포멘토 에코노미코 멕시카노 ADR 26년 3분기 어닝콜

안녕하세요. FEMSA의 2026년 3분기 콘퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 캐롤라인이며, 오늘 행사의 진행을 맡겠습니다. 이번 콘퍼런스 콜은 녹음되고 있으니 참고해 주시기 바랍니다. 통화가 진행되는 동안 모든 참가자는 듣기 전용 모드로 참여하시게 됩니다. 발표가 끝난 후 질문하실 기회가 있습니다. 질문하시려면 줌의 손들기 기능을 이용해 주세요. 그러면 발언하실 수 있도록 회선을 열어 드리겠습니다. 통화 중 기술적인 문제가 발생하면 채팅 기능을 이용해 지원을 요청해 주세요. 이제 FEMSA의 투자자 관계 담당 이사인 후안 폰세카 씨에게 통화를 넘기겠습니다. 말씀해 주십시오. 여러분, 좋은 아침입니다.

FEMSA의 2026년 3분기 실적 콘퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 FEMSA의 최고경영자 호세 안토니오 페르난데스 가르사, 최고재무책임자 마르틴 아리아스, 그리고 코카콜라 FEMSA의 투자자 관계팀을 이끄는 파멜라 오르티스가 함께합니다. 먼저 호세 안토니오가 분기 실적과 동향에 대해 개괄적으로 말씀드리고, 특히 OXXO 멕시코의 실적을 자세히 살펴보겠습니다. 이어서 마르틴이 사업 부문별 실적을 보다 상세히 설명할 예정입니다. 마지막으로 질문을 받겠습니다. 호세 안토니오, 말씀해 주십시오.

감사합니다, 후안. 여러분, 좋은 아침입니다. 3분기는 좋은 성과를 거둔 분기였습니다. 두 핵심 성장 동력인 OXXO 멕시코와 코카콜라 FEMSA가 모두 견조한 실적을 냈으며, 개선하고자 노력해 온 여러 지표가 개선됐습니다. 이에 따라 전략과 그 효과에 대한 확신도 더욱 커졌습니다. OXXO 멕시코에서는 수익성을 지키면서 고객 유입을 늘리기 위해 일 년 내내 기울여 온 노력이 견조한 성과로 이어졌습니다. 코카콜라 FEMSA는 멕시코에서 실적을 계속 개선했고, 남미에서도 매우 강한 실적을 거뒀습니다. 두 핵심 사업 외에도 다른 사업 부문에서 고무적인 성과가 나타나고 있습니다. 특히 이번 분기에는 바라가 점포 확장 속도를 유지하고 성숙화 곡선을 개선하는 모습을 보였으며, OXXO 라탐도 남미 전역에서 유망한 실적을 이어갔습니다. 그중에서도 콜롬비아가 선두에 섰습니다.

다만 오늘 오전에는 두 가지 주제를 중심으로 OXXO 멕시코에 대해 말씀드리고자 합니다. 첫째는 매출과 고객 트래픽의 지속적인 회복으로, 3분기에 회복세가 한층 더 탄력을 받았습니다. 둘째는 OXXO의 수익성입니다. 여기에는 가치 제안의 여러 요소 간 균형을 어떻게 맞추고 있는지, 그리고 당면한 과제에 대응하는 데 도움이 되는 전략적 프레임워크와 운영 규율이 포함됩니다. 이후 마르틴이 발언을 통해 다른 사업 부문의 동향을 자세히 설명할 예정입니다. 먼저 매출과 고객 트래픽부터 말씀드리겠습니다. 지난 실적 발표와 그 이후 여러분과 나눈 여러 대화에서 반복적으로 제기된 질문은 당사 실적 중 구조적인 요인에 따른 부분과 월드컵 효과에 따른 부분이 각각 얼마나 되는지였습니다. 3분기 실적을 통해 이 질문에 대해 잘 파악할 수 있습니다.

대회로 인한 혜택이 거의 없었고 7월 초 멕시코 경기가 한 번뿐이었음에도, 분기 동일점포 매출은 9.2% 증가했습니다. 객단가가 5.5%, 평균 고객 트래픽이 3.5% 증가한 데 따른 것입니다. 객단가 증가율은 명목 기준이며 탄산음료와 담배에 대한 소비세 인상 영향이 포함되어 있다는 점을 감안하면, 이번 분기의 가장 주목할 만한 부분은 고객 트래픽입니다. 월드컵 효과가 미미했음에도 2분기 보고 수준보다 150베이시스포인트 높았습니다. 기온 상승도 어느 정도 뒷받침이 됐지만, 당사 데이터에 따르면 이는 실적의 일부만 설명합니다.

