Brhc 홀딩스 Investor Day 2026

안녕하세요. 저는 코너 테스키입니다. 브룩필드 리뉴어블의 최고경영자입니다. 함께해 주셔서 감사합니다. 저희 회사에 관심과 성원을 보내주셔서 감사합니다. 발표를 들으시면서 아시게 되겠지만, 저희는 사업의 현황과 주주 여러분을 위한 미래에 대해 매우 낙관적으로 보고 있습니다. 그럼 바로 시작하겠습니다. 오늘은 에너지 시장을 형성하는 주요 동향과 브룩필드 리뉴어블이 일부가 아니라 이러한 모든 주요 흐름에서 선도적인 위치를 확보한 방법을 설명하는 것으로 시작하겠습니다. 이어서 투자팀의 일원인 어맨다 라부샹뉴가 장기적으로 지속해서 매우 높은 주당 가치 증가 효과를 내는 성장을 확대할 수 있는 사업 모델을 구축한 방법을 설명하겠습니다.

마지막으로 최고재무책임자인 패트릭 테일러가 저희의 실적과 자금 조달 모델을 소개하고, 주가의 상당한 상승 여력을 이끌 것으로 생각하는 몇 가지 촉매 요인도 말씀드리겠습니다. 현재 에너지 시장 환경은 수요가 공급을 크게 웃돈다는 한 가지 사실로 간단히 설명할 수 있습니다. 그 격차는 미미한 수준이 아니며, 이러한 흐름은 지속되고 있습니다. 이는 더 이상 누가 수요를 발굴할 수 있느냐에 따라 성장이 결정되는 것이 아니라, 누가 그 수요에 대응하고 막대한 기회를 포착할 역량과 자본을 갖추고 있느냐에 따라 성장이 결정된다는 뜻입니다. 브룩필드 리뉴어블은 이러한 역량과 자본 조달 능력을 갖추고 있습니다. 따라서 가장 매력적인 기회에만 집중해 더욱 선별적으로 투자하면서도, 회사 역사상 어느 때보다 높은 성장과 더 나은 수익률을 달성할 수 있습니다. 이는 이미 실적에 반영되고 있습니다.

지난해와 마찬가지로, 수년간 이어진 추세를 지속하며 또 한 해 사상 최대 실적을 달성했습니다. 재무 실적과 개발 규모, 자금 조달 규모 모두 사상 최대를 기록했습니다. 이는 일회성 성과가 아닙니다. 이는 에너지 산업에서 가장 빠르게 성장하고 가장 매력적인 부문에서 쉽게 모방하기 어려운 업계 선도적 입지를 확보한 결과입니다. 이러한 입지를 바탕으로 가장 매력적인 기회에 지속해서 투자하고 성장할 수 있다고 확신합니다. 이를 통해 단기와 장기 모두에서 지속 가능한 현금흐름 성장을 이끌어낼 수 있습니다. 이제 시장 환경에 대해 조금 더 말씀드리겠습니다. 분명히 지금은 에너지 공급이 확대되는 시대입니다. 시장은 그 어느 때보다 더 많은 에너지를 필요로 합니다. 시장은 불과 2~3년 전만 해도 누구도 예상하지 못했을 만큼 더 많은 에너지를 필요로 합니다. 시장이 필요로 하는 에너지는 현재 공급되는 양보다 확실히 많습니다.

이러한 추세는 오래 지속될 것입니다. 이는 대체로 수십 년에 걸친 두 가지 거대한 메가트렌드에 기반하고 있습니다. 첫째, 운송과 산업 부문을 비롯해 경제의 대규모 하위 부문에서 전기화가 진행되고 있습니다. 둘째, 선진국 경제의 재산업화입니다. 이러한 장기적이고 지속적인 추세로 수급 불균형이 발생했으며, 최근 몇 년간 에너지 집약적인 인공지능과 데이터센터가 빠르게 성장하면서 그 불균형은 크게 심화됐습니다. 이 전망을 업데이트할 때마다 수치는 계속 더 높아지고 있습니다. 그 결과 불과 몇 년 사이에 에너지는 모두가 당연하게 여기던 것에서 전 세계 주요 기업과 경제에 가장 큰 병목 요인으로 바뀌었습니다. 이에 따라 선도 기업과 주요 국가들은 가능한 한 많은 에너지를 확보하려 하고 있으며, 새로 추가하는 에너지의 구체적인 특성도 점점 더 신중하게 고려하고 있습니다.

이는 발전 사업자들이 사업 규모를 키우는 데 그치지 않고, 새로운 에너지 시대의 변화하는 수요에 부응하도록 진화해야 한다는 의미입니다. 수요가 매우 큰 만큼 모든 에너지원이 이를 뒷받침할 것이며, 가능한 모든 에너지 해법을 동원해야 할 것입니다. 시장이 원하는 핵심 특성 가운데 하나에서 경쟁력을 갖춘 세 가지 기술이 향후 에너지 수요의 대부분을 차지할 것으로 봅니다. 재생에너지는 설치가 빠르고, 가능한 한 많은 에너지가 필요한 상황에서 발전 비용이 가장 낮기 때문에 경쟁력이 있습니다. 배터리는 변동성이 점점 커지는 전력망의 균형을 맞추고 저비용 재생에너지의 비중을 높이는 데 비용 효율적인 해법을 제공합니다.

