커네디언 내셔널 레일웨이 CIBC Eastern Institutional Investor Conference
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스크립트
첫 15개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
좋습니다. 여기서 첫 번째 세션을 시작하겠습니다. CIBC 동부 기관투자자 컨퍼런스에 참석해 주신 여러분께 진심으로 감사드립니다. CN 레일의 질랭 울을 소개하게 되어 기쁩니다. 아마 여기 계신 분들께 별도의 소개가 필요 없는 분이라고 생각합니다.
회색 수염을 기른 분입니다. CN의 IR 선임 매니저인 니컬러스 슈미트도 객석에 함께 자리하고 있습니다.
질문을 많이 준비했습니다. 편안한 분위기의 대담 형식으로 진행하겠습니다. 객석에 계신 분들 중 질문이 있으시면 손을 들어 주십시오. 제가 지목하겠습니다. 질랭, 몬트리올에서 함께해 주셔서 감사합니다.
감사합니다, 케빈. 정말 감사드립니다. 그리고 웹캐스트로 시청하고 계신 분들께도 오늘 함께해 주셔서 감사드립니다. 케빈, 이 자리에 함께하게 되어 기쁩니다. 또한 웹캐스트를 통해 시청하시며 캐나다 내셔널 철도라는 훌륭한 회사에 관심을 가져 주시는 분들께도 감사드립니다. 케빈, 괜찮으시다면 먼저 간단한 모두발언을 하겠습니다.
네. 동의하지 않으시더라도 먼저 간단한 모두발언을 하고, 그다음 질문을 함께 살펴보겠습니다.
그렇게 하시죠. 우선 물동량에 대해 이야기해 보겠습니다.
분기 누계 기준이든 연초 이후 누계 기준이든 현재 물동량 수준에 매우 만족하고 있습니다. 아시다시피 저희는 물동량을 화차 수보다는 더 적절한 대용 지표인 매출 톤·마일 기준으로 설명합니다. 분기 누계 물동량은 4.5% 증가했고, 연초 이후 누계 기준으로는 4% 증가했습니다. 이는 상당 부분 캐나다산 곡물 덕분입니다. 아시다시피 올해 캐나다에서 풍작을 거뒀고, 저희도 그 수혜를 보고 있습니다. 덕분에 3분기까지 곡물을 운송할 수 있는데, 이는 상당히 이례적인 일입니다. 일반적인 작황이라면 보통 2분기 말까지 곡물이 소진됩니다.
이는 정말 훌륭한 성과입니다. 운영팀에 찬사를 보내고 싶습니다. 운영팀은 캐나다 곡물 농가를 위해 매주 그 물동량을 운송하는 데 매우, 매우 효율적으로 대응하고 있습니다. 곡물을 제외하면 분기 누계 물동량은 1% 증가했고, 연초 이후 누계 물동량도 1% 증가했습니다. 상당히 양호한 실적을 보이는 다른 부문들도 있습니다. 에너지 부문은 상당히 양호한 실적을 보이고 있습니다. 금속 부문도 상당히 양호한 실적을 보이고 있습니다. 믿기 어려우실 수도 있지만 자동차 부문도 매우 양호한 실적을 보이고 있습니다. 반면 당초 예상했던 대로 계속 약세가 나타나는 부문들도 있습니다. 대표적으로 목재가 있습니다. 국제 복합운송도 또 다른 예입니다. 이는 현재 저희가 직면하고 있는 전반적인 시장 상황과 관련이 깊습니다.
아시다시피 현재 더 까다로운 전년 동기 비교 기준을 적용하기 시작했으며, 이러한 상황은 연말까지 이어질 것입니다. 운영 측면에서는 네트워크가 작동하는 방식에 매우 만족하고 있습니다. 아시다시피, 질문에서도 언급하셨듯이 저희의 화차 운행 속도가 하루 200 화차 마일을 상회하고 있다는 점을 확인하셨을 것입니다. 이는 항상 긍정적인 신호입니다. 특히 더 많은 물동량을 운송할 수 있을 때 네트워크가 원활하게 운영되고 있다는 의미입니다. 이 점에 대해 매우 만족하고 있습니다. 생산성 측면에서도 순조롭게 진행되고 있다고 생각합니다. 승무원 생산성을 보면 올해 상반기에 13% 증가했습니다. 기관차 가동률은 7% 증가했습니다. 올해 상반기에 연료 효율성 신기록을 세우고 있으며, 전년 동기 대비 3% 향상됐습니다.