무엇보다 이번 실적은 OXXO가 하는 모든 일의 중심에 고객을 두고, 지난 실적 발표에서 설명드린 전략에 고객들이 긍정적으로 반응한 결과입니다. 당사는 충동구매, 푸드서비스, 일상·보충구매, 거래 외 서비스라는 네 가지 전략적 축을 실행하고 있습니다. 아울러 고객들의 이러한 긍정적인 반응은 시장점유율 상승으로도 이어지고 있습니다. 8월까지 확인 가능한 시장 데이터에 따르면, OXXO는 경쟁하는 품목군에서 모든 주요 유통 채널을 상대로 시장점유율을 계속 높이고 있습니다. 연초 이후 현재까지 당사가 경쟁하는 품목군의 시장점유율은 2024년 수준을 웃돌고 있으며, 증가분의 대부분은 핵심 충동구매 품목군에 집중되어 있습니다. 바로 이러한 조정이 가장 많이 진전된 영역입니다. 현재까지는 고무적인 실적입니다.

충동구매 외에도 푸드서비스에서 진전이 나타났습니다. 주로 커피 판매에 힘입어 고객 트래픽이 낮은 두 자릿수 비율로 증가했습니다. 이는 매장 전반의 실행력을 개선하고 전술적 가격 전략을 시행한 결과로, 이를 통해 하루 판매 잔 수를 추가로 늘리고 있습니다. 일상·보충구매 부문은 아직 시험 초기 단계이지만, 초기 실적만으로도 고객 트래픽에 소폭 긍정적인 기여를 하고 있습니다. 고객 트래픽 기준으로 성장 중인 서비스 부문과 함께, 이러한 모든 품목군을 계속 발전시켜 나가면서 의미 있는 기회를 확인하고 있습니다. 당사는 여전히 접근 방식을 세밀하게 조정하고 있으며, 각 전략적 축에 걸쳐 가치 제안을 한층 더 다듬을 여지가 있습니다.

당사는 일부 지역에서 품목군별로 체계적인 가격 실험을 진행하고, 매장의 커피 구역과 가치 제안을 새롭게 정비하며, 합리적인 가격대의 일상 필수품을 제공하는 ‘카나스타 옥소’를 시험하는 등 다양한 이니셔티브를 계속 실험하고 그 결과를 학습하고 있습니다. 이러한 실험은 고객 트래픽과 매출을 늘리기 위해 적절한 상품 구성, 가격, 판촉의 조합을 더 잘 파악하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 가격 및 패키지 구성을 조정한 경우에는, 그 결과 발생하는 판매량 증가가 가격 인하에 따른 마진 영향을 상쇄하기에 충분한지, 또는 고가 제품에서 저가 제품으로 전환하는 경우 판매량 증가가 충분한지를 면밀히 살펴봅니다. 모든 실험이 성공하는 것은 아니지만, 이러한 과정을 통해 전반적으로 긍정적인 가치를 창출하는 것으로 입증된 이니셔티브만 확대할 수 있습니다. 이제 수익성에 대해 말씀드리겠습니다. 당사는 가치 제안을 통합적인 관점에서 관리합니다.

여기에는 가격, 매출총이익률, 상품 구성, 매장 내 실행이 포함되며, 판촉과 상업 수익도 포함됩니다. 이 모든 요소는 고객에게 제공하는 가치를 높이는 데 중요한 역할을 합니다. 이러한 수단의 이면에는 가격 및 패키지 구성과 전반적인 판매 구성의 변화뿐만 아니라, 공급업체 파트너들과 협력해 창출하는 상업 수익의 변화도 있으며, 이는 상당히 역동적으로 움직입니다. 이번 분기에는 수익성을 지키면서 고객 트래픽을 늘릴 수 있도록 이러한 모든 수단 간에 보다 균형을 이룰 수 있었습니다. 보고된 매출총이익률은 120bp 하락했지만, 이는 부분적으로 2025년 3분기에 상업 수익이 특히 높은 비중을 차지했던 데 따른 까다로운 비교 기준을 반영합니다. 이러한 효과를 조정하면 옥소 멕시코의 매출총이익률 하락 폭은 2026년 2분기의 70bp 하락과 비슷했을 것입니다.

