어슈어드 개런티 26년 2분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다, 진행자님, 그리고 2026년 2분기 Assured Guaranty 재무 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다.

오늘 발표는 1995년 사적 증권 소송 개혁법의 안전항 조항에 따라 이루어집니다. 발표 내용에는 당사의 신규 사업 및 신용 전망, 시장 상황, 신용 스프레드, 신용 등급, 손실 충당금, 재무 실적 또는 향후 실적에 영향을 미칠 수 있는 기타 항목에 관한 미래 예측 진술이 포함될 수 있습니다. 이러한 진술은 새로운 정보나 미래 사건에 따라 변경될 수 있습니다. 따라서 법률에 의해 요구되는 경우를 제외하고, 당사는 이를 공개적으로 업데이트하거나 수정할 의무를 지지 않으므로 과도한 신뢰를 하지 마시기 바랍니다. 이번 콜의 재청취를 하시거나 콜의 녹취록을 읽으시는 경우, 오늘 발표된 내용이 이후 업데이트되었을 수 있음을 참고하시기 바랍니다.

가장 최신의 발표 자료와 SEC 제출 서류, 최신 재무 자료 및 위험 요인에 대해서는 당사 웹사이트의 투자자 정보 섹션을 참조해 주시기 바랍니다. 이 발표에는 비-GAAP 재무 지표에 대한 언급도 포함되어 있습니다. 당사는 이 발표에서 언급된 비-GAAP 재무 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 재무 지표를 제시하며, 해당 GAAP 및 비-GAAP 재무 지표 간의 조정 내역은 당사 웹사이트 assuredguaranty.com에 있는 재무 보충 자료 및 주식 투자자 발표 자료에서 확인하실 수 있습니다. 발표로 넘어가서, 오늘 발표자는 Assured Guaranty Ltd.의 사장 겸 최고경영자인 도미닉 프레데리코, 최고운영책임자인 롭 베일렌슨, 최고재무책임자인 벤 로젠블럼입니다. 발표 후 질문 시간을 갖겠습니다. 웹캐스트에서는 질의응답이 지원되지 않으니, 질문이 있으신 분은 전화로 참여해 주시기 바랍니다.

이제 도미닉에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 로버트, 그리고 오늘 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 모든 분들께 환영의 인사를 드립니다. Assured Guaranty는 2026년 상반기에 강력한 실적을 기록했습니다. 또한, 주주지분, 조정된 영업 주주지분, 조정된 주당 장부가치 등 주요 가치평가 지표가 분기 말에 사상 최고치를 기록했습니다. 신규 사업 생산은 견고한 성과를 이어가며 상반기에 1억 5,200만 달러의 PVP를 창출했으며, 이는 2025년 상반기 대비 거의 50% 증가한 수치로, 미국 공공금융과 글로벌 구조화 금융 부문의 활동이 주도했습니다. 롭이 곧 생산 실적에 대해 자세히 설명드리겠습니다. 간단히 말씀드리면, 미국 공공금융과 글로벌 구조화 금융 부문은 각각 지난해 상반기 대비 3,200만 달러와 2,000만 달러 더 많은 PVP를 기록했습니다.

자산운용 부문에서는 모든 대체투자에 대한 설립 이후 연환산 내부수익률이 12%를 기록하며, 투자 포트폴리오의 일부를 대체투자에 할당하는 전략적 결정을 계속해서 뒷받침하고 있습니다. 연금 재보험 플랫폼과 관련해서는 Assured Life Re의 진전과 시장 반응에 대해 만족하고 있습니다. 1월에 연금 재보험 플랫폼을 출범할 때 설정한 생산 및 수익 목표를 달성할 수 있을 것으로 확신합니다. 신규 연금 재보험 사업 외에도, 유럽 및 아시아 태평양 지역을 포함한 해외 금융 보증 사업의 추가 성장을 지속적으로 추진하는 한편, 미국 채권 보험 분야에서의 리더십도 유지할 것입니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 주주 보상, 사업 성장 지원, 보험계약자 보호를 위해 자본 구조를 더욱 최적화할 수 있는 기회도 모색하고 있습니다.

최근 몇 주 동안 S&P, KBRA, 무디스가 모두 당사의 금융 보증 보험 자회사의 재무 건전성 등급을 안정적 전망과 함께 재확인했습니다. 이 보고서들에서 긍정적으로 언급된 모든 내용을 다 말씀드리지는 않겠지만, 우수한 자본 및 수익, 탁월한 유동성, 강력한 경쟁 위치, 그리고 시장 상황 변화에 따라 유연하게 대응할 수 있는 다각화된 인수 방식을 다시 한번 강조한 점은 주목할 만합니다. 2026년 하반기로 접어들면서, 당사의 핵심 제품에 대한 수요가 계속될 것으로 예상하며, 연금 재보험 사업에도 매력적인 전망이 보입니다. 상당한 미래 성장 기회와 더 큰 수익 다각화 가능성이 있습니다.

