액시스 캐피털 홀딩스 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. 2026년 3분기 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 실적 발표 자료와 재무 보충 자료는 어젯밤에 배포했습니다. 자료를 확인하시려면 당사 웹사이트 axiscapital.com의 투자자 정보 섹션을 방문해 주시기 바랍니다. 오늘 통화는 한 시간 동안 진행될 예정이며, 당사 웹사이트에서 오디오 웹캐스트로도 청취하실 수 있습니다. 오늘 통화에는 빈스 티지오 사장 겸 CEO와 매트 커크 CFO가 함께합니다. 이번 통화 중 질의응답 시간을 포함해 언급되는 내용 가운데 과거 사실이 아닌 진술은 미래예측진술일 수 있음을 다시 한번 알려드립니다. 미래예측진술에는 위험과 불확실성, 가정이 수반됩니다.

회사의 가장 최근 연례보고서(Form 10-K) 또는 분기보고서(Form 10-Q), 그리고 회사가 SEC에 제출한 기타 보고서에 명시된 위험 요인 등을 비롯한 여러 요인으로 인해 실제 사건이나 결과는 미래예측진술에서 예상한 내용과 크게 다를 수 있습니다. 여기에는 어젯밤 배포한 실적 발표 자료의 미래예측진술 관련 주의사항에 명시된 추가 위험도 포함됩니다. 당사는 미래예측진술을 공개적으로 업데이트하거나 수정할 의무를 지지 않습니다. 또한 이번 컨퍼런스 콜에서는 비일반회계기준 재무 지표가 논의될 수 있습니다. 조정 내역은 실적 발표 자료와 재무 보충 자료에 포함되어 있습니다. 그럼 이제 빈스에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 클리프. 안녕하십니까. 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 실적을 말씀드리기에 앞서, 저희 팀의 뛰어난 노고에 감사의 뜻을 전하고 싶습니다. 이번 분기에 액시스의 창립 25주년을 기념했습니다. 이는 저희가 이룬 진전과 오늘날 회사의 탄탄한 기반을 모두 보여주는 중요한 이정표입니다. 액시스는 전문 인수 기업으로 출범했습니다. 과거와 현재, 미래를 잇는 과정에서도 고객의 요구에 부응하기 위해 전문성에 기반한 가치 제안을 지속적으로 강화하고 있습니다. 이는 3분기 실적에서도 분명히 드러났습니다. 희석 장부가치 성장이 여전히 저희의 핵심 지표이며, 지난 12개월 동안 7% 증가했고 기타포괄손익누계액을 제외하면 14.4% 증가했습니다. 총원수보험료는 24억 달러로 전년 동기 대비 11% 증가했으며, 신규 사업 규모는 7억 달러를 웃돌았습니다.

저희는 계속해서 보험기간이 짧은 전문 보험 사업을 목표로 하고 있으며, 단기성 보험 종목이 보험료의 56%를 차지합니다. 합산비율은 94%를 기록했습니다. 액시스는 현재 시장에서 유리한 입지를 확보하고 있습니다. 위험 환경의 변화를 파악해 선제적으로 대응하고, 결단력 있게 행동하며, 시장보다 앞서 포트폴리오를 구성하는 능력이 액시스를 차별화하는 요소입니다. 이를 통해 시장의 불균형을 활용하고, 보험 인수 마진을 보호하며, 경기 사이클 전반에 걸쳐 매력적인 수익을 창출할 수 있습니다. 지난 컨퍼런스 콜에서도 말씀드렸듯이, 저희는 의도를 분명히 밝히고 약속한 바를 실행한다는 원칙으로 사업을 운영합니다. 저희는 배상책임보험과 사이버보험에서 경계가 필요하다는 점을 시장보다 먼저 언급했으며, 2026년에는 해당 종목의 보험료를 각각 8%와 14% 줄였습니다. 이는 주로 재보험 부문에서 취한 조치에 따른 것입니다.

지난 분기에는 보험 부문의 재산보험과 일부 배상책임보험 종목의 여건이 악화되고 있다고 말씀드렸습니다. 당시 저희가 우려를 제기한 것은 시장보다 앞선 대응이었으며, 이후 다른 시장 참여자들도 같은 우려를 표명하는 모습을 확인했습니다. 이러한 원칙은 반대 방향으로도 적용됩니다. 여건이 악화되면 보험 인수 마진을 보호하기 위해 선제적으로 대응합니다. 시장 혼란으로 매력적인 수익 기회가 생기면, 기회를 포착하기 위해 과감하게 움직입니다. 예를 들어 해상 전쟁 및 테러 보험 부문에서 액시스는 이란 분쟁과 관련해 고객들이 어려운 상황을 헤쳐 나갈 수 있도록 계속 지원하고 있습니다. 저희는 이 시장에서 축적해 온 깊이 있는 전문성과 오랜 기간 쌓아 온 평판을 바탕으로 대응하고 있습니다. 또한 사업 영역을 확대한 종목 전반에서도 계속 기회를 포착하고 있습니다. 액시스가 과거 상대적으로 입지가 약했던 시장에서 점유율을 높이고 있으며, 해당 시장의 마진도 여전히 매력적입니다. 마지막으로 액시스 캐파시티 솔루션즈(ACS)를 통해 저희의 특종보험 인수 전문성과 제3자 자본을 결합하고 있습니다.

