큐뮬러스AI 26년 2분기 어닝콜

재커리, 부탁드립니다. 안녕하세요, QumulusAI 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

저는 투자자 관계 책임자 재커리 그레이브이며, 오늘 함께한 분들은 최고경영자 마이크 마니스칼코와 최고재무책임자 스콧 크로스노스키입니다. 이번이 상장사로서 첫 실적 발표 콜인 만큼, 시작 전에 몇 가지 사항을 말씀드리겠습니다. 오늘 오후에 실적 발표 자료가 배포되었으며, 해당 자료와 보충 자료는 당사 투자자 관계 웹사이트 investors.qumulusai.com에 게시되어 있습니다. 이 콜은 실시간 웹캐스트로 진행되며, 녹화본은 해당 사이트에서 다시 보실 수 있습니다. 이 콜에서 언급되는 일부 발언은 미래 예측 진술일 수 있음을 알려드립니다. 이러한 발언에는 당사의 전략, 용량 및 배치 계획, 고객 계약, 그리고 향후 실적에 관한 내용이 포함됩니다.

이 미래 예측 진술은 1995년 사적 증권 소송 개혁법의 세이프 하버 조항에 따라 보호받으며, QumulusAI는 이 조항의 보호를 받고 있음을 알려드립니다. 미래 예측 진술은 경영진의 현재 기대와 가정을 바탕으로 하며, 실제 결과는 중대한 차이가 있을 수 있는 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다. 이러한 위험 요인은 증권거래위원회에 제출된 수정된 S-1 등록서류(파일 번호 333292514)의 위험 요소 섹션에 상세히 설명되어 있습니다. 이러한 요인은 이후 제출 서류에서 업데이트될 수 있으니, QumulusAI가 SEC에 제출하는 보고서와 향후 서류를 반드시 확인해 주시기 바랍니다. QumulusAI는 법률에 의해 요구되는 경우를 제외하고는 미래 예측 진술을 업데이트하거나 수정할 의무가 없음을 명확히 합니다.

오늘 콜에서 비-GAAP 지표를 언급할 수 있음을 참고해 주시기 바랍니다. 모든 비-GAAP 지표는 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와 함께 제공되며, 조정 내역은 오늘 발표 자료에 포함되어 있습니다. 이제 마이크에게 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 재커리, 그리고 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 이번이 저희의 첫 공개 기업으로서의 콜이기에, 7월 나스닥 무대에서 했던 것처럼 고객, 직원, 주주, 이사회 구성원, 그리고 파트너분들께 감사의 말씀을 전하며 시작하겠습니다. 많은 분들이 충분한 증거가 없던 시기에도 이 회사에 투자해 주셨습니다. 저희는 그 점에 감사드리며, 앞으로의 기회 실행에 집중할 이번 콜의 나머지 부분에 대해 기대하고 있습니다. 제가 어떻게 이 자리에 오게 되었는지 말씀드리겠습니다. 이것이 이 회사가 어떤 곳인지 설명해 줍니다. 저는 소프트웨어 배경을 가지고 있습니다. 컴퓨터 과학을 전공했고, 기술 창업가로서 경력을 쌓았으며, 대부분의 경험이 상위 스택에 집중되어 있습니다.

작년 1월 AI 인프라 사업에서 물러난 후, 저는 제가 잘 아는 분야로 돌아갔습니다. 저는 신흥 에이전트 코딩 도구의 힘을 활용해 무언가를 만들기 시작했고, 그 도구들이 매우 빠르게 뛰어나지는 것을 지켜보았습니다. 제가 경험한 것은 제 생각을 바꾸어 놓았습니다. 소프트웨어를 만드는 일이 이렇게 쉬워진다면, 더 이상 소프트웨어가 제약이 아니라는 뜻입니다. 그 아래에 있는 것이 제약입니다. AI 도구의 밑바탕에는 모델과 이를 구동하는 컴퓨팅이 있습니다. 무거운 AI 인프라, 전력, 데이터 센터, GPU가 제가 목격한 모든 좋은 일들의 원동력이었습니다. 제가 인프라 분야를 떠난 지 8개월도 채 되지 않아, 저는 다시 돌아왔고, 애틀랜타를 통해 돌아왔습니다. 저는 제 모교인 조지아텍을 방문하러 왔고, 그곳에서 QumulusAI 팀을 만났습니다.

