아메리칸 일렉트릭 파워 컴퍼니 26년 3분기 어닝콜

앤디, 시작해 주십시오. 안녕하십니까. 아메리칸 일렉트릭 파워의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다.

이번 컨퍼런스콜과 슬라이드 발표의 실시간 웹캐스트는 당사 웹사이트의 ‘이벤트 및 발표’ 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 저와 함께한 분들은 빌 페어먼 회장 겸 사장 겸 최고경영자와 트레버 미할릭 최고재무책임자입니다. 이 밖에도 경영진 가운데 케이트 딕슨 수석부사장 겸 회계 담당 임원 및 최고회계책임자, 다시 리스 투자자 관계 담당 부사장이 함께하고 있습니다. 이번 컨퍼런스콜에서 미래예측진술을 말씀드릴 예정입니다. 실제 실적은 오늘 말씀드리는 미래예측진술에 제시된 전망과 크게 다를 수 있습니다. 실제 실적이 크게 달라질 수 있는 요인은 회사의 가장 최근 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 자료에 설명되어 있습니다. 일반회계기준(GAAP) 재무지표와의 조정 내역은 이번 컨퍼런스콜에 함께 제공되는 발표 자료를 참조해 주십시오. 모두발언을 마친 후 질문을 받겠습니다.

빌에게 컨퍼런스콜을 넘기기 전에 5페이지를 봐 주십시오.

감사합니다, 앤디. 안녕하십니까. 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘 모두발언에서는 먼저 3분기 실적을 간략히 살펴본 뒤, AEP 포트폴리오의 차별화된 강점을 설명하고 이러한 강점이 고객과 주주 모두에게 지속적인 고성장과 차별화된 가치를 어떻게 창출하는지 말씀드리겠습니다. 업데이트된 전략 전망과 재무 계획의 요약은 5페이지와 6페이지에서 확인하실 수 있습니다. 분명히 말씀드리자면, AEP는 최고 수준의 리더십 팀, 주 정부 정치권 및 규제당국과의 탄탄한 관계, 재무 성과에 대한 집중, 견고한 대차대조표, 그리고 조직 전반에 걸친 탁월한 실행력과 그에 따른 책임성을 바탕으로 앞으로 다가올 기회를 충분히 활용할 수 있는 매우 유리한 위치에 있습니다.

포트폴리오의 규모와 범위, 다각화된 구성을 바탕으로 AEP는 안정적이고 합리적인 가격의 전력을 공급하고, 고객에게 필요한 성장 투자를 추진하며, 주주를 위해 상당한 장기 가치를 창출합니다. 오늘 2027년부터 2031년까지의 장기 연간 영업이익 주당 성장률 목표를 9~11%로 새롭게 제시하게 되어 기쁘게 생각합니다. 또한 당초 제시한 2026년 가이던스 중간값을 기준으로 2031년까지 연평균 복합 성장률이 10%를 웃돌 것으로 예상합니다. 이러한 전망은 업계 최대 규모 중 하나인 5년간 1,000억 달러 규모의 자본 투자 계획에 기반하고 있습니다. 이 계획은 특히 발전 및 송전 부문을 중심으로 전력 시스템의 안전성, 신뢰성, 회복탄력성을 높이기 위한 상당하고 지속적인 투자에 중점을 두고 있습니다.

이러한 성장을 뒷받침하기 위해 지난 분기에 와이오밍 연료전지 프로젝트와 오하이오주 파이크턴의 765킬로볼트 송전선 건설 프로젝트 모두에 대한 상업 계약을 최종 체결했으며, 이에 따라 두 프로젝트를 업데이트된 자본 투자 계획에 반영할 수 있게 됐습니다. 와이오밍 연료전지 프로젝트는 구글과 체결한 20년 전력구매계약을 기반으로 현재 건설이 순조롭게 진행되고 있습니다. 파이크턴 프로젝트는 SB에너지와의 20년 전력 인수 계약을 기반으로 합니다. SB에너지는 프로젝트 비용을 부담하며, 신용등급이 매우 높은 투자적격 등급의 계약 상대방이 뒷받침하고 있습니다. 2027년 1분기 착공을 목표로 필요한 용지 사용권을 대부분 확보했으며, 조만간 필수 규제 서류를 제출할 계획입니다. 또한 AEP가 2026년 3분기에 주당 2.23달러, 총 12억 달러의 영업이익을 기록했다고 말씀드리게 되어 기쁩니다.

