매뉴라이프 파이낸셜 National Bank Financial Services Conference
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- 회사는 2027년까지 연간 18%의 매출총이익(ROE) 목표를 설정했으며, 이는 2025년의 16.5%에서 상승하는 수치이다.
- 2024년 하반기에는 18.1%와 17.1%의 매출총이익을 기록하며 목표에 근접하고 있다.
- 미국 사업부의 수익률 하락은 주로 2025년의 높은 사망률 손실 때문이며, 이를 제외하면 매출총이익은 17%에 달한다.
- 아시아 사업부는 21%의 매출총이익을 기록하며 강력한 성장세를 보이고 있다.
- 홍콩 시장에서의 판매 감소는 규제 변화와 독립 중개인 채널의 축소 때문이며, 그러나 수익성은 개선되었다.
- 홍콩의 강력한 연금 사업은 규제 변경으로 인해 분기당 2,500만 달러의 수익 감소가 예상되나, 장기적으로는 여전히 매력적인 사업이다.
- 작년 인수한 프라이빗 크레딧 매니저인 Conquest는 중간 시장에 집중하며, 현재 시장 환경에서 성장 기회를 보고 있다.
- 이자율이 높고 가파른 수익률 곡선은 보험 상품의 매력을 높이며, 금리 변동은 포트폴리오 가치에 복합적인 영향을 미친다.
- Manulife Bank는 시장 점유율 8위이며, 독립 자문가 채널을 통해 대출 자산이 12% 성장했으나, 금리 하락으로 순이자 마진이 감소해 수익은 정체되었다.
- 자본 배분 측면에서, 주식 환매 프로그램은 과거 재보험 거래와 연계되어 있으며, 현재는 2.5% 규모로 유지되고 있다.
- 포트폴리오 최적화와 재보험 거래는 계속 고려 중이나, 현재는 최우선 과제는 아니다.
- 대규모 인수합병에 대해서는 신중한 입장을 보이며, 18% 매출총이익 목표를 희생할 만큼의 대규모 거래는 드물 것으로 예상한다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
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다시 몬트리올에 와 주셔서 감사합니다.
정말 고마워요, 게이브. 이제 좀 쉬셔도 되고, 제가 CEO 인터뷰 마무리할 수 있게 하겠습니다.
아, 네. 이제 좀 긴장 풀 수 있겠네요. 그때는 너무 긴장했었거든요. 재미있는 것부터 시작해볼까요, ROE 이야기요. 알다시피 제가 담당하는 거의 모든 회사가 ROE 목표를 상향 조정하고 있습니다.
참고로, 당신은 그 단계에서 좀 일찍 움직이셨죠. 당연히 알고 계시겠죠. 그 목표를 좀 더 명확히 하자면, 2027년 전체 연도 기준인가요, 아니면 연말 기준인가요?
네, 간단히 말씀드리면 2027년 전체 연도 기준 18% 목표입니다. 2025년에 16.5%라서 18%까지는 꽤 큰 도약처럼 보이니까 그런 질문을 하시는 것 같네요. 올해 하반기를 보면 3분기에 18.1% 코어 ROE, 4분기에 17.1%였습니다. 하반기가 상반기보다 훨씬 더 좋았습니다. 이걸 보면 목표에 꽤 근접해 있음을 알 수 있습니다. 좀 더 길게 답변하자면, 우리가 ROE에 그렇게 집착하는 진짜 이유는 이 수치가 회사의 품질을 나타내는 지표이기 때문입니다.
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