비용 절감 측면에서는 당사의 최고운영책임자인 팻 화이트헤드가 2분기 실적 발표에서 말씀드린 내용을 다시 말씀드리겠습니다. 그는 패스트 트랙 이니셔티브에 대해 업데이트를 제공했습니다. 패스트 트랙 이니셔티브란 무엇일까요? 이는 백지에서 시작해 당사가 보유한 모든 차량기지의 프로세스를 전면적으로 재검토하는 것입니다.
모든 터미널과 완성 차량을 보관하는 시설인 자동차 복합 운송기지를 대상으로 합니다. 믿기 어려우실 수도 있지만, 당사의 차량을 살펴보면 CN에는 약 5,000대의 차량이 있으며, 필요한 만큼 생산적으로 운영되고 있는지 확인하고 있습니다. 그는 2분기 실적 발표에서 올해 상반기에 약 1억 캐나다달러의 비용 절감을 달성했다고 보고했습니다. 이는 매우 순조로운 성과이며, 정말 좋은 결과입니다. 자본 배분 측면에서는 28억 캐나다달러를 투자한다는 목표를 순조롭게 달성하고 있으며, 이는 2025년 대비 상당히 줄어든 금액입니다. 양호하고 준수한 실적을 바탕으로 견조한 잉여현금흐름과 높은 잉여현금흐름 전환율을 달성할 수 있을 것으로 생각합니다. 자사주 매입에서는 매우 기회주의적으로 대응해 왔으며, 지금부터 1월 말 프로그램 종료 시점까지도 계속해서 기회가 있을 때마다 자사주를 매입할 것입니다.
주가가 상승하는 국면도 있었습니다. 대단히 감사합니다. 저는 매우 기쁩니다. 저는 이 회사의 주주입니다. 저도 주식을 몇 주 보유하고 있습니다. 위임장 자료를 보시면 아시겠지만, 저희는 여전히 주가가 저평가되어 있다고 생각하며, 앞으로도 기회가 있을 때마다 자사주를 계속 매입할 것입니다. 이 부분에 대해서는 여기서 잠시 멈추겠습니다.
좋습니다. 이제 질문을 받도록 하겠습니다.
좋은 업데이트였습니다, 질랭. 말씀해 주신 몇 가지 업데이트를 좀 더 정리해 보겠습니다. 디젤 가격이 분명히 크게 상승했습니다. 2분기 실적 발표에서 유류할증료를 어떻게 생각해야 하는지에 대한 틀을 제시해 주셨습니다. 분명히 연료 가격은 이제 다른 수준에 와 있습니다. 오늘 기준으로, 또는 2분기 실적 발표에서 제시된 내용과 비교해 유류할증료의 순풍이나 역풍을 어떻게 봐야 하는지 업데이트를 부탁드립니다.
2분기 때 말씀드렸던 것처럼, 연료 가격이 동일하게 유지된다면 3분기 EPS에는 0.15캐나다달러, 4분기 EPS에는 0.10캐나다달러의 순풍이 불 것이라고 말씀드렸습니다. 지금 말씀하신 것처럼 연료 가격이 상승했습니다. WTI 가격은 배럴당 거의 105달러까지 올랐습니다. 하지만 지금은 다시 92달러까지 내려온 것으로 생각합니다. 그럼에도 연료 가격은 상승하고 있고, 유류할증료에는 2개월의 시차가 있기 때문에 해당 분기의 유류할증료는 사실상 확정된 상태입니다. 따라서 EPS에 미치는 0.15캐나다달러의 영향은 이제 0.10캐나다달러에 더 가깝습니다.
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이 어닝콜에는 2명이 참여했지만, 지금 보이는 건 1명뿐입니다.
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