Black Stone Minerals Units 26년 2분기 어닝콜

전화나 온라인으로 블랙스톤 미네랄스 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 콜은 녹음 중이며, 어젯밤 발표된 실적 발표 자료와 함께 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 시작하기 전에, 이번 콜에서 당사의 계획, 기대 및 미래 실적에 관한 가정에 대해 미래 예측성 발언을 할 것임을 알려드립니다. 이러한 발언에는 실제 결과가 미래 예측성 발언에 명시되거나 암시된 결과와 실질적으로 다를 수 있는 위험이 포함되어 있습니다. 이러한 위험에 관한 논의는 어제 발표한 보도자료의 미래 예측성 발언 관련 주의사항과 2025년 10-K 보고서의 위험 요인 섹션을 참조하시기 바랍니다. 당사는 성과 평가에 유용하다고 판단되는 비-GAAP 재무 지표를 언급할 수 있습니다.

이들 지표를 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와 조정하는 내용 및 기타 비-GAAP 지표에 관한 정보는 어제 발표한 실적 보도자료에 설명되어 있으며, 당사 웹사이트 www.blackstoneminerals.com에서 확인하실 수 있습니다. 이번 콜에는 당사에서 공동 CEO 겸 사장 테일러 드왈치, 공동 CEO 겸 사장 파울러 카터, 선임 부사장 겸 법률 고문 스티브 퍼트먼, 선임 부사장 겸 최고재무책임자 및 재무담당 크리스 보너가 함께 참여하고 있습니다. 이제 테일러에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 나탈리. 좋은 아침입니다. 참석해 주셔서 감사합니다. 우리는 차별화된 전략을 지속적으로 실행하면서 2분기에 의미 있는 진전을 이루었습니다. 셸비 트로프와 헤인즈빌 확장 지역에서 개발 활동을 진전시켰고, 광물권 인수에도 활발히 참여했으며, 임대, 마케팅, 자산 관리 노력을 통해 광범위한 포트폴리오 전반에 걸쳐 가치를 창출했습니다. 또한 분기 배당금을 7% 인상한다고 발표했으며, 이는 당사 사업의 견고함과 유닛홀더에게 지속 가능한 수익을 제공하겠다는 의지를 반영한 것입니다. 더 넓게 보면, 당사의 핵심 지역 전반에 걸친 활동이 올바른 방향으로 나아가고 있습니다. 아다마스는 개발 프로그램을 지속적으로 실행하고 있으며, 레버넌트는 분기 동안 활동을 진전시켰고, 카투루스는 현재 계약에 포함된 토지에서 운영을 시작했습니다. 헤인즈빌 전역에서 운영자 활동이 증가하는 것도 확인되고 있습니다.

동시에, 퍼미안 분지의 강력한 원유 생산과 높은 유가가 분기 실적에 크게 기여했으며, 이는 블랙스톤 미네랄스의 다각화된 포트폴리오가 주는 이점을 더욱 부각시켰습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 2026년은 파트너십에 중요한 전환점이 될 것으로 보고 있습니다. 1분기 대비 생산량이 다소 감소했지만, 당사 토지 전반에서 진행 중인 활동에 고무되어 있으며, 이러한 활동을 지속 가능한 생산, 현금 흐름 및 유닛홀더를 위한 장기 가치 창출로 전환하는 데 집중하고 있습니다. 이제 포울러에게 상업 및 운영 활동에 대해 말씀드리도록 하겠습니다.

감사합니다, 테일러. 2분기 동안 상업적 이니셔티브 전반에서 진전을 이루었으며, 셸비 트로프와 헤인즈빌 확장 지역에서의 입지를 더욱 강화했습니다. 분기 동안 약 4천만 달러 규모의 광물 및 로열티 인수를 완료하며 인수 프로그램도 활발히 진행되었습니다. 인수 프로그램을 시작한 지 거의 3년이 되어가며, 주로 핵심 개발 지역 내 또는 인접한 토지에 집중하여 약 3억 달러를 투자했습니다. 기존 입지를 보완하고 향후 개발 활동에 대한 노출을 확대할 수 있는 기회를 계속해서 확인하고 있습니다. 인수 외에도, 임대 및 자산 관리 노력은 상반기 동안 의미 있는 가치를 창출했습니다. 강력한 임대 활동으로 약 1,300만 달러의 임대 보너스 및 기타 수익을 창출하여 올해 초 예상치를 크게 상회했습니다.

또한, 지난해 말 시작된 공제 없는 임대 조항 검토 이니셔티브 덕분에 현재까지 약 650만 달러의 환급금을 수령했습니다. 테일러가 앞서 언급했듯이, 셸비 트로프와 헤인즈빌 확장 지역에서의 개발은 분기 동안 계속 진전되었습니다. 아다마스는 분기 말 기준 당사 토지에서 두 대의 시추 장비를 운영했으며, 7월에 네 개의 유정을 상업 생산에 전환했습니다. 2026년 남은 기간 동안 추가로 여덟 개의 유정이 가동될 것으로 예상되며, 아다마스는 7월에 시작된 새 프로그램 연도에 17개의 유정을 시추할 계획입니다. 레버넌트는 분기 동안 개발 프로그램을 지속하며, 이전에 공개된 유정 통제 사고 이후 1년차 시추 약정이 감소했음에도 불구하고 두 개의 추가 유정을 시추했습니다.

