크리스피 크림 26년 2분기 어닝콜

스티브, 시작해 주시죠. 여러분, 좋은 아침입니다. 크리스피 크림 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘 함께하시는 분들은 조시 찰스워스 사장 겸 최고경영자(CEO)와 라파엘 듀비비에 최고재무책임자(CFO)입니다. 2분기 실적 보도자료와 함께 제공되는 프레젠테이션은 당사 투자자관계 웹사이트 investors.krispykreme.com에서 확인하실 수 있습니다. 이번 콜은 당사 웹사이트에서도 다시 들으실 수 있으며, 미래예측진술을 포함하고 있습니다. 기대, 향후 사건 또는 재무성과 등에 관한 미래예측진술은 현재의 기대를 바탕으로 하며, 다양한 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 실제 사건이나 결과는 실적 보도자료의 유의사항, SEC에 제출한 Form 10-K 연차보고서 및 당사가 수시로 제출하는 기타 SEC 공시에 기재된 요인들로 인해 이러한 미래예측진술과 중대하게 달라질 수 있습니다. 당사는 법률상 요구되는 경우를 제외하고, 어떠한 미래예측진술도 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 또한 당사는 일부 비GAAP 재무지표를 언급할 예정입니다.

이러한 비GAAP 지표에 대한 정보와 가장 유사한 GAAP 지표로의 조정표는 실적 보도자료에서 확인하실 수 있습니다. 달리 명시하지 않는 한, 2분기 실적을 논의할 때 언급되는 성장률(%)은 2025년 2분기와의 비교를 의미합니다. 이제 조시에게 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 스티브. 여러분, 좋은 아침입니다. 2분기는 재무상태표를 강화하고 레버리지를 낮추며 지속 가능하고 수익성 있는 성장을 추진하기 위한 턴어라운드 과정에서 의미 있는 진전을 계속 이룬 점이 두드러졌습니다. 연초 이후 현재까지의 실적은 사업 성장을 추진하고 수익성을 개선하기 위해 우리가 취하고 있는 조치들이 성과를 내고 있음을 보여줍니다. 우리는 2026년 재무 목표를 달성할 수 있는 역량에 대해 여전히 자신감을 갖고 있으며, 이전에 제시한 가이던스를 유지하고 있습니다. 크리스피 크림은 역동적인 거시 환경 속에서도 우리의 상징적인 신선 도넛에 대한 소비자 수요가 증가하고 있는 데 힘입어, 매력적인 글로벌 성장 스토리를 이어가고 있습니다. 그 수요를 현실화하는 것이 여전히 우리의 최우선 과제이며, 우리는 두 가지 최대 기회인 수익성 있는 미국 확장과 자본 부담이 적은 해외 프랜차이즈 성장을 통해 이를 추진하고 있습니다. 2분기에는 미국 및 해외 시장 전반에서 우리의 신선한 상징 도넛에 대한 수요가 시스템 전체 매출을 2.6% 성장시켰으며, 이는 지난해 종료된 맥도날드 미국 파트너십의 영향을 제외한 수치입니다.

전반적으로 우리의 목표는 2026년에 시스템 전체 매출을 20억 달러 이상으로 달성하는 것입니다. 운영과 물류 최적화에 집중하는 한편, 신선 배송 부문에서 매장당(door당) 더 높은 수익성의 매출을 창출하는 노력이 더 강한 재무 성과로 이어지면서, 조정 EBITDA 마진은 340bp 크게 개선되었습니다. 이제 턴어라운드 계획의 네 가지 핵심 축과 각 축에서 우리가 이루고 있는 진전에 대해 말씀드리겠습니다. 첫째, 리프랜차이징입니다. 둘째, 자본수익률 개선입니다. 셋째, 마진 확대입니다. 넷째, 지속 가능하고 수익성 있는 미국 성장을 추진하는 것입니다. 첫 번째 축인 리프랜차이징은 자본 부담이 적은 모델을 통해 신규 매장 개발을 가속화하는 동시에, 시스템 전체 매출 성장을 더 높은 수익성으로 추진할 수 있게 해줍니다. 올해 우리는 일본과 미국 서부에서 이 전략을 진전시킨 두 건의 거래를 완료했으며, 두 건 모두 순부채 감소에 기여했습니다. 지난해에는 시스템 전체 매출의 약 25%가 프랜차이즈 가맹점주에 의해 발생했습니다.

