Omada Health, Inc. Common Stock 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요. 오마다 헬스 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께하는 분들은 공동창업자 겸 CEO 션 더피, 사장 웨이리 샤오, 그리고 CFO 스티브 쿡입니다. 시작에 앞서, 오마다의 성과를 평가하는 데 도움이 된다고 판단되는 비-GAAP 재무지표에 대해 말씀드릴 예정임을 알려드립니다. 이 지표들이 GAAP 지표와 어떻게 연결되는지, 그리고 조정 내역은 당사 웹사이트에 게시된 보도자료에서 확인하실 수 있습니다. 또한 현재의 기대와 가정을 바탕으로 한 미래 예측성 발언을 할 것이며, 이는 보도자료와 SEC 제출 서류에 기재된 위험 요소를 포함한 여러 위험과 불확실성에 영향을 받을 수 있습니다. 실제 결과는 크게 달라질 수 있습니다. 이러한 미래 예측성 발언을 업데이트할 의무는 없습니다. 그럼 션에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 크레이그. 안녕하세요, 여러분. 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 여러분과 함께 Omada가 의료 분야에서 변화를 이끌어가는 여정의 두 가지 중요한 점에 대해 이야기하게 되어 기쁩니다. 먼저, 우리는 사상 최고의 분기 실적을 보고했으며, 회원 수, 매출 및 총이익률 모두 최고치를 기록했습니다. 누적 회원 수가 200만 명을 넘고, 미국 내 3대 주요 PBM과의 상업적 관계를 맺으며, 검증되고 수익성 있는 모델을 갖춘 Omada는 창립 이래 가장 강력한 위치에 있습니다. 둘째, 이러한 견고한 기반 덕분에, Omada를 설립한 지 15년이 지난 지금, 저는 리더십 바통을 넘길 준비가 되었습니다. 2027년 1월 1일부터 Omada의 사장인 Wei-Li Shao가 최고경영자(CEO)가 될 예정입니다. Wei-Li는 여러분 중 많은 분께 잘 알려져 있습니다.

7년 전, 그는 Omada에 최고상업책임자(CCO)로 합류했으며, 4년 넘게 사장으로서 역할을 수행해 왔습니다. Wei-Li는 팀과 파트너들의 신뢰를 쌓아왔으며, 안정적인 성과뿐만 아니라 Omada를 장기적으로 견고한 성장 궤도에 올려놓은 새로운 혁신을 이끌어냈습니다. 저는 Wei-Li의 리더십 아래 Omada가 다음 장으로 가속화하는 모습을 기대하고 있습니다. 저 역시 경영진의 일원으로서 장기 전략에 집중하고, 파트너십과 Omada의 장기적 가치를 극대화할 기회를 촉진하는 새로운 역할인 집행 의장(Executive Chair)으로서의 역할에 매우 기대하고 있습니다. Wei-Li에게 운영 실적에 대해 말씀드리기 전에, Omada에서 가장 중요한 것이 무엇인지 잠시 말씀드리고자 합니다. 그것은 바로 우리가 서비스를 제공하는 사람들입니다.

제 조직이 Omada를 건강 관리 옵션으로 제공해 준 것이 기쁩니다. 지난 1년 동안, 유용한 자료와 일일 추적, 당뇨병 전문의와 건강 코치의 안내 덕분에 저는 중요한 이정표를 달성할 수 있었습니다. 그분들 덕분에 목표 체중에 도달했고, 당뇨병을 완전히 관리하게 되었으며, 생활 방식을 바꾸어 고혈압도 완전히 되돌렸습니다. 저는 그 지원에 대해 매우 감사하게 생각합니다. 이런 이야기가 바로 우리가 존재하는 이유입니다. 매출, 마진, 회원 성장과 같은 우리가 구축하는 비즈니스의 중요한 지표를 이야기할 때, 그 숫자 뒤에는 더 건강하게 살고자 하며, 질병 진행을 막고, 의사 방문 사이에 필요한 지원을 받기 위해 노력하는 사람이 있다는 점을 모두 기억해 주시기 바랍니다. 그것이 바로 우리를 계속 움직이게 하는 사명입니다. 그럼 이제 Wei-Li에게 사업 전반에서 보이고 있는 운영 모멘텀에 대해 말씀드리도록 하겠습니다.

