중국 오토모티브 시스템 26년 2분기 어닝콜

마이크는 케빈 씨에게 있습니다. 오늘 참석해 주셔서 감사합니다.

차이나 오토모티브 시스템즈 2026년 상반기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 차이나 오토모티브 시스템즈의 최고재무책임자 제이 리 씨가 함께합니다. 그는 통역 지원과 함께 컨퍼런스 콜 후반에 질문에 답변할 예정입니다. 시작에 앞서, 이번 콜에서는 1995년 사모증권소송개혁법에 따른 미래 예측 진술이 포함될 수 있음을 알려드립니다. 미래 예측 진술은 이번 콜 날짜 기준 회사의 추정치와 가정만을 반영합니다.

따라서 회사의 실제 결과는 증권거래위원회에 제출된 2025년 12월 31일 종료 연도 20-F 보고서 내 위험 요소 및 영업 실적 항목과 기타 제출 문서에 기재된 여러 요인으로 인해 이 미래 예측 진술과 상당히 다를 수 있습니다. 이러한 요인과 통제 불가능한 기타 요인은 전반적인 사업 환경에 부정적 영향을 미치거나, 사업 지역 내 불확실성을 초래하며, 예측 불가능한 방식으로 사업에 악영향을 미쳐 회사의 사업, 재무 상태 및 영업 실적에 중대한 부정적 영향을 줄 수 있습니다.

제조, 납품 및 조립 공정에서 장기적인 중단이나 예기치 못한 지연이 발생할 경우 고객에 대한 제품 배송 지연, 비용 증가 및 매출 감소가 발생할 수 있습니다. 회사는 이번 콜에서 이루어진 미래 예측 진술에 대해 새로운 정보, 향후 사건 또는 기타 사유로 인한 업데이트 제공 의무를 명시적으로 부인합니다. 이번 콜에서는 미국 GAAP 회계 기준으로 보고된 2026년 상반기 미감사 실적에 대한 간략한 개요와 요약을 제공하겠습니다. 이후 경영진이 질의응답 시간을 진행할 예정입니다. 오늘 콜에서는 재무 실적을 미국 달러 기준으로 검토하겠습니다. 2026년 상반기 재무 성과와 최근 중국 경제 및 자동차 산업 동향, 그리고 당사의 시장 위치에 대한 간략한 개요로 시작하겠습니다.

2026년 6월 30일 종료 6개월 동안 주요 운영 부문 전반에서 성장을 기록했으며, 세 개 운영 부문은 2026년 상반기에 40% 이상의 순매출 성장률을 달성했습니다. 이러한 성과는 브라질 자회사의 5.1% 매출 감소를 상쇄했습니다. 순매출은 20.1% 증가한 4억 1,250만 달러로 6개월 최고치를 기록했으며, 매출총이익은 전년 대비 49.7% 증가한 6개월 최고치를, 영업이익은 전년 대비 100.4% 성장, 희석 주당순이익은 전년 대비 98% 성장했습니다. 우리의 성장은 중국자동차공업협회(CAAM)의 자료에 따르면 2024년 상반기 차량 생산과 판매가 각각 전년 대비 4%, 4.1% 감소한 중국 자동차 산업의 실적과 대조적입니다.

내연기관 차량의 소매 판매 감소로 2026년 상반기 승용차 판매는 약 6% 감소했습니다. 신에너지차량(NEV) 판매는 전년 대비 7.3% 증가해 전체 신차 판매의 49.6%를 차지했으며, 배터리 전기차 판매는 전체 NEV 판매의 약 67%를 차지했습니다. 중국 내 연료 가격 상승과 정부의 전기차 보조금 축소가 차량 수요에 영향을 미쳤습니다. 중국 경제도 차량 성장 둔화의 요인으로 작용했으며, 2026년 상반기 중국 국내총생산(GDP)은 전년 대비 4.7%의 부진한 성장률을 기록했고, 2분기 성장률은 4.3%로 더 둔화되었습니다. 중국 경제는 가계 소비 부진, 부동산 투자 전년 대비 18% 감소, 임금 상승 둔화를 경험했습니다. 그러나 2026년 상반기 총 수출은 17.6% 증가하며 견조한 흐름을 보였고, 신에너지차량의 강한 성장도 포함되었습니다.

그럼에도 불구하고 중국은 향후 해외 시장에서 점점 더 큰 불확실성에 직면해 있습니다. 2025년에는 여러 혁신을 도입했습니다. 중장비 차량용 지능형 전자유압 순환 볼 파워 스티어링인 2세대 eRCB, 능동 후륜 조향장치 출시, 체리 아리조용 R-EPS 조향 시스템 생산, 그리고 고토크 115 플랫폼 전기 모터가 그것입니다. 이러한 진보는 2026년 특정 시장에서 우리의 판매와 마케팅을 강화하는 데 도움이 됩니다. 2026년 상반기에는 EPS 조향장치 첫 물량이 글로벌 완성차업체의 유럽 부문에 출하되어 두 개의 새로운 유럽 차량 모델에 적용되었습니다. 다른 차량 모델들도 이 첨단 조향장치 채택을 목표로 하고 있습니다. 연간 판매량은 30만 대에 이를 것으로 예상됩니다.

