쉘 26년 1분기 어닝콜

셸의 2026년 1분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 이번 분기 변동성이 크게 확대된 가운데서도, 운영 성과에 대한 끊임없는 집중과 통합된 글로벌 포트폴리오의 강점을 바탕으로 견조한 실적을 달성하게 되어 기쁘게 생각합니다. 이번에도 임직원들은 도전에 부응해 또 다른 불확실성의 분기를 안전하고 효과적으로 헤쳐 나가며 성과를 만들어냈습니다. 먼저 1분기 실적을 설명드린 뒤, 중동 분쟁의 영향에 대해서는 조금 더 자세히 말씀드리겠습니다. 이번 분기 조정이익은 70억 달러에 약간 못 미치는 수준으로, 견조한 실적을 기록했습니다. 운전자본을 제외한 영업활동현금흐름은 170억 달러를 상회했습니다. 이번 분기 운전자본 유출은 약 110억 달러로, 높은 원자재 가격이 재고와 매출채권에 미친 영향을 반영한 것입니다. 이 유출분의 상당 부분은 시간이 지나면서 되돌려질 것으로 예상합니다.

이제 각 사업을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 업스트림 부문에서는 전반적으로 강력한 운영 성과를 달성했습니다. 예를 들어 브라질에서는 생산량이 사상 최고 수준을 기록했습니다. 나이지리아 봉가에서는 정기보수를 계획보다 10일 앞당겨 완료했습니다. 미국에서는 마스 플랫폼이 멕시코만에서 누적 원유 생산 10억 배럴을 달성한 최초의 자산이 됐습니다. 통합가스 부문에서는 LNG 캐나다의 지속적인 램프업이 호주의 사이클론과 카타르의 생산 중단 영향을 상쇄하는 데 도움이 됐습니다. LNG 트레이딩 및 최적화 실적은 정기 계약에서의 가격 시차를 반영해 전 분기와 대체로 유사한 수준이었습니다. 화학 마진은 여전히 부진하지만, 팀은 사업의 잉여현금흐름(FCF)을 플러스로 전환하는 데 집중하고 있으며, 일부 고무적인 신호도 나타나고 있습니다.

제품 부문 실적은 가동률 99%에 달하는 인상적인 정유 성과와, 크게 증가한 트레이딩 및 최적화 기여에 의해 견인됐습니다. 마케팅 부문도 3월 원료 가격 상승 압박에도 불구하고 또 한 번 좋은 분기를 보냈습니다. 윤활유 판매는 계절적으로 증가했으며, 전반적인 부문 실적 또한 각기 다른 마케팅 사업 전반에서 제품 물량 흐름을 최적화할 수 있었던 점의 도움을 받았습니다. 전반적으로 이번 실적은 중동 분쟁으로 인한 변동성과 불확실성의 시기 속에서도 견조한 수준이었습니다. 중동은 셸의 탄화수소 생산량 중 약 5분의 1이 위치한 지역이며, 영향은 국가별로 상이했습니다. 오만에서의 핵심 거점은 호르무즈 해협을 통과하지 않는 당사의 전 세계 물량의 약 10%를 차지합니다. 셸에 가장 큰 영향이 있었던 곳은 카타르였습니다. 펄 GTL에서는 트레인 2가 손상되었지만, 다행히 부상자는 없었습니다.

현재 추정으로는 해당 트레인이 다시 가동되기까지 약 1년이 걸릴 것으로 보고 있습니다. 수리 비용은 현재 추정치 기준으로 5억 달러의 절반보다 훨씬 낮을 것으로 예상됩니다. 펄 GTL 트레인 1과 더불어, 카타르에너지의 LNG N4JV를 통해 당사가 지분을 보유한 LNG 트레인도 호르무즈 해협을 통해 제품을 이동시킬 수 있는지에 따라 달라지겠지만, 시운전 개시 준비가 되어 있습니다. 조직의 상당 부분이 중동 분쟁의 영향에도 불구하고 사업 수행에 집중하는 가운데, 저희는 전략에 부합하는 방향으로 포트폴리오 측면에서도 중요한 진전을 이룰 수 있었습니다. 윤활유 부문에서는 지피 루브 네트워크를 13억 달러에 매각하기로 발표하며, 당사 핵심 사업이 아닌 자산을 현금화했습니다.