노무라 홀딩스 27년 2분기 어닝콜

최고재무책임자 모리우치입니다. 참석해 주셔서 감사합니다. 2027년 3월 결산 회계연도의 상반기 및 2분기 재무실적을 개괄해 드리겠습니다. 2페이지를 봐 주십시오. 이번 회계연도 상반기는 변동성이 큰 흐름으로 시작했습니다. 중동 지역의 혼란으로 한때 원유 가격이 배럴당 110달러를 웃돌았습니다. 이후 인공지능 및 반도체 관련 주식 상승에 힘입어 주식시장과 주요 시장이 사상 최고치를 기록했고, 고객 거래도 활발해졌습니다. 그러나 이후 전망은 다시 점점 더 불확실해졌습니다. 금리 상승, 지정학적 위험의 재부각, 주식시장 조정이 이어지는 가운데, 당사의 회계연도 상반기 자기자본이익률은 13.3%를 기록했습니다. 이는 변화하는 시장 여건 속에서도 견조한 실적을 거둔 것으로, 수익 창출력이 개선되었음을 보여줍니다.

특히 다음 세 가지 사항을 강조하고자 합니다. 첫째, 모든 사업 부문에서 이익이 크게 증가해 4개 부문 합산 세전이익이 50% 늘었습니다. 지난 1년간 당사의 수익 창출력은 크게 향상되었습니다. 둘째, 자산운용 기반 사업의 성장이 안정적인 수익 기반을 꾸준히 강화했습니다. 자산관리 부문의 반복 수익 창출 자산은 지난해 9월 말 대비 20% 증가한 약 31조 엔을 기록했으며, 투자관리 부문의 운용자산은 특히 인수 효과에 힘입어 50조 엔 늘어난 약 150조 엔을 기록했습니다. 그 결과 안정적 수익은 전년 동기 대비 약 1.6배 증가했습니다. 셋째, 구조 개혁을 통해 자기자본이익률(ROE)이 꾸준히 개선되었습니다. 이러한 실적을 바탕으로 9월 30일 기준 중간배당금은 주당 35엔으로 결정되었으며, 배당성향은 41%입니다. 이제 2분기 실적을 살펴보겠습니다.

3페이지를 봐주시기 바랍니다. 불확실한 시장 상황에도 2분기 실적은 견조했으며, ROE는 10.9%를 기록했습니다. 그룹 전체 순영업수익은 6,075억 엔으로 전분기 대비 12% 감소했습니다. 세전이익은 30% 감소한 1,480억 엔을 기록했고, 순이익은 29% 감소한 1,037억 엔을 기록했습니다. 분기 주당순이익(EPS)은 34.61엔을 기록했습니다. 1분기보다 실적이 둔화되었지만, 2026년 5월 상향 조정한 2030년을 향한 ROE 정량 목표인 10~12% 이상을 달성했습니다. 장기적인 자산 형성 수요에 꾸준히 대응하면서 안정적 수익도 확대되었습니다. 이제 자산관리 부문부터 각 사업 부문의 2분기 실적을 살펴보겠습니다. 8페이지를 봐주시기 바랍니다. 이제부터 말씀드리는 모든 증감률은 전분기 대비 기준입니다.

왼쪽 위를 보시면 자산관리 부문의 순영업수익은 3% 감소한 1,415억 엔, 세전이익은 8% 감소한 656억 엔을 기록했습니다. 불확실한 시장 상황에도 자산관리 사업의 호조가 견조한 실적을 뒷받침했으며, 세전이익률도 높은 수준을 유지했습니다. 왼쪽 아래를 보시면 반복 수익은 13% 증가한 667억 엔으로 사상 최고치를 기록했습니다. 반복 수익 창출 자산의 순유입액도 유입 증가에 힘입어 사상 최고치인 7,554억 엔으로 늘었습니다. 주식시장 거래가 한산했지만 여러 건의 대형 거래가 이를 상쇄해 플로 수익은 13% 감소했으나 절대 규모는 여전히 컸습니다. 반복 수익 비용 커버리지 비율은 79%로, 해당 사업부의 수익 안정성이 개선됐음을 보여줬습니다. 9페이지를 봐주시기 바랍니다. 제품별 총매출 현황을 확인하실 수 있습니다.

총매출은 전 분기 대비 13% 감소한 7조 4,000억 엔을 기록했습니다. 일본과 미국의 금리 상승으로 전망의 불확실성이 커졌지만, 장기 분산 투자를 위한 자산 매입은 계속해서 탄력을 받았습니다. 주식 매출은 21% 감소했지만 절대 규모는 여전히 컸습니다. 엔화 금리 상승과 대형 발행시장 거래의 기여로 국채와 회사채 매출이 늘면서 채권 매출은 66% 증가했습니다. 반복 수익 창출 자산에 해당하는 투자신탁 매출은 14% 감소했습니다. 투자자들은 테마형 펀드에 관망세를 보였지만, 일본 주식형 펀드와 균형형 펀드 등 장기 보유를 목적으로 한 자산에는 꾸준히 자금이 유입됐습니다. 재량형 투자 상품은 9% 증가했으며, 에스엠에이 계약 잔액은 사상 최고치를 기록했습니다. 연금 및 상속 설계 수요에 힘입어 보험도 14% 성장했습니다.

