인페이즈 에너지 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 안녕하십니까. 엔페이즈 에너지의 2026년 3분기 실적을 논의하는 오늘 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다.

오늘 컨퍼런스 콜에는 배드리 코탄다라만 사장 겸 최고경영자, 맨디 양 최고재무책임자, 그리고 라구 벨루 최고제품책임자가 참석했습니다. 오늘 장 마감 후 엔페이즈는 2026년 9월 30일로 종료된 3분기 실적을 발표하는 보도자료를 배포했습니다. 이번 컨퍼런스 콜에서 엔페이즈 경영진은 예상되는 미래 재무 실적, 시장 동향, 당사 기술 및 제품의 역량과 주택 소유자 및 설치업체에 제공하는 혜택, 제조·고객 서비스·수급을 포함한 당사 운영, 기존 시장과 신규 시장 및 제3자 소유 모델(TPO) 시장의 예상 성장, 신제품 출시 및 기존 제품 개선 시기, 규제·세금·관세 및 공급망 관련 사안 등을 포함하되 이에 국한되지 않는 미래예측진술을 할 예정입니다.

이러한 미래예측진술에는 상당한 위험과 불확실성이 수반되며, 실제 실적과 사건 발생 시점은 이러한 예상과 크게 달라질 수 있습니다. 위험과 불확실성에 대한 자세한 내용은 증권거래위원회(SEC)에 제출한 가장 최근의 연례보고서(Form 10-K) 및 분기보고서(Form 10-Q)를 참조하시기 바랍니다. 미래예측진술에 지나치게 의존하지 않도록 주의하시기 바라며, 새로운 정보, 미래의 사건 또는 기대의 변화로 인해 미래예측진술을 갱신할 의무나 책임은 지지 않습니다. 또한 달리 명시되지 않는 한, 이번 컨퍼런스 콜에서 사용되는 재무 지표는 비일반회계기준(non-GAAP) 기준으로 표시되며 특정 비용 항목을 제외하도록 조정되었음을 알려드립니다. 이러한 비일반회계기준 재무 지표와 일반회계기준(GAAP) 재무 지표 간의 조정 내역은 SEC에 제출한 양식 8-K의 실적 발표 자료에 포함되어 있으며, 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서도 확인하실 수 있습니다.

이제 사장 겸 최고경영자인 배드리 코탄다라만을 소개하겠습니다.

배드리. 안녕하십니까. 오늘 당사의 2026년 3분기 실적을 논의하기 위해 참석해 주셔서 감사합니다.

당사는 분기 매출 2억 9,330만 달러를 기록했으며, 마이크로인버터 142만 대와 배터리 129.9메가와트시를 출하했습니다. 3분기 매출에는 세이프 하버 매출 8,500만 달러가 포함됐습니다. 분기 말 기준 배터리와 마이크로인버터의 유통 채널 재고는 정상 수준을 약간 웃돌았습니다. 매출 대비 비율로 보면, GAAP 기준 매출총이익률은 43.3%, 영업비용 비율은 41.1%, 영업이익률은 2.2%였습니다. 매출 대비 비율로 보면, 비GAAP 기준 매출총이익률은 45%, 영업비용 비율은 26.7%, 영업이익률은 18.3%였습니다. 맨디 양이 통화 후반부에 재무 실적을 설명드릴 예정입니다. 3분기 고객 서비스 순추천지수(NPS)는 79%로 2분기 80%보다 낮았으며, 평균 통화 대기 시간은 약 1.9분이었습니다.