항상 그렇듯이, 보험계약자를 보호하기 위한 엄격한 인수 및 리스크 관리를 유지하고, 채무자와 자본 최적화를 원하는 고객을 위한 신중한 경쟁 가격 책정을 통해 주주 가치를 높이는 데 집중할 것입니다. 이제 생산 실적에 대해 자세히 설명드리기 위해 롭에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 도미닉, 그리고 콜에 참석하신 모든 분들께 좋은 아침 인사드립니다. 어슈어드 가런티는 2026년 상반기에 1억 5,200만 달러의 PVP를 마감했습니다.

이는 지난해 상반기 1억 300만 달러 대비 48% 증가한 수치입니다. 미국 공공 금융 부문만으로도 2025년 상반기 회사 전체 실적보다 많은 1억 600만 달러의 PVP를 기록했습니다. 2026년 상반기 동안 어슈어드 가런티는 지방채 보험 시장에서 여전히 선두 공급자였습니다. 우리는 미국 공공 금융 부문의 1차 및 2차 시장을 포함해 총 423건의 거래에서 96억 달러의 신규 발행 원금을 보험 처리했습니다. 어슈어드 가런티는 101억 달러 이상의 보험을 제공했습니다. 어슈어드 가런티의 보험은 연초부터 다양한 규모의 지방채 거래를 지원했으며, 대규모 거래는 당사의 보증에 대한 기관 수요가 지속되고 있음을 반영합니다.

상반기에 우리는 1억 달러 이상의 원금 규모 거래 17건을 보험 처리했으며, 여기에는 뉴욕주 기숙사 당국의 8억 7,000만 달러, 켄터키 채권 개발 공사의 3억 3,000만 달러 학생 주택 수익채권, 버뱅크-글렌데일-파사데나 공항 당국의 2억 9,700만 달러 공항 선순위 수익채권, 브라운 대학교 헬스의 1억 200만 달러 과세 채권 등이 포함됩니다. 2026년 상반기 AA 등급 범위 내에서 우리는 1차 및 2차 거래를 합쳐 28억 달러의 원금을 보험 처리했습니다. 투자자들은 발행자의 헤드라인 리스크나 신용등급 하락 위험에 대한 중요한 보호층으로서, 그리고 시장 가치를 유지하는 수단으로서 당사 보험의 가치를 계속 높게 평가하고 있다고 믿습니다. 우리는 계속해서 리스크 기반 경쟁 가격 책정과 적절한 수익을 우선시하면서 엄격한 인수 방식을 유지하고 있습니다.

이러한 접근법은 어슈어드 가런티 보험이 발행자와 투자자 모두에게 제공하는 가치를 강화합니다. 다른 금융 보증 사업으로 눈을 돌리면, 글로벌 구조화 금융 부문에서 긍정적인 발전이 계속되고 있으며, PVP는 지난해 상반기 1,500만 달러에서 올해 상반기 3,500만 달러로 증가했습니다. 구조화 금융 실적은 주로 펀드 금융과 생명보험 자본 관리 목적의 금융 보증에서 기인했습니다. 우리는 펀드 금융 사업을 계속해서 발전시키고 있습니다. 이 분야는 매우 높은 신용 등급을 가진 상품 영역으로, 일반적으로 반복 가능한 플로우 비즈니스이며 상대적으로 짧은 만기를 가져 대부분의 다른 시장보다 훨씬 빠르게 보험료를 수취할 수 있습니다. 펀드 금융 만기는 보통 몇 개월에서 2년 조금 넘는 기간으로, 자본을 더 빠르게 재활용할 수 있습니다.

과거에 언급한 바와 같이, 이러한 거래의 대다수가 만기 시 갱신될 것으로 기대하고 있습니다. 2026년 상반기 비미국 공공 금융 PVP 실적에는 영국의 2차 지방 당국 거래, 유동성 시설의 연례 연장, 스페인의 규제된 유틸리티, 프랑스의 1차 사회 주택 거래가 포함됩니다. 또한, 2026년 3분기에도 유망한 파이프라인과 함께 좋은 출발을 보이고 있습니다. 2026년 3분기 현재, 여러 대규모 미국 공공 금융 거래, 유럽 1차 시장 유료 도로, 그리고 두 건의 신규 거래 상대방과의 거래를 포함한 여러 구조화 금융 거래에 대해 정책 또는 약정을 발행했습니다. 이 거래들은 총 4,200만 달러의 PVP를 창출할 것으로 예상됩니다.