이에 따라 최근 상향 조정한 2026년 주당 6.25~6.55달러의 가이던스 범위 상단을 달성하거나 웃돌 것으로 자신하고 있습니다. 성장 전망이 뚜렷하고 실행 계획에 대한 확신도 있는 만큼, 2027년과 2028년 영업이익 가이던스 범위를 각각 주당 6.75~7.05달러와 7.40~7.70달러로 제시하게 되어 기쁩니다. 이 범위의 중간값은 당초 제시한 2026년 가이던스 중간값을 기준으로 전년 대비 약 9.5% 증가한 수준입니다. 통화 후반부에 트레버가 3분기 실적의 주요 요인을 설명하고 업데이트된 재무 계획과 장기 전망에 관한 세부 내용을 말씀드릴 예정입니다. 7페이지를 봐주시기 바랍니다. 미국 전력 유틸리티 업계는 전례 없는 전력 수요 급증을 경험하고 있으며, AEP는 바로 그 기회의 중심에 있습니다.

당사 서비스 지역 전반에 걸쳐 계약이 체결됐거나 확약된 부하 규모를 고려할 때, 서비스 지역 곳곳에서 활발히 진행되는 경제 개발 활동에 힘입어 2031년까지 당사 시스템의 전력 수요가 세 배 이상 증가할 것으로 예상합니다. AEP를 차별화하는 것은 성장 규모뿐 아니라 그 성장이 발생하는 지역입니다. 당사가 사업을 운영하는 11개 주는 미국 국내총생산의 약 4분의 1을 차지하며 데이터센터, 제조업, 에너지 인프라 부문의 상당한 투자를 유치하고 있습니다. 이러한 추세는 전력 수요의 지속적인 증가를 이끌고 장기 인프라 투자에 상당한 기회를 창출하고 있습니다. 중요한 점은 AEP가 서비스를 제공하는 주들이 탄탄한 사업 여건과 우호적인 주 정부의 정책 리더십, 건설적인 규제, 강력한 투자비 회수 제도를 갖추고 있다는 것입니다. 매력적인 수요 증가와 건설적인 규제, 투명한 비용 회수 체계가 결합되어 AEP는 이러한 성장 기회를 활용할 수 있는 유리한 위치에 있으며, 이는 투자자들이 계속해서 프리미엄 밸류에이션을 부여하는 기업의 특성이기도 합니다.

슬라이드 8을 보시겠습니다. 송전, 특히 765kV 인프라 분야에서 AEP가 보유한 규모와 전문성, 리더십은 지속 가능하고 갈수록 가치가 높아지는 전략적 우위를 제공합니다. 당사는 미국 최대 규모의 송전망을 소유하고 운영하고 있어 상당한 유기적 성장 기회를 포착할 수 있으며, 여러 지역 송전기구와 주에 걸쳐 고객에게 차별화된 단일 사업자 솔루션을 제공할 수 있습니다. AEP는 북미에서 765kV 송전 시스템을 개척했으며, 이 인프라를 대규모로 효율적으로 운영하고 확장하는 데 필요한 역량과 전문성, 조직의 노하우를 다듬는 데 60년 넘는 시간을 들였습니다. 이러한 경험은 오늘날에도 혁신을 이끌고 있습니다. 한 가지 사례로, 당사 엔지니어링팀은 최근 송전탑 높이와 선하지 요건을 모두 크게 줄이는 새로운 독자 설계를 개발했습니다. 이를 통해 765kV 인프라를 물리적 특성 면에서 345kV 송전과 대체로 비슷한 수준으로 설치하면서도 전력은 6배 더 공급할 수 있습니다.

