GE 헬스케어 Wells Fargo 21st Annual Healthcare Conference

초대해 주셔서 감사합니다, 래리.

래리, 말씀하신 대로 2분기는 분명히 강한 분기였고, 11%를 넘는 성장률을 기록했습니다. 다만 한 가지 분명히 하고 싶은 점은, 그 수치는 전부 장비 관련 수주와 주문에서 나온 것이라는 점입니다. 잔고가 2.1까지 늘었는데, 그 증가분의 대부분은 여전히 주문을 통해 바로 들어오는 것이 아닙니다. 저희가 서비스를 인식하는 방식은, 대형 계약을 확보하면 잔고에 잡히고, 이후 서비스가 제공·소진되는 과정에서 그 일부가 순차적으로 반영되는 구조입니다. 다시 말씀드리면, 분기 중 잔고가 크게 늘었고 수주도 11% 성장했습니다. 상당히 좋았습니다. 근본적으로는 시장이 강합니다. 검사를 받기까지의 대기 시간이 여전히 길게 나타나고 있습니다. 그중 일부는 현재 많은 모달리티가 약물치료나 기기치료에 대비해 준비되어야 할 필요성에서 비롯되고 있고, 이것이 수요를 견인하고 있습니다.

또 다른 측면으로는, 저희가 점점 더 많은 신제품을 출시하고 있으며, 이러한 신제품들이 분명히 일부 성장을 이끌고 있습니다. 분명히, 확실히 좋은 분기였고, 이것이 이제 3분기와 4분기에 어떤 의미를 갖는지에 대해서도 저희는 매우 긍정적으로 보고 있습니다.

네. 2분기 수주의 일부는 매출로 이어질 것이고, 특히 과거에 전통적으로 초음파 사업이었던 부문에서 그 물량이 반영되는 것을 보게 될 것입니다. 다만 리드타임이 긴 일부 품목은 연말 하반기로 갈수록 백로그에서 더 많이 출고될 것입니다. 저희의 램프업을 보면, 전통적으로 병원 예산 등의 영향으로 하반기가 더 강한 편이라서, 비율상으로도 상당히 좋아 보입니다. 비교적 유리한 상황입니다. 예를 들면 3분기에 들어오면서, 실제로 확정된 매출 비중이 더 높았는데, 이는 기본적으로 해당 사이트가 설치 준비를 마쳤고 저희가 이를 검증했으며, 구성을 확정했고, 제품을 생산해 놓았다는 의미입니다. 3분기 진입 시점에 80%에 근접했습니다. 그래서 전반적으로 매우 긍정적으로 보고 있습니다.

백로그와 램프업 덕분에 4분기에 대해서도 가시성이 좋습니다. 따라서 이러한 가속화 여력과, 2026년 마무리에 어떤 의미가 있는지에 대해서도 상당히 자신감을 갖고 있습니다.

조지, 답변해 주시겠어요?

네, 좋습니다. 전통적으로, 역사적으로 저희는 하반기 마진이 상반기 대비 약 250bp 정도 개선되는 패턴이 있었습니다. 그 동인을 생각해 보시면, NPI와 관련된 부분이 있고요. 즉, 신제품이 많이 출시됩니다. 또 저희가 늘 해오던 생산성 개선도 있습니다. 저희는 가격 요인이 있고요. PDX가 있는데, 이 사업은 저희에게 계속해서 강세를 보이고 있습니다. 그리고 PCS 회복도 있습니다. 그래서 NPI와 관련해 조금 더 생각해 보면, 지금 출시되는 각 제품은 이전(전임) 제품보다 마진이 더 좋습니다. 그리고 이런 제품들이 매출에 믹스되기 시작하면, 저희 마진은 올라갈 것입니다. 생산성 측면에서는 소싱 이니셔티브가 있습니다. 제조 이니셔티브도 있고요. 전반적으로는, 저희가 올해 초에 AVS와 이미징 플랫폼을 통합한다고 발표드렸습니다. 시간이 지나면서 거기에서 생산성 개선 효과가 나올 것으로 봅니다.

마찬가지로 상업 부문에서는 일부 커머셜 조직들을 통합했습니다. 거기에서도 시너지가 날 것으로 봅니다. 가격을 보면, 2분기에는 가격 효과가 조금 있었습니다. 지금 받고 있는 주문들을 재가격(리프라이싱)하게 되면, 그 효과가 점차 반영되기 시작할 것입니다. PDX는 여전히 저희 사업의 강한 축입니다. 그리고 당연히 저희 사업 중 마진이 가장 높은 부문입니다. 그리고 마지막으로, PCS는 상반기에 상황이 좋지 않았습니다. 공급망 이슈가 좀 있었고요. 공급업체 측 이슈도 있었습니다. 그 부분이 하반기로 넘어가면서 회복이 나타날 것으로 보고, 그것도—네, 마진 개선으로 이어질 것입니다.

이걸 전부 묶어서 보면요. 그래서 저희가 하반기 마진을 그렇게 보고 있는 겁니다.