핼러도 에너지 26년 2분기 어닝콜

진행해 주세요, 션. 감사합니다, 그리고 모두 안녕하세요.

2026년 2분기 실적에 대해 논의하기 위해 함께해 주셔서 감사드립니다. 오늘 저와 함께한 분들은 브렌트 빌슬랜드 회장 겸 CEO와 토드 텔레즈 CFO입니다. 오늘 오후, 2026년 2분기 재무 및 운영 실적을 보도자료로 발표했으며, 해당 자료는 현재 할라도 투자자 관계 웹사이트에 게시되어 있습니다. 오늘은 그 결과와 함께 현재 시장 상황에 대한 당사의 관점 및 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 준비된 발언이 끝난 후 질문을 받겠습니다. 시작에 앞서, 오늘 발언 중 일부는 SEC에 제출한 서류에 포함된 다양한 위험, 불확실성 및 가정을 바탕으로 한 미래 예측성 발언일 수 있으며, 이는 오늘 보도자료에도 반영되어 있음을 알려드립니다.

이러한 미래 예측성 발언은 현재 이용 가능한 정보를 기반으로 하지만, 하나 이상의 위험이나 불확실성이 현실화되거나 기본 가정이 틀릴 경우 실제 결과는 당사가 예상하거나 예상한 것과 크게 다를 수 있습니다. 할라도는 이러한 발언을 제공함에 있어, 법률상 요구되지 않는 한 새로운 정보, 향후 사건 또는 기타 사유로 인해 미래 예측성 발언을 공개적으로 업데이트하거나 수정할 의무가 없습니다. 서두는 이쯤에서 마치고, 이제 브렌트 빌슬랜드 회장 겸 CEO에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 션. 그리고 오늘 오후 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 2026년도 이제 절반이 지났으며, 올해 지금까지를 두 가지 이야기가 나란히 진행되고 있다고 말씀드리고 싶습니다. 첫 번째는 운영 관련 이야기입니다. 우리는 2분기 동안 메롬에 자금과 가동 중단 시간을 투입했습니다. 대부분은 계획된 것이었고 일부는 계획되지 않은 것이었으며, 그 결과가 나타나고 있습니다. 두 번째 이야기는, 그리고 저희가 보기에 훨씬 더 중요한 이야기는, 회사가 다중 연료 독립 발전 사업자로 계속 변모하고 있다는 점입니다. 저는 그 부분부터 시작하고자 합니다. 왜냐하면 메롬에서 진행 중인 천연가스 발전 프로젝트에서 실질적인 진전을 이루었기 때문입니다. 이제 그 프로젝트의 공식 명칭을 터틀 크릭 가스(Turtle Creek Gas), 줄여서 터틀 크릭이라고 정했습니다. 터틀 크릭은 460메가와트 규모의 단순 사이클 천연가스 발전소 프로젝트로, 우리의 디스패처블 발전 플랫폼을 의미 있게 확장하고 다각화할 것입니다.

현황을 하나씩 설명드리겠습니다. 첫째, 장비 관련 사항입니다. 저를 포함한 경영진 몇 명이 최근 소유주 엔지니어와 지멘스 직원들과 함께 터빈 장비와 분해 과정을 점검했습니다. 우리는 점검 결과에 만족했습니다. 장비 상태가 양호하며, 분해 및 포장 작업이 지멘스 인력이 현장에서 상당히 투입된 상태로 잘 진행되고 있습니다. 장비는 9월에 선적될 것으로 계속 예상하고 있습니다. 둘째, 계통연계 관련 사항입니다. 터틀 크릭의 계통연계 신청서는 6월 2일 MISO의 신속 자원 추가 연구(ERAS)에 접수되었습니다. 우리는 8월 중순에 해당 절차 결과와 필요한 시스템 업그레이드 비용을 받을 것으로 기대하며, 지금까지 연구 결과는 긍정적입니다. 검토 후 9월에 최종 투자 결정과 발전기 계통연계 계약 체결을 목표로 하고 있습니다. 셋째, 프로젝트 경제성 및 자금 조달입니다.

