엇보다도, 이는 매우 취약한 거주자 인구에 대한 치료의 연속성을 유지하고 지역사회 내 필수 의료 자원을 보호했습니다.