현재는 프랜차이즈 가맹점주가 시스템 전체 매출의 42%를 차지하고 있습니다. 추가 리프랜차이징을 통해, 내년부터 프랜차이즈 가맹점주가 창출하는 시스템 전체 매출 비중을 약 50%까지 끌어올리는 것이 우리의 목표입니다. 추가 리프랜차이징 기회를 검토하는 과정에서도, 우리는 가치 극대화와 브랜드의 장기 성장을 위한 포지셔닝을 위해 해외 시장과 미국 모두에서 적합한 파트너를 발굴하는 데 집중하고 있습니다. 턴어라운드의 두 번째 축은 자본수익률을 개선하는 것입니다. 사업 전반에서 우리는 자본 집약도를 크게 낮추고 기존 자산의 활용도를 높이는 한편, 프랜차이즈 가맹점주들이 브랜드 성장을 지원하기 위해 투자하고 있습니다. 그 결과, 올해 상반기 자본적 지출(CapEx)은 전년 대비 70% 줄었으며, 이는 2026년 플러스(+) 잉여현금흐름 달성에 기여할 것입니다.

올해 네덜란드, 에스토니아, 모리셔스를 포함해 3개의 새로운 해외 프랜차이즈 시장에 대한 계약을 체결하게 되어 기쁘게 생각하며, 이를 통해 2026년 신규 시장 3~4개라는 목표를 달성했습니다. 크리스피 크림 브랜드의 지속적인 강세는 전 세계 잠재 프랜차이즈 파트너들로부터 확인되는 높은 관심으로 드러나고 있으며, 우리는 자본 부담이 적은 프랜차이즈 모델을 통해 글로벌 입지를 확대할 추가 기회를 계속 발굴하는 데 집중하고 있습니다. 연초 이후 현재까지 일본, 브라질, 한국, 중동 지역의 성장을 바탕으로 신규 매장 59개를 오픈했습니다. 이들 매장 중 2개를 제외한 나머지는 모두 가맹점주가 오픈했으며, 2026년에 최소 100개 매장을 오픈하겠다는 목표도 계획대로 진행 중입니다. 해외 개발 파이프라인이 자본 부담이 적은 성장의 중요한 동력으로 남아 있는 한편, 우리는 기존 제조 역량을 활용해 신선 배송을 확대함으로써 미국 내 성장에도 집중하고 있습니다.

현재 네트워크 가동률은 약 25%에 불과해, 추가적인 설비 투자 없이도 더 많은 거점으로 확장할 기회가 있음을 보여줍니다. 월마트와 타깃을 비롯한 기타 전략적 파트너 채널은 여전히 침투율이 크게 낮은 상태이며, 현재 전국 7,600개 이상의 도어(매장)에 납품하는 동일한 시설을 통해 추가 성장을 지원할 수 있습니다. 턴어라운드의 세 번째 축은 마진 확대입니다. 우리는 사업을 단순화하고 손익계산서(P&L) 전반에서 비용을 절감하고 있으며, 그 결과 미국 부문이 견인하면서 전년 대비 마진이 크게 개선되고 있습니다. 미국에서는 생산 계획 고도화, 인력 최적화, 허브 운영 간소화를 통해 도넛을 더 효율적으로 생산하고 있으며, 이는 모두 인건비 지출의 의미 있는 감소로 이어지고 있습니다. 또한 경로 관리 개선, 수요 계획, 생산 및 배송 일정 최적화를 통해 배송 효율을 지속적으로 높이고 있습니다.

미국 물류를 성공적으로 아웃소싱한 이후 비용 예측 가능성이 높아지고 운영 리스크가 줄어들어, 우리 팀이 가장 잘하는 일인 신선한 도넛을 만드는 데 집중할 수 있게 되었습니다. 신선 배송 수요 계획을 위한 새로운 AI 기반 플랫폼의 테스트를 성공적으로 마친 뒤, 현재 이를 회사 네트워크 전반에 걸쳐 확대 적용하고 있습니다. 예비 결과를 바탕으로, 이 고도화된 기술 솔루션이 매대 품절을 줄이는 동시에 반품도 최소화할 것으로 기대합니다. 턴어라운드의 네 번째 축은 도넛 매장, 디지털 채널, 신선 배송 파트너 전반에서 미국 내 지속 가능하고 수익성 있는 성장입니다. 도넛 매장은 미국에서의 지속 가능하고 수익성 있는 성장의 가장 큰 동력입니다.