원자력은 대규모 기저부하 전력과 에너지 안보를 제공하기 때문에 오늘날과 같은 환경에서 그 가치가 점점 커지고 있습니다. 먼저 재생에너지부터 시작해 각 기술을 하나씩 살펴보겠습니다. 헤드라인에 현혹되지 마십시오. 시장은 이미 답을 보여줬습니다. 2025년 발전 설비 용량 증가분의 80%가 재생에너지에서 나왔습니다. 재생에너지는 대규모 전력 생산을 위한 가장 저렴한 에너지원이기 때문입니다. 공급망이 확대되고 기술이 발전하며 비용 곡선이 계속 하락하면서 이러한 경쟁 우위는 더욱 커지고 있습니다. 수급 불균형이 지속되는 한 신규 에너지 공급 증가분의 대부분은 재생에너지에서 나올 것입니다. 상대적인 규모로 보면 배터리는 실제로 훨씬 더 빠르게 성장하고 있으며, 이는 기술과 경제성에 힘입은 것입니다.

배터리 비용은 90% 이상 하락해, 변동성이 갈수록 커지는 전력망의 균형을 맞추고 재생에너지의 간헐성 문제를 해결하는 데 매우 매력적이고 상업적으로도 실행 가능한 수단이 됐습니다. 이 때문에 배터리 설치 규모는 불과 지난 4년 동안 10배 증가했습니다. 이 부문은 규모를 확대하고 있을 뿐만 아니라, 에너지 저장 사업이 장기 용량 계약 및 톨링 계약을 통해 계약되는 사례도 갈수록 늘고 있습니다. 이는 성숙 단계에 접어든 풍력 및 태양광과 매우 유사합니다. 따라서 두 가지 요인이 서로를 강화하고 있습니다. 갈수록 매력적으로 변하는 경제성과 증가하는 계약 수요가 에너지 저장 부문의 성장을 계속 뒷받침할 것입니다. 이제 원자력에 대해 말씀드리겠습니다. 오늘날 더 큰 규모의 기저부하 전력이 요구되는 가운데, 저희는 수십 년에 걸친 원자력 신규 건설 시대의 초입에 들어섰다고 생각합니다. 현재 전 세계에서 약 500기의 원자력 발전소가 운영되고 있습니다.

참고로 현재 건설 중이거나 계획 단계에 있는 원자로는 200기입니다. 미국에서만 2050년까지 원자력 발전 용량을 300GW 추가하는 방안을 추진하고 있습니다. 에너지 안보와 에너지 회복력의 중요성이 갈수록 커지면서, 원자력 신규 건설이 다시 세계 에너지 의제의 최우선 과제로 떠올랐습니다. 브룩필드 리뉴어블은 이러한 주요 기술 각각의 최전선에 자리 잡기 위해 의식적으로 노력해 왔습니다. 저희는 선도적인 운영 플랫폼을 보유하고 있을 뿐만 아니라, 앞으로의 성장 기회를 포착할 수 있는 방대한 선진 개발 파이프라인과 독보적인 개발 역량도 갖추고 있습니다. 저희가 수년간 말씀드려 왔듯이, 저희는 수력, 풍력, 태양광에 주력하는 세계 선도 재생에너지 플랫폼을 보유하고 있습니다.

저렴한 풍력 및 태양광 전력을 시장이 최대한 흡수할 것으로 예상되는 가운데, 저희는 전 세계 35개국에서 선도적인 플랫폼을 운영하고 있습니다. 저희는 매년 신규 프로젝트 10GW를 가동하는 수준에 가까워지고 있습니다. 2026년에 인수한 보랄렉스와 같은 신규 사업을 더해 시장을 선도하는 역량을 계속 확대하고 있습니다. 이 플랫폼 안에서 저희는 수익률을 높여 주는, 아직 충분히 주목받지 못한 추가 상승 여력을 계속 발견하고 있습니다. 방대하고 선진적인 개발 파이프라인 안에서 저희의 계통 연계권과 전력망 내 입지는 갈수록 더 높은 가치를 지니고 있습니다. 수년 전 풍력, 태양광 또는 배터리 사업으로 시작한 프로젝트들이 이제는 데이터센터용 전력 확보 부지 기회에 완벽하게 부합하는 사례가 늘고 있습니다. 다른 기업들이 이러한 희소한 기회를 찾기 위해 애쓰는 동안, 저희는 자체 사업 안에 방대하고 독점적인 파이프라인을 보유하고 있습니다. 이러한 기회를 매일 점점 더 많이 발견하고 있습니다.