상업 수익 인식 시점의 문제 외에도, 매출총이익률 실적에는 가격 부담 완화 이니셔티브의 영향이 더 높은 상업 수익과 마진이 높은 서비스 부문의 견조한 성장으로 상쇄된 복합적인 효과가 반영되어 있습니다. 이는 중요한 점입니다. 당사가 시장점유율을 위해 매출총이익률을 희생하는 대신, 공급업체 파트너들에게 중요한 판매 채널인 옥소의 입지를 활용하면서 합리적이고 절제된 방식으로 가격 부담 완화 전략을 관리하고 있음을 보여주기 때문입니다. 절대 금액 기준으로 매출총이익은 7.4% 증가했습니다. 이번 분기 영업이익은 5.8% 증가했으며, 영업이익률은 40bp 하락했습니다. 여기에는 실적이 부진한 노후 매장 140곳을 폐점한 데 따른 약 20bp의 영향이 포함되어 있습니다. 이러한 폐점 효과를 제외하면 영업이익은 8% 증가했을 것입니다.

이번 폐점은 약 250개 매장을 대상으로 한 보다 광범위한 정리 작업의 일환이며, 이 작업을 마무리하는 4분기에도 비슷한 영향이 있을 것으로 예상합니다. 이 조치가 단기 실적에 영향을 미치기는 하지만, 매장 기반을 주기적으로 검토하고 사업의 장기 수익성을 우선시하는 것이 건전하다고 생각합니다. 이번 분기 실적에는 상업 전략만큼이나 중요한 운영 규율에 대한 팀의 집중도 반영되어 있습니다. 물가 상승률을 크게 웃도는 임금 인상과 근로시간 단축과 관련한 노동 개혁이 예정된 상황에서, 비용 효율성은 옥소 운영의 핵심 요소로 계속 자리하고 있으며, 지출을 최적화할 새로운 방안을 찾기 위해 상시 노력하고 있습니다. 요약하자면, 3분기는 저희 전략이 어떻게 작동하도록 설계되어 있는지를 잘 보여주는 사례라고 생각합니다.

저희는 가치 제안의 여러 요소 간 균형을 맞춰 매장 방문객을 추가로 유치하고, 이렇게 늘어난 물량을 매출총이익 성장으로 이어지게 했으며, 궁극적으로 절대 금액 기준 영업이익 증가로 연결했습니다. 이것이 본질적으로 저희 전략을 뒷받침하는 원리이며, 시간이 흐르면서 절대 이익 규모를 키우는 데 중점을 두고 사업을 운영하는 방식입니다. 그렇다고 해서 안주하고 있는 것은 아닙니다. 멕시코의 소비 환경은 여전히 부진하며, 앞으로 비교 기준이 점차 높아질 것입니다. 저희는 올바른 전략과 적임의 팀을 갖추고 있으며, 전략을 지속적으로 실행하고 성과를 내기 위해 활용할 수 있는 수단도 명확히 파악하고 있다고 자신합니다. 그럼 마르틴에게 넘겨 수치를 좀 더 자세히 살펴보도록 하겠습니다. 감사합니다. 호세 안토니오, 감사합니다.

여러분, 안녕하십니까. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 먼저 2026년 3분기 펨사의 연결 재무 실적부터 말씀드리겠습니다. 총매출은 전년 동기 대비 9.8% 증가했고 영업이익은 9.9% 늘었습니다. 이는 옥소 멕시코와 코카콜라 펨사의 견조한 실적, 그리고 비용 억제 및 구조조정 이니셔티브의 효과를 반영한 것입니다. 다만 콜롬비아의 대손충당금 설정, 호세 안토니오가 방금 설명한 옥소 멕시코의 예상을 웃도는 매장 폐점 영향, 옥소 브라질의 손실 연결 반영으로 일부 상쇄됐습니다. 비교 가능한 환율 중립 기준으로 총매출과 영업이익은 각각 9.4%, 13.4% 증가했습니다. 연결 순이익은 106억 멕시코 페소로, 81% 증가했습니다.

이는 주로 앞서 설명드린 영업이익 실적과 더불어, 첫째, 비교 기준이 낮았던 데 따른 것입니다. 지난해에는 펨사의 물류 사업 매각을 반영한 중단영업손실 31억 멕시코 페소가 포함돼 있었습니다. 둘째, 비교 분기의 12억 멕시코 페소 외환손실과 달리 11억 멕시코 페소의 비현금성 외환이익이 발생했습니다. 이는 주로 임페리얼 데이드 투자자산의 평가에서 발생한 비현금성 이익과 펨사의 미국 달러 표시 현금 및 부채 포지션에 대한 환율 변동의 순효과를 반영한 것입니다. 이러한 긍정적 요인은 세 가지 항목으로 일부 상쇄됐습니다. 첫째, 현금 잔액과 금리가 낮아진 데 주로 기인한 이자수익 감소입니다. 둘째, 기타 금융수익에서 발생한 3억 1,200만 멕시코 페소의 손실입니다. 이는 주로 코카콜라 펨사 브라질의 금융상품 손실을 반영합니다.