SES AI 26년 2분기 어닝콜

카일, 시작해 주시죠. 안녕하세요, 여러분. 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘 저와 함께 치차오 후 창립자 겸 최고경영자(CEO), 그리고 최고재무책임자(CFO)인 레이 리우가 참석했습니다. 오늘 오후 4시 직후에 주주서한을 발표했으며, 여기에는 사업 업데이트와 재무 실적이 포함되어 있습니다. ses.ai 웹사이트의 투자자 관계(IR) 섹션에서 주주서한 링크와 오늘 컨퍼런스 콜 웹캐스트 링크가 포함된 보도자료를 확인하실 수 있습니다. 시작하기에 앞서, 오늘 논의에는 관련 증권법상 의미의 미래예측 정보 또는 미래예측 진술이 포함될 수 있음을 다시 한번 안내드립니다. 이러한 진술은 오늘을 기준으로 한 당사의 예측과 기대에 기반합니다. 이러한 진술에는 일정한 위험, 가정 및 불확실성이 수반되며, 그 결과 당사의 실제 또는 향후 실적과 성과가 해당 진술에 명시되거나 시사된 내용과 중대하게 달라질 수 있습니다.

당사의 실적이 현재 기대와 중대하게 달라지게 할 수 있는 위험과 불확실성에는, 이에 국한되지는 않으나, 최신 실적 보도자료 및 SEC 제출 서류에 상세히 기재된 사항들이 포함됩니다. 이번 콜에서는 GAAP 실적을 보완하기 위해 비(非)GAAP 재무지표도 함께 논의하겠습니다. 이러한 비(非)GAAP 지표는 일반적으로 인정된 회계원칙에 따라 작성된 것이 아니라, 유용할 수 있는 회사의 영업성과에 대한 대안적 측정치를 제시하기 위한 것입니다. 비(非)GAAP 지표는 단독으로 고려하거나 어떤 GAAP 지표를 대체하는 것으로 간주해서는 안 되며, 당사의 정의는 유사한 명칭의 지표를 보고하는 다른 회사들의 정의와 다를 수 있습니다. 비(非)GAAP 재무지표를 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표로 조정한 내역은 최신 실적 보도자료에서 확인하실 수 있습니다. 그럼, 치차오에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 카일. SES는 에너지 저장 분야에서 가장 어려운 두 가지 과제를 해결하고 있습니다. 소재 분야에서 AI를 활용해 제품 개발을 가속화하는 것, 그리고 이러한 제품을 제조하기 위한 견고한 공급망을 구축하는 것입니다. 당사는 원래 전기차(EV)에 집중했으나, 1년여 전 에너지저장장치(ESS) 및 드론 적용 분야로 더 무게중심을 옮겼습니다. 2분기에는 의미 있는 상업적 이정표들이 나타나기 시작했으며, 저희가 나아가고 있는 방향에 대해 매우 기대하고 있습니다. 2분기 매출은 전년 동기 대비 40% 이상 성장했으며, 차별화된 기술과 견고한 공급망에 힘입어 매출총이익률은 18%에서 22%를 상회하는 수준으로 개선되었습니다. 2026년 매출 가이던스 3,000만~3,500만 달러는 재확인합니다.

소재 분야에서 AI를 활용한 제품 개발 가속과 관련해서는, 나트륨 화학뿐 아니라 리튬 화학에도 작동하며 완전 보안된 온프레미스 형태로 구축된 자율 실험실과 통합할 수 있는 당사의 첫 에이전틱 워크플로우 플랫폼인 ‘Molecular Universe(MU)-3.0’을 출시했습니다. 당사는 세계 최대 배터리 제조사 중 한 곳에 ‘Search-in-a-Box’의 첫 주문 물량을 출하했으며, Molecular Universe가 발굴한 일부 소재는 테스트를 완료하고 파일럿 상용 적용 단계에 들어갔습니다. 이들 제품을 제조하기 위한 견고한 공급망 구축과 관련해 말씀드리면, ESS는 당사에서 매출을 가장 많이 창출하는 사업부입니다. 특히 미국 시장에서 큰 진전을 이루고 있습니다. 당사는 Sol-Ark로부터 공인 배터리 파트너로 선정되었고, ESS 전략을 수립하는 데 도움을 받기 위해 Flex Power의 전 CTO였던 폴 디머를 이사회에 영입했습니다.