또한 전 세계에서 가장 큰 규모의 가동 중 수력발전 자산을 보유하고 있으며, 북미에서는 최대 규모의 수력발전 자산을 보유하고 있습니다. 수력발전의 신규 증설은 많지 않지만, 원자력과 마찬가지로 대규모 기저부하 전력의 핵심 특성을 일부 갖추고 있습니다. 이에 따라 기존 수력발전 자산의 계약을 지속적으로 더 높은 가격에 체결해 안정적인 현금흐름 성장을 이끌고 있습니다. 에너지 저장 분야에서는 불과 지난 몇 년 사이에 자체 성장과 인수·합병을 통해 글로벌 선도 플랫폼을 구축했습니다. 이는 주로 유럽과 호주에 주력하는 2024년 네오엔 인수와 북미에 주력하는 2026년 에이파 파워 인수에 힘입은 것입니다. 현재 가동 자산은 5기가와트 이상이며, 30기가와트가 넘는 선진적인 파이프라인을 보유하고 있습니다.

이들 사업을 비롯한 여러 사업을 통해 향후 에너지 저장 시장의 성장을 포착할 독보적인 역량을 갖추고 있습니다. 분명히 말씀드리면, 배터리와 에너지 저장은 브룩필드 리뉴어블에서 가장 빠르게 성장하는 부문이며, 보유한 모든 사업에 걸쳐 도입되고 있습니다. 자본 조달 능력과 유연하고 필요에 따라 공급할 수 있는 전력에 대한 수요 증가에 대응하는 사업 관계를 바탕으로, 앞으로 이러한 성장을 더욱 가속화할 수 있을 것으로 보고 있습니다. 마지막으로 원자력에 대해 말씀드리겠습니다. 오늘날 전 세계 전력망에는 대규모 기저부하 전력이 더 많이 필요합니다. 동시에 각 전력망은 변동성이 크거나 수입에 의존하는 연료 투입에 대한 의존도를 낮추려 하고 있습니다. 인공지능 경쟁에서의 우위, 에너지 패권, 에너지 안보를 달성하려는 목표가 점점 더 국가 안보 과제가 되고 있어 이는 더욱 중요합니다.

아주 간단히 말해, 원자력 없이는 이러한 목표를 달성할 수 없으며 웨스팅하우스 없이는 원자력 산업을 성장시킬 수 없습니다. 웨스팅하우스는 전 세계 가동 중인 원자로의 60% 이상에 서비스를 제공하며, 신규 원전 건설을 위한 선도적인 원자력 기술을 보유하고 있습니다. 웨스팅하우스는 오늘날 원자력 르네상스의 핵심 공급업체이자 이를 가능하게 하는 기업입니다. 신규 원전 건설이 수십 년에 걸쳐 확대되는 장기 성장의 초기 단계에 진입했다고 보고 있습니다. 전 세계 여러 국가에서 원자력 프로젝트를 추진하려는 움직임이 나타나고 있으며, 저희는 유럽, 중동, 아시아에서 신규 원전 건설을 적극적으로 추진하고 있습니다. 웨스팅하우스의 최대 시장은 단연 미국입니다. 웨스팅하우스는 미국 정부와 여러 협약을 체결했으며, 이를 통해 신규 원전 건설을 지원하는 1,000억 달러 이상의 자본이 투입될 예정입니다.

이를 통해 공급망을 확대하고, 앞으로 수년간 수십 건의 신규 원전 착공이 이뤄지는 데 촉매 역할을 할 것으로 생각합니다. 이는 이미 진행 중인 설비 수명 연장과 출력 증강에 더해지는 성과입니다. 웨스팅하우스는 신규 원전 설계를 제공할 뿐 아니라 기존 원전의 성능 개선에서도 이익을 얻고 있으며, 운영 중인 원전 서비스와 연료 제조 역량을 바탕으로 전 세계 가동 원전 대다수에 핵심 서비스를 제공하고 있습니다. 웨스팅하우스는 현재는 물론 앞으로 원자력 산업이 성장하는 과정에서도 단연 업계의 중심에 있습니다. 브룩필드 리뉴어블에는 원자력 발전 분야의 새로운 기회를 발굴하고, 투자하고, 그 가치를 실현할 독보적인 기회가 있다는 의미입니다. 웨스팅하우스의 소유를 통해 얻는 탁월한 통찰력에 더해, 자본 조달 능력과 사업 관계, 개발 역량을 활용할 수 있습니다.

다시 말해, 브룩필드 리뉴어블은 웨스팅하우스 지분 보유만으로 원자력 산업의 성장 수혜를 얻는 것이 아니라, 이처럼 한 세대에 걸친 대규모 건설이 가져올 여러 기회를 통해서도 혜택을 누릴 것입니다. 업계 선도적 지위는 현재와 미래의 성장을 뒷받침하겠지만, 에너지 트렌드가 진화하는 과정에서 선도적인 위치를 유지할 수 있게 하는 것은 오랜 기간 일관되게 이어져 온 경쟁우위라는 점을 인식하는 것이 중요합니다. 오늘날 규모는 그 어느 때보다 중요합니다. 아만다가 설명하겠지만, 성장은 더 큰 성장을 낳을 뿐 아니라 가장 규모가 크고 매력적인 기회에만 집중하며 매우 선별적으로 투자할 수 있게 해줍니다.