감사합니다, Sean. 분기 실적을 살펴보기 전에, 1월에 Omada의 CEO가 될 기회를 얻게 된 것에 대해 진심으로 감사의 말씀을 드리고 싶습니다. 이것은 진정한 영광입니다. 세 가지 강력한 힘이 모여 Omada의 다음 장을 형성하는 중요한 순간입니다. 첫째, 우리가 구축하고 있는 상업적 범위는 더 많은 미국인들에게 고품질 임상 치료를 제공할 수 있게 하여, 우리의 사명인 곡선 완화를 더욱 진전시킬 수 있게 합니다. 둘째, GLP-1 및 인접 치료제는 우리가 치료하는 대상과 방법을 보완하는 강력한 새로운 도구입니다. 셋째, AI의 급속한 발전은 개인 맞춤형 치료를 대규모로 제공하는 방식을 재편하고 있습니다. CEO로서 저의 초점은 이러한 힘들을 수백만 미국인의 더 나은 건강 결과로 전환하는 데 있습니다. 우리는 우리의 모델이 효과가 있음을 증명했으며, 우리의 성과는 우리의 야망을 뒷받침합니다.

지금이야말로 미국 만성 질환의 곡선을 완화하겠다는 우리의 사명을 더욱 강력히 추진할 때입니다. Sean이 언급했듯이, 이번 분기는 기록적인 분기로서 저희가 매우 자랑스럽게 생각합니다. 2분기는 Omada에게 2026년 상반기를 뛰어난 성과로 마무리하는 분기입니다. 전년 대비 매출은 43% 성장했으며, GAAP 기준으로는 총마진이 700bp 증가한 73%, 비-GAAP 기준으로는 600bp 증가한 74%를 기록했습니다. 또한 순이익 500만 달러와 조정 EBITDA 1,100만 달러를 창출했으며, 이는 작년의 손실에서 크게 개선된 수치입니다. 다시 한 번 컨센서스를 상회하여 연간 전망을 상향 조정할 수 있었습니다. 더 중요한 것은, 프로그램 전반에서 강력한 모멘텀을 보였으며, 2분기 말 기준 총 참여자는 110만 명으로 전년 대비 45% 증가했습니다.

2분기 실행 실적은 우리가 집중하는 네 가지 부분인 적용 대상자, 등록, 참여, 운영 효율성을 중심으로 설명드리겠습니다. 적용 대상자는 고용주, 건강 보험, 약국 혜택 관리자 및 기타 고객을 통해 하나 이상의 프로그램에 신청하고 등록할 수 있는 혜택 대상자를 의미합니다. 이 수치는 매년 갱신합니다. 2025년 12월 기준으로 추정 적용 대상자는 2,500만 명 이상이며, 2027년을 준비하며 이 기반을 확장하고 있습니다. 우리 상업 연도의 일반적인 계절성에 대해 간단히 상기시켜 드리겠습니다. 상반기는 새로운 고객 관계를 구축하는 시기입니다. 하반기는 전통적으로 계약을 마무리하는 시기이며, 1월에는 연간 급여 주기가 시작됩니다. 2분기는 그 주기의 초반에 해당합니다. 2분기 상업적 진전은 지난해와 마찬가지로 견고하게 이어졌습니다.

분기 동안 식품 서비스, 전국 소매, 공공 부문 교육, 산업 고용주 등 다양한 분야에서 신규 고객을 확보했습니다. 이러한 성과는 연말까지 마감할 것으로 예상되는 파이프라인을 뒷받침하며, GLP-1 제품군과 콜레스테롤 등 신제품에서 특히 강한 성과를 보였습니다. 여기서 나타나는 폭넓음은 우리 사업의 근본적인 특성을 반영합니다. 만성 질환 관리 지원에 대한 수요는 고용주 유형과 치료 대상 질환 범주 전반에 걸쳐 광범위하고 다양합니다. 신규 PBM 채널로도 2분기에 지속적인 진전을 보였습니다. 2년 차에 접어든 한 채널은 하반기 고객 파이프라인을 탄탄히 구축하며 기대치를 상회하고 있습니다. 또 다른 채널은 처방 프로그램을 포함한 첫 파트너로, 초기 판매 단계에 있으나 고무적인 신호를 보이고 있습니다.

기존 고객 내에서의 입지도 더욱 확장했습니다. 이번 분기 제가 가장 기쁘게 말씀드릴 확장은 전국 최대 규모의 블루스 플랜 중 하나인 헬스 케어 서비스 코퍼레이션(HCSC)과의 협력입니다. 우리는 예방 및 고혈압 프로그램을 통해 수년간 협력해 왔습니다. 2분기에 이 프로그램들을 HCSC의 완전 보험 가입 사업장 3개 주로 확대하여 2027년 시작 시 추가로 150만 명의 적용 대상자에게 도달하게 되었습니다. 이 확장은 몇 가지 이유에서 중요합니다. 첫째, HCSC는 연속적인 프로그램을 통해 성과를 입증하며 장기적으로 확장할 수 있는 파트너의 좋은 사례입니다. 둘째, 완전 보험 가입 부문은 급여 수준에 내재되어 있어 회원들이 하위 고용주 판매 주기 없이 직접 등록할 수 있습니다.

