스탠다드에어로 Jefferies Global Industrials Conference 2026

네, 저희는 훌륭한 성장 단계에 있습니다. 첫째로, IPO 이후에 상당한 부채 축소를 이루었고, 이제 그 부채 축소의 결실과 막대한 현금 흐름을 누리고 있습니다. 항공우주 산업에서 저희 사업의 가장 만족스러운 부분은 창출되는 현금 흐름이며, 앞으로도 수십억 달러의 현금 흐름으로 유동성 상태가 계속 개선될 것입니다. 저희는 Sheila와 함께 다섯 가지 자본 배분 분야에 대해 많이 이야기해왔습니다. 그중 하나가 유기적 성장입니다. 이번 달에 위니펙에 CF34 시설을 확장하여 용량을 3분의 1 늘렸고, 이미 가득 찼습니다. 이것이 유기적 성장 분야에서의 자본 배분의 좋은 예입니다.

2분기에 진행한 라이선스 확장에 1억 8천만 달러를 투자했는데, 이는 최소 연간 2,500만 달러의 수익을 몇 년 내에 창출할 것이며, 최고 3,000만 달러까지 증가할 것입니다. 이로써 이전에 접근하지 못했던 새로운 라이선스와 수리를 이용할 수 있게 되어 자본 수익률이 매우 뛰어납니다. 물론 인수합병도 진행했습니다. Unified Turbines를 인수했는데, 이는 CRS 사업에 훌륭한 추가 자산으로, 이전에 없던 새로운 수리를 확보했고, 기존 플랫폼에 새로운 수리를 더했습니다. 이 점의 가장 큰 장점은 고객의 부품 교체 대기 시간을 줄여 부품을 수리함으로써 신품을 기다릴 필요가 없다는 것입니다.

그리고 물론 상반기 동안 1억 달러 규모의 자사주 매입도 진행했습니다. 앞으로도 계속할 것이며, 이에 대해 매우 자랑스럽게 생각합니다. 그래서 저는 이번 10년대 후반기 동안 스탠다드에어로에서 추가적인 자본 투자가 이루어질 것이라고 생각합니다. 그 점에 대해 제가 한 말씀 더 보태겠습니다, Sheila.

스탠다드에어로를 생각해보면, 저희는 사모펀드 시절에 7배 레버리지로 운영했습니다. 상장할 때는 4배였고, 지금은 2년이 지난 후 약 2.5배로 낮아졌습니다. 이것은 Dan이 말씀하신 레버리지 축소와 관련이 있습니다. 저희는 115년 된 회사입니다. 현금을 창출하지 않으면 그렇게 오래 지속될 수 없습니다. 경기 사이클을 통틀어, 저희는 GAAP 순이익의 100%를 자유 현금 흐름으로 전환합니다. 지난 3년간 LEAP과 함께 CFM56 달라스에서의 발자국을 두 배로 늘리는 등 대규모 성장 투자 단계를 거쳤습니다. HTF7000 엔진에 대해서는 독점적인 중정비 제공업체이며, 이 엔진은 슈퍼 미드 캐빈용 신형 엔진으로, 분할 소유 항공기(fractionals)를 생각하시면 됩니다. 또한 최근 완료한 CF34 확장도 진행했습니다.

이 모든 성장 플랫폼은 단지 몇 년이 아니라 수십 년 동안 두 자릿수 수익 성장과 자유 현금 흐름 성장을 가능하게 할 기반을 마련하고 있으며, 이제 그 과정이 시작되고 있습니다. 저희는 LEAP의 학습 곡선을 내려오고 있습니다. 이 학습 곡선은 3~5년 정도 걸리며, 실제로 2025년에 시작되었습니다. 학습 곡선이 내려오면서 엔진 가동 속도 향상과 마진 개선뿐만 아니라 운전자본 효율성도 높아지고 있습니다. 이 모든 요소가 앞으로 몇 년간 막대한 자유 현금 흐름을 창출할 것입니다. 지난 2년은 레버리지 축소의 시기였습니다.

앞으로 몇 년은 저희가 자본을 적극적으로 활용할 수 있는 많은 기회가 있어 매우 흥미로울 것이며, 이미 내재된 자연 성장 동력도 갖추고 있습니다.

네, 저희가 이전에도 이 주제에 대해 이야기했으며, 좋은 질문입니다. 저희는 부품 사업이 아닙니다. 저희는 장기 주기 사업입니다. 현재 저희가 서비스하는 MRO 이벤트는 2022년부터 시작된 지난 5년간의 비행 시간에 기반한 것입니다. 그 수요 프로필은 일일 단위가 아닙니다. 여러 기간에 걸쳐 누적된 것이며, 올해 시장 혼란으로 인해 단 한 건의 정비 방문도 영향을 받지 않았습니다. 다시 말씀드리지만, 장기 주기 사업입니다. 사실 2027년은 이미 확정되어 있습니다, Sheila. 상업 부문 사업은 예약이 완료된 상태입니다. 물론, 저희는 용량 내에서 거래성 사업에 대한 유연성은 항상 유지할 예정이었습니다. 하지만 장기 계약과 2027년 및 2028년 수요에 대해서는 매우 명확합니다. 기억하시겠지만, 저희 사업의 거의 80%가 이미 장기 계약 하에 있습니다.

거래성 부문은 유연성을 위해 유지하지만, 2027년은 견고하며 상업 플랫폼에 대한 2028년까지의 수요 가시성이 높습니다.

엔진 MRO에 대해 사람들이 오해하는 부분은, OEM처럼 15년, 20년의 장기 주기가 아니라는 점입니다. 항공우주 부품처럼 단기 주기도 아닙니다. 과거 5년간의 비행 주기에 의해 움직입니다. 저희에게 영향을 미치려면 터미네이터처럼 시간 여행을 해서 2022년이나 2023년의 수요를 파괴해야 할 것입니다. 그래야 올해나 내년, 심지어 2025년 초까지도 영향을 줄 수 있습니다.

이건 새로운 표현이네요, 터미네이터.

그것은 제가 위해 남겨두었습니다.