코드 에너지 26년 2분기 어닝콜

발언해 주십시오. 감사합니다, 줄리. 여러분, 안녕하십니까.

저는 밥 바카노스카스이며, 오늘 2026년 2분기 재무 및 운영 실적을 보고드리겠습니다. 통화에 참여해 주셔서 매우 기쁩니다. 오늘은 저희 CEO 대니 브라운, 최고전략책임자 겸 최고상업책임자 마이클 루, 최고운영책임자 대린 헨키, 최고재무책임자 리처드 로벅과 기타 팀원들이 함께하고 있습니다. 저희 발언과 질문에 대한 답변에는 사적 증권 소송 개혁법의 의미에 따른 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이러한 미래 예측 진술은 실제 결과가 현재 공개된 실적 발표 및 컨퍼런스 콜 내용과 실질적으로 다를 수 있는 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다.

이러한 위험에는 실적 발표 및 증권거래위원회에 제출한 연례보고서(Form 10-K)와 분기보고서(Form 10-Q)에서 설명한 사항들이 포함됩니다. 저희는 이러한 미래 예측 진술을 업데이트할 의무를 부인합니다. 이번 컨퍼런스 콜에서는 비GAAP 지표를 언급할 예정이며, 해당 GAAP 지표와의 조정 내역은 실적 발표 자료와 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 또한 현재 투자자 프레젠테이션도 참고하실 수 있으며, 웹사이트에서 확인 가능합니다. 이제 대니 브라운 CEO에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 밥. 여러분, 안녕하십니까. 컨콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 어젯밤 저희는 2분기 실적과 업데이트된 투자자 프레젠테이션을 발표했습니다. 해당 자료에서 Chord는 또 한 분기 강력한 운영 및 재무 성과를 달성했으며, 기대를 상회하는 자유 현금 흐름을 기록했음을 확인하실 수 있습니다. 조직 전반에 걸쳐 실행력이 견고하게 유지되었습니다. 유가는 가이던스 상단에 근접한 수준으로 생산되었으며, 조정된 자본 지출은 가이던스 중간값보다 다소 낮게 마감했습니다. 또한, 당사는 비즈니스 품질을 더욱 향상시키고 장기적인 자유 현금 흐름 창출을 강화할 것으로 기대되는 여러 전략적 이니셔티브에서 지속적인 진전을 이루고 있습니다. 2분기 조정 자유 현금 흐름은 4억 1,400만 달러로 기대치를 상회했으며, 이 중 54%, 즉 2억 2,000만 달러를 기본 배당과 자사주 매입을 통해 주주에게 환원했습니다.

Chord의 대차대조표가 6억 1,200만 달러로 성장하고 정상화된 레버리지가 분기 말 기준 0.5배 이하로 하락함에 따라, 3분기부터는 조정 자유 현금 흐름의 최소 75% 이상을 목표로 자본 환원이 증가할 것으로 예상됩니다. 거시경제를 잠시 살펴보면, 올해는 유난히 높은 변동성을 경험했으며, 특히 유가를 중심으로 상품 가격 전망이 여전히 불확실한 상황입니다. 이러한 환경 속에서 Chord는 엄격한 자본 배분과 비즈니스 전반에 걸친 지속적인 개선 추진에 집중할 것입니다. 거시경제의 추가 변동성은 예상되지만, 당사는 다양한 가격 환경에서도 꾸준히 매력적인 수익을 창출할 수 있는 회사를 성실히 구축해 왔습니다. Chord는 5년 이상 유지보수 플러스 프로그램을 운영해 왔습니다.

이 접근법은 낮은 생산 감소율을 가진 크고 탄력적인 생산 기반을 창출했으며, 효율적인 시추 및 완성 프로그램을 통해 매력적인 공급 비용으로 생산량을 제공합니다. 이러한 전략은 지속 가능한 자유 현금 흐름 창출과 견고한 주주 수익을 뒷받침해 왔습니다. 지난 분기에는 저비용, 단기 사이클 기반 생산 기회에 대한 투자를 통해 연간 가이던스를 일일 2,000배럴 상향 조정하며 플러스 전략에 더욱 힘을 실었지만, 당사는 여전히 이 접근법이 올바른 방향이라고 믿고 있습니다. Chord의 지속적인 개선 이니셔티브를 좀 더 자세히 살펴보면, 긴 측정 연장, 사이클 타임 개선, 생산 기반 최적화, 인공지능 도입, 마케팅 계약 최적화 등 다양한 분야에서 진전을 이루고 있습니다. 5월에 언급했듯이, Chord는 대규모 PDP(생산 중인 매장량) 기반 최적화를 위한 여러 프로젝트를 추진 중입니다.

이 활동에는 작업 재개 가속화, 저하된 유정의 사이클 타임 단축, 다양한 화학 작업, 지상 제약 해소, 인공지능을 통한 인공 리프트 최적화 등 여러 프로젝트가 포함됩니다. 올해 지금까지의 성공은 앞서 언급한 바와 같이 Chord의 연간 생산량을 초기 기대치를 상회하게 만들었습니다. 5월 이후 팀은 화학 작업 프로그램의 범위를 확대하여 여러 새로운 기회를 시험하고 있습니다. 즉, 더 많은 유정에 대해 추가적인 화학 처리를 테스트하고 있습니다. 이러한 이니셔티브의 효과, 경제적 수익성, 향후 프로그램에 대한 영향을 평가하는 과정에서 현재는 이들로 인한 생산량 상승 효과를 제한적으로 가정하고 있습니다. 이러한 이니셔티브가 단기적으로는 운영비용(LOE)에 다소 상승 압력을 주었지만, 장기적인 비즈니스 잠재력을 극대화하기 위해 프로그램을 확장하는 것이 올바른 조치라고 믿고 있습니다. 시추 및 완성 측면에서, Chord는 계속해서 좋은 성과를 내며 새로운 기록을 세우고 있습니다.