이를 통해 더 큰 인수 여력을 바탕으로 고객에게 서비스를 제공하는 한편, 액시스는 수수료 수익을 창출하고 있습니다. 지난 3년간 액시스 리를 부티크 전문 재보험사로 의도적으로 재편해 왔으며, 그 과정에서 해당 부문은 11개 분기 연속 흑자를 기록했습니다. 액시스 리가 나아가고 있는 방향에 대해 매우 긍정적으로 생각합니다. 자본 관리 측면에서는 자사주 매입 프로그램을 통해 주주가치를 지속적으로 높이고 있습니다. 2023년 4분기 이후 발행 주식 수를 약 16.6% 줄였습니다. 장기적인 가치 창출에 도움이 된다고 판단되는 경우, 앞으로도 기회를 살펴 자사주를 매입할 계획입니다. 지난 3년간 ‘일하는 방식’ 프로그램을 통해 액시스의 운영 방식을 근본적으로 개선했습니다.

운영 인프라를 강화하고 조직 전반에 민첩한 업무 방식을 정착시켰으며, 기술과 인공지능을 더욱 적극적으로 활용해 업무 속도와 프로세스를 개선하고 사업 성과를 높이고 있습니다. 예를 들어, 올해 초 차세대 전 과정 인수 플랫폼의 도입에 대해 말씀드렸습니다. 이 플랫폼은 중소기업 시장 사업부에 도입됐습니다. 이 플랫폼을 통해 견적 산출 소요 시간을 최대 70% 단축할 수 있음을 확인하고 있습니다. 보험금 청구 부문에서는 재산보험 사업에서 처음 도입한 에이전트형 최초 사고 접수 기능을 통해 처리 속도를 높이는 동시에, 대형 재해 발생 시를 포함해 유용한 정보를 얻고 있습니다. 이러한 사례는 액시스의 운영 방식이 전반적으로 변화하고 있음을 보여줍니다. 저희는 기술과 인공지능을 단순히 업무를 자동화하는 데 그치지 않고, 보험 인수 역량을 높이고 의사결정을 개선하며 처리 주기를 단축하고 조직이 더욱 효율적으로 규모를 확장할 수 있도록 활용하고 있습니다.

이러한 전반적인 진전은 보험중개사와 고객으로부터 쌓아 온 평판을 바탕으로 하고 있습니다. 최근 실시한 보험중개사 설문조사에서 액시스가 다시 한번 순추천고객지수 상위 25%에 들었으며, 특종보험사로서 선도적인 입지를 인정받아 기쁩니다. 또한 보험 인수 전문성, 고객과의 이해관계 일치, 전략 및 브랜드 인지도 측면에서 시장 내 상위권으로 평가받았습니다. 이제 사업 부문별 실적을 살펴보겠습니다. 먼저 보험 부문입니다. 보험 사업의 성장과 수익성에 만족하고 있습니다. 이번 분기 주요 실적은 보험료 19억 달러로 전년 동기 대비 13% 증가했고, 신규 인수 보험료는 6억 3,000만 달러, 보험 인수 이익은 1억 400만 달러를 기록했습니다. 합산비율은 92%, 당해 사고연도 대재해 제외 합산비율은 87.2%였습니다. 글로벌 유통 플랫폼을 바탕으로 포트폴리오 전반에서 차별화된 수익성 있는 성장을 이끌어낼 수 있었습니다. 13% 성장의 세부 내용을 말씀드리겠습니다.

에이씨에스가 7%를 기여하며 성장을 주도했습니다. 확장된 보험 종목이 5%를 기여했고, 나머지는 핵심 보험 포트폴리오에서 창출됐습니다. 특히 북미 소매 보험 종목의 기여가 다시 증가했으며, 해당 부문은 전년 동기 대비 16% 성장했습니다. 또한 북미에서 전년 동기 대비 15% 증가하는 등 양호한 보험 인수 신청 흐름이 이어지고 있습니다. 런던 시장 사업은 이번 분기에 매우 양호한 실적을 거뒀습니다. 로이즈의 상위 10위 신디케이트로서 규모와 시장 내 입지를 활용하고 있으며, 해상보험, 상해·건강보험, 신용 및 정치적 위험보험 등 여러 분야에서 선도적 지위를 적극적으로 강화하고 있습니다. 이제 보험 부문의 시장 여건을 살펴보겠습니다. 앞서 말씀드렸듯이 저희는 각기 다른 위험 특성을 지닌 여러 세부 시장에서 사업을 영위하고 있으며, 대부분의 보험 종목에서 경쟁이 심화되고 있다는 공통된 흐름이 나타나고 있습니다.

