마라바이 라이프사이언시스 홀딩스 26년 2분기 어닝콜

2026년 2분기 실적 발표 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 콜과 함께 제공되는 보도자료 및 슬라이드는 investors.maravai.com에서 확인하실 수 있습니다. 2번 슬라이드의 일정에서 보시다시피, 저희 CEO 베른트 브루스트가 사업 현황을 보고하고, CFO 라제쉬 아사르포타가 재무 결과를 설명할 예정입니다. 최고 과학 책임자인 장펑 자오 박사와 최고 부사장 겸 법률 고문인 커트 오레샥이 질의응답 세션에 함께할 것입니다. 경영진은 이번 콜에서 미래 예측 진술과 GAAP 및 비-GAAP 재무 지표를 언급할 것입니다. 실제 결과는 기대치와 상당히 다를 수 있습니다. 저희는 이를 업데이트할 의무가 없음을 알려드립니다. 미래 예측 진술에 관한 자세한 내용은 3번 슬라이드를, 비-GAAP 재무 지표 사용에 관한 내용은 4번 슬라이드를 참고해 주시기 바랍니다.

보도자료와 슬라이드에는 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와의 조정 내역이 포함되어 있습니다. 또한 저희 투자자 웹사이트에 조정 스케줄을 게시하고 있습니다. 운영 실적, 성과 및 재무 상태에 영향을 미칠 수 있는 위험과 불확실성에 관한 추가 정보는 마라바이의 SEC 제출 서류를 참고해 주시기 바랍니다. 이제 베른트에게 마이크를 넘기겠습니다.

안녕하세요, 참석해 주셔서 감사합니다. 저희는 2분기 실적에 매우 만족하고 있으며, 이는 1분기에 구축한 강력한 모멘텀을 기반으로 한 것입니다. 이번 실적은 사업 전반에 걸친 견고한 실행력을 반영하며, 단기 전망과 장기 전략 모두에 대한 저희의 신뢰를 강화합니다. 분기 동안 매출은 5,140만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 9% 성장했습니다. TriLink 매출은 12% 증가했으며, 이는 GMP 소모품에 대한 강한 수요와 특히 대형 전임상 프로그램에서의 발견 mRNA의 지속적인 강세에 힘입은 것으로, 고객 프로그램이 임상 개발로 진전됨에 따라 잠재적인 GMP 파이프라인을 구축하고 있습니다. TriLink는 약물 개발 생애 주기 전반에 걸쳐 고객을 지원하기 때문에, 오늘날의 발견 성공이 내일의 GMP 기회를 창출할 것이라고 믿습니다. Cygnus Technologies도 또 한 번 견고한 분기를 기록했으며, 매출은 전년 동기 대비 3% 성장하여 5분기 연속 성장세를 이어갔습니다.

업계 선도적인 HCP 및 ELISA 포트폴리오와 확대되는 분석 서비스를 결합한 Cygnus Technologies는 생물학적 제제 워크플로 전반에 걸쳐 고객 관계를 강화하는 동시에 안정적이고 반복적인 고마진 매출을 지속적으로 제공하고 있습니다. 수익성도 크게 개선되었습니다. 조정된 총마진은 전년 대비 1,600 베이시스 포인트 이상 확대되어 58.9%를 기록했으며, 조정 EBITDA는 1,910만 달러 증가하여 870만 달러가 되었습니다. 이러한 결과는 매출 증가, 유리한 제품 믹스, 그리고 지난 1년간 구축한 운영 모델의 이점을 반영합니다. 또한 재무 상태도 크게 강화되었습니다. 6월에 저희는 부채를 재융자하여 차입금을 약 1억 5,000만 달러로 줄였으며, 이는 2026년 초 이후 부채를 사실상 절반으로 감축한 것이며 만기는 2032년까지 연장했습니다. 수익성 개선과 더불어, 마라바이는 유동성과 재무 유연성 측면에서 우수한 위치에 있다고 믿습니다.

