컴퍼스 다이버시파이드 홀딩스 26년 2분기 어닝콜

벤, 진행해 주시기 바랍니다. 감사합니다. 그리고 컴퍼스 다이버시파이드의 2026년 2분기 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘 회사 대표로는 일라이어스 사보 최고경영자, 잭 소텔 최고운영책임자, 스티븐 켈러 최고재무책임자가 참석했습니다. 시작에 앞서, 이번 콜 중에 CODI가 예측 및 목표, 향후 사업 및 매각 계획, 미래 유동성 및 부채 비율, 주주에 대한 자본 환원 계획, CODI 및 자회사들의 향후 실적 등과 관련한 미래 예측성 발언을 할 것임을 알려드립니다. ‘믿는다’, ‘기대한다’, ‘예상한다’, ‘계획한다’, ‘예측한다’, ‘해야 한다’, ‘미래’ 등의 단어 또는 유사 표현은 미래 예측성 발언임을 나타냅니다. 이러한 미래 예측성 발언은 미래 결과와 상황을 예측하는 데 있어 많은 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다. 특정 요인들로 인해 실제 결과가 이 미래 예측성 발언에서 제시된 내용과 실질적으로 다를 수 있습니다.

이러한 요인 중 일부는 2026년 2월 27일 SEC에 제출된 회사의 Form 10-K 위험 요인 설명서 및 기타 SEC 제출서류와 보도자료에 명시되어 있습니다. 법률상 요구되는 경우를 제외하고, CODI는 새로운 정보, 향후 사건 또는 기타 이유로 인해 미래 예측성 발언을 공개적으로 갱신하거나 수정할 의무가 없습니다. 오늘 콜에서는 특정 비-GAAP 재무 지표를 언급할 예정입니다. 이 지표들의 정의, 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와의 조정 내역, 그리고 사용에 관한 추가 정보는 오늘 발표된 실적 자료에 포함되어 있으며, 이는 회사 웹사이트 www.compassdiversified.com의 투자자 관계 섹션에서 확인할 수 있습니다.

준비된 발언에서 EBITDA에 대한 언급은 별도 표시가 없는 한 조정 EBITDA를 의미하며, 순매출 및 자회사 조정 EBITDA의 전년 동기 대비 비교에서는 전년 기간의 루가노와 현재 및 전년 기간 모두에서 매각된 스테르노 식품 서비스 사업부를 제외합니다. 2026년 전체 연간 전망은 다른 기준으로 제시되며, 매각 전 스테르노 식품 서비스 사업부에서 발생한 조정 EBITDA를 포함합니다. CODI는 연간 자회사 조정 EBITDA 전망을 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와 조정하지 않았는데, 이는 CODI가 계속 영업에서 발생하는 손익에 대한 가이던스를 제공하지 않으며, 경영진이 합리적인 노력 없이 그러한 조정을 위한 모든 입력값을 충분히 예측할 수 없기 때문입니다. 이 제한 사항에 관한 추가 정보는 오늘 발표된 실적 자료에 포함되어 있습니다.

이번 콜 전반에 걸쳐 컴퍼스 다이버시파이드를 CODI 또는 회사로 지칭하겠습니다. 이제 콜을 일라이어스 사보에게 넘기겠습니다.

일라이어스, 부탁드립니다. 감사합니다, 벤. 그리고 여러분, 안녕하세요.

2분기에 우리 자회사들은 두 자릿수 조정 EBITDA 성장과 강력한 현금 흐름을 기록했습니다. 상반기 실적과 연말까지의 현재 기대치를 바탕으로, 2026 회계연도 전체 자회사 조정 EBITDA 전망을 유지하고 있습니다. 잭과 스티븐이 곧 운영 실적과 전망에 대해 자세히 말씀드릴 것입니다. 자회사 실적을 넘어, 우리는 재무구조를 강화하고 주주와의 정렬을 개선하기 위한 구체적인 조치를 취했습니다. 5월에 우리는 이전에 발표한 스테르노의 식품 서비스 사업 매각을 매력적인 가치로 완료했으며, 매각 대금 2억 8천만 달러 이상을 부채 상환에 사용했습니다. 또한 경영 서비스 계약을 수정했습니다. 이 수정은 이사회 주도의 검토를 거쳐 투자자 관점과 시장 관행을 고려한 결과입니다. 이로 인해 수수료가 인하되고, 매니저 보상의 더 많은 부분이 주주 수익과 운영 실적에 연동됩니다. 추가 세부사항을 설명드리겠습니다.

2027년 1월 1일부터 발효되는 수정 계약은 첫 30억 달러 자산에 대한 평균 조정 순자산의 2%였던 기본 관리 수수료를 1.25%로 낮추고, 2027년 기본 수수료를 3천만 달러로 상한 설정합니다. 또한 평균 조정 순자산의 12.5 베이시스 포인트에 해당하는 두 가지 추가 보상을 신설했습니다. 하나는 매니저의 CODI 주식 보유를 늘리기 위한 것이고, 다른 하나는 주주 수익과 운영 실적에 직접 연동됩니다. 두 보상이 모두 전액 지급된다고 가정해도, 수정 계약은 이전 관리 수수료 공식 대비 2027년 수수료를 약 2천만 달러 줄일 것으로 예상됩니다. 스테르노 매각과 MSA 변경은 중요한 이정표이지만, 우리의 작업은 아직 끝나지 않았습니다. 우리 주식은 여전히 내재 가치에 비해 상당한 할인된 가격에 거래되고 있다고 생각하며, 그 격차를 해소하는 데 집중하고 있습니다.