이러한 혁신은 송전 솔루션을 더욱 효율적으로 제공하고, 증가하는 고객 수요를 지원하며, 고객과 지역사회, 주주에게 차별화된 가치를 창출하는 당사의 역량을 강화합니다. 슬라이드 9를 봐주시기 바랍니다. 당사 성장 전략의 가장 매력적인 측면 중 하나는 투자와 요금 부담 완화를 동시에 뒷받침한다는 점입니다. 새로운 대규모 전력 소비 고객이 당사 시스템에 연결되면 추가 수익이 발생해 기존 주거용 고객의 고정비 부담을 낮추는 데 도움이 됩니다. 완전히 체결된 테이크오어페이 전력공급계약을 바탕으로, 계약 기간 동안 수직계열화된 당사 전력회사들의 기존 주거용 고객에게 최대 210억 달러의 혜택을 제공할 수 있을 것으로 추산합니다. 이는 AEP의 직전 실적 발표에서 언급한 160억 달러보다 증가한 금액입니다. 이를 통해 경제 발전과 전력 수요 증가가 고객의 요금 부담 완화를 뒷받침하는 강력한 선순환이 형성됩니다. 이러한 효과가 이미 현실에서 나타나고 있습니다.

인디애나주에서는 신규 대규모 전력 수요 증가 덕분에 지난 분기에 두 번째 요금 인하안을 신청할 수 있었습니다. 요컨대, 성장을 책임감 있게 관리하면 고객과 주주 모두에게 이익이 될 수 있습니다. 이제 AEP의 초기 단계 원자력 전략에 대해 간략히 말씀드리겠습니다. 지난주 당사는 엑스에너지 및 아마존과 개발 계약을 발표했습니다. 이 두 우수 기업과 함께 인디애나주에서 소형모듈원자로 프로젝트의 가능성을 평가할 예정이며, 이는 현재 당사가 추진 중인 유일한 초기 단계 원자력 프로젝트입니다. 중요한 점은 엑스에너지 및 아마존과의 계약이 개발 활동과 타당성 검토에 한정되며, AEP의 투자 부담은 최소한에 그친다는 것입니다. 잠재적인 프로젝트가 최종 투자 결정을 내리기 전에 여러 단계의 심사 관문을 성공적으로 통과해야 합니다. 가장 이른 경우에도 2030년 중에나 가능하며, 명확한 전략 및 재무 목표를 충족해야 합니다.

원자력 개발에 대한 당사의 접근 방식에 관해 일관되게 말씀드려 왔듯이, 기존 고객과 주주, 재무상태표를 보호하기 위해 당사는 계속해서 매우 엄격한 원칙을 지키고 있습니다. 10페이지를 봐주시기 바랍니다. 고객에게 서비스를 제공하고 당사가 한 세대에 한 번 있을 것으로 판단하는 성장 기회를 포착하기 위해 신속하게 실행을 이어가는 가운데, 올해 들어 지금까지 AEP는 매우 생산적인 한 해를 보내고 있습니다. 당사의 규모와 사업 다각화, 그리고 미국에서 가장 매력적인 성장 시장 일부에 대한 노출은 고객과 주주 모두를 위해 지속 가능한 장기적 가치를 창출하는 데 AEP가 매우 유리한 위치에 있음을 보여줍니다. 당사는 표준화된 설계, 조달 기간이 긴 장비의 조기 발주, 키윗, GE 버노바, 미쓰비시와 같은 업계 선도 기업들과의 오랜 핵심 관계, 그리고 퀀타와의 공식 파트너십을 통해 프로젝트를 진척시키며 약속을 이행하고 있습니다.

대규모 인프라를 설계하고 건설하며 운영해 온 수십 년의 경험을 바탕으로, 이러한 핵심 공급업체들은 당사의 계획을 신속하고 확실하게 실행하는 데 필요한 최고 수준의 숙련 인력팀, 제조 역량 및 기술 전문성을 제공하고 있습니다. 당사 실행 전략의 핵심 요소 중 하나는 각 주 정부와 지속적으로 협력해 우호적인 규제 결과를 도출하고 사업 전반에 걸쳐 비용 회수를 강화하는 것입니다. 텍사스에서는 스웨프코의 기본 요금 심사와 관련해 우호적인 만장일치 합의안이 제출됐습니다. 자기자본이익률은 기존 9.25%에서 9.53%로, 자기자본 비중은 기존 49.4%에서 51.98%로 높이는 내용입니다. 이에 따라 스웨프코는 성장 계획을 추진하고 고객에게 안전하고 안정적이며 합리적인 가격의 전력 서비스를 제공하는 데 유리한 위치에 놓이게 됩니다. 버지니아에서는 에이피코가 우호적인 요금 심사 합의안을 제출했으며, 자기자본이익률은 기존 9.75%에서 소폭 오른 9.8%로 제안됐습니다.