도넛 매장의 강점은 대표 상품인 오리지널 글레이즈드 도넛을 중심으로 최근 확대한 핵심 메뉴가 견인하고 있으며, 매년 5개의 시즌 도넛 컬렉션과 꾸준한 주기의 혁신적인 기간 한정 상품(LTO)이 이를 뒷받침하고 있습니다. 각각도 핵심적인 역할을 하지만, 이들의 조합이 큰 성공을 만들어냅니다. 핵심 메뉴는 일관성과 가치를 제공합니다. 시즌 컬렉션은 새로운 맛과 다양성을 제공하고, 기간 한정 상품(LTO)은 기대감과 문화적 연관성을 만들어냅니다. 이들이 함께 소비자에게 브랜드를 늘 신선하고 매력적으로 느끼게 하고, 호기심을 자극하며, 지속적인 수요를 이끌어냅니다. 또한 가치 제안을 강화하고 더 큰 구매를 유도하는 타깃 마케팅과 프로모션 프로그램을 통해 수요를 추가로 뒷받침하고 있습니다. 할인된 ‘세컨드 더즌(Second Dozen)’과 같은 프로모션은 소비자에게 가치를 제공하는 동시에 도넛 판매와 평균 객단가 성장을 견인합니다.

성장하고 있는 디지털 채널을 통한 매출은 전년 동기 대비 8% 증가했으며, 현재 미국 내 전체 리테일 매출의 약 22%를 차지합니다. 이는 결제 옵션의 간소화와 로열티 프로그램 성장 등을 포함한 당사 자체 디지털 플랫폼의 개선에 힘입은 결과입니다. 현재 미국에서 로열티 회원 수는 약 1,800만 명에 달하며, 이들은 비회원 대비 일반적으로 방문 빈도가 30% 더 높습니다. 신선 배송 부문에서는, 전략적 파트너들과 함께 적절한 장소에 적절한 물량으로 도넛을 공급할 수 있을 때 도어당 평균 주간 매출과 수익성을 더 높일 수 있다는 점을 잘 알고 있습니다. 2분기에는 월마트, 타깃, 크로거, 샘스클럽과 같은 전략적 파트너를 통해 200개가 넘는 도어를 추가했습니다. 도어당 평균 주간 매출을 지속적으로 늘리는 데 있어 핵심 요소는 이러한 주요 전략적 파트너들과의 관계를 강화하는 것입니다.

타깃은 더 깊은 협업이 추가 성장 기회를 열어주고 양사 모두에 가치를 창출할 수 있음을 보여주는 훌륭한 사례입니다. 저희는 타깃과의 관계를 확대해 머천다이징과 결제대 배치를 강화하고 있으며, 9월부터는 타깃닷컴(target.com)에서도 크리스피 크림 제품을 구매하실 수 있게 될 예정입니다. 저희는 이번 관계 확대가 유수의 리테일러들이 당사 브랜드의 강점에 갖고 있는 신뢰를 보여주며, 매출을 늘리고 신선 배송 네트워크를 확장할 수 있는 추가 기회를 만들어준다고 믿습니다. 신선 배송에서의 진전은 최근 최고상업책임자(CCO)로 선임되었다고 발표한 수크 니콜러스가 상당 부분 주도해 왔습니다. 그녀의 주요 과제는 성장을 가속화하고, 핵심 파트너십을 확대하며, 고객 관계를 강화하고, 시장 전반에 걸쳐 세계적 수준의 상업 역량을 구축하는 것입니다. 또한 GLP-1을 비롯한 체중 감량 약물 사용 등 변화하는 소비자 트렌드에도 지속적으로 면밀히 주목하고 있습니다.

지난 분기에는 저희 조사 결과를 말씀드렸는데, 해당 약물을 사용하는 크리스피 크림 소비자들도 비사용자와 마찬가지로 휴일과 특별한 날에 달콤한 간식을 구매할 가능성이 동일하다는 결론이었습니다. 차별화된 신선 도넛은 보통 1년에 2~3회, 주로 함께 나누는 자리에서 구매되는 만큼, 이러한 환경에서 크리스피 크림은 좋은 위치에 있다고 보고 있습니다. 다른 거시 요인들과 함께 이 트렌드를 계속 모니터링하는 한편, 성과가 우수한 미니(Minis) 카테고리를 포함해 소비자들이 크리스피 크림을 경험하고 공유하는 방식을 확대하는 데 집중하고 있습니다. 미니, 도넛 도츠(Doughnut Dots), 미니 크롤러(Mini Crullers)로 구성된 이 카테고리는 소비자에게 매력적인 가치와 더 큰 다양성을 제공합니다. 전반적으로 저희는 지난해 말부터 시작된 모멘텀을 이어가며 턴어라운드가 지속적으로 진전되고 있는 점에 만족하고 있습니다.