팰러다인 AI 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 니콜. 좋은 아침입니다. 팔라다인 AI의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 콜에는 벤 울프 사장 겸 최고경영자(CEO)와 트레버 대처 최고재무책임자(CFO)가 함께하고 있습니다. 오늘 오전 팔라다인 AI는 2026년 6월 30일로 종료된 2분기 재무 실적과 함께, 수주잔고(backlog)에 대한 업데이트된 코멘트 및 재확인된 2026년 매출 가이던스를 발표하는 보도자료를 배포했습니다. 해당 보도자료와 함께 첨부된 재무 표는 팔라다인 AI 웹사이트의 투자자 관계(IR) 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 콜은 벤과 트레버의 준비된 발언으로 시작한 뒤, 질의응답(Q&A) 세션으로 이어집니다. 오늘 콜에서 경영진은 연방 증권법의 의미 내에서 미래예측진술을 할 예정입니다.

이러한 진술에는 팔라다인의 2026년 매출 가이던스, 예상 수주잔고의 매출 전환, 분기별 예상 영업 현금 소진액, 제품 개발 마일스톤, 상용화 일정, 방산 프로그램 활동, 잠재 고객 채택, 시장 기회, 그리고 항공·우주·지상·해양 영역 전반에서의 향후 전략적 포지셔닝에 관한 진술 등이 포함되며, 이에 한정되지는 않습니다. 미래예측진술은 현재의 기대, 가정 및 신념을 바탕으로 하며, 실제 결과가 언급되거나 암시된 내용과 중대하게 달라질 수 있는 위험과 불확실성을 수반합니다. 이러한 위험과 불확실성에는 무엇보다도 팔라다인 AI가 개발 프로그램을 실행하는 능력, 수주잔고를 매출로 전환하는 능력, 생산을 확장하는 능력, 영업비용을 관리하는 능력, 인수한 사업을 통합하는 능력, 추가 계약을 확보하는 능력, 유동성을 유지하는 능력, 그리고 변화하는 거시 및 상업 시장 환경에 대응하는 능력 등이 포함됩니다. 이러한 요인 및 기타 위험 요인은 팔라다인 AI의 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 서류, 즉 Form 10-K 연차보고서 및 이후 제출 서류에 자세히 기재되어 있습니다.

팔라다인은 법에서 요구하는 경우를 제외하고 어떠한 미래예측진술도 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 또한 오늘 콜에서 경영진은 일부 비GAAP 재무지표를 언급할 예정입니다. 일반적으로 경영진은 인수 및 기타 거래 관련 비용, 주식기준보상 비용, 회사 주가 변동에 따라 분기마다 시가평가(mark-to-market)되는 비현금성 워런트 수익 또는 비용, 완료된 인수와 관련된 조건부 대가(컨틴전트 컨시더레이션) 부채의 변동에 따른 비용, 그리고 이러한 항목으로 인해 발생할 수 있는 세금 영향을 조정할 예정입니다. 이러한 비GAAP 지표를 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와 대사한 내역은 오늘 아침 보도자료에 포함되어 있습니다. 그럼 여기서 벤에게 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 브라이언. 여러분, 좋은 아침입니다. 참석해 주셔서 감사합니다. 저희는 매 분기 이사회와 만나 직전 분기 및 연초 이후 누적 실적을 검토하고, 그 밖에도 단기·중기·장기 관점에서 사업의 전망, 기회, 그리고 과제에 대해 논의합니다. 그 회의에 앞서 저는 조직 전반의 여러 리더들과 만나, 사업부 및 디비전 수준에서 동일한 주제들을 종합적으로 검토합니다. 가장 최근 이사회 회의는 지난주에 있었습니다. 말씀드리자면, 이번 분기 정례 회의 라운드를 통해 제가 분기 중에 갖게 된 낙관론이 커지고 있다는 점이 확인되었습니다. 제가 약 2년 반 전 회사로 복귀한 이후 그 어느 때보다도 당사의 전망에 대해 더 강한 확신을 갖고 있습니다. 사업 전반의 모든 영역에서 의미 있는 진전을 확인하고 있습니다.

제가 복귀한 이후, 미국 방위산업 기반을 더 경쟁력 있고, 더 역량이 뛰어나며, 더 신속하게 대응할 수 있도록 하겠다는 우리의 비전을 실현하기 위해 필요하다고 믿었던 두 가지를 구축해 왔습니다. 첫째는 새로운 형태의 자율성입니다. 이는 기계가 스스로 작동하고, 서로 협업하며, 사전 프로그래밍이나 클라우드에 대한 상시 연결, 또는 사람의 지시와 개입에 의존하지 않고도 실시간으로 적응할 수 있게 하는 분산형·체화형·협업형 AI 아키텍처입니다. 제가 설명드리는 것이야말로 진정한 협업형 자율성의 정의입니다. 대부분의 다른 사람들이 이 표현을 사용할 때 의미하는 바는, 사실상 사람이 미리 기계를 위해 모든 결정을 내려놓은 사전 프로그래밍된 동작에 불과합니다.