잭에게 통화를 넘기기 전에, 6월에 발표한 리더십 교체에 대해 간단히 말씀드리겠습니다. 저는 올해 말 최고경영자(CEO) 자리에서 은퇴할 예정이며, 잭이 저를 이어받을 것입니다. CODI는 제 경력의 중심이었으며, 우리가 이룬 성과를 자랑스럽게 생각합니다. 루가노 이후의 도전들은 지난 한 해를 우리 역사상 가장 어려운 시기 중 하나로 만들었습니다. 저는 그 가장 심각한 시기를 견디며 CODI가 앞으로 나아갈 수 있는 위치에 있도록 돕고자 자리를 지키고자 했습니다. 우리가 이룬 진전과 잭이 이끌 준비가 된 상황에서, 지금이 교체를 위한 적절한 시기라고 믿습니다. 저는 잭과 17년간 함께 일해왔습니다.

그는 우리 사업, 직원들, 그리고 비즈니스 모델을 잘 이해하고 있으며, 저는 그를 전적으로 신뢰합니다. 올해 남은 기간 동안 잭과 저는 원활한 인수인계를 위해 긴밀히 협력할 것입니다. 이제 전화를 잭에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 엘리아스. 당신의 신뢰에 감사드리며, 인수인계 과정에서 긴밀히 협력하기를 기대합니다. 우리의 단기 우선순위는 명확합니다: 자회사 전반에서 수익성 있는 성장을 추진하고, 매력적인 가치를 실현할 수 있는 매각을 추진하며, 부채를 추가로 감축하고, 재무구조가 강화됨에 따라 현재 주가의 가치 격차를 해소하기 위해 효율적으로 주주에게 자본을 환원하는 것입니다. 우리는 주주 가치를 실현하기 위해 긴박감과 절제된 태도로 움직이고 있습니다. 분기 실적을 살펴보면, 우리의 강력한 영업 성과는 광범위하게 나타났습니다. 우리의 모든 브랜드 소비자 사업부가 조정 EBITDA 성장을 기록했습니다. BOA는 모든 주요 부문에서의 성장과 확대된 총마진으로 조정 EBITDA가 27% 증가했습니다. The Honey Pot Co.는 식료품, 약국, 대형마트 전반에 걸친 생리용품 유통 확대에 힘입어 조정 EBITDA가 32% 성장했으며, 이는 해당 카테고리 전체를 크게 앞서고 있습니다.

PrimaLoft는 아시아 브랜드 파트너들의 강한 수요에 힘입어 조정 EBITDA가 28% 증가하며 성장세로 돌아섰습니다. 5.11은 보다 절제된 판촉 활동과 관세 환급을 통해 200bp 이상 마진이 확대되면서 조정 EBITDA가 14% 증가했습니다. BOA와 PrimaLoft의 2분기 강세 중 일부는 고객 주문 시점의 영향으로 추정됩니다. 우리는 올해 남은 기간에 대한 기대치에 이 시점 효과를 반영했습니다. 산업 부문에서는 Arnold Magnetic Technologies가 조정 EBITDA가 거의 50% 증가하는 뛰어난 실적을 보였습니다. 수주는 중국 외 지역에서 조달한 희토류 자석에 대한 수요와 태국 공장의 지속적인 진전에 힘입어 견조한 상태를 유지하고 있습니다. 홈 프래그런스 사업인 Rimports는 관세 환급의 혜택을 받았으나 Sterno 식품 서비스 매각과 관련한 분리 비용을 흡수했습니다. 지난 분기 언급했듯이, 대형 고객의 예상보다 낮은 물량이 하반기 실적에 부담으로 작용할 것입니다.

Altor는 우리가 개선해야 할 부분입니다. 조정 EBITDA는 이번 분기에 약 50% 감소했습니다. 관세 관련 혼란이 백색 가전 부문에 부담을 주었고, 백신 수요 둔화가 콜드 체인 사업에 영향을 미쳤습니다. 원자재 비용 상승과 경쟁 심화가 추가적인 압박 요인으로 작용했습니다. 이것들은 실제 시장 요인이지만, 유일한 문제는 아닙니다. 우리의 상업적 실행력이 충분하지 못했고, 이를 시급히 개선하기 위해 노력하고 있습니다. 팀은 Altor가 가장 강한 최종 시장에 상업적 노력을 집중하고 현재 수요에 맞춰 비용을 절감하는 데 주력하고 있습니다. 이 과정에는 몇 분기가 소요될 것입니다. 종합해 보면, 이번 분기는 우리 사업과 이를 운영하는 팀에 대한 신뢰를 더욱 강화시켰습니다. 이제 스티븐에게 재무 실적, 대차대조표 및 전망에 대해 넘기겠습니다.