제네락 홀딩스 26년 3분기 어닝콜

시작해 주십시오. 안녕하세요. 2026년 3분기 실적 발표 콘퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘 아침 함께해 주신 모든 분께 감사드립니다. 오늘 저와 함께하는 분은 사장 겸 최고경영자 에런 재그펠드와 최고재무책임자 요크 레이건입니다. 오늘 통화는 미래예측진술에 대한 설명으로 시작하겠습니다. 이번 발표에서 언급되는 일부 진술과 제너락 또는 임직원이 수시로 제공하는 기타 정보에는 미래예측진술이 포함될 수 있으며, 실제 결과가 이러한 미래예측진술과 중대하게 달라질 수 있는 위험과 불확실성이 수반됩니다. 이러한 진술을 나타내는 단어나 표현 및 관련 위험 요인 목록은 실적 발표 자료 또는 증권거래위원회 제출 서류를 참조해 주십시오. 또한 오늘 통화에서는 일부 비일반회계기준 재무지표를 언급하겠습니다.

미국 일반회계기준에 따른 유사 지표와의 조정 내역을 포함한 이러한 지표에 대한 추가 정보는 실적 발표 자료와 증권거래위원회 제출 서류에서 확인하실 수 있습니다. 이제 에런에게 통화를 넘기겠습니다.

고맙습니다, 크리스. 여러분, 안녕하세요. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 3분기 실적에서는 상업·산업 부문의 성장세가 이어졌습니다. 데이터센터 시장에 판매된 제품의 매출이 견인하면서 상업·산업 부문 순매출은 전년 동기 대비 28% 증가했습니다. 또한 이번 분기 주거 부문은 강한 성장세로 돌아섰으며, 전년 동기 대비 순매출이 9% 증가했습니다. 전력 품질 저하라는 메가트렌드가 지속되면서 비상 전력 솔루션에 대한 꾸준한 수요가 뒷받침된 결과입니다. 전체 순매출은 이번 분기에 16% 증가해 제네락 사상 최고치를 기록했습니다. 견조한 마진 확대에 힘입어 조정 EBITDA는 2025년 3분기 대비 33% 증가해 당초 기대치를 웃돌았으며, 이에 따라 2026년 연간 조정 EBITDA 마진 가이던스를 상향했습니다.

또한 3분기에는 데이터센터 비상 발전기 공급을 위한 아마존과의 장기 공급 계약을 체결하면서 데이터센터 시장의 선도적 공급업체로서 입지를 공고히 하는 데 큰 진전을 이뤘습니다. 이 계약에 따른 초기 납품 규모는 2027년과 2028년에 걸쳐 총 24억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 이에 따라 데이터센터 시장에 판매되는 제품의 수주잔고는 약 45억 달러로 증가했으며, 이는 불과 90일 전의 거의 세 배에 달하는 규모입니다. 아마존과의 계약에는 최대 약 170만 주의 보통주 매입권이 포함되며, 매입권의 향후 권리 확정은 7년 계약 기간 동안 총 80억 달러 규모의 비상 발전기 구매와 연계됩니다.

이러한 매입권 구조는 양사 간 전략적 연계를 강화하는 동시에, 2027년과 2028년에 예상되는 초기 납품 이후에도 아마존이 제네락을 지속적으로 공급업체로 활용하도록 유도하는 실질적인 인센티브를 제공합니다. 이번 장기 전략적 협력은 상업·산업용 비상 발전기의 최상위 공급업체로서 당사의 위상을 입증하며, 데이터센터 시장에서 당사 제품에 대한 수요가 지속될 것이라는 확신을 더해 준다고 판단합니다. 하이퍼스케일 고객의 상당한 수요뿐 아니라, 업데이트된 수주잔고에는 기존 및 신규 비하이퍼스케일 고객과의 지속적인 성장세도 반영되어 있습니다. 여러 대륙에서 신규 주문이 들어오는 등 지리적 확장도 계속되고 있습니다. 확대된 지역 기반 전반에서 고객층이 성장하는 것은 글로벌 데이터센터 투자 사이클이 성숙해짐에 따라 사업의 다각화를 더욱 강화하는 데 도움이 된다고 판단합니다.

또한 앞서 발표한 생산능력 확대 계획은 순조롭게 진행되고 있습니다. 이를 통해 가속화되는 수요에 대응할 수 있을 것으로 예상됩니다. 위스콘신주 서섹스에 새로 건설 중인 대형 메가와트급 발전기 생산 시설은 3분기 말 초기 생산을 시작했으며, 4분기에는 생산 속도가 크게 높아질 것으로 예상됩니다. 이러한 생산 확대는 2026년 4분기의 견조한 전분기 대비 매출 성장을 뒷받침할 것으로 예상되며, 이에 따라 2026년 연간 데이터센터 매출은 당초 예상한 약 4억 5천만 달러에서 증가한 거의 5억 달러에 이를 것으로 보입니다. 2027년 데이터센터 관련 매출이 크게 성장할 것으로 예상되는 가운데, 당사는 대형 메가와트급 생산 시설에 계속 투자하고 있으며 글로벌 생산능력을 세 배로 확대하기 위해 노력하고 있습니다. 기존 시설에 생산 라인을 추가하고 제조 인력을 늘려 생산량을 크게 높일 것으로 예상합니다.