포트폴리오를 더 긴 레터럴로 전환하는 것은 Chord에 매우 큰 영향을 미쳐, 구조적으로 공급 비용을 낮추고 투자 자본 수익률을 높였습니다. 5월 업데이트 이후로, Chord는 추가로 네 개의 4마일 패드를 가동했습니다. 현재까지 회사는 총 26개의 4마일 유정을 시추 완료했습니다. 중요한 점은, Chord가 클린아웃 작업에서 총 깊이에 도달하는 것을 계속 유지하고 있으며, 4마일 프로그램의 실행과 초기 성과가 기대에 부합하고 있다는 것입니다. Chord는 2026년 하반기부터 2027년까지 4마일 프로그램을 확장하는 계획에 차질 없이 진행 중입니다. 사이클 타임을 보면, 올해 들어 프랙 작업에서 다소 가속화가 있었으며, 이는 2026년 개발 프로그램의 위험을 줄이고 생산량을 연초로 앞당기는 효과를 냈습니다.

팀은 또한 분지 내 최초의 트리멀프랙 작업을 성공적으로 수행했으며, 이는 완성 비용을 절감하면서도 높은 실행 품질을 유지하여 특정 지역에서 효율성을 더욱 높일 수 있을 것으로 기대됩니다. 추가로, Chord는 장비 재사용과 확장 가능한 시설 설계를 통해 시설 관련 자본 지출 감소의 혜택을 누리고 있습니다. Chord가 비즈니스 전반에 걸쳐 효율성 향상을 지속적으로 추진하고 있음을 확인할 수 있습니다. 이로 인해 지속 가능한 자유 현금 흐름이 증가했으며, 주식 환매 프로그램과 결합되어 주당 자유 현금 흐름의 강한 성장을 견인했습니다. 투자자 프레젠테이션의 7페이지에서는 정상화된 원자재 가격 기준으로 2024년 이후 주당 자유 현금 흐름이 약 30% 성장했음을 강조하고 있습니다. 2026년 실제 가격을 적용하면, 성장은 훨씬 더 크게 나타납니다. 이는 인상적인 성과이며, 그 과정에서 재무 건전성을 유지했다는 점에서 더욱 주목할 만합니다.

업데이트된 가이던스로 넘어가면, 몇 가지 비교적 작은 변경 사항이 있습니다. 우리는 2026년 동안 일평균 원유 생산량이 161,000배럴에 이를 것으로 계속 예상하며, 이는 초기 전망보다 일평균 2,000배럴 높은 수치로, 주로 Chord의 기본 생산에 대한 투자 덕분입니다. DNC 측면에서는 사이클 타임이 빨라지면서 일부 활동을 연초로 앞당겨 1분기 생산량이 증가하고 2분기 생산량이 초기 전망 대비 감소했습니다. 자본 지출 전망은 사실상 변함이 없습니다. 분기별 추이를 보면, 3분기에 두 번째 프랙 팀을 철수하면서 지출이 크게 줄어들 것으로 예상되며, 4분기에도 추가 감소가 있을 것입니다. 또한, 현재 시장 상황을 반영하여 차액 및 실현 전망을 업데이트했습니다.

특이한 시장 상황으로 인해 2분기 동안 바켄 원유가 WTI 대비 프리미엄으로 거래되었습니다. 현재로서는 연말까지 순 프리미엄이 점차 사라질 것으로 예상하고 있습니다. 천연가스 및 NGL 부문에서도 현재 시장 상황을 반영하여 차액 가이던스를 업데이트했습니다. 연간 LOE 비용은 앞서 논의한 추가 생산 향상 이니셔티브를 반영하여 배럴당 10.30달러로 상향 조정되었습니다. 또한 초기 예상보다 다소 높은 작업 재개 비용과 약간 높은 비운영 LOE도 확인되었습니다. 이러한 추가 생산 향상 기회를 확대하며, Chord가 경제적 수익 극대화에 매우 집중하고 있음을 강조하고 싶습니다. 오늘 소량의 추가 LOE를 단기 사이클 기회에 투자하는 것이 미래에 강력한 위험 조정 현금 흐름을 창출할 가능성이 높다면, 바로 그런 투자를 하고자 합니다.

마지막으로, 업데이트된 헤지 포지션을 보면 Chord가 향후 몇 년간 일부 추가 헤지 물량을 확보한 것을 확인할 수 있습니다. 현재 2026년 하반기 원유 물량의 약 38%, 2027년 물량의 약 18%를 헤지해 놓았습니다. 마무리하며, Chord는 지속 가능하고 책임감 있는 방식으로 저렴하고 신뢰할 수 있는 에너지를 제공하는 데 전념하고 있습니다. 우리는 통제할 수 있는 요소에 집중하며 사업 전반에 걸쳐 개선을 추진하고 있습니다. 이상으로, 줄리, 질문을 받도록 하겠습니다.