플러그 파워 26년 2분기 어닝콜

2026년 2분기 실적 발표 콜에 오신 것을 환영합니다. 이번 콜에는 미래예측진술이 포함될 수 있습니다. 이러한 미래예측진술에는 향후 영업실적 또는 당사의 재무상태에 대한 전망, 기타 미래예측 정보가 포함되어 있습니다. 당사는 이러한 미래예측진술이 1933년 증권법 제27A조 및 1934년 증권거래법 제21E조에 포함된 미래예측진술에 대한 세이프 하버 조항의 적용을 받도록 의도하고 있습니다. 당사는 투자자 여러분께 당사의 향후 기대를 전달하는 것이 중요하다고 생각합니다. 다만 투자자 여러분께서는 미래예측진술에 과도하게 의존하지 않도록 유의하시기 바라며, 이러한 진술은 향후 성과나 결과를 보장하는 것으로 읽거나 이해되어서는 안 됩니다.

이러한 진술은 다양한 요인으로 인해 실제 결과 또는 성과가 논의된 내용과 중대하게 달라질 수 있는 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 여기에는 2025년 12월 31일 종료 회계연도에 대한 Form 10-K 연차보고서의 Item 1A(위험요인)에서 논의된 위험과 불확실성 등이 포함되며, 이에 한정되지 않습니다. 또한 2026년 3월 31일 종료 분기에 대한 Form 10-Q 분기보고서와, 당사가 수시로 SEC에 제출하는 기타 보고서에도 관련 내용이 포함되어 있습니다. 이러한 미래예측진술은 진술이 이루어진 시점에 대해서만 해당하며, 당사는 이번 콜 이후 또는 새로운 정보의 결과로 어떠한 미래예측진술도 업데이트할 의무를 부담하지 않으며, 업데이트할 의도도 없습니다. 이제 플러그의 CEO 호세 루이스 크레스포에게 콜을 넘기겠습니다.

여러분, 안녕하십니까. 2026년 두 번째 실적 발표 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 또한 플러그 팀에 대한 변함없는 신뢰에 감사드립니다. 2분기는 의미 있는 전진이었고, 올해 남은 기간에 대해서도 확신을 갖게 해주고 있습니다. 우리는 실행하고 있으며, 전반적으로 수치가 올바른 방향으로 움직이고 있습니다. 이에 따라 오늘 연간 매출 성장 가이던스를 상향 조정합니다. 잠시 후 폴이 재무 세부 내용을 설명드리겠지만, 먼저 우리가 왜 기대하고 있는지부터 말씀드리겠습니다. 2분기 매출은 1억7,830만 달러로, 1분기 대비 약 9% 순차적으로 증가했습니다. 이는 당사의 상업적 엔진이 가속화되고 있음을 보여주는 또 하나의 증거입니다. 매출총이익률은 손익분기점 수준까지 개선되었습니다. 이는 약 -0.9%로, 1년 전의 -30.7% 및 바로 직전 분기의 -13%와 비교됩니다.

이는 단 한 분기 만에 이룬 의미 있는 진전이며, 구조조정 프로그램인 ‘프로젝트 퀀텀 립(Project Quantum Leap)’에 내재화한 운영상의 규율을 실행한 직접적인 결과에 더해, 서비스 마진 개선과 수소 생산에서의 플랜트 가동률 개선이 결합된 결과입니다. 그에 못지않게 중요한 점은 손익분기 매출 임계치가 계속 낮아지고 있다는 것이며, 이는 4분기에 플러스 EBITDA를 달성하는 것이 충분히 가시권에 들어왔다는 뜻입니다. 영업비용은 전년 대비 약 50% 감소해 6,200만 달러가 되었습니다. 이번에도, 프로젝트 퀀텀 립을 통해 우리가 추진해 온 규율과, 지속적인 자산 현금화 노력의 직접적인 반영입니다. 현금 측면에서는, 이번 분기 순현금 사용액이 6,100만 달러로 개선되었으며, 1분기 대비 현금 사용이 약 58% 감소했습니다. 현금 소진이 줄어들고 있으며, 수익성으로 나아가는 과정에서 이 추세선은 매우 중요합니다.