우리 경험상, 프로젝트 예산은 범위가 확정될수록 보통 상향 조정되는 경향이 있습니다. 하지만 이번에는 반대 방향으로 움직였습니다. 장비 복원과 건설 범위가 더 명확해지면서, 총 프로젝트 비용이 8억 달러 미만, 즉 킬로와트당 약 1,700달러 수준일 것으로 예상합니다. 상업 운전 시작 목표 시점도 2028년 하반기로 앞당겼습니다. 건설에서는 저비용과 신속함이 동시에 이루어지기 어려운 경우가 많습니다. 하지만 터틀 크릭은 이 두 가지를 모두 실현할 수 있는 신뢰할 만한 경로를 제공합니다. 현재 개발 중인 피크 발전소 중 가장 낮은 자본 비용을 가진 프로젝트 중 하나이며, 유사 프로젝트보다 수년 앞선 일정으로 진행되고 있습니다. 동시에 건설 범위를 최종 확정하고 자금 조달 논의를 진전시키며, 프로젝트를 최소한의 지분 희석으로 자금 조달하는 적절한 자본 구조를 평가하고 있습니다.

상호 연결, 건설, 그리고 자금 조달이 우리가 목표에 도달하기 위해 남은 주요 단계입니다. 이 모든 진전은 우연이 아닙니다. 이는 처음부터 우리의 변화를 이끌어온 인내심 있고 단계적인 접근 방식의 결과입니다. 6년 전, 우리는 지하 석탄 채굴 회사였습니다. 우리는 1기가와트 상호 연결권을 인수했고, 그 다음 이를 활용하는 발전소를 인수했습니다. 우리는 그 발전소의 장기 출력을 마케팅하기 시작했습니다. 올해, 우리의 인내는 두 건의 획기적인 용량 계약으로 결실을 맺었습니다. 첫 번째는 3월에 투자 등급 상대방과 체결한 3년 계약으로, 이는 역사적 계약 용량 가격의 약 2배 수준입니다. 두 번째는 그 뒤를 잇는 12년 계약으로, 두 계약을 합하면 약 11억 달러의 계약 수익에 해당합니다. 이 계약들은 우리의 선행 판매 포지션을 24억 달러로 늘렸으며, 이는 할라도어가 약 14년 연속으로 인증 용량에 대해 상당히 선매도된 포지션에 있음을 의미하며, 약속은 2040년까지 이어집니다.

터틀 크릭은 그 변혁의 다음 단계이며, 일정대로 진행 중입니다. 또한 이 시장을 우리가 어떻게 바라보는지 상기시켜 드리고 싶습니다. 이는 우리가 계약 포트폴리오를 구축한 방식을 설명해 줍니다. 저희 관점에서 용량과 에너지는 서로 다른 시간 축에서 움직입니다. 특히 데이터 센터와 같은 대규모 부하 고객에게는 인증 용량 접근이 가장 중요한 요소입니다. 이 없으면 프로젝트가 진행될 수 없습니다. 이 때문에 용량 시장이 물리적 24시간 에너지 수요보다 앞서서 긴축되고 가격이 재조정되었습니다. 이 프로젝트들이 건설되고 전력망에서 전력을 끌어오기 시작하면, 에너지 수요가 가속화되고 에너지 가격도 뒤따를 것으로 믿습니다. 저희는 두 단계 모두에 참여할 수 있도록 포트폴리오를 구성했습니다. 저희의 장기 약정은 이미 가격 재조정이 이루어진 인증 용량에 기반하며, 2040년까지 계약을 체결했습니다.

에너지 약정은 설계상 앞으로 몇 년을 넘지 않는 단기 약정입니다. 저희의 에너지 포지션은 대부분 열려 있으며, 지금 시작되고 있다고 믿는 가격 재조정을 위해 보존되어 있습니다. 가격 재조정이 이루어지면, 저희는 용량에서 보여준 것과 같은 엄격함과 인내심으로 그 열린 포지션을 수익화할 계획입니다. 터틀 크릭의 460메가와트 피킹 자산은 시장에 제공할 수 있는 더 많은 디스패처블 용량과 에너지를 제공할 것입니다. 동시에 시장은 저희의 가설을 계속해서 확인해주고 있습니다. 저희는 점점 더 다양해지고 성장하는 거래 상대방들로부터 인증 용량과 에너지에 대한 강력한 수요를 보고 있으며, 연말 이전에 추가 선도 판매를 추진하고 있습니다. 세그먼트 수준에서 이미 24억 달러의 매출 계약이 체결되었고 추가 판매도 진행 중인 만큼, 홀라더는 투자자들에게 업계에서 가장 강력한 수준의 매출 가시성을 제공한다고 믿습니다.