둘째는 그 자율성을 실제로 작동시키는 기계를 만들어낼 수 있는 역량입니다. 이를 위해서는 세계적 수준의 항공우주 공학, 저비용 차세대 항공전자장비(아비오닉스), 정밀 제조 역량, 그리고 궁극적으로는 완전한 무기 체계가 필요하며, 여기에는 지구상에서 가장 성능이 뛰어나고 실전에서 검증된 탄약에 대한 접근성도 포함됩니다. 이 두 가지를 결합하면, 우리와 고객은 분산형·체화형·협업형 AI를 활용하도록 처음부터 설계된, 저렴하면서도 소모 가능한(attritable) 시스템을 대규모로 전력화할 수 있게 될 것입니다. 이 두 가지 목표는 우리 국가의 우선순위와 긴밀히 맞닿아 있습니다. 전쟁부는 미국이 더 지능적이고 자율적인 시스템과, 이를 신속하고 경제적으로 설계·제조·전력화할 수 있는 더 강력한 산업 기반이 모두 필요하다는 점을 분명히 밝혀왔습니다. 저희는 그 요구에 부응하기 위해 우리의 역할에 집중하고 있습니다.

이번 분기에는 이러한 모든 요소가 함께 맞물려 작동하는 모습을 보기 시작했으며, 그 결과가 매출, 고객 활동, 그리고 우리 앞에 놓인 기회 건수로 나타나고 있습니다. 아직 해야 할 일이 많습니다. 사업은 회사 전반에 걸쳐 의미 있는 모멘텀을 보이고 있습니다. 저희는 약 580만 달러의 분기 사상 최대 매출을 기록했으며, 1분기 350만 달러 대비 63% 증가했습니다. 성장은 각 사업 부문 전반에 걸쳐 폭넓게 나타났습니다. 수주잔고가 매출로 전환되고 신규 계약 수주 및 고객 확보가 기여하기 시작하면서 하반기에도 성장이 지속될 것으로 예상합니다. 분기 말 기준 수주잔고는 약 2,500만 달러로 1분기 말 1,700만 달러에서 증가했으며, 이는 2분기 매출을 감안하면 2분기에 약 1,300만 달러의 신규 수주를 기록했다는 의미입니다. 다만 수주잔고가 매 분기 반드시 증가하는 것은 아닙니다.

수주 인식 시점, 계약 수행 기간, 그리고 매출 인식 시점이 모두 수주잔고가 늘었다 줄었다 하는 데 영향을 줄 수 있습니다. 현재의 수주잔고와 신규 계약 수주 수준, 그리고 고객 참여 수준은 하반기에 대한 가시성을 높여주고 있습니다. 이에 따라 2026년 연간 매출 가이던스 2,400만~2,700만 달러를 재확인합니다. 분기 말 기준 보유 현금은 약 4,400만 달러였습니다. CapEx를 포함한 영업 현금 소진액은 당사가 제시한 분기 평균 가이던스 수준을 상회했는데, 이는 주로 사업개발 활동 확대, 일부 일회성 CapEx, 그리고 올해 하반기 매출에 기여할 신규 사업을 지원하기 위한 엔지니어링 팀 확충 때문이었습니다. 또한 현재 매출 기반으로는 아직 충분히 활용되지 않은 인프라도 보유하고 있습니다. 이 현금 소진은 ATM 시설을 신중하게 활용함으로써 상쇄되었습니다.

CapEx를 포함한 연간 영업 현금 소진액은 3,200만~3,600만 달러로 계속 예상하고 있으며, 이는 하반기에 영업 현금 소진이 감소할 것으로 본다는 의미입니다. 방산 시장은 빠르게 ‘저렴한 대량’으로 이동하고 있습니다. 기존의 전통적인 무기 플랫폼과 같은 경제성 구조를 적용하지 않고도 배치하고 교체할 수 있는, 저비용 자율 시스템을 대량으로 운용하는 방향입니다. 전쟁부도 업계가 그러한 시스템을 그 어느 때보다 빠르게 개발하고 실전 배치하도록 압박하고 있습니다. 두 가지 흐름 모두 저희가 구축해 온 것과 직접적으로 맞닿아 있습니다. 대체로 현재 1,000대의 드론을 발사하려면 1,000명의 병력이 필요합니다. 다른 기업들은 사전에 프로그래밍된 비행 경로를 따라가는 다중 드론 발사를 자동화함으로써 이 인력 문제를 해결하려고 시도하고 있습니다. 하지만 그렇게 해서는 과제를 제대로 해결할 수 없습니다. 대부분의 드론이 주변에서 벌어지는 상황에 실시간으로 대응하지 못하기 때문입니다. 그 경우에도 병력 한 명이 여전히 필요합니다.

