TAT 테크놀러지 26년 2분기 어닝콜

2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜입니다. 이 통화는 녹음되고 있습니다. 저는 FNK IR의 매트 체슬러이며, 미국에 기반을 둔 투자자 관계 회사로 TAT의 투자자 관계 책임자인 에란 융어를 지원하고 있습니다. 오늘 함께하는 분들은 TAT의 사장 겸 CEO인 이갈 자미르와 CFO인 에후드 벤-야이어입니다. 시작에 앞서, 이 통화에서 언급되는 일부 발언은 1995년 사모증권소송개혁법 및 기타 연방 증권법의 의미에 따른 미래 예측 진술일 수 있음을 알려드립니다. 이러한 진술은 현재의 기대와 가정을 기반으로 하며, 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성을 포함하고 있습니다. 이러한 위험과 불확실성에 관한 추가 정보는 당사의 SEC 제출 서류, 특히 최신 Form 20-F에서 확인하실 수 있습니다. TAT는 법률에서 요구하는 경우를 제외하고 미래 예측 진술을 업데이트할 의무가 없습니다.

투자자 여러분께서는 이러한 미래 예측 진술에 과도하게 의존하지 않도록 주의하시기 바랍니다. 이번 통화 중에 비-GAAP 지표를 공개할 수 있습니다. 이 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정 내역은 오늘 일찍 발표한 실적 자료와 SEC에 제출한 Form 6-K에서 확인하실 수 있습니다. 그럼, 이갈에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 매트. 모두 안녕하세요. 참석해 주셔서 감사합니다. TAT에 대한 지속적인 관심에 감사드립니다. 강력한 2분기는 TAT에 중요한 전환점이 되었습니다. 우리는 또 한 번 기록적인 분기를 달성하며 강한 수요를 당사 역사상 가장 높은 수주 잔고로 전환했고, 매출은 거의 23% 성장했습니다. 공급망 상황이 개선되면서 이전에 제약을 받았던 고객 수요를 매출로 전환할 수 있었고, 이는 당사의 강력한 실적을 더욱 견고히 하면서 수익성 확대와 기록적인 수주 잔고 증가를 지속하는 데 기여했습니다. TAT의 경쟁력은 계속해서 강화되고 있습니다. 우리는 항공사, OEM, MRO 제공업체에게 점점 더 중요한 애프터마켓 파트너가 되어가고 있으며, 당사의 광범위한 역량, 실행력의 품질, 그리고 항공 생태계 전반에 걸친 오랜 관계를 활용하고 있습니다. 이번 분기의 중요한 이정표는 허니웰 에어로스페이스와의 전략적 관계를 확장한 것입니다. 당사는 이제 331-250 APU 플랫폼의 예비 부품에 대해 허니웰의 전 세계 단독 공식 유통업체가 되었습니다.

또한 해당 플랫폼에 대한 MRO 라이선스를 2036년까지 연장하고, 거래 및 임대 사업 확장을 위해 허니웰 에어로스페이스의 131-9A APU 세 대를 인수했습니다. 확대된 허니웰 계약은 이전에 이 플랫폼에서 보유하지 않았던 유통 역량을 추가했습니다. 과거에는 331-250 플랫폼에 대해 MRO 및 서비스만 지원해 왔습니다. 이제는 부품 공급자 역할도 하여 운영자, 임대업체, MRO 파트너에게 부품부터 수리 및 반납까지 전 생애주기에 걸쳐 단일 소스를 제공합니다. 또한 계약을 2036년까지 연장함으로써 장기적인 가시성을 강화하고 이 중요한 사업의 수익성을 확보하는 동시에 가장 가치 있는 OEM 관계 중 하나를 더욱 공고히 했습니다. 산업 전반에 걸쳐 상업용 항공의 기본 여건은 매우 건강한 상태를 유지하고 있습니다. 항공기는 과거 기준보다 더 오래 운항되고 있습니다. 가동률은 높으며, 운영자들은 신뢰할 수 있는 애프터마켓 지원을 계속 우선시하고 있습니다.

이러한 추세는 당사의 수리 및 부품 사업 전반에 걸쳐 견고한 수요를 지속적으로 뒷받침하고 있습니다. 공급망 상황이 크게 개선되었지만 완전히 정상화되지는 않았습니다. 우리는 목표한 재고 투자나 더 높은 조달 비용이 필요하더라도 고객 지원을 최우선으로 할 것입니다. 이러한 조치들이 단기적으로는 수익성 향상을 다소 저해했지만, 항공기 운항 유지에 기여하고 신뢰받는 애프터마켓 파트너로서의 명성을 강화하는 데 도움이 되었습니다. 공급망이 계속 개선됨에 따라 재고 요구 사항은 더 효율적으로 변할 것으로 기대합니다. 우리가 오늘 투자하는 것들이 고객 관계를 강화하고 미래 사업 기회를 확대하며 주주에게 장기적인 가치를 창출할 것이라 믿습니다. 전략적 우선순위 및 M&A 측면에서 M&A는 장기 성장 전략의 중요한 구성 요소로 남아 있습니다.