2026년의 우선순위는 분명하며, 변함이 없습니다. 규율 있는 실행, 수익성 있는 성장, 그리고 현금 활용과 영업 레버리지의 지속적인 개선입니다. 달라진 것은 한 해가 전개되는 방식에 대한 우리의 자신감입니다. 지난번 컨퍼런스콜에서 우리는 연간 매출 성장률 가이던스를 13%~15%로 제시했습니다. 상반기 실적과, 현재 우리가 하반기에 대해 확보한 가시성을 바탕으로, 오늘 해당 가이던스를 연간 15%~16%로 상향합니다. 당사 사업은 역사적으로 하반기 비중이 높았고, 4분기는 연말 배치 사이클의 수혜를 받아왔습니다. 우리가 보고 있는 모든 지표는, 올해도 그 패턴이 유지될 것으로 예상되며, 그 강도는 더 커질 것으로 보여줍니다. 물류·자재 취급(Material Handling) 부문은 계속해서 확실한 밝은 지점이며, 이곳의 성장 스토리는 계속 축적되고 있습니다.

우리는 분기 중 GenDrive 유닛 1,666대를 배치했으며, 이는 지난해 2분기에 배치한 739대의 두 배를 훨씬 넘는 수준입니다. 서비스 매출은 전년 대비 82% 증가한 2,980만 달러를 기록했으며, 서비스 마진은 27%였습니다. 신뢰성이 개선되면서 기술자들이 더 많은 유닛을 담당할 수 있게 되고, 실질적인 간접비 레버리지를 창출할 수 있기 때문입니다. 우리는 단지 성장하는 것이 아닙니다. 지속 가능하고 반복적인 매출 기반을 구축하고 있습니다. 물류·자재 취급 부문의 최대 고객 두 곳은 향후 3년 동안 GenDrive 유닛 2만 대 이상을 교체(리프레시)할 계획입니다. 이는 우리 앞에 놓인 다년(多年) 매출 기회이며, 올해를 훨씬 넘어서는 자신감을 제공하는, 우리가 사업에 내재화해 둔 성장의 전형입니다. 당사의 전해조 사업은 계속해서 실질적인 상업적 모멘텀을 쌓아가고 있습니다. 영국에서 칼턴 파워(Carlton Power)를 위한 30메가와트 규모의 배로우 그린 수소(Barrow Green Hydrogen) 프로젝트에 대해 최종 투자 결정(FID)을 발표했습니다.

이는 2025년 11월에 수주한 55메가와트의 일부이며, 추가 25메가와트도 2026년에 FID에 도달할 것으로 예상합니다. 2분기에는 캐나다 퀘벡의 Hy2gen 전류 프로젝트에서 275메가와트 규모의 FID 건에도 선정되었습니다. 또한 7월 7일, 호주 오리카(Orica)의 헌터 밸리 수소 허브(Hunter Valley Hydrogen Hub)에서 최종 투자 결정이 내려진 이후 플러그(Plug)가 50메가와트 규모의 자이너 ELX(Giner ELX) 전해조 주문을 확보했다고 발표했으며, 이는 호주에서 FID에 도달한 최대 규모의 재생 수소 프로젝트입니다. 사업 업데이트로는, 포르투갈에서 갈프(Galp)와 진행 중인 100메가와트 프로젝트와 스페인에서 이베르드롤라(Iberdrola) 및 BP와 진행 중인 25메가와트 프로젝트가 시운전(커미셔닝) 측면에서 계속 긍정적으로 진척되고 있습니다. 또 한 가지, 앞으로 더 큰 이슈가 가시권에 있어 짚고 넘어가고자 하는데, 이는 향후 수년간 전해조 스토리에서 중요한 부분이라고 생각합니다.

유럽은 재생에너지지침 3(Renewable Energy Directive 3), 즉 RED III를 EU 회원국 전반에 걸쳐 국내법으로 전환하는 작업을 계속 진전시키고 있습니다. 스페인은 최근 2040년까지 비생물학적 기원의 재생 연료(RFNBOs) 비중을 11%로 설정하는 초안 프레임워크를 발표한 최신 국가입니다. 이는 명시된 미준수(비준수) 페널티와 거래 가능한 탄소 감축 인증서 제도에 의해 뒷받침됩니다. 당사의 예비 내부 분석에 따르면, 스페인 프레임워크만으로도 2030년까지 전해조 수요 약 10기가와트를 견인할 수 있다고 보고 있습니다. 또한 유럽연합 집행위원회는 2027년 초를 옵션으로 하는 계획과 함께 전해조 설비용량 400메가와트를 목표로 하는 7억8,000만 유로 규모의 네덜란드 보조금 제도를 승인했습니다. 유럽연합 집행위원회는 2026년 12월에 최대 5억 유로 규모의 예산으로 네 번째 수소 경매를 개시할 계획입니다.