QumulusAI의 이야기도 평행선을 달리고 있습니다. 두 회사 모두 2019년에 설립되었습니다. 한 회사는 데이터 센터 자산과 전력을 구축했습니다. 다른 한 회사는 블록체인 관리 서비스를 구축했습니다. 2022년 12월, 두 회사는 합병하여 현재의 QumulusAI가 되었습니다. 지난해 4월, 우리는 GPU-서비스를 기반으로 하는 The Cloud Minders를 인수했습니다. 두 개의 절반이 하나의 답을 이루었습니다. 비트코인 사업 초기 구축 과정에서, 우리는 자체적으로 전력도 보유하게 되었습니다. 오클라호마와 텍사스에 각각 위치한 두 곳에서 장기 토지 임대 계약을 맺고 있으며, 현재 약 39메가와트의 전력을 사용할 수 있습니다. 이는 기존의 HPC 데이터 센터 임대 면적에 추가된 것입니다. 현재 8메가와트의 컴퓨팅 용량이 완전히 판매되었으며, 마지막 GPU 배치가 활발히 진행 중입니다. 지난주, 우리는 본거지인 메트로 애틀랜타에서 초기 3.75메가와트까지의 공동 위치(co-location) 계약을 발표했습니다.

이 계약에는 추가 용량 최대 7메가와트에 대한 우선 제안권도 포함되어 있어, 공급자가 같은 부지에서 이를 추진할 경우 애틀랜타 위치는 총 10.75메가와트까지 확장될 수 있습니다. 돌아보면, 2026년 7월 14일에 발표한 가이던스는 연말까지 18메가와트의 HPC 용량을 예상했습니다. 우리가 보유한 8메가와트에 추가로 10메가와트를 개발하는 계획이었습니다. 애틀랜타는 그 10메가와트 중 첫 3.75메가와트입니다. 임대 중인 39메가와트를 더하면, 2027년에는 총 약 57메가와트의 통합된 운영 면적이 됩니다. 앞으로 진짜 기회가 우리 앞에 있습니다. 분기 실적으로 넘어가겠습니다. 7월 16일, 우리는 나스닥 글로벌 마켓에서 티커 QMLS로 거래를 시작했습니다. 이는 직접 상장 방식으로 이루어졌습니다.

등록 서류는 7월 14일에 효력이 발생했으며, 7월 29일 나스닥 글로벌 마켓 현장에서 개장 벨을 울렸습니다. 7월 17일, 거래 시작 다음 날, 우리는 엔비디아 클라우드 파트너로 승인받았습니다. 같은 주에 두 가지 일이 있었는데, 하나는 자본 시장 접근, 다른 하나는 자본이 구매하는 공급망 접근과 관련된 것입니다. 하지만 두 가지 모두 목표는 아닙니다. 두 가지 모두 같은 일을 위한 도구로, 서명된 수요를 실제 배치된 GPU로 전환하는 것입니다. 하나는 자금을 조달하고, 다른 하나는 공급을 담당하며, 우리는 이 과정을 이 시장의 대부분 기업보다 더 빠르게 수행합니다. 우리 고객에게 속도는 모든 것입니다. 이것이 바로 우리가 모델을 하이퍼 스케일이 아닌 하이퍼 스피드 중심으로 구축한 이유이기도 합니다. 이번 분기는 우리 모델이 본격적으로 성과를 입증하기 시작한 분기였습니다. 우리 GPU 대수는 1분기 952대에서 3,088대로 224% 증가했습니다.

