에볼루션 페트롤리엄 26년 4분기 어닝콜

에볼루션 페트롤리엄의 2026 회계연도 4분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저는 켈리 로이드 사장 겸 최고경영자, 마크 번치 최고운영책임자, 그리고 라이언 스태시 선임 부사장 겸 최고재무책임자 및 재무담당관과 함께하고 있습니다. 당사는 어제 장 마감 후 2026 회계연도 4분기 및 연간 재무 실적을 발표했습니다. 이 실적에 관한 추가 정보는 당사의 실적 발표 자료를 참조해 주시기 바랍니다. 당사 웹사이트의 투자자 섹션에서 실적 발표 자료를 확인하실 수 있습니다. 오늘 통화에서 제공되는 모든 발언과 정보는 오늘인 9월 16일 현재를 기준으로 하며, 그 이후에는 해당 정보가 정확하지 않을 수 있다는 점을 유의해 주시기 바랍니다. 오늘 논의에는 현재 이용 가능한 정보를 바탕으로 한 경영진의 견해와 가정에 근거한 미래예측진술이 포함됩니다. 이러한 미래예측진술에는 당사의 미국 증권거래위원회 제출 서류에 기술된 위험, 가정 및 불확실성이 수반됩니다.

실제 결과는 예상 결과와 크게 다를 수 있습니다. 당사는 어떠한 미래예측진술도 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 오늘 통화에서는 조정 EBITDA와 조정 순이익을 비롯한 일부 비GAAP 재무지표를 논의할 수 있습니다. 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 재무지표와의 조정 내역은 당사의 실적 발표 자료에 포함되어 있습니다. 먼저 켈리가 모두발언을 하고, 이어서 마크가 운영 현황을 업데이트하며, 그 다음 라이언이 재무 실적을 검토할 예정입니다. 준비된 발언을 마친 후 경영진이 질의응답을 진행하겠습니다. 다시 한번 말씀드리면, 이 컨퍼런스콜은 녹음되고 있습니다. 오늘 컨퍼런스콜의 웹캐스트 재방송을 청취하고 싶으신 경우, 당사 웹사이트의 투자자 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 켈리에게 컨퍼런스콜을 넘기겠습니다.

브랜디, 감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 2026 회계연도를 되돌아보면서, 한 해를 전체적인 관점에서 살펴보고 에볼루션에서 우리가 무엇을 구축하고 있는지 말씀드리고자 합니다. 지난 몇 년 동안 당사는 자산, 원자재, 운영 파트너 전반에 걸쳐 사업을 의도적으로 다각화해 왔습니다. 이러한 투자를 통해 에볼루션은 서로 보완적인 여러 성장 동력을 갖춘 더욱 다각화된 에너지 기업으로 거듭나고 있습니다. 당사의 기존 장수명 비운영 생산 자산, 여러 확인된 미개발 매장량 및 장기 기회에 대한 상당한 작업지분, 그리고 지속적으로 확대되고 있는 광물권 및 로열티 포트폴리오가 그 기반입니다. 이러한 과정 전반에서 당사는 현금흐름의 지속성과 자산을 유지하기 위해 얼마나 많은 자본을 자산에 재투자해야 하는지에 초점을 맞춰 왔습니다. 이러한 균형을 올바르게 맞추면 미래를 위해 계속 투자하면서도 주주들에게 현금을 환원할 수 있습니다. 당사의 목표는 전체 포트폴리오를 통해 주당 가치를 더욱 높이는 것입니다.

올해 당사는 이러한 목표를 향해 상당한 진전을 이뤘습니다. 당사의 광물권 및 로열티 포트폴리오는 사업에서 더욱 중요한 부분이 되었습니다. 당사는 작업지분 자산에 선별적으로 계속 투자했으며, 주주들에게 현금을 환원한다는 약속도 유지했습니다. 또한 4분기에 실적이 의미 있게 개선된 가운데 한 해를 마무리함으로써, 2027 회계연도에 진입하는 시점에 견조한 모멘텀을 확보했습니다. 4분기는 특히 주목할 필요가 있습니다. 지난 컨퍼런스콜에서 예상된다고 말씀드렸던 회복세가 실제로 나타났기 때문입니다. 3분기 실적에 부담을 줬던 여러 일시적 요인들이 해소되었습니다. 생산량이 증가했고 배럴당 운영비용도 개선되었습니다. 여기에 더욱 강한 유가 및 천연가스액 실현가격이 더해지면서, 이러한 개선으로 매출은 전분기 대비 20% 증가했고 조정 EBITDA는 두 배 이상 늘어났습니다. 천연가스 가격이 계속해서 역풍으로 작용했음에도 이러한 회복을 달성했습니다.