또한 당사는 ESS의 고무적인 성장세를 실행하고 성과로 연결하기 위해, 선도적인 AI 데이터센터 토털 솔루션 제공업체에서 경력을 쌓은 뛰어난 인재들을 지속적으로 채용하고 있습니다. 드론 및 무인 시스템 부문에서는 국방 및 상업용 드론 시장에 판매한 실적이 검증된 팀을 채용하고 있습니다. 당사는 약 한 달 후 한국 공장에서 연간 100만 개의 NDAA 준수 셀 생산을 시작할 것으로 예상합니다. 현재 확인되는 강한 고객 수요를 바탕으로, 2028년까지도 주문을 받아갈 수 있을지 검토하고 있습니다. 각 주제는 따로 자세히 설명드리겠습니다. ESS와 관련해 말씀드리면, 대부분의 경쟁사는 지능형 소프트웨어가 없는 순수 하드웨어만 판매하거나, 실제 환경 데이터로 학습되지 않은 순수 소프트웨어만 판매하는 반면, 당사의 Edgebox 기반 ESS 시스템은 하드웨어 시스템에 사용하는 특정 셀로 학습되어 1:1 매칭이 가능하며, 정확한 SOH(건강 상태)와 안전 관리를 제공합니다.

이러한 예측 정확도는 화재 등 사고를 예방하는 데 도움이 될 뿐 아니라, 주거용·상업용·산업용 및 데이터센터 전반에서 고객에게 막대한 비용 절감 효과를 제공합니다. 미국 내 FCC 인가를 받은 선도적 인버터 제조사 중 하나인 Sol-Ark는 자회사 UZ Energy의 저전압 주거용 배터리를 자사 하이브리드 인버터 시스템용으로 인증했습니다. 최근 해외 생산 인버터 및 기타 전자제품을 둘러싼 FCC 규제가 강화된 점을 고려할 때, Sol-Ark와의 이번 인증은 특히 미국에서 UZ Energy의 매출 성장을 크게 가속할 것으로 보고 있습니다. 또한 폴 디머를 이사회에 모실 수 있어 영광이었습니다. 폴은 Flex Power에서 CTO를 역임하며, 데이터센터 및 기타 산업용 시스템에 전력 솔루션을 제공하는 역할을 맡은 핵심·임베디드 전력 그룹을 이끌었습니다. 폴은 또한 BorgWarner Inc.에서 신규 전기차(EV) 제품 아키텍처를 총괄했습니다. 폴이 EV에서 데이터센터 분야로 전환한 경로는 SES의 전환과 매우 유사합니다.

드론 및 무인 시스템과 관련해서는, 한국 기반의 NDAA 준수 셀 생산능력을 연 20만 개에서 연 100만 개로 증설하는 작업을 약 한 달 내 완료할 것으로 예상합니다. 올해 4분기부터 연 100만 개 생산을 풀가동으로 시작할 것으로 기대합니다. 당사는 이미 미국 및 동맹국의 최대 드론 제조사 다수를 대상으로 생산 라인 감사를 진행했으며, 올해 말까지 추가로 예정된 업체들도 다수 대기 중입니다. 한국 라인에서 생산하는 NDAA 준수 셀의 매출 기여는 올해 4분기부터 유의미하게 시작될 것으로 예상하며, 내년 상반기에는 본격적으로 가속화될 것으로 봅니다. 연 100만 개 규모의 NDAA 준수 파우치 셀 생산능력만 보더라도, 이는 전 세계에서 가장 큰 수준의 NDAA 준수 파우치 제조 역량 중 하나라고 저희는 믿고 있으며, 여기에 동급 최고 수준의 에너지 밀도와 성능까지 결합해 2028년까지 이어지는 수주를 확보하는 것을 목표로 하고 있습니다.

또한 이들 제품에 대한 강한 수요에 대응하기 위해 파우치 셀과 원통형 셀 모두에서 추가적인 NDAA 준수 제조 역량도 확보하고자 하고 있습니다. 이 셀들은 드론용이기도 하지만, 더 폭넓은 무인 및 모빌리티 응용 분야에도 사용될 것입니다. 최근 도로니(Doroni)와의 프레임워크 계약을 발표했으며, 해당 계약에서 저희는 그들의 H1-X eVTOL을 위한 완전한 배터리 팩의 설계 및 개발을 담당하게 됩니다. 정말 멋진 2인승입니다. 모큘러 유니버스(Molecular Universe)에서는 MU-3.0을 출시했습니다. 이는 에너지 저장 분야에서 가장 강력하고 완결된 엔드투엔드 워크플로 자동화입니다. 저희는 전 세계 최대 배터리 제조사 중 한 곳에 ‘서치-인-어-박스(Search-in-a-Box)’ 모듈을 판매했으며, 다른 여러 곳과 함께 자율 실험실과 통합된 MU-3.0 전체 워크플로를 시험 운영 중입니다. 소재 AI 분야에 경쟁사는 존재하지만, 저희만큼 완전하고 정확하며 무엇보다도 보안이 뛰어난 솔루션을 제공하는 곳은 없습니다. 많은 고객들이 경쟁사 솔루션을 사용해 본 뒤 MU로 전환하고 있습니다.

