코티 27년 1분기 어닝콜

안녕하세요, 여러분. 코티의 투자자 관계 담당 수석 부사장 올가 레빈존입니다. 오늘 코티의 2027회계연도 1분기 실적 발표 중 준비된 발언을 함께해 주셔서 감사합니다. 2026년 11월 5일 목요일 오전 9시 30분경, 동부시간 기준, 또는 오후 3시 30분경, 중부유럽시간 기준으로 실적에 관한 별도의 실시간 질의응답 세션을 진행할 예정이며, 투자자 관계 웹사이트를 통해 참여하실 수 있습니다. 오늘 발표에는 코티의 이사회 의장 겸 임시 최고경영자 마르쿠스 스트로벨과 최고재무책임자 소라야 벤치크가 함께합니다. 마르쿠스에게 진행을 넘기기 전에, 오늘 발언 중 상당 부분에 미래예측진술이 포함될 수 있다는 점을 알려드립니다. 실제 실적이 이러한 미래예측진술과 크게 달라질 수 있는 요인은 코티의 실적 발표 자료와 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 보고서에 기재되어 있으니 참고해 주시기 바랍니다.

또한 별도로 언급된 경우를 제외하면, 코티의 재무 실적과 전망에 관한 논의는 회사의 실적 발표 자료 중 비일반회계기준 재무지표 항목에 명시된 일부 조정 사항을 반영합니다. 그럼 최고경영자 마르쿠스에게 진행을 넘기겠습니다.

감사합니다, 올가. 여러분, 안녕하세요. 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘 통화에는 코티의 최고재무책임자인 소라야 벤치크도 함께합니다. 소라야는 이 직책을 맡은 지 이제 두 달이 조금 넘었으며, 회사에 대한 첫인상과 현재까지의 진척 상황을 말씀드릴 예정입니다. 1분기 실적은 당사의 가이던스와 예상치를 상회했지만, 아직 해야 할 일이 남아 있습니다. 2027회계연도는 여전히 전환기이며, 회복세가 순탄하게 이어지지는 않을 것입니다. 이러한 배경을 바탕으로 이번 분기 매출과 소비자 판매 동향을 설명드리겠습니다. 먼저 매출 실적을 살펴보면, 1분기 유기적 매출은 1.6% 감소했습니다. 이는 2026회계연도 상반기 6% 감소, 하반기 4% 감소와 비교되는 수치입니다. 1분기 실적은 2026회계연도의 추세보다 개선됐으며, 대체로 4분기와 비슷한 수준을 유지했습니다.

미국 시장의 추세가 개선되고 중동 지역의 감소 폭이 예상보다 완만했던 데 힘입어, 1분기 실적은 한 자릿수 초반에서 중반대 감소를 예상한 당사의 가이던스를 상회했습니다. 두 사업부 모두에서 당사의 우선순위는 소비자 수요를 창출하고 그 수요에 맞춰 출하량을 조정하는 한편, 소비자 판매 개선에 계속 주력하는 것입니다. 당사의 데이터에 따르면 전반적으로 유통업체 대상 판매와 소비자 판매는 대체로 균형을 이뤘습니다. 보다 집중적인 접근 방식을 적용한 결과, 몇몇 핵심 프레스티지 브랜드에서 초기에 고무적인 진전이 나타났습니다. 이러한 추세는 고무적이지만, 사업이 보다 지속 가능한 성장 궤도에 오르도록 하기 위해서는 아직 해야 할 일이 더 많습니다. 소라야가 이러한 지표를 더 자세히 설명해 드릴 것입니다. 당사가 사업 전환을 추진하는 가운데, 거시경제 불확실성에도 불구하고 뷰티 시장이 대외적으로 회복력을 보여주고 있다는 점을 강조하는 것이 중요합니다. 이 차트에서 볼 수 있듯이, 경제 심리가 약화되는 가운데서도 미국 프레스티지 뷰티 매출은 최근 몇 년간 증가세를 보여왔습니다.