생산능력을 추가로 확대하는 데 필요한 증분 투자 규모가 비교적 작다는 점은 당사 사업의 자본 효율성이 높다는 것을 보여주며, 이러한 투자에서 매우 높은 투자수익률을 기대할 수 있음을 부각합니다. 또한 상업·산업 제품 포트폴리오 전반에서 수직 계열화를 더욱 강화하기 위한 투자를 계속하고 있습니다. 그 일환으로 일리노이주 벨비디어에 새 포장 시설을 갖추고 있으며, 이 시설은 2027년 초 가동을 시작할 예정입니다. 당사는 이러한 추가 포장 생산능력이 최종 시장 수요가 급증하는 가운데 경쟁력 있는 짧은 납기를 유지하는 데 중요한 전략적 이점이 될 것으로 봅니다. 아울러 부가가치 콘텐츠 비중을 확대하고 대형 메가와트급 발전기의 전반적인 수익성도 개선할 수 있습니다. 고도로 맞춤화된 포장 솔루션의 수직 계열화는 데이터센터 시장에서 지속적으로 수주를 따낼 수 있는 당사의 역량을 뒷받침하는 중요하고 차별화된 요소라고 판단합니다.

해외에서도 전 세계 데이터센터 수요가 빠르게 증가함에 따라 대형 메가와트급 발전기의 추가 생산능력에 투자하고 있습니다. 여기에는 유럽, 아시아, 라틴아메리카의 생산능력 확대가 포함되며, 이를 통해 해당 지역 고객으로부터 확보한 수요에 대응할 계획입니다. 생산능력뿐 아니라 신규 프로젝트가 들어설 현지 시장에서 서비스 및 지원 거점도 확대하고 있습니다. 최근 수주 성과와 현재 수주잔고, 생산능력 확대 노력, 그리고 탄탄한 실행 실적을 바탕으로 향후 몇 년간 데이터센터 시장에서 큰 폭의 성장을 이룰 수 있을 것으로 충분히 전망하고 있습니다. 구체적으로 2027년에는 데이터센터 시장에 판매한 제품의 매출이 20억 달러를 크게 웃돌 것으로 예상합니다.

이번 분기 상업·산업(C&I) 부문 전체 실적을 살펴보면, 데이터센터 시장에 판매한 제품에서 1억 달러 이상의 매출을 기록하며 순매출이 견조하게 성장했습니다. 전년 동기 대비 매출이 크게 증가하면서 이번 분기 조정 EBITDA 마진이 크게 개선됐으며, C&I 부문의 성장이 2027년에 더욱 가속화됨에 따라 이러한 추세가 이어질 것으로 예상합니다. 전국 단위 및 독립 렌털 장비 고객에 대한 모바일 제품 판매도 전년 대비 3분기에 다시 증가했습니다. 지난 1월 네브래스카주에 기반을 둔 모바일 제품 회사 올맨드의 인수를 발표한 바 있습니다. 현재 올맨드의 사업은 기존 모바일 장비 제품군에 완전히 통합됐습니다. 모바일 제품 사업을 결합해 규모를 확대함으로써 렌털 고객 대상 시장점유율을 높일 수 있었습니다.

구체적으로 올맨드 사업은 매출과 수익성 모두 당초 예상치를 웃돌았습니다. 대형 건설 프로젝트의 상당한 파이프라인에 힘입어 렌털 장비 수요가 양호한 가운데, 2027년에도 모바일 제품의 강한 성장이 이어질 것으로 예상합니다. 국내 산업용 유통업체 채널로의 출하량은 이번 분기에 전 분기 대비 증가했지만 2025년 3분기보다는 감소했습니다. 전년 동기에는 수주잔고 축소에 따른 비교 기준이 높았기 때문입니다. 또한 이번 분기에는 해당 고객에게 출하되는 제품의 납기가 길어졌는데, 이는 주로 해당 제품의 제조 시설을 위스콘신주 비버댐에 있는 신규 시설로 이전하는 프로젝트의 마지막 단계를 진행한 데 따른 것입니다. 비버댐 공장의 생산이 확대됨에 따라 2027년 1분기에는 납기가 보다 정상적인 수준으로 돌아올 것으로 예상합니다.

국내 산업용 유통업체의 주문은 견조한 수준을 유지했습니다. 3분기에 산업용 유통업체 고객으로부터 다시 한번 사상 최대 주문을 기록해, 이 채널의 2027년 지속 성장을 뒷받침할 기반을 마련했습니다. 또한 이 채널을 통해 데이터센터 외 용도에 사용되는 대형 메가와트급 발전기에 대한 견적 문의도 활발하게 이어지고 있습니다. 이는 해당 제품에 추가적이고 다각화된 수요원을 제공합니다. 통신 채널로의 출하량은 이번 분기에 둔화됐으며, 이는 주로 일부 고객이 현장 구축 수주잔고를 줄이는 데 나선 데 따른 것입니다. 통신 고객의 백업 전력 수요는 분기별로 변동할 수 있지만, 통신 사업자들의 네트워크 복원력 강화 투자가 지속되고 데이터센터 인접 분야에 대한 관심이 높아지는 데 힘입어 통신 채널을 매력적인 장기 성장 기회로 보고 있습니다.

데이터센터 고객에 대한 출하를 제외한 해외 C&I 순매출은 지역 전반의 성장에 힘입어 전년 동기 대비 3분기에 증가했습니다. 해외 최대 시장인 유럽에서는 전년 대비 매출이 견조하게 성장했으며, 라틴아메리카와 중동 등 신흥 시장 매출도 이번 분기에 강한 성장세로 돌아섰습니다. 현재의 지정학적 환경을 고려할 때 이처럼 지역별로 다각화된 성장은 고무적입니다. 전 세계 현지 시장에 더 나은 서비스를 제공하기 위해 다른 지역으로 사업을 확대할 기회도 계속 검토하고 있습니다. 또한 이번 분기에는 제어 솔루션의 글로벌 출하량이 빠른 속도로 증가해 전 세계 발전 시장의 여건이 개선되고 있음을 다시 한번 보여줬습니다. 앞으로 2026년 연간 상업·산업 부문 순매출은 30% 초반대 증가할 것으로 예상합니다.