이 중 대부분은 이미 판매된 컴퓨트가 가동되기 시작한 것임을 강조할 만합니다. 매출은 전년 동기 대비 두 배 이상 증가했습니다. 또한, 총마진은 55.1%에서 66%로 확대되었습니다. 스콧 크로스노스키가 오늘 콜에서 이에 대해 자세히 설명할 예정입니다. 이 세 가지 수치는 한 가지 이야기를 전합니다. 이미 판매된 AI 컴퓨트가 가동되기 시작했고, 컴퓨트가 가동될 때 이 사업의 경제성이 드러난다는 것입니다. 상업 부문에서는 2분기에 2,697만 달러 규모의 21건의 신규 직접 고객 계약을 체결했습니다. 이로써 총 계약 금액은 4,825만 달러에 달하며, 40건의 계약이 평균 2.2년의 계약 기간을 가지고 있습니다. 이는 대형 업체들보다 짧은 기간이지만 의도된 것입니다. 이유는 나중에 다시 말씀드리겠습니다. 이번 분기에 판매된 모든 제품은 하드웨어 가동 전에 계약된 것으로, 고객이 납품 전에 약속하고 선지급하는 구조입니다.

스콧 크로스노스키가 이 부분에 대해서도 오늘 콜에서 좀 더 자세히 설명할 것입니다. 또한, 2억 8,250만 달러에 대해 말씀드리고 싶은데, 이것이 제가 실제로 주목하는 수치입니다. 이는 매출이 아니라, 분기 동안 670만 달러를 인식한 회사 앞에 놓여 있는 다년간 서명된 수요입니다. 이 두 수치 간의 차이가 비즈니스의 전체 운영 과제이며, 이를 해소하는 것이 우리의 임무입니다. 이를 해소하는 유일한 방법은 초고속으로 컴퓨팅을 현장에 배치하는 것입니다. 고객 기반도 변했습니다. 직접 고객 관계가 이제는 반복 매출의 96% 이상을 차지하며, 1년 전 10% 미만에서 크게 증가했습니다. 우리는 단일 마켓플레이스 의존에서 벗어나 고객과의 직접 다년 계약으로 전환을 완료했습니다.

마켓플레이스는 일반적으로 잘하는 맞춤형 사용자 경험 제공과 단기 고객 간 공백을 메우는 데 사용됩니다. 고객 계약 규모가 커지고 있습니다. 최근 발표들을 보면 그 추세가 명확합니다. 지금 체결하는 계약은 6개월 전보다 실질적으로 더 큽니다. 더 많은 전력을 확보함에 따라 그 추세는 계속될 것으로 기대합니다. 이제 잠시 뒤로 물러나 우리가 왜 이렇게 구축되었는지 말씀드리고자 합니다. 이 분야에는 많은 잡음이 있기 때문입니다. 우리는 다음 하이퍼스케일러에게 임대할 사이트를 만드는 전력 셸 개발자가 아닙니다. 우리는 데이터 센터 개발에 전력을 중개하거나 GPU 클러스터를 중개하지도 않습니다. 우리는 고객을 위해 대규모 GPU 클러스터를 배치하고 운영하며, 그 방법에 대해 신중한 선택을 했습니다.

AI 인프라를 구축하는 전통적인 방식은 이렇고, 이것을 이해하는 것이 중요하다고 생각합니다. 초기 데이터 센터 설계를 하고 약 1년간 데이터 센터 개발 승인을 받습니다. 그 다음 설계하고, 자금을 조달합니다. 건설에 24~36개월을 소비합니다. GPU를 설치하고, 몇 달간 시운전을 거쳐 3~4년 후에야 토큰 생성 클러스터를 완성합니다. AI가 움직이는 속도와 엔비디아의 칩 로드맵을 비교해 보십시오. 이 두 속도 중 어느 것도 4년 건설과 일치하지 않기 때문에, 저희는 4년 건설을 우선하지 않습니다. 저희는 2~50메가와트 정도의 전력 구간을 찾아내는데, 이미 전력이나 인프라가 있거나 곧 서비스 준비가 가능한 곳에서 빠르게 배치합니다.