이는 뷰티 시장의 장기적인 성장 잠재력에 대한 당사의 확신을 더욱 강화해 줍니다. 코티의 우선순위는 실행력을 강화하고 매력적인 혁신을 선보이며 핵심 브랜드를 꾸준히 지원해 이러한 수요를 확보하는 것입니다. 프레스티지 뷰티 시장과 매스 뷰티 시장은 모두 1분기에도 성장세를 이어갔습니다. 프레스티지 뷰티 시장의 성장률은 1분기에 3%로 둔화됐으며, 이는 2026회계연도 하반기의 6%와 비교됩니다. 당사의 핵심 프레스티지 향수 카테고리 시장은 1분기에 5% 성장해 2026회계연도 하반기 성장률과 동일한 수준을 기록했습니다. 이러한 배경 속에서 프레스티지 부문 소비자 판매는 2% 감소해 시장 성장률을 밑돌았습니다. 다만 중요한 점은 핵심 프레스티지 브랜드 상위 6개가 1분기에 1% 성장하며 소비자 판매가 증가세로 돌아섰다는 것입니다. 이는 핵심 프레스티지 브랜드 상위 6개에 고무적인 신호지만, 이러한 개선을 사업부 전체의 소비자 판매 성장과 시장점유율 강화로 이어가려면 더 많은 노력이 필요합니다.

매스 뷰티 시장은 1분기에 5% 성장한 반면, 코티의 소비자 판매는 3% 감소했습니다. 미국의 커버걸과 샐리 한센을 포함해 소비자 뷰티 사업 일부에서 소비자 판매 격차가 좁아지고 있습니다. 그러나 보다 폭넓은 소비자 뷰티 포트폴리오 전반의 경쟁력을 개선하려면 추가적인 노력이 필요합니다. 핵심 소비자 뷰티 브랜드 상위 4개의 소비자 판매는 사업부 전체와 비슷한 수준이었습니다. 두 사업부 모두에서 당사의 우선순위는 더욱 집중적인 투자를 통해 소비자 수요를 강화하고, 소비자 판매를 개선하며, 시장점유율 성과를 높이는 것입니다. 통화를 넘기기 전에 소라야를 환영하고 싶습니다. 소라야는 풍부한 재무 전문성과 사업 운영 및 사업 전환을 이끈 소중한 경험을 갖추고 있습니다. 저희는 투자 규율 강화, 현금 창출력 제고, 꾸준한 성과 달성에 분명한 초점을 두고 있으며, 소라야가 팀에 합류하게 되어 매우 기쁩니다. 소라야, 말씀해 주시죠. 감사합니다, 마르쿠스.

먼저 제 소개를 간단히 드리고, 더 중요한 부분인 최고재무책임자로서 제가 어떤 역할을 할지 말씀드리겠습니다. 저는 20년 넘게 비에이티와 디아지오에서 여러 임원직을 맡아 재무 및 사업 전반의 경영 업무를 수행했으며, 가장 최근에는 비에이티의 최고재무책임자를 역임했습니다. 사업부와 재무 부서를 모두 이끌 기회가 있었으며, 이러한 경험의 조합은 성과와 가치 창출을 바라보는 제 관점을 형성했습니다. 저는 변화를 이끄는 리더십에 큰 열정을 갖고 있습니다. 저는 경력 전반에 걸쳐 중요한 사업 및 재무 혁신을 주도하고 실행해 왔습니다. 이러한 경험을 통해 성공적인 혁신은 명확한 우선순위, 권한을 부여받은 팀, 그리고 실행 성과에 대한 엄격한 책임 추궁에서 시작된다는 점을 더욱 확신하게 됐습니다. 중요한 시점에 코티에 합류하게 되어 매우 기대됩니다. 해야 할 일이 많은 것은 분명하지만, 실현할 수 있는 가치도 상당합니다.