전 세계 모든 주택 소유자를 대상으로 AI 어시스턴트 배포를 완료했으며, 이번 분기에는 설치된 장비 관리에 도움을 드리기 위해 엔페이즈 설치업체를 대상으로도 배포하고 있습니다. 이제 운영 현황을 살펴보겠습니다. 3분기에는 미국 제조 시설에서 미국산 마이크로인버터와 배터리 인버터 약 140만 대를 출하했으며, 이에 따른 45X 생산세액공제를 신청했습니다. 또한 3분기에는 텍사스 제조 시설에서 IQ 배터리 63.8메가와트시를 출하했습니다. 당사는 국내산 콘텐츠 요건과 FEOC 규정을 충족하는 IQ 배터리를 제공해 리스 및 전력구매계약(PPA) 고객이 투자세액공제(ITC) 추가 혜택을 받을 수 있도록 지원합니다. 이제 매출과 지역별 실적을 살펴보겠습니다. 3분기 글로벌 매출은 2분기 대비 약 1% 증가했습니다. 글로벌 최종 판매량도 2분기 대비 1% 증가했습니다.

이는 당초 예상했던 최종 판매량 약 10% 성장에 미치지 못했으며, 그 결과 매출은 가이던스 하단에 가까운 수준을 기록했습니다. 매출 구성은 미국이 80%, 해외 시장이 20%였습니다. 미국 매출은 전 분기 대비 약 3% 증가했습니다. 세이프 하버 매출은 3분기에 8,500만 달러로, 2분기 8,430만 달러와 비교해 증가했습니다. 3분기 미국 최종 판매량은 2분기 대비 5% 증가했지만, 주거용 태양광 시장이 금리의 영향을 받은 탓에 증가 폭은 예상보다 완만했습니다. 전년 동기 대비 2026년 3분기 최종 판매량은 2025년 3분기보다 35% 감소했습니다. 이는 높은 금리의 압박과 25D 세액공제 종료 이후의 전환기를 반영한 것입니다. 제3자 시장 보고서에 따르면 2026년 3분기 미국 주거용 태양광 설치 허가 건수도 전년 동기 대비 약 35% 감소한 것으로 나타났습니다.

실적이 이러한 보고서와 부합하는 만큼, TPO를 포함한 다양한 판매 채널에 균형 있게 노출되어 시장 점유율을 계속 유지하고 있다고 판단합니다. IQ9 상업용 마이크로인버터 판매가 본격화되면서 3분기 미국 상업용 최종 판매량은 2분기 대비 약 50% 증가했습니다. 현재 상업용 판매 물량은 대부분 유통 채널을 통해 이뤄지고 있으며, 2027년에는 대규모 직접 판매 기회가 나타날 것으로 예상됩니다. 유럽에서는 3분기 매출이 전분기 대비 약 11% 감소했고 최종 판매량도 약 12% 줄었습니다. 이는 여름철 계절적 요인과 다소 약화된 수요 환경, 특히 프랑스의 영향이 일부 반영된 결과입니다. 유럽 시장은 배터리 중심으로 변화하고 있으며, 3분기 이 지역 매출의 약 50%가 에너지 저장 시스템에서 발생했습니다. 네덜란드에서는 3분기 배터리 활성화 건수가 2분기 대비 23% 증가했습니다. 이는 2분기에 1분기 대비 102% 증가한 데 이어 나타난 계절적 흐름과 반대되는 증가세입니다. 주택 소유주 대상 행사는 저희에게 효과적인 판매 수단으로 자리 잡았습니다.

반면 프랑스에서는 배터리 활성화 건수가 2분기 대비 12% 감소했고, 마이크로인버터 활성화 건수도 24% 줄었습니다. 이는 여름철 계절적 요인과 거시경제의 불확실성을 반영한 것으로, 이러한 상황은 단기적으로 이어질 수 있습니다. 독일에서는 전체 활성화 건수가 2분기 대비 5% 감소했습니다. 이제 4분기 전망을 말씀드리겠습니다. 4분기 매출은 2억 2,500만 달러에서 2억 5,500만 달러 사이로 예상하며, 여기에는 약 5,120만 달러의 세이프 하버 매출이 포함됩니다. 배터리 출하량은 100~120메가와트시로 예상합니다. 현재 매출 가이던스 중간값 기준으로 약 70%의 주문을 확보한 상태입니다. 2026년 첫 3개 분기 동안 글로벌 최종 판매량은 비교적 안정적인 수준을 유지했습니다. 미국 수요가 의미 있게 회복되는 조짐은 보이지 않고 있습니다. 4분기 글로벌 최종 판매량은 전분기 대비 약 10%, 금액으로는 약 2,000만 달러 감소할 것으로 예상합니다.