우리는 인수를 통해 MRO 역량을 확장하고, 열 시스템 사업을 강화하며, 플랫폼 포트폴리오를 넓히고, 궁극적으로 고객과 더 가까워질 수 있는 지역에서의 입지를 확대할 수 있다고 보고 있습니다. 이러한 기회들은 글로벌 항공 애프터마켓 전반에서 우리의 경쟁력을 강화하고 관련성을 확대할 잠재력을 가지고 있습니다. 우리는 이 전략을 실행할 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 우리의 탄탄한 재무구조는 인수를 추진할 수 있는 재정적 유연성을 제공하며, 운영 플랫폼과 통합 역량은 보완적인 사업을 성공적으로 통합할 수 있게 합니다. 항상 그렇듯이, 우리는 가치 평가와 전략적 적합성에 대해 엄격한 기준을 유지하며, 단순한 성장만을 위해 인수를 추진하지는 않을 것입니다. 우리의 M&A 노력은 계속해서 중심적인 위치를 차지하고 있습니다. 우리는 잠재적 인수 대상의 견고한 파이프라인을 구축했으며, 여러 기회에 대해 초기 실사를 완료하고 적극적으로 평가하고 있습니다.

M&A는 우리 팀의 중요한 초점이 되고 있으며, 이는 우리가 보고 있는 기회의 질과 양, 그리고 장기 성장 전략의 중요한 요소를 실행하겠다는 우리의 의지를 반영합니다. 올해 남은 기간에 대한 전망과 관련해, 2분기와 2026년 상반기 실적은 우리가 이룬 진전과 TAT가 산업 내에서 차지하는 강력한 위치를 보여줍니다. 고객 수요는 매우 강세를 유지했으며, 6억 5천만 달러의 기록적인 수주 잔고가 미래 매출에 대한 우수한 가시성을 제공합니다. 동시에 공급망 상황도 계속 개선되어, 기록적인 수주 잔고를 매출로 전환하는 능력과 고객에 대한 서비스 수준을 유지할 수 있다는 자신감을 높이고 있습니다.

기존 관계를 바탕으로, 최근의 하니웰 계약을 통해 서비스 제공을 강화하고 2036년까지 중요한 장기 파트너십을 연장하는 등 OEM 관계 확대와 플랫폼 범위 확장을 통해 경쟁력을 계속 강화하고 있습니다. 마지막으로, 우리의 탄탄한 재무구조는 역량과 시장 접근성을 더욱 확장할 수 있는 전략적 인수를 위한 재정적 유연성을 제공합니다. 이 모든 요소를 종합해볼 때, 우리는 TAT가 수익성 있는 성장을 지속하면서 주주들에게 장기적인 가치를 창출할 수 있다는 확신을 강화합니다. 이제, 재무 실적에 대한 보다 자세한 검토를 위해 이후드에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 이갈 님. 그리고 모두 좋은 아침입니다. 이스라엘에 계신 분들께는 좋은 오후입니다. 이갈 님이 언급했듯이, 2분기는 강한 수요와 기록적인 수주 잔고 덕분에 좋은 성과를 거두었습니다. 공급망 환경의 개선으로 인해 공급 제약이 완화되면서 상당 부분의 작업을 매출로 전환할 수 있었습니다. 우리는 여러 신규 계약을 따냈습니다. 이제 이러한 수주가 재무 실적에 긍정적인 영향을 미치기 시작하는 것을 보고 있습니다. 전반적으로 매우 좋은 분기였습니다. 그럼에도 불구하고, 이익률이 개선되었지만, 일부 지속되는 공급망 문제와 미국 달러 대비 이스라엘 셰켈화 환율 약세로 인해 영업 레버리지는 더 높지 못했습니다. 2026년 2분기 매출은 5290만 달러로, 2025년 2분기 4310만 달러 대비 약 23% 증가했습니다. 모든 제품 부문이 이번 분기 성장에 기여했습니다.