카투루스와의 계약 하에 활동도 시작되고 있으며, 현재 체로키 카운티에서 파일럿 유정이 진행 중이고 2026년 하반기에 개발 시추를 시작할 예정입니다. 또한, 셸비 트로프와 헤인즈빌 확장 지역 전반에 걸쳐 계약된 개발 영역을 더욱 확장할 수 있는 새로운 개발과 관련해 잠재적 운영자와 건설적인 논의를 계속하고 있습니다. 보다 광범위하게는, 헤인즈빌 전역에서 분기 동안 활동이 증가했습니다. 운영자들이 플레이 전역에서 기회를 평가하고 추구하는 모습을 계속 보고 있으며, 분기 동안 헤인즈빌과 셸비 트로프 지역의 활동 중인 시추 장비 수가 크게 증가했습니다.

우리는 당사 토지권 전반에 걸친 업계 관심 수준과 시간이 지남에 따라 개발 활동을 더욱 확장할 수 있는 기회에 대해 계속해서 고무되고 있습니다. 휴스턴 카운티에 위치한 익스팬드의 바비 얀시 유정의 강력한 성과와 앤더슨 카운티의 시추 활동은 셸비 트로프와 서부 헤인즈빌 간 연결에 대한 당사의 지하 구조 가설을 추가로 뒷받침하며, 헤인즈빌 확장 지역의 장기 개발 잠재력을 강화합니다. 셸비 트로프 외 지역에서는 블루 애로우가 사우던 델라웨어 분지에서 개발을 계속 진행하고 있습니다. 분기 동안 3개의 유정이 판매에 돌입했으며, 프로그램 내 나머지 22개 유정은 2026년 하반기부터 2027년까지 가동될 예정입니다. 분기 동안 페르미안과 베이컨 지역에서도 견고한 생산과 높은 유가 덕분에 강력한 기여를 보였습니다.

전반적으로 당사의 상업적 이니셔티브 전반에 걸친 진전에 만족하며, 현재 관찰되는 활동이 장기적인 생산 성장 전망을 계속 뒷받침한다고 믿고 있습니다. 이제 크리스에게 재무 실적에 대해 넘기겠습니다.

감사합니다, 파울러, 그리고 좋은 아침입니다. 분기 동안 광물 및 로열티 생산량은 일평균 3만 2,500 BOE였으며, 총 생산량은 일평균 3만 3,500 BOE였습니다. 생산량은 1분기 대비 감소했는데, 주로 헤인즈빌 지역의 천연가스 광물 로열티 물량 감소 때문입니다. 테일러가 언급했듯이, 개발 활동이 진행됨에 따라 생산 추세가 항상 직선으로 움직이지는 않습니다. 유정들은 연중 다양한 시점에 가동되며, 우리는 생산 및 배당금 증가를 향한 사업의 전반적인 궤적에 대해 여전히 확신하고 있습니다. 분기 동안 원자재 가격은 특히 석유 부문에서 지지적인 수준을 유지했습니다. 파생상품 결제 영향을 제외한 평균 실현 가격은 전분기 대비 7% 상승한 배럴당 37.82달러였습니다. 높은 유가와 생산량이 가스 물량 감소 영향을 상쇄하며 분기 동안 강력한 현금 흐름 창출에 기여했습니다. 그 결과, 분기 순이익은 약 1억 600만 달러였습니다.

조정 EBITDA는 9,100만 달러, 배당 가능 현금 흐름은 8,000만 달러였습니다. 석유 및 콘덴세이트가 석유 및 가스 매출의 65%를 차지했습니다. 기존에 발표한 바와 같이, 분기별 단위당 배당금은 0.32달러, 연환산 기준으로는 1.28달러를 선언했습니다. 석유 비중이 높은 자산의 강력한 생산과 개선된 원자재 가격이 실적을 뒷받침하여, 분기 동안 1.18배의 커버리지를 유지하면서 배당금을 인상할 수 있었습니다. 이 균형 잡힌 접근법은 수익성 있는 성장 기회에 대한 지속적인 투자와 시간이 지남에 따른 지속 가능한 배당 성장 목표를 모두 지원합니다. 테일러와 파울러가 언급했듯이, 셸비 트로프와 헤인즈빌 확장 지역의 개발 프로그램부터 광범위한 포트폴리오 전반에 걸친 기회에 이르기까지 핵심 토지에서 고무적인 결과를 계속 보고 있습니다.

우리는 다각화된 자산 기반, 엄격한 상업 전략, 확장 중인 개발 영역, 그리고 걸프 코스트 수요 중심지 인근의 전략적 위치가 유닛홀더에게 지속 가능한 장기 가치를 제공하는 능력을 뒷받침한다고 믿습니다. 이상으로 질문을 받겠습니다.