이러한 규제 측면의 순풍은 강력한 파이프라인을 지속 가능한 다년 성장 활주로로 전환시키는 요소이며, 우리는 이를 포착할 수 있는 당사의 포지션을 긍정적으로 보고 있습니다. 수소로 넘어가겠습니다. 당사의 연료 사업은 전년 동기 대비 약 15%의 매출 성장을 기록하며 3,950만 달러를 달성했습니다. 이는 확대되는 고객 기반 전반에서 수소 소비가 지속적으로 증가한 데 따른 것입니다. 연료 부문 매출총이익률은 조지아, 테네시, 루이지애나의 생산 시설 전반에서 플랜트 가동률, 생산 효율, 네트워크 최적화가 개선되면서, 1년 전 마이너스 91%에서 마이너스 48%로 개선되었습니다. 물론 아직 해야 할 일이 남아 있지만, 추세는 분명히 우리에게 유리한 방향이며, 이러한 진전이 하반기에도 이어질 것으로 예상합니다. 당사는 해당 기간을 제한 없는 현금 1억6,190만 달러로 마무리했으며, 분기 순현금 사용액은 6,100만 달러로 개선되어 전분기 대비 약 58% 감소했습니다.

또한 자산 현금화 프로그램도 실행 중이며, 7월 13일 발표한 스트림(Stream) 거래 업데이트와 관련해 단기 유동성 약 8,000만 달러가 예상된다고 말씀드렸는데, 이미 4,700만 달러를 수령했습니다. 이는 자산 현금화와 비희석성 자금조달을 통해 2억7,500만 달러를 초과하는 자금을 확보하려는 당사 이니셔티브의 한 걸음 전진이며, 향후 몇 개 분기에도 이 이니셔티브를 지속적으로 성과로 연결해 나갈 것으로 기대합니다. 간단히 말씀드리면, 이번 분기는 좋은 분기였고 하반기를 더욱 좋게 출발할 수 있는 기반을 마련했습니다. 매출은 성장하고 있고, 마진은 손익분기점에 근접하고 있으며, 영업비용은 50% 감소했고, 현금 소진은 줄어들고 있습니다. 이에 따라 연간 가이던스를 성장률 15%~16%로 상향 조정합니다. 4분기에 EBITDA 흑자를 달성한다는 목표도 여전히 계획대로 진행 중이며, 이는 회사에 있어 진정한 전환점을 의미하는 중요한 이정표입니다.

당사는 플러그(Plug)를 우리가 목표로 했던 수익성 있고, 현금창출력이 뛰어난, 수소 분야의 선도 기업으로 만들어가고 있습니다. 아직 해야 할 일은 있지만, 2분기는 우리가 그 목표에 다가가고 있음을 보여주는 또 하나의 증거입니다. 그럼 이제 유동성 현황과 재무 전망을 포함해 분기에 대한 보다 상세한 리뷰를 위해 폴에게 컨퍼런스콜을 넘기겠습니다.

감사합니다. 폴? 감사합니다, 호세 루이스. 여러분, 오후 인사드립니다.

호세 루이스의 말씀에 이어, 이번 분기에서 세 가지 핵심 시사점을 말씀드리겠습니다. 첫째, 마진 전환은 실제로 진행되고 있으며 그 효과가 누적되고 있습니다. 2분기 말 기준 매출총이익률은 사실상 손익분기점 수준이었으며, 이는 1년 전 대비 약 30%p 개선된 것입니다. 둘째, 비용 규율이 나타나야 할 모든 영역에서 효과가 나타나고 있으며, 마진 개선과 판관비(OpEx) 감소로 이어져 현금 사용도 줄어들고 있습니다. 셋째, 우리는 올해 남은 기간을 실행할 수 있도록 필요한 자본과 실행 수단을 갖추고 있다고 믿습니다. 이는 현재의 현금 잔고, 마진의 지속적 개선, 자본적지출(CapEx) 축소, 그리고 진행 중인 자산 현금화 노력에서 비롯됩니다. 분기 세부 내용으로 들어가면, 호세가 설명했듯 이번 분기 순매출은 약 1억7,800만 달러로 전분기 대비 9% 증가했으며, 상반기 누계는 3억4,200만 달러로 전년 동기 대비 11% 증가했습니다.