이제 7번 슬라이드로 넘어가 세 가지 전략적 우선순위인 혁신, 상업적 실행, 운영 우수성에 대한 진행 상황을 말씀드리겠습니다. 혁신은 저희 장기 성장 전략의 기반입니다. 분기 동안 TriLink는 새로운 GMP 등급 효소 포트폴리오를 출시하여 차별화된 단일 소스 혁신 파트너로서 고객을 지원하는 역량을 확장했습니다. 고객들은 점점 개별 부품보다는 통합 제조 솔루션을 찾고 있으며, 이번 출시는 저희의 경쟁력을 크게 강화합니다. 저희는 또한 ModTail의 탁월한 도입률을 계속해서 확인하고 있습니다. 상업 출시 1년 만에 125개 이상의 고객이 이 기술을 적극적으로 사용하고 있으며, 여기에는 세계 유수의 제약사들이 다수 포함되어 있습니다. 고객 도입은 신규 계정, 재주문, 그리고 다양한 응용 분야에서의 광범위한 사용을 통해 계속 가속화되고 있습니다. 올해 말에는 GMP 등급 ModTail을 출시하여 이 플랫폼을 임상 제조로 확장할 예정입니다.

고객 관심은 특히 세포 및 유전자 치료 응용 분야에서 강하게 나타나고 있으며, 이는 발견 혁신이 미래 GMP 성장 기회를 창출하는 방식을 더욱 입증합니다. 사이그너스 테크놀로지스는 새로운 PrismA Mix-N-Go 키트 출시를 통해 혁신 포트폴리오를 계속 확장하는 한편, 질량분석기 분석 서비스에 대한 투자를 지속하고 있습니다. 서비스는 판매 주기가 더 길지만, 고객 참여 증가와 재구매 확대에 고무되고 있으며, 시간이 지남에 따라 이 역량이 더 의미 있는 기여자가 될 것으로 기대합니다. 마지막으로, 우리는 CleanCap, ModTail, ThicknEssays 전반에 걸쳐 지적 재산권 포트폴리오를 계속 강화하고 있습니다. 1분기에 받은 두 건의 새로운 유럽 특허에 더해, 2분기에는 TriLink가 CleanCap 캡핑 유사체 전체 계열을 포함하는 중국 특허를 새로 획득하여 글로벌 IP 입지를 더욱 공고히 했습니다. 상업적 실행 측면에서, 올해 상반기 내내 상업적 모멘텀이 계속해서 강화되었습니다.

고객 참여 증가는 예측력을 향상시키고 가시성을 높였으며 주문 전환을 강화했으며, 이러한 개선 사항은 결과에 명확히 반영되고 있습니다. 발견용 mRNA 부문에서는 2분기에 67명의 신규 고객을 추가하여 신규 고객 확보에 있어 분기별 최고 기록을 세웠으며, 전자상거래 플랫폼도 분기별 최고 매출을 기록했습니다. GMP 소모품은 대규모 CleanCap 임상 주문과 최초의 GMP 효소 주문에 힘입어 전년 대비 55% 성장하며 두드러진 성과를 보였습니다. 2분기에는 COVID 관련 GMP 매출이 없었습니다. 운영 우수성은 여전히 우리의 재무 성과를 견인하는 핵심 요소입니다. 작년에 시행한 구조조정 조치는 이제 대부분 완료되었습니다. 부채 재조달과 결합하여 회사는 비용 구조를 근본적으로 재설정했습니다. 중요하게도, 제조 인프라는 이미 갖추어져 있습니다.

최첨단 mRNA 시설과 신규 GMP 효소 시설을 바탕으로, 운영 모델은 이제 확장 가능하게 구축되었으며, 비교적 적은 추가 고정비용으로 의미 있는 미래 성장을 지원할 수 있다고 믿습니다. 이러한 운영 레버리지는 우리의 장기 재무 모델의 핵심입니다. 이제 잠시 방향을 전환하여 TriLink에 대한 우리의 생각을 공유하겠습니다. 최근 장기 계획 수립 과정에서 투자자들이 TriLink 내의 개별 성장 동력에 대해 더 큰 가시성을 원할 수 있다고 결론지었습니다. 우리는 계속해서 TriLink와 Cygnus 두 개의 운영 부문으로 사업을 보고하고 관리하지만, 점점 더 TriLink를 mRNA, CDMO, 그리고 특수 화학의 세 가지 뚜렷한 시장 범주로 구분하여 생각하고 있습니다. 이 중 mRNA가 가장 크고 전략적으로 중요한 사업입니다. mRNA는 발견, 임상 시험, 그리고 궁극적으로 상업 프로그램에 이르기까지 전체 개발 생애 주기를 아우릅니다.