사전에 프로그램된 비행, 즉 저희가 말하는 자동화 비행은 인간의 지능이나 인간의 지휘를 대체할 수 없습니다. 진정한 자율 비행은 그 역할을 할 수 있습니다. 그것이 바로 저희가 하는 일이며, 그 차이가 무엇인지, 그리고 그 차이가 실제 작전에서 어떻게 구현되는지 이해하는 것이 핵심입니다. 저희는 실제 추론 및 의사결정 역량을 드론에 직접 탑재하고, 각 드론이 가진 지식을 모아 전체 스웜 전반에서 활용할 수 있도록 여러 대의 드론이 협업하게 합니다. 저희가 '진정한 협업형 자율성'이라고 부르는 것이 바로 이것입니다. 이런 기능은 팔라딘 드론에서만 구현하는 것이 아닙니다. 저희는 서로 다른 제조사의 무인항공기(UAV)들도, 저희 SwarmOS 소프트웨어를 구동하는 다른 드론들과 협업할 수 있도록 지원합니다. 저희는 이 접근 방식을 '분산형 체화 협업 자율성(Decentralized Embodied Collaborative Autonomy)'이라 부르며, 줄여서 DECA라고 합니다.

지능은 엣지에 있는 기기에서 작동하기 때문에, 클라우드나 원격 운용자와의 지속적인 연결에 의존하지 않고도 조율하고 적응할 수 있습니다. 저희는 실제 운용 조건하의 현장에서 이 역량을 입증했습니다. 미국 육군의 2분기 '아이비 매스(Ivy Mass)' 훈련에서입니다. 미 육군 제4보병사단 소속 병력은 경합 환경에서 SwarmOS를 사용해 정찰 드론과 저희의 Gremlin-X 드론으로 구성된 혼성 팀을 지휘했습니다. 미 육군 운용자 1명이 UAV 전체 그룹을 통제했습니다. 6월에는 SwarmOS와 Gremlin-X가 미국 육군의 '혁신적 응용 프로그램(Disruptive Applications Program)' 하에서 계약을 수주했다고 발표했습니다. 아이비 매스 이후, 2027회계연도(FY 2027)에 특정 계약 옵션이 행사될 것이라는 통보를 받았고, 추가 훈련에도 공식적으로 초청받았습니다.

해당 훈련과 향후 훈련은 저희에게 중요한 단계입니다. 통제된 환경에서 저희 엔지니어들이 단순히 시연한 것이 아니라, 작전 환경에서 실제로 병력에 의해 소프트웨어가 사용되고 있었고 지금도 사용되고 있기 때문입니다. 이는 전통적인 의미의 데모가 아니었습니다. 오히려 실제 환경에서 수행된 훈련이었습니다. 조금 전, 아이비 매스보다도 더 규모가 크고 복잡했던 PCC6에서의 성공과 관련해 보도자료를 배포했습니다. 이제 사업 운영에 대해 말씀드리겠습니다. 먼저 저희 컴포넌트 사업부터 설명드리겠습니다. BRAIN은 자율 항공 시스템을 위한 저비용 비행 컴퓨터입니다. 이는 당사의 Gremlin-X 미니 폭격 드론에 내장되어 있으며, 당사가 방산 프라임 고객을 위해 설계한 시스템에도 통합되고 있습니다. 이번 분기에는 한 방산 프라임 고객으로부터 이전 주문 대비 5배 규모의 후속 주문을 수주했습니다.

해당 주문은 BRAIN FC1 유닛 1,000대 이상을 포함하며, 총 계약 금액은 약 230만 달러입니다. 이 유닛들은 새로운 저비용 대(對)무인기(UAS) 요격체에 필요한 유도, 항법, 제어 기능을 제공합니다. 이러한 시스템이 고객사에서 본격적으로 채택되면 BRAIN에 대한 수요도 함께 증가할 것으로 예상하며, 이에 맞춰 미국 내 생산 능력도 확대하고 있습니다. BRAIN은 시작에 불과할 수도 있습니다. Gremlin-X와 SwarmStrike 같은 자체 플랫폼을 구축하고, 제3자 시스템을 설계하는 과정에서 미국에서 생산되는 다양한 고부가가치 서브시스템과 컴포넌트도 개발해 왔습니다. 현재 이들 컴포넌트 중 일부를 다른 드론 및 미사일 제조사에도 공급하는 사업성도 검토하고 있습니다. 다만 우리가 독보적인 경쟁우위를 보유하고 있어 차별화된 역량이나 성능, 또는 비용 우위를 제공할 수 있는 경우에만 추진할 것입니다.