이런 채널 역학은 우리가 규모 확장을 위해 구축하려는 유형입니다. 우리는 2분기가 상업 주기 초반에 강한 분기였다고 믿습니다. 다양한 산업 분야에서 신규 고객 확보, 신규 PBM 채널에서 의미 있는 진전, 기존 고객 내 확장이 지속되었습니다. 이것이 2027년 급여 주기 동안 활성화할 적용 대상자 기반이며, 강력한 하반기를 위한 모멘텀이 형성되고 있다고 확신합니다. 이제 등록에 대해 말씀드리겠습니다. 등록은 적용 대상자를 오마다 회원으로 전환하는 과정입니다. 이번 분기에 대해 세 가지를 강조하고자 합니다. 첫 번째이자 가장 중요한 것은 등록 성장의 폭넓음입니다. 1분기와 마찬가지로 2분기 성장도 심혈관대사 프로그램 전반에 걸쳐 광범위하게 이루어져, 우리의 모멘텀이 단일 프로그램을 훨씬 넘어 확장되고 있음을 확인시켜 주었습니다.

지난 실적 발표 이후, 앞으로의 폭넓은 성장을 보여주는 두 가지 중요한 이정표에 도달했습니다. 첫째, 미국 최대 소매업체 중 하나와 함께 콜레스테롤을 독립적인 케어 트랙으로 처음 출시했으며, 초기 참여가 수요에 대한 고무적인 증거가 되고 있습니다. 둘째, 채널 파트너 및 고용주와의 처방 논의를 진전시켰으며, 2027년에 출시될 첫 폐쇄형 처방 고객도 확보하여 이 프로그램의 시장 적합성에 대한 초기 신호를 얻었습니다. 같은 맥락에서 당뇨병 및 고혈압 프로그램에서의 매출 성장은 2분기에도 예방 및 체중 건강 프로그램보다 의미 있게 앞서며, 고부가가치 프로그램으로의 건전한 믹스 전환을 반영합니다. GLP-1 제품군과 콜레스테롤 등 플랫폼 확장을 계속하면서, 시간이 지남에 따라 등록자 수를 지속적으로 늘릴 수 있다고 믿습니다.

두 번째는 등록 엔진의 효율성입니다. 우리의 이메일 캠페인은 직원들이 프로그램을 알게 되고 등록하는 주요 채널이며, 전년 대비 약 20% 더 높은 전환율을 기록했습니다. 이는 동일한 대상에 대한 타겟팅, 개인화, 메시징 개선을 반영하는 등록 노력의 건강성을 보여주는 선행 지표라고 생각합니다. 세 번째는 계절성입니다. 1분기는 매우 강력했으며, 이로 인해 등록이 연초로 앞당겨졌습니다. 이는 연중 나머지 기간에 이점이 되는데, 1분기 등록자들이 이미 적극적인 치료를 받고 더 빨리 수익을 창출하기 때문입니다. 통상적으로 전체 회원 기반은 연중 계속 성장하지만, 1분기는 고용주들이 신규 급여 프로그램을 시작하면서 가장 강력한 신규 등록 기간으로 남아 있습니다.

다음 주요 전환점은 2027년 급여 주기로, 수백만 명의 미국인이 오마다에 등록하고 치료를 받을 기회를 가질 것으로 예상합니다. 이제 참여도에 대해 말씀드리겠습니다. 참여도는 회원들이 오마다로부터 치료를 받는 부분이며, 우리의 비즈니스 지속성을 보여주는 지표입니다. 2분기에서 주목할 만한 중요한 신호가 있습니다. 회원들은 1년 전보다 약 10% 더 오래 오마다의 적극적인 치료를 유지하고 있으며, 이는 GLP-1, 당뇨병, 고혈압 프로그램에서 회원들이 플랫폼에 더 오래 참여하는 경향에 힘입은 결과입니다. 이는 오마다 스파크와 밀 맵을 포함한 플랫폼에 대한 지속적인 투자와 회원 치료에 점점 더 개인화되고 임상적으로 깊이 있는 접근을 제공하는 데 기반을 두고 있습니다. 프로그램 내에서의 더 긴 체류 기간은 일반적으로 회원당 청구 가능한 개월 수 증가, 더 높은 평생 가치, 그리고 시간이 지남에 따라 회원당 더 강한 마진을 반영합니다.