제가 주목하는 점은 여러 자산에서 액체 탄화수소 가격이 강세를 보이고 운영이 개선되면서 포트폴리오가 이러한 압력을 흡수할 수 있었다는 것입니다. 이를 통해 천연가스 부문의 약세를 상쇄하는 데 도움이 되었습니다. 이러한 회복력은 에볼루션의 생산 및 현금흐름원을 다각화하기 위해 저희가 의도적으로 추진해 온 노력의 결과입니다. 이번 분기에는 5월에 말씀드렸던 미실현 헤지 손실의 환입도 발생했습니다. 재무적 영향은 라이언이 설명드리겠지만, 지난 실적 발표에서 말씀드린 더 큰 관점에서의 요지는 여전히 동일합니다. 저희가 판매하는 생산물의 가격이 상승하는 것은 긍정적인 일입니다. 저희는 현금흐름을 보호하고 자본 투자 약정을 뒷받침하기 위해 생산량의 일부를 헤지하는 한편, 헤지하지 않은 물량에 대해서는 가격 상승의 혜택을 계속 누릴 수 있도록 하고 있습니다. 4분기 실현 유가는 헤지 결제 전 기준으로 전년 대비 49% 상승한 배럴당 90.74달러를 기록했으며, 전량 헤지하지 않은 천연가스액의 실현가격은 배럴당 32.49달러로 27% 상승했습니다.

헤지 결제로 유가 상승에 따른 혜택의 일부가 상쇄됐지만, 헤지하지 않은 생산량 덕분에 더욱 강한 시장의 혜택을 누릴 수 있었습니다. 이는 현금흐름을 보호하면서도 주주들에게 상승 잠재력을 제공하기 위해 저희가 추구하는 균형입니다. 연간 전체를 살펴보면, 운영 중단과 지역별 가격이 불리했던 시기를 겪었으며, 이러한 어려움이 재무 실적에 영향을 미쳤습니다. 동시에 평균 생산량은 하루 7,077 BOE로, 회계연도 2025년의 하루 7,074 BOE를 소폭 웃돌았습니다. 인수와 개발 활동이 자연적인 생산 감소와 가동 중단에 따른 영향을 상쇄하는 데 도움이 됐기 때문입니다. 이러한 안정성을 뒷받침하는 것은 자산 기반의 지속적인 재생입니다. 당사는 연간 약 260만 배럴의 석유환산량을 생산했으며, 검증 매장량은 2,720만 배럴의 석유환산량으로 한 해를 마무리했습니다. 연초 대비 소폭 증가한 수준입니다.

배당금 지급에 강한 의지를 가진 저희와 같은 회사에 있어, 이러한 매장량 기반을 유지하는 것은 여전히 핵심적인 과제입니다. 이제 에볼루션의 다음 성장 단계에서 광물권 및 로열티 전략과 그 전략이 수행할 것으로 기대되는 역할에 대해 말씀드리겠습니다. 회계연도 종료 후 당사는 퍼미안 미들랜드 분지 중심부에서 약 1,600만 달러 규모의 인수를 진행하며 광물권 및 로열티 사업을 구축하는 데 또 한 걸음 나아갔습니다. 이번 거래를 통해 텍사스주 레이건, 업턴, 글래스콕, 미들랜드, 마틴 카운티 전역에서 약 3,420 순 로열티 에이커와 현재 하루 200 BOE 이상의 생산량을 추가했습니다. 이를 통해 고마진의 현재 생산에 대한 당사의 노출이 확대됩니다. 미국에서 가장 활발한 분지 중 하나인 이 지역의 운영사들이 해당 에이커를 계속 개발함에 따라, 이번 인수는 단기 및 장기적인 유전 단위 생산 증가에 대해 자본적 지출 없이 상승 잠재력을 제공합니다.

저희는 이러한 투자가 시간이 지남에 따라 에볼루션의 수익 창출력을 강화할 수 있는 유형의 투자라고 믿습니다. 운영사들이 추가 유정을 개발함에 따라, 저희가 직접 시추 및 완결 비용을 부담하지 않고도 신규 생산과 현금흐름의 혜택을 누릴 수 있습니다. 2027 회계연도에 루이지애나의 스쿱/스택에서 구축한 사업 기반을 바탕으로, 퍼미안 광물권 인수는 지속 가능한 자본 부담이 적은 성장 및 현금흐름 창출원을 추가합니다. 저희는 작업 지분 자산이 확립된 생산 기반과 함께 유정 보수 작업, 생산성 향상 및 선별적 개발을 통해 가치를 창출할 기회를 계속 제공할 것으로 믿습니다. 이러한 자산과 더불어 로열티 수익 기여가 확대되면서, 지속적인 재투자가 필요한 현금흐름과 타사의 개발 자금으로 혜택을 얻는 현금흐름 간의 균형이 더욱 개선됩니다. 저희는 이러한 조합이 원자재 가격 사이클 전반에 걸쳐 주주환원을 지속할 수 있는 능력을 강화한다고 믿습니다.