저희는 과거보다 훨씬 더 많은 거래 상대방과 대화하고 있으며, 수요 신호가 저희 창밖에서 점점 더 뚜렷하게 보이고 있습니다. 저희 부지 인근에 대규모 데이터 센터 프로젝트가 착공되었고, 발전소 반대편에는 또 다른 프로젝트가 초기 개발 단계에 있습니다. 우리 지역의 전력 수요가 어디로 향하는지 보려면 컨설턴트 보고서가 필요하지 않습니다. 주차장에서도 그 모습을 확인할 수 있습니다. 2분기로 넘어가겠습니다. 운영 측면에서 2분기는 전통적으로 메롬의 두 개 유닛 중 하나를 매년 봄 약 60일간 예정된 정비를 위해 가동 중단하는 기간이어서 가장 비수기입니다. 올해 1호기 정비 기간에는 최근 분기들에서 발생한 예기치 않은 가동 중단 문제를 해결하기 위한 주요 신뢰성 개선 작업을 완료했습니다. 2호기는 분기 동안 좋은 성과를 보였습니다.

다만, 2호기가 겪은 제한적인 예기치 않은 가동 중단은 시장 가격이 상승한 시기와 겹쳐, 납품 의무를 충족하기 위해 고가의 전력을 구매해야 했던 점이 재무적 영향을 키웠습니다. 이러한 요인들이 2분기 실적에 부담을 주었지만, 저희는 이것이 발전소의 수익력을 반영한다고 보지 않습니다. 예정된 정비가 끝나고 신뢰성 투자가 완료된 만큼, 메롬은 앞으로 더 안정적으로 가동될 것으로 보고 있으며, 3분기에는 발전량이 순차적으로 개선될 것으로 기대합니다. 예정된 유지보수 지출이 가져올 효과에 대해 분명히 말씀드리고 싶습니다. 저희는 정비 기간 동안 발전소에 상당한 투자를 했으며, 그 결과 발전소 상태가 개선되었습니다. 이 개선된 상태는 시간이 지남에 따라 신뢰성, 가용성, 운영 성과 등 중요한 부분에서 나타날 것으로 기대합니다.

생산 자산을 정상적으로 유지하는 데 쓰는 돈은 손실이 아닙니다. 이 자산은 발전소가 그리드가 가장 필요로 할 때 가동되는 매 시간마다 수익을 창출합니다. 메롬 발전소의 신뢰성은 MISO가 피크 수요 시 점점 더 디스패치 가능한 자원에 의존하고 있고, 메롬이 저희 수직 통합 플랫폼의 중심에 위치해 있기 때문에 그 어느 때보다 중요합니다. 발전소가 효율적으로 가동될 때 전력 판매를 지원하고, 석탄에 대한 내부 수요를 꾸준히 창출하며, 선라이즈 광산의 생산성을 향상시키고, 사업 전반의 운영 효율성을 높입니다. 메롬의 성과가 계획 수준에 미치지 못하면 이러한 영향이 플랫폼 전반에 미칩니다. 정비가 끝나고 두 발전기가 더 효과적으로 가동됨에 따라 3분기에는 발전량이 순차적으로 개선될 것으로 기대합니다. 전력 가격은 여전히 불확실하며, 작년 3분기는 특히 유리한 전력 시장 상황의 혜택을 받아 전년 대비 비교가 더 어려웠다는 점을 말씀드립니다.

저희는 순차적인 운영 개선과 그 개선된 가용성을 올해 남은 기간과 그 이후까지 이어가는 데 집중하고 있습니다. 요약하자면, 이번 분기와 같은 분기는 내구성 있는 자산을 소유하고 개선하는 데 따른 대가입니다. 2분기는 메롬에서 완료한 중요한 신뢰성 및 효율성 작업과 그로 인한 일시적인 어려움을 반영했습니다. 더 중요한 이야기는 메롬의 남은 용량과 에너지를 모두 판매하는 데 있어 진전이 있고, 터틀 크릭 가스 프로젝트의 진척과 경제성 개선, 그리고 점점 확대되는 거래 상대방들로부터 가속화되는 수요입니다. 시장 전반의 근본적인 신호는 여전히 긍정적이며, 할라도어가 다년간에 걸쳐 주주 가치를 증대시킬 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 이제 토드에게 재무 실적을 설명하도록 넘기겠습니다.