이러한 환경에서도 저희는 보험 인수를 중심으로 하고 수익성에 초점을 둔 회사로서, 보험료의 적정성, 포트폴리오 구성, 특종보험 전문성을 의사결정의 원칙으로 삼고 있습니다. 적극적인 보험 사이클 관리와 특종보험 전문성이 경쟁 우위로 작용하는 시장의 불균형을 선별적으로 공략하는 전략을 균형 있게 추진하고 있습니다. 몇몇 보험 종목에 대한 의견을 말씀드리겠습니다. 재산보험의 성장률은 계속 둔화돼 이번 분기 11%를 기록했습니다. 요율은 10% 하락했으며, 특히 초과·잉여보험 부문은 15% 감소했습니다. 재산보험에서는 요율이 더 이상 합리적이지 않은 부문을 중심으로 인수를 더욱 선별적으로 진행하고 있습니다. 시장 여건이 다소 완화됐지만, 저희는 사업 접근 방식의 근간이 되는 원칙을 계속 지켜왔습니다. 저희는 평균 순보유 한도가 수백만 달러 초반대에 머무르고, 위험 유형과 지역별 구성이 균형을 이루며, 사고당 1억 달러에서 발동되는 재해 초과손실 재보험으로 보호받는 탄탄한 재산보험 포트폴리오를 유지하고 있습니다.

이번 분기 요율이 8% 상승해 대체로 손해액 추세에 부합한 배상책임보험에서는, 요율이 기대에 미치지 못한 부문의 익스포저를 의도적으로 줄였습니다. 미국 초과 배상책임보험에서는 요율이 10% 인상됐지만, 규율 있는 인수 기조를 유지하고 있습니다. 갱신 계약의 유지율은 안정적이었지만, 해당 부문에서 신규 보험료를 늘리지는 않았습니다. 미국 초과 배상책임보험 전담 조직인 로어 미들마켓 부문에서는 보험료가 적정한 수준을 유지하면서 23% 성장했습니다. 일반 배상책임보험의 요율은 10% 상승했습니다. 미국 초과 배상책임보험과 마찬가지로 신규 보험료에 대해서는 신중한 입장을 유지했고, 갱신 계약은 안정적이었습니다. 전문직 배상책임보험의 성장률은 지난 분기와 동일한 16%였으며, 요율은 3% 인상됐습니다. 오류 및 누락 배상책임보험이 주요 성장 동력으로 남았으며, 보건의료 및 환경 관련 분야를 포함한 확대된 보험 종목에서도 의미 있는 기여가 있었습니다. 전문직 배상책임보험의 성장은 라크 리와의 파트너십으로도 뒷받침됐습니다.

사이버보험에서는 매우 선별적인 접근 방식을 유지했습니다. 요율은 4% 하락했지만 보험료는 700만 달러 증가했으며, 성장은 목표로 삼은 대형 고객 사업에 집중됐습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 인공지능으로 인해 위험 환경이 고조된 가운데 사이버보험의 인수 전략은 선별적이며, 이를 매우 엄격한 규율에 따라 실행하고 있습니다. 이제 재보험으로 넘어가겠습니다. 포트폴리오 재편이 계속해서 가시적인 성과를 내고 있습니다. 3분기 보험료는 4% 증가한 약 4억 5,000만 달러를 기록했으며, 특종 단기보험 종목이 57%를 차지했습니다. 신규 사업으로 7,000만 달러 이상을 창출했으며, 이 중 60%가 단기보험이었습니다. 합산비율은 92.4%를 기록했습니다. 특종보험 종목에 대한 비중을 계속 높이는 한편, 배상책임보험과 전문직 배상책임보험에서는 매우 선별적인 기조를 유지했습니다. 마무리하며 말씀드리면, 액시스는 변화하는 시장에서 성공하는 데 필요한 올바른 전략과 역량, 인재를 갖추고 있습니다.

당사는 회복탄력성과 다각화가 뒷받침된 포트폴리오, 탄탄한 글로벌 유통 플랫폼, 신뢰를 바탕으로 한 깊은 고객 관계를 보유하고 있습니다. 당사는 단호하게 행동하고, 수익성 있는 새로운 성장 기회를 창출하는 시장의 불균형을 식별할 전문성을 갖추고 있습니다. 수익률이 당사의 기준에 미치지 못할 때는 익스포저를 줄이는 규율을 지키며, 사업에 투자하는 동시에 주주에게 자본을 환원할 재무적 역량도 갖추고 있습니다. 이상으로 말씀을 마치고, 이제 매트에게 발언을 넘기겠습니다.