지난 두 달 동안 미국과 독일을 포함한 주요 시장 여러 곳을 방문했고, 업계 최대 규모 중 하나인 바르셀로나 향수 제조 시설도 둘러봤습니다. 코티의 열정적인 임직원과 팀, 깊이 있는 향수 전문성, 그리고 강력한 엔드투엔드 역량에 깊은 인상을 받았습니다. 동시에 이러한 강점을 더 강하고 일관된 재무 성과로 연결할 수 있는 상당한 기회가 있다고 봅니다. 그리고 중요한 점은 사업을 재편하기 위한 의미 있는 작업이 이미 진행 중이라는 것입니다. 제가 처음 살펴본 바로는 이러한 조치 가운데 상당수의 방향이 옳습니다. 저는 실행을 가속화하고, 투자처 선정에 더욱 엄격한 규율을 적용하며, 개선이 더 높은 재무 수익과 현금 창출로 이어지도록 하는 데 집중하겠습니다. 앞으로를 내다볼 때 제 우선순위는 매우 분명합니다. 첫째는 질적 성장입니다. 이를 위해서는 핵심 사업을 강화하는 것부터 시작해야 합니다.

핵심 브랜드가 소비자들의 선택을 받고 시장점유율을 높일 수 있도록 해야 하며, 가장 높은 수익을 창출할 수 있는 우선순위 분야에 집중적으로 투자해야 합니다. 둘째는 생산성 향상을 통해 확보한 재원을 재투자하는 것입니다. 제게 있어 단순화란 단순히 비용을 줄이는 일이 아닙니다. 사업 규모와 잠재력에 맞게 비용 구조를 적정화하는 동시에, 특히 광고·판촉비를 비롯해 수익률이 가장 높은 기회에 선별적으로 재투자할 여력을 확보하고, 투자 수익에 대한 명확한 책임을 부여하는 것입니다. 셋째는 현금 환원 강화입니다. 규율 있는 자본 배분과 지속적인 디레버리징을 우선시해, 개선된 영업 실적을 일관되고 지속 가능한 현금 창출로 연결해야 합니다. 이 프레임워크는 간단합니다. 사업의 동력을 강화하고, 재투자 재원을 마련하며, 개선된 실적을 지속 가능한 현금 창출로 연결하는 것입니다. 이 세 가지 모두의 기반에는 제가 매우 중요하게 생각하는 요소가 있습니다. 바로 우선순위가 명확하고, 실행에 유연성이 있으며, 결과에 책임을 지는 조직을 만드는 것입니다.

이제 1분기 실적을 말씀드리겠습니다. 먼저 주요 지표를 간략히 살펴보겠습니다. 이 지표들은 분기별 성과표 역할을 할 것입니다. 실적은 기대치를 웃돌았으며, 전년 동기 대비 현금 창출도 크게 개선됐습니다. 동시에, 마르쿠스가 최근 몇 분기 동안 말씀드린 내용을 다시 강조하고 싶습니다. 저희는 현재 실적에 만족하지 않습니다. 시간이 지남에 따라 매출, 수익성, 현금 흐름을 더욱 견조하고 지속 가능한 궤도에 올려놓는 데 주력하고 있습니다. 1분기 순매출은 15억 6,000만 달러로, 동일 기준으로 1.6% 감소했습니다. 조정 EBITDA는 2억 7,400만 달러로 전년 동기 대비 7% 감소했습니다. 매출과 조정 EBITDA 모두 컨센서스를 웃돌았습니다. 조정 매출총이익률은 63.3%, 조정 EBITDA 마진은 17.6%였습니다. 두 지표 모두 120bp 하락했습니다. 잠시 후 마진 실적의 주요 요인과 저희가 취하고 있는 조치를 다시 말씀드리겠습니다.

잉여현금흐름은 8,500만 달러로 전년 동기 대비 7,300만 달러 증가했습니다. 분기 말 순부채는 약 26억 달러로, 6월 이후 3억 달러 감소했습니다. 이번 분기에는 여러 부문에서 초기 개선 조짐이 나타났지만, 동시에 저희의 우선순위와 개선이 필요한 부분도 다시 확인할 수 있었습니다. 사업 부문별로 보면, 프레스티지 매출은 10억 6,000만 달러로 동일 기준 1% 감소했고, 컨슈머 뷰티 매출은 약 5억 달러로 3% 감소했습니다. 1분기에는 2026 회계연도 상반기 및 하반기와 비교해 두 사업 부문 모두 순차적으로 개선됐습니다. 브랜드와 시장별 실적은 엇갈렸으며, 프레스티지가 컨슈머 뷰티보다 계속 양호한 실적을 보이고 있습니다. 잠시 후 프레스티지와 컨슈머 뷰티 실적을 이끈 요인에 대해 더 자세히 말씀드리겠습니다. 지역별 실적은 여전히 고르지 않습니다. 프레스티지 부문에서는 중국과 동남아시아의 주도로 아시아 태평양 지역이 큰 폭으로 성장한 반면, 미주와 유럽·중동·아프리카 지역은 감소했습니다.