다음 단계는 저희가 투자한 자산들이 더욱 충분히 기여하도록 하는 것입니다. 이는 운영사들이 2027 회계연도에 추가 유정을 생산 개시함에 따라 확대될 것입니다. 저희는 오클라호마와 루이지애나에서 진행 중인 활동을 긍정적으로 보고 있으며, 올해가 진행되는 동안 이러한 진전을 면밀히 지켜볼 것입니다. 마크가 포트폴리오 전반의 개발 활동에 대해 더 자세히 설명드릴 예정입니다. 앞으로의 시장을 어떻게 보고 있는지 간단히 말씀드리겠습니다. 석유의 경우, 수요 전망은 계속 안정적이며, 4분기에는 가격 상승이 현금 창출에 어떻게 기여할 수 있는지를 확인할 수 있었습니다. 천연가스의 경우, 액화천연가스 수출 능력이 확대되고 데이터센터를 비롯한 전력 수요가 증가함에 따라 장기적인 수요 전망을 계속 긍정적으로 보고 있습니다. 저희가 직면한 과제는 이러한 광범위한 수요 전망을 유전 단위의 가격으로 전환하는 것이었으며, 지역별 가격 차이가 실현가격에 부담을 주고 있습니다.

이러한 가격 차이가 정상화되면 영향을 받은 가스 자산 전반에서 가격이 개선될 것으로 예상하며, 이는 향후 몇 분기 동안 추가적인 개선의 잠재적 원천이 될 것입니다. 2027 회계연도를 앞두고 있는 현재, 자본 배분 전략에는 변함이 없습니다. 이미 투자한 자산의 기여를 계속 실현하고, 운영 파트너들과 협력해 안정적인 기초 생산량을 유지하며, 가장 매력적인 수익률을 제공하는 기회에 추가 자본을 배분할 것입니다. 동시에 인수 자금 조달 방식과 기존 주주에게 미치는 영향을 포함해, 동일한 원칙에 따라 인수 기회를 계속 평가할 것입니다. 배당은 이러한 의사결정의 핵심으로 계속 자리할 것입니다. 이사회가 최근 승인한 배당은 2027 회계연도 1분기 주당 0.12달러의 분기 배당을 유지하며, 52분기 연속 배당 지급 기록을 세우게 됩니다. 2013년 12월 이후 보통주 배당을 통해 주주들에게 약 1억 5,170만 달러, 즉 주당 4.53달러를 환원했습니다.

앞서 말씀드린 것처럼, 당사는 탄탄한 전망과 구축 중인 다각화된 플랫폼을 고려해 여러 해 동안 지속 가능하다고 판단하는 수준으로 배당을 설정하고 있습니다. 당사는 더욱 폭넓어진 포트폴리오와 이 기록을 이어갈 수 있는 더 많은 기회를 갖추고 2027 회계연도에 진입합니다. 이제 당사의 초점은 장기적인 주당 가치의 기반이 되는 대차대조표와 자본 규율을 유지하면서, 지금까지 단행한 투자를 더욱 강력한 현금 창출로 전환하는 데 있습니다. 그럼 마크에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 켈리. 여러분, 좋은 아침입니다. 저는 이번 분기의 주요 운영 성과와 2027 회계연도를 앞두고 포트폴리오 전반에서 당사가 확인하고 있는 사항을 중심으로 말씀드리겠습니다. 당사의 자산 포트폴리오 전반에 대한 추가 세부 내용은 실적 보도자료와 공시를 검토해 주시기 바랍니다. 전반적으로 4분기 운영 실적은 개선되었습니다. 5월에 말씀드린 몇 가지 문제가 예상대로 해소되었고, 최근 투자한 자산들의 기여도도 계속 확대되었기 때문입니다. 개별 자산을 살펴보면, 올해 뚜렷한 호조를 보인 스쿱/스택의 4분기 생산량은 일평균 1,275 BOE로, 전년 동기 대비 약 14% 증가했습니다. 반면 단위당 임대 운영비는 BOE당 11.05달러에서 10.33달러로 감소했습니다. 생산량은 증가하고 단위 비용은 감소한 이러한 조합은 작업 지분 자산 기반에 더해진 당사의 광물권 및 로열티 지분의 기여도가 확대되고 있음을 보여줍니다.

제3자 운영사들은 당사 에이커리지 주변에서 계속 활발히 활동하고 있습니다. 당사의 스쿱/스택 통합 포트폴리오 전반에서 운영사들은 2026 회계연도에 총 31개 유정을 생산 개시했습니다. 7월 31일 기준 당사의 지분은 총 725개 생산 유정, 총 36개의 확인 매장량 미개발 유정 또는 시추 및 완공의 여러 단계에 있는 유정, 그리고 360개가 넘는 추가 총 유정 위치로 확대되었습니다. 또한 4분기에는 비핵심·비생산 스쿱/스택 광물권 에이커리지를 약 310만 달러에 매각했습니다. 이를 통해 장기 개발 기회를 현금화하는 동시에, 단기 현금흐름 잠재력을 지닌 에이커리지는 유지할 수 있었습니다. 루이지애나에서는 헤인즈빌 및 보시에이 포지션 전반에서 운영사들의 활동이 계속 진전되고 있으며, 유정들은 시추와 완공 단계를 거쳐 생산 단계로 이동하고 있습니다. 당사는 추가 인수를 통해 이 포지션을 계속 확대하고 있으며, 운영사들의 개발 활동이 당사의 유정 위치 재고를 생산 유정으로 전환함에 따라 이러한 로열티 자산의 기여도는 2027 회계연도 이후에도 계속 확대될 것으로 예상합니다.