2분기 기준 전년 대비 17% 성장한 Discovery mRNA는 CleanCap, ModTail 및 관련 시약과 같은 연구용 제품을 포함합니다. 이는 학술 및 기초 연구 고객부터 고급 전임상 스크리닝과 프로그램 개발을 수행하는 바이오파마 및 바이오텍에 이르기까지 연구 전반에 걸쳐 있습니다. 이 사업은 오늘날 매출을 창출할 뿐만 아니라 미래 GMP 수요의 씨앗을 뿌리고 있습니다. 2분기 기준 전년 대비 55% 성장한 GMP 소모품은 mRNA 내 임상 등급 공급 사업입니다. GMP CleanCap, GMP 효소, 그리고 곧 GMP ModTail이 포함됩니다. 여기서 TriLink의 운영 레버리지가 가장 뚜렷하게 나타납니다. TriLink의 성장 잠재력은 명확합니다. 고객 프로그램이 임상 개발을 진행함에 따라 GMP 자재에 대한 수요가 크게 증가할 것으로 예상되며, 당사의 인프라는 대부분 변함이 없을 것입니다. 분기 중 신규 GMP 고객이 네 곳이 추가되었습니다.

더 중요한 것은, 추가 GMP 제품 출시와 함께 각 고객이 TriLink에서 조달하는 제품 수가 증가하여 관계가 더욱 깊어지고 매출 점유율이 확대될 것으로 기대합니다. 세 번째 단계는 상업 프로그램입니다. 현재까지 매출은 COVID 관련 CleanCap으로 구성되며, 1분기 매출은 1,430만 달러로 가이던스 중간값 기준 2026년 예상 매출의 약 7%에 해당합니다. 장기적으로는 현재 비-COVID 임상 파이프라인에서의 상업 출시가 의미 있는 성장 동력이 될 것으로 기대합니다. 고객 프로그램이 2028년과 2029년경 상업화 단계에 진입함에 따라, TriLink는 이미 구축된 인프라를 활용해 상업 규모 제조를 지원할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 전반적으로 COVID CleanCap을 제외하면, mRNA는 2026년 예상 매출의 약 35%를 차지하며, 이 사업은 시간이 지남에 따라 한 자릿수 후반에서 두 자릿수 초반의 높은 성장률을 유지할 것으로 예상합니다.

TriLink 내 두 번째 구성 요소는 CDMO 사업으로, 2026년 예상 매출의 5% 미만을 차지합니다. 프로젝트 기반이며 본질적으로 변동성이 있지만, 상업화를 향해 진행 중인 프로그램을 가진 전략적으로 중요한 세포 및 유전자 치료 고객 그룹을 대상으로 합니다. 마지막으로 특수 화학 사업입니다. 이는 올리고 서비스 및 시약, NTP 및 기타 관련 시약으로 구성된 안정적이고 반복적인 연구 도구 사업입니다. 이 사업은 2026년 예상 매출의 약 20% 이상을 차지합니다. mRNA보다 성장률은 낮을 것으로 예상되지만, 강력한 고객 관계와 매력적인 수익성을 가진 중요한 기여자입니다. 명확히 말씀드리면, 당사의 외부 재무 보고는 변함이 없습니다. 우리는 계속해서 두 개의 사업부인 트라이링크와 시그너스로 운영 및 보고하고 있습니다. 오늘 제공하는 추가 프레임워크는 투자자들이 트라이링크 내 다양한 성장 동인을 더 잘 이해하고, 이들이 장기적인 기회에 어떻게 기여하는지 파악하는 데 도움을 주기 위한 것입니다.

요약하자면, 우리는 또 한 분기 강력한 실행력을 보여주었습니다. 혁신을 진전시키고, 상업적 모멘텀을 강화했으며, 수익성을 개선하고, 재무 상태를 크게 향상시켰습니다. 아마도 가장 중요한 점은, 지난 1년간의 투자가 회사의 수익 구조를 근본적으로 변화시켰다고 믿는다는 것입니다. 우리의 인프라는 구축되었고, 대차대조표는 더욱 견고해졌으며, 고객 프로그램이 발견 단계에서 임상 개발, 궁극적으로 상업화 단계로 계속 진전됨에 따라, 우리는 매력적인 장기 매출 성장, 확대되는 마진, 그리고 증가하는 현금 창출을 제공할 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 이제 재무 결과를 검토하고 업데이트된 전망을 논의하기 위해 라지에게 마이크를 넘기겠습니다.

라지? 감사합니다, 베른트. 당사의 2분기는 두 사업부 모두에서 견고한 실행과 개선된 마진 플로우를 반영합니다.