미주 지역에서는 미국의 프레스티지 사업이 마크 제이콥스 메이크업과 카일리 코스메틱스의 무드 스톤 향수 컬렉션을 비롯한 성공적인 신제품 출시에 힘입어 성장세로 돌아섰습니다. 유럽에서는 시장 소비 둔화와 당사의 실적 부진을 반영해 대부분의 국가에서 여전히 어려움이 이어졌습니다. 컨슈머 뷰티 부문에서는 세 지역 모두 여전히 어려움을 겪었습니다. 유럽·중동·아프리카 지역의 실적이 가장 부진했는데, 이는 대부분의 유럽 국가에서 순매출이 감소한 데다 중동 분쟁의 영향도 반영된 결과입니다. 이는 자원을 투입할 곳을 매우 선별적으로 정하고, 가장 큰 기회와 수익이 기대되는 브랜드와 카테고리, 시장에 집중해야 한다는 점을 다시 한번 보여줍니다. 현재 진행 중인 조치들이 각 사업 부문에 어떻게 적용되고 있는지 말씀드리겠습니다. 코티.큐레이티드 프레임워크의 일환이자 저의 우선순위에 맞춰, 보다 규율 있고 집중도 높은 투자를 통해 지속 가능한 양질의 성장을 회복하는 데 주력해 왔습니다.

프레스티지 부문에서는 이러한 접근 방식의 잠재력을 보여주는 초기 징후가 나타나기 시작했습니다. 지난 1년간 상위 6개 핵심 브랜드에 A&CP 투자를 점점 더 집중해 왔습니다. 이 6개 브랜드가 프레스티지 매출에서 차지하는 비중은 73%입니다. 사업 부문이 지속 가능한 성장세를 회복하려면 이들 브랜드 전반의 성장을 다시 끌어올리는 것이 중요합니다. 전체 A&CP 투자 중 상위 6개 브랜드에 투입된 비중은 지난해 상반기 64%에서 지난해 하반기 68%로, 이번 분기에는 76%로 높아졌습니다. 이러한 집중도 강화와 함께 실적이 개선되는 조짐도 나타나기 시작했습니다. 2026 회계연도 상반기에는 6개 핵심 브랜드의 동일 기준 매출이 6% 감소했지만, 하반기에는 감소폭이 1%로 줄었고 올해 이번 분기에는 5% 성장했습니다.

중요한 점은 1분기 성장이 특정 브랜드나 마크 제이콥스 메이크업 출시와 같은 단일 이니셔티브에 의존한 것이 아니라 폭넓게 나타났다는 것입니다. 마크 제이콥스 메이크업 출시는 성장에 몇 퍼센트포인트 기여했습니다. 1분기에는 6개 핵심 브랜드 중 5개가 성장했습니다. 구찌는 내년에 포트폴리오에서 제외될 예정이어서 이 핵심 브랜드에 포함되지 않지만, 계약상 의무에 따라 계속 투자하고 있다는 점을 말씀드리고 싶습니다. 제게 이는 양질의 성장이 실제로 어떤 모습인지 보여줍니다. 명확한 선택을 하고, 가장 큰 기회가 있는 곳에 자원을 집중하며, 투자에서 더 높은 수익을 요구하는 것입니다. 아직 해야 할 일이 더 남아 있지만, 1분기 실적은 핵심 브랜드에 대한 집중도를 높이면 시간이 지남에 따라 실적 개선을 뒷받침할 수 있음을 보여주는 초기 증거입니다.