수요는 매우 강세를 유지하고 있으며, 이는 기록적인 수주 잔고와 장기 계약에서 확인되는데, 2026년 6월 30일 기준으로 6억 5천만 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 매출총이익은 전년 동기 대비 23% 증가한 1330만 달러를 기록했으며, 매출총이익률은 25% 이상을 유지했습니다. 이는 특정 제품 라인에서 조달 비용이 증가하는 지속적인 공급망 비효율성에도 불구하고 건전한 가격 정책과 운영 실행력을 반영한 결과입니다. 우리는 매출 성장에 영향을 미치고 있는 착륙장치 공급망 문제를 면밀히 모니터링하고 있으며, 이 부문의 비용 수준은 계속 유지하고 있습니다. 이 부문의 공급망 문제가 언제 해결될지는 아직 명확한 가시성이 없습니다. 영업이익은 560만 달러로 매출의 10.6%를 차지했으며, 이는 2025년 2분기 440만 달러, 매출의 10.3%와 비교됩니다.

사업 일부 영역에서 부품 수급이 여전히 어려운 상황이지만, 필요 시 더 높은 비용을 감수하며 특정 부품을 확보하여 고객 납기 일정을 우선시하고 있습니다. 이러한 지속적인 공급망 문제만 없었다면, 이익률 확대는 더욱 강력했을 것입니다. 우리는 회사의 성장 인프라와 인수합병 역량에 지속적으로 투자하고 있습니다. 이로 인해 판매관리비가 증가했습니다. 또한 미래 열 시스템 개발에 계속 투자하여 연구개발비가 다소 증가했습니다. 순이익은 810만 달러로, 2025년 2분기 340만 달러 대비 크게 증가했습니다. 희석 주당순이익은 0.61달러로, 2025년 2분기 0.30달러에서 상승했습니다. 2026년 2분기에는 비연결 법인의 소수지분 매각에서 약 430만 달러의 일회성 총이익과 90만 달러의 세금 관련 일회성 비용이 포함되었습니다.

순이익에 미친 순영향은 340만 달러였습니다. 소수지분 매각에서 발생한 일회성 이익을 제외하면, 순이익은 460만 달러, 희석 주당순이익은 0.35달러였습니다. 2026년 2분기에는 미국 달러 대비 이스라엘 셰켈화 환율이 불리하게 작용했습니다. 2분기 동안 셰켈화 강세로 인해 60만 달러 이상의 환손실이 발생했습니다. 우리는 이스라엘 내 운영 흐름에 지장을 주지 않으면서 이러한 문제에 대한 해결책을 찾기 위해 고객 및 공급업체와 협력하고 있습니다. 일회성 이익을 제외한 조정 EBITDA는 740만 달러로 매출의 14%를 차지했으며, 이는 2025년 2분기의 610만 달러, 매출의 14%와 비교됩니다. 영업활동으로 인한 현금 사용액은 60만 달러로, 2025년 2분기의 700만 달러 순현금흐름과 비교됩니다.

인식한 매출의 일부는 분기 말까지 현금으로 전환되지 않았으며, 3분기 중에 현금으로 전환될 것으로 예상합니다. 확대된 하니웰 유통 계약을 지원하기 위한 전략적 재고 투자로 인해 단기적으로 운전자본 수요가 높게 유지될 것으로 예상됩니다. 우리는 이러한 투자를 미래 매출 성장을 지원하는 매력적인 자본 활용으로 보고 있습니다. 2026년 상반기 실적을 간략히 요약하겠습니다. 매출은 2025년 동기 대비 10.4% 증가하여 9,410만 달러에 달했습니다. 매출총이익은 12.4% 증가한 2,340만 달러였습니다. 이는 매출총이익률 24.8%로 전년 동기 대비 약 40베이시스포인트 상승한 수치입니다. 영업이익은 860만 달러로 전년 대비 변동이 없었습니다. 3,400만 달러의 일회성 이익을 포함한 순이익은 58.1% 증가한 1,150만 달러였습니다.

일회성 이익을 제외하면 순이익은 약 11% 증가한 810만 달러였을 것입니다. 일회성 이익을 포함한 희석 주당순이익은 0.87달러로, 전년 동기의 0.64달러와 비교됩니다. 이번 기간의 일회성 이익은 희석 주당순이익 기준 약 0.26달러에 해당합니다. 일회성 이익을 제외한 조정 EBITDA는 1,230만 달러로 4.1% 증가했으며, EBITDA 마진은 13.1%였습니다. 대차대조표 측면에서, 우리의 대차대조표는 여전히 경쟁 우위로 작용하고 있습니다. 우리는 분기 말에 순현금 4,300만 달러를 보유했으며, 부채 대비 현금 비율은 0.2, 부채 대비 최근 4분기 EBITDA 비율은 0.43입니다. 또한 최근 미국 소재 여러 은행과 5년 만기 1억 달러 규모의 신규 회전 신용 한도를 확보하여 인수합병 전략과 회사의 미래 성장 지원에 큰 유연성을 갖추게 되었습니다.