남미와 유럽에서의 판매 및 시장 입지 개선과 더불어, 말레이시아를 중심으로 한 새로운 지역 제조 및 공급 시스템 구축을 위해 KYB-UMW 말레이시아와의 전략적 협력도 계속 강화하고 있습니다. 재무 건전성을 바탕으로 2026년 상반기에 연구개발에 2,080만 달러, 유형자산에 3,040만 달러를 투자할 수 있었습니다. 2026년 상반기 영업활동으로 인한 순현금흐름은 4,780만 달러였습니다. 현금, 현금성자산 및 담보 현금은 총 1억 5,560만 달러였으며, 운전자본은 약 2억 4,980만 달러에 달했습니다. 이러한 투자에도 불구하고 2026년 상반기 자유현금흐름은 1,430만 달러를 기록했습니다. 우리의 2026-2030 전략 계획은 글로벌 시장에서 현지 입지를 강화하고, 첨단 조향 기술을 추가 개발하며, 신제품 시장에 진출하고, 플랫폼 기반의 린 자동화 제조 시스템으로 무결점 품질을 달성하는 데 중점을 두고 있습니다.

이러한 전략들은 글로벌 자동차 시장에서 매출 증가와 시장 점유율 확대를 이끌 것입니다. 이러한 변화를 통해 북미, 유럽, 아시아, 남미의 주요 글로벌 OEM 고객사에 Tier 1 공급업체로서 시장 지위를 강화할 것입니다. 이제 2026년 상반기 재무 실적을 살펴보겠습니다. 순매출은 전년 동기 대비 20.1% 증가한 4억 1,250만 달러로, 2025년 상반기의 3억 4,330만 달러와 비교됩니다. 순매출 증가는 주로 전자식 파워 스티어링(EPS) 매출 증가와 위안화 대비 미 달러화 환율 상승에 기인합니다. 전통 조향 제품 및 부품의 순매출은 2026년 상반기에 전년 동기 대비 11.2% 증가한 2억 1,960만 달러를 기록했습니다. EPS 제품의 순매출은 2025년 같은 기간 1억 4,590만 달러에서 2026년 상반기 1억 9,230만 달러로 전년 대비 32.2% 증가했습니다.

EPS 제품 매출은 2026년 상반기 전체 순매출의 46.8%를 차지해, 2025년 같은 기간의 42.5%에서 증가했습니다. 가장 큰 매출 기여를 하는 헝롱(Henglong) 자회사의 순매출은 2025년 상반기 1억 6,420만 달러에서 2026년 상반기 2억 570만 달러로 25.3% 증가했습니다. 북미 고객 대상 매출은 2025년 상반기 5,720만 달러에서 2026년 상반기 5,920만 달러로 3.5% 증가했으며, 이는 주로 한 고객사의 승용차 제품 수요 증가에 기인합니다. 브라질 매출은 2025년 상반기 3,440만 달러에서 2026년 상반기 3,260만 달러로 5.1% 감소했습니다.

율롱(Yulong)의 중국 상용차 시장 순매출은 전년 대비 42.9% 증가한 6,170만 달러를 기록했으며, 우후(Wuhu) 자회사의 체리 자동차(Chery Automobile Company Limited) 대상 순매출은 2026년 상반기에 전년 동기 대비 40.3% 증가한 2,270만 달러를 기록했습니다. 매출총이익은 2025년 상반기 5,910만 달러에서 2026년 상반기 8,850만 달러로 전년 대비 49.7% 증가했습니다. 매출총이익률은 2025년 상반기 17.2%에서 2026년 상반기 21.5%로 상승했습니다. 매출총이익 증가는 주로 제품 판매량 증가와 상대적으로 마진이 높은 제품 판매 확대에 기인합니다. 기타 매출 순이익은 2025년 상반기 160만 달러에서 2026년 상반기 210만 달러로 증가했습니다.

판매비용은 2025년 상반기 930만 달러에서 2026년 상반기 1,190만 달러로 28% 증가했습니다. 판매비용 증가는 2026년 상반기 매출 및 판매량 증가에 따른 결과입니다. 판매비용은 2026년 상반기 순매출의 2.9%를 차지해, 2025년 상반기의 2.7%에서 소폭 상승했습니다. 일반관리비는 2025년 상반기 1,300만 달러에서 2026년 상반기 1,460만 달러로 12.6% 증가했으며, 주로 사무실 비용 증가가 원인입니다. 일반관리비는 2025년 상반기 순매출의 3.5%를 차지했으며, 같은 기간 2025년에는 3.8%였습니다. 연구개발비(R&D)는 2025년 상반기 1,680만 달러에서 2026년 상반기 2,080만 달러로 23.6% 증가했습니다.

R&D 비용은 순매출의 5%를 차지해, 2025년 상반기의 4.9%에서 소폭 상승했습니다. 연구개발 프로그램에는 현재 제품의 업그레이드, 성능 및 품질 향상, 특정 고객 맞춤형 제품 개발뿐만 아니라 EPS 및 유압 조향 시스템, 자동차 인텔리전스 및 소프트웨어 기술, 자동차 전자장치, 고분자 소재, 제조 기술의 추가 개발이 포함됩니다. 기타 순수익은 2025년 상반기 690만 달러로, 전년 동기 대비 증가했습니다. 이 증가는 주로 유형자산 처분 손실 감소에 기인합니다. 영업이익은 2025년 상반기 2,160만 달러에서 2026년 상반기 4,330만 달러로 100.4% 증가했습니다. 이익 증가는 매출 증가, 높은 총이익률, 그리고 효과적인 비용 통제에 기인합니다. 이자 비용은 2025년과 2026년 상반기 모두 80만 달러로 안정적이었습니다.