2027년 1분기는 계절적으로 부진할 것으로 예상되는 만큼, 유통업체들은 새해를 앞두고 재고를 늘리는 데 신중한 태도를 유지할 것으로 예상합니다. 이에 따라 유통 채널 재고를 추가로 줄이기 위해 4분기 출하량을 최종 판매량보다 약 2,000만 달러 낮출 계획입니다. 단기 시장 환경은 여전히 어렵지만, 저희가 마련한 성장 동력에 대해서는 매우 큰 기대를 갖고 있습니다. 남은 발언에서는 엔페이즈가 2027년 이후 어떻게 성장할 것으로 보는지 말씀드리겠습니다. 다섯 가지 성장 동력을 차례로 설명드리겠습니다. 첫째는 주거용 배터리입니다. 둘째는 프로펠이 이끄는 미국 주거용 태양광 사업의 회복입니다. 셋째는 상업용 태양광 및 배터리 사업입니다. 넷째는 양방향 전기차 충전이며, 다섯째는 아이큐 솔리드스테이트 변압기를 활용한 인공지능 데이터센터입니다. 먼저 현재 저희의 사업 현황부터 말씀드리겠습니다.

2026년 매출은 주거용 태양광에서 약 72%, 주거용 배터리에서 21%, 상업용 태양광, 전기차 충전 및 기타에서 7%가 발생할 것으로 예상합니다. 이제 각 성장 동력을 차례로 설명드리겠습니다. 첫 번째 성장 동력은 주거용 배터리입니다. 에너지 공급 안정성, 자가소비, 가상발전소에 대한 수요에 힘입어 전 세계적으로 보급이 계속 가속화되고 있습니다. 미국 주거용 배터리 시장에서 엔페이즈의 점유율은 약 15~20%로 추정됩니다. 이는 제3자 기관의 보고서에 따른 것입니다. 미국 태양광 인버터 시장에서 약 50%의 점유율을 차지하고 있는 만큼, 시간이 지남에 따라 주거용 배터리 시장에서도 비슷한 점유율을 달성할 상당한 기회가 있다고 보고 있습니다. 핵심 촉매제는 5세대 제품인 차세대 아이큐 배터리 지5가 될 것입니다.

설치업체들은 에너지 밀도가 더 높고 설치가 더 빠르며 비용 구조가 개선된, 단일 스택으로 최대 30킬로와트시까지 확장 가능한 소형 적층형 교류 결합 배터리를 요청해 왔기 때문입니다. 신규 태양광 설치뿐 아니라, 미국 내 엔페이즈 태양광 고객 약 300만 가구를 대상으로 한 대규모 레트로핏 기회도 있습니다. 이들 중 상당수는 백업 전력, 에너지 자립, 가상발전소 수익의 혜택을 누릴 수 있습니다. 아이큐 배터리 지5는 4분기에 시범 운영을 시작하고, 다음 분기인 2027년 1분기부터 본격 출하할 것으로 예상합니다. 또한 가상발전소가 소규모 시범 사업에서 대규모 상업 기회로 발전하는 모습도 확인하고 있습니다. 주요 전력회사와 하이퍼스케일러들이 전력망 지원을 위해 가정용 배터리를 제공하는 주택 소유자에게 보상을 지급하는 프로그램과 관련해 저희와 협의하고 있습니다. 분산형 배터리가 증가하는 전력 수요를 관리하는 동시에 주택 소유자에게 경제적 혜택을 제공할 수 있는 데이터센터 인근 지역에서 특히 매력적인 기회입니다.