많은 경쟁사들이 클라우드 기반 툴킷 형태로 구성요소(빌딩 블록)를 제공하려 하지만, 제품 개발은 단순한 툴킷 그 이상이며, 극소수의 엔터프라이즈 고객만이 자사 독점 데이터가 외부로 나가거나 외부 모델 학습에 사용되는 것을 허용할 것입니다. 이를 위해서는 도메인 전문성, 실험 데이터, 그리고 계산화학 시뮬레이션 풀스택을 완전히 보안된 온프레미스 환경에서 통합하는 것이 필요합니다. 모큘러 유니버스가 발견한 일부 소재는 이미 테스트를 완료했고, 매출을 창출하는 초기 단계의 상업 파일럿 개발에 진입했습니다. 올해 말에 MU-4.0을 출시할 것으로 예상합니다. MU-4.0에는 원하는 물성에 기반해 새로운 분자를 생성하는 기능이 포함되며, 자율 실험실인 A-Labs 하드웨어와 통합되어 사용자가 새로운 분자를 생성하거나 발견하고, 이를 합성한 뒤, 실제 디바이스에서 검증하고, 실제 실험 데이터를 다시 제공해 자체 파운데이션 모델을 학습시킬 수 있도록 할 계획입니다. 이 모든 과정은 온프레미스에서 완전하게 보안된 상태로 진행됩니다.

이 플라이휠은 시뮬레이션과 실험 검증을 연결하고, 고품질 데이터를 정리·생성하며, 완전히 보안된 온프레미스 환경에서 모델을 학습시킬 수 있습니다. 사람이 중간에 개입하지 않아도 되기 때문에, 사람보다 훨씬 빠르게 운영할 수 있습니다. 많은 투자자분들이 특히 단기 수익화 관점에서만 보면서 모큘러 유니버스를 과소평가하고 계신다고 생각합니다. 저는 향후 3~5년 내에 모큘러 유니버스가 제품 개발의 대부분을 구동하게 될 것으로 믿습니다. 에너지 저장 분야에서는 분명히 그렇고, 복합 유체로 확장한 뒤 궁극적으로는 다른 소재 응용 분야로도 확대될 것입니다. SES 팀은 에너지 저장 분야에서 가장 어려운 과제 두 가지를 해결하고 있습니다. 소재 분야에서 AI를 활용해 제품 개발을 가속화하고, 이러한 제품을 생산하기 위한 견고한 공급망을 구축하고 있습니다. 당사는 충분한 현금 런웨이를 보유하고 있으며, 제품과 제조 전반에서 고도로 차별화된 역량과 가장 헌신적인 팀 중 하나를 갖추고 있습니다.

시장이 어쩌면 저희를 과소평가할 수도 있는 상황에서도, 이러한 핵심 과제들을 놓고 우리 팀과 함께 일할 수 있다는 점이 무척 자랑스럽습니다. 팀의 노고에 감사드립니다. 이제 재무 업데이트는 레이가 말씀드리겠습니다.

감사합니다, 치차오. 2026년 2분기 재무 실적을 설명드리겠습니다. 2분기 매출은 510만 달러로, 2026년 1분기 670만 달러 및 2025년 2분기 350만 달러와 비교됩니다. 특히 이번 분기는 당사의 상업적 모멘텀을 확인해 주었습니다. 처음으로 ESS, 드론 배터리 셀, 소재, 모큘러 유니버스까지 모든 제품 라인에서 매출 기여가 나타났습니다. 분기 GAAP 기준 매출총이익률은 22.6%로, 1분기 18.1%에서 개선되었습니다. 이러한 개선은 특히 ESS 사업에서 견인되었는데, 해외 매출 비중이 높아졌고 가격 규율을 지속한 결과입니다. 영업비용을 보면, 2분기 GAAP 기준 영업비용은 2,030만 달러로 1분기 1,910만 달러와 비교됩니다. 전분기 대비 소폭 증가한 것은 주로 과거 EV 서비스 계약과 관련된 대손충당금 때문입니다.