어댑티브 바이오테크놀로지스 46th Annual William Blair Growth Stock Conference
핵심 요약과 스크립트로 어닝콜의 주요 내용을 빠르게 확인하세요.
- Adaptive Biotechnologies는 2025년 말 기준 약 2억 7,700만 달러의 매출과 2억 2,000만 달러의 현금 보유고를 가진 회사로, T 및 B 세포의 적응 면역계 유전자를 해독 및 번역하여 질병 진단 및 치료를 개선하는 데 주력하고 있다.
- 회사는 혈액암 환자를 위한 상업 단계 진단 사업인 최소 잔류 질환(MRD)과 면역 수용체 데이터를 해석하는 면역 의학(IMM) 두 가지 주요 사업부를 운영 중이다.
- MRD 사업의 주력 제품인 Clonoseq는 혈액암 MRD 테스트의 골드 스탠다드로, FDA 승인된 유일한 림프구암 MRD 검사이며, 2025년 기준 10만 명 이상의 환자에게 사용되었다.
- MRD 사업은 2025년에 조정 EBITDA 흑자 및 현금 흐름 흑자를 달성했으며, 2021년부터 2025년까지 연평균 34%의 매출 성장률을 기록했다.
- 임상 테스트 볼륨은 2021년 이후 연평균 42% 성장했으며, 혈액 기반 테스트와 커뮤니티 환경 확대, 임상 지침 포함, 데이터 생성, EMR 통합 등이 성장 동력으로 작용하고 있다.
- MRD 사업의 평균 판매 가격(ASP)은 2025년 메디케어 갭 필 요율 인상과 계약 갱신, 재발 모니터링 확대 등으로 2029년까지 테스트당 1,700~1,800달러 목표를 향해 상승 중이다.
- MRD 제약 사업은 다발성 골수종에 집중되어 있으며, CLL과 Dlbcl 등으로 다각화되고 있다. MRD는 등록 임상시험에서 주요 또는 공동 주요 평가변수로 활용되고 있다.
- 면역 의학 사업은 T 세포 수용체와 항원의 상호작용을 AI 및 머신러닝으로 분석하여 자가면역 질환 등에서 질병 원인 T 세포 수용체를 규명하고 있으며, Pfizer와 데이터 라이선싱 및 표적 발굴 계약을 체결했다.
- 회사는 IMM 사업의 현금 소모를 1,500만~2,000만 달러로 제한하며, 2026년 말까지 회사 전체의 조정 EBITDA 및 자유 현금 흐름 흑자를 기대하고 있다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
첫 5개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
안녕하세요. 윌리엄 블레어 성장주 컨퍼런스 이틀째 오후 세션에 참석해 주셔서 감사합니다. 저를 모르시는 분들을 위해 제 이름은 앤드류 브랙만입니다. 저는 이 회사에서 진단 분야 주식 리서치 애널리스트로 일하고 있습니다. 오늘 어댑티브 바이오테크놀로지스 팀이 함께해 주셔서 매우 기쁩니다. CEO인 채드 로빈스와 투자자 관계 담당자인 카리나가 앞줄에 자리하고 있습니다. 이 방에서 약 30분간 슬라이드 발표를 진행한 후, 제니 B에서 소규모 세션을 진행할 예정입니다. 채드에게 인계하기 전에, 전체 리서치 공시 목록은 williamblair.com에서 확인해 주시기 바랍니다. 그럼 채드, 부탁드립니다.
좋습니다. 제가 말하고 있나요? 네, 잘 들립니다. 감사합니다. 앤드류, 정말 고맙습니다. 윌리엄 블레어에서 다시 한번 발표할 기회를 주셔서 진심으로 감사드립니다. 이 자리에 참석해 주신 모든 분들과 온라인 웹캐스트로 시청 중인 모든 분들께 환영 인사를 전합니다. 의무적으로 말씀드리자면, 오늘 발표와 이후 앤드류가 언급한 소규모 세션에서 미래 예측성 발언을 할 예정임을 알려드립니다. 어댑티브와 그 스토리를 처음 접하시는 분들을 위해 간단히 개요를 설명드리겠습니다. 저희는 16년 전 시애틀의 프레드 허치 센터에서 설립되었습니다. 2019년부터 상장되어 있습니다. 현재 직원 수는 620명 이상이며, 2025년 말 기준 매출은 약 2억 7,700만 달러, 현금 보유액은 2억 2,000만 달러로 탄탄한 재무 상태를 유지하고 있습니다.
어댑티브는 적응 면역계인 T세포와 B세포의 유전자를 읽고 해석할 수 있다면 질병의 진단과 치료 방식을 근본적으로 개선할 수 있다는 전제 하에 설립되었습니다. 이것이 기본 전제이며, 오늘날 저희는 같은 핵심 기반에서 파생된 두 개의 별도 사업부를 운영하고 있습니다. 첫 번째는 최소 잔여 질환(MRD) 분야로, 혈액암 환자를 위한 상업 단계의 진단 사업입니다. 두 번째는 저희의 IM, 즉 면역 의학 사업입니다. 이 사업은 제가 방금 말씀드린 면역 수용체 데이터를 해석하여 광범위한 면역학적 응용 분야에서 인사이트를 도출하는 데 중점을 두고 있습니다. 각 사업부를 살펴보겠습니다. 먼저 MRD와 저희의 대표 제품인 클로노SEQ에 대해 말씀드리겠습니다. 네, 클로노SEQ는 잘 확립된 제품입니다.
혈액암 환자를 위한 MRD 검사에서 사실상 금본위 기준입니다. 또한 이 분야의 제약사들이 선호하는 검사이기도 합니다. 역사적 배경을 조금 말씀드리면, 어댑티브는 차세대 염기서열 분석(NGS) MRD를 처음 도입한 회사입니다. 슬라이드에도 나와 있듯이, 클로노SEQ를 둘러싼 경쟁 우위와 지금까지의 진전은 매우 분명합니다. 혈액 분야에서 가장 민감한 NGS 검사임이 확실합니다. 250건 이상의 동료 검토 논문으로 뒷받침되는 매우 강력한 지적 재산권 포트폴리오가 있습니다. 림프구암에서 FDA 승인을 받은 유일한 MRD 검사로, 이는 임상 현장에서의 민감도, 신뢰성, 재현성을 강화하며 제약 사업의 기반이 되고 있습니다. 3억 명 이상의 대상자를 커버하는 탁월한 적용 범위를 가지고 있으며, 현재 160건 이상의 활발한 제약 임상시험에서 사용되고 있고, 그 중 절반 정도에서 임상적 평가 지표로 활용되고 있습니다.
최근에 매우 의미 있는 이정표를 달성했습니다. 10만 명 이상의 환자가 클로노SEQ 검사를 통해 질병을 모니터링했으며, 지난해 기준으로 미국 혈액암 전문 병원의 50% 이상이 이 검사를 사용하고 주문하고 있습니다. 이 모든 요소를 종합하면, 이러한 경쟁 우위는 클로노SEQ가 임상적으로 대체되기 매우 어렵게 만들며, 다시 말해 바이오제약 임상시험에서 선호되는 플랫폼입니다. 네, 이제 클로노SEQ가 왜 이렇게 높은 특이성을 갖고 임상적으로 활용 가능한 MRD 인사이트를 제공할 수 있는지 그 정교한 본질에 대해 자세히 말씀드리겠습니다. 본질적으로 MRD 검사는 진짜 암 신호를 배경 잡음과 구분하는 것입니다.
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어닝콜 참가자
이 어닝콜에는 2명이 참여했지만, 지금 보이는 건 1명뿐입니다.
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