다음으로 10페이지의 핵심성과지표를 살펴보겠습니다. 왼쪽 위를 보시면 반복 수익 창출 자산의 순유입액은 전 분기 대비 40% 증가한 7,554억 엔으로 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 시장 상황과 관계없이 반복 수익 창출 자산을 꾸준히 축적하는 데 성과를 거두고 있음을 보여줍니다. 오른쪽 위에 보이는 반복 수익 창출 자산은 시장 요인으로 분기 말에 소폭 감소했지만, 분기 중 꾸준히 증가한 데다 반기마다 수취하는 투자자문 수수료가 더해져 반복 수익은 사상 최고치를 기록했습니다. 오른쪽 아래에 표시된 직장인 서비스의 수탁 자산은 우리사주제도를 통한 자금 유입이 지속되면서 견조한 흐름을 유지했습니다. 다음으로 투자관리 부문을 살펴보겠습니다. 11페이지를 봐주시기 바랍니다.

왼쪽 위를 보시면 순수익은 14% 감소한 848억 엔, 법인세 차감 전 이익은 39% 감소한 274억 엔을 기록했습니다. 전 분기만큼 강하지는 않았지만 절대 규모 기준으로는 여전히 높은 수익을 유지했습니다. 왼쪽 아래를 보시면 안정적인 수익을 구성하는 사업 수익은 823억 엔을 기록했습니다. 자산운용 수수료 수익은 견조한 수준을 유지했습니다. 또한 7월에 설정한 일본 주식 액티브 운용 펀드의 운용자산이 1,500억 엔을 넘어섰으며, 자금 유입에 힘입어 대표 혼합형 펀드의 운용자산은 2조 엔에 육박했습니다. 아메리칸 센추리 인베스트먼트 관련 이익의 기여도가 낮아지면서 투자 이익은 25억 엔으로 감소했습니다. 이제 12페이지로 넘어가 자산운용 사업을 살펴보겠습니다. 왼쪽 위 그래프에서 분기 말 운용자산이 높은 수준을 유지하고 있음을 확인하실 수 있습니다.

왼쪽 아래에 보시는 것처럼 분기 중 순유입액은 4,780억 엔이었습니다. 투자신탁에는 약 1조 엔의 자금이 순유입됐으며, 새로 설정된 펀드를 포함해 사모펀드, 혼합형 펀드, 일본 주식 액티브 운용 펀드로 자금이 유입됐습니다. 일본 내 국내 투자자문 및 국제 사업에서는 주로 일본 국채와 사모자산으로 순유입이 있었지만, 해외에서는 뮤추얼펀드의 자금 유출이 이어졌고 미국 하이일드 채권에는 자금이 유입됐습니다. 해외 순유출 규모는 1분기보다 작았습니다. 오른쪽 아래에 보시는 것처럼 순유입에 힘입어 대체자산 운용자산은 사상 최고치를 경신했습니다.

다음은 홀세일 부문입니다. 13페이지를 봐주시기 바랍니다. 사업부 출범 이후 1분기에 사상 최고 실적을 기록한 데 이어, 2분기 순수익은 16% 감소한 3,089억 엔, 법인세 차감 전 이익은 51% 감소한 461억 엔을 기록했습니다. 왼쪽 아래를 보시면 시장 불확실성이 커지면서 글로벌 마켓 수익은 감소했지만, 주요 상품의 기여로 투자은행 수익은 증가했습니다. 각 사업 부문 현황을 보시려면 14페이지를 봐주시기 바랍니다. 글로벌 마켓 사업의 순수익은 20% 감소한 2,542억 엔을 기록했습니다. 오른쪽 가운데 부분을 봐주시기 바랍니다. 채권 수익은 14% 감소한 1,192억 엔을 기록했습니다. 거시 상품 부문에서는 전 세계적으로 금리가 상승하면서 금리 관련 수익이 감소했고, 외환 및 신흥시장 관련 수익은 1분기의 강한 실적에 비해 줄었습니다. 스프레드 상품 부문에서는 스프레드가 확대되면서 신용 상품 고객 거래가 부진했습니다.

그러나 주로 미주 지역에서 수익이 증가한 유동화 상품이 거시 상품 수익 감소분을 일부 상쇄했습니다. 운용자산 증가에 힘입어 국제 자산관리 수익도 높은 수준을 유지했습니다. 주식 부문 수익은 25% 감소한 1,350억 엔을 기록했습니다. 주식 상품에서는 금융 수익이 견조했지만, 다양한 수익 기회를 누렸던 1분기에 비해 파생상품 수익이 감소했습니다. 시장 거래량 감소로 체결 서비스 수익도 줄었습니다. 분기별 변동성이 일부 있었지만, 주식 및 국제 자산관리 부문의 수익 기반이 꾸준히 성장하면서 도매 부문 수익원을 다변화하고 안정화하는 데 기여했습니다. 이제 15페이지로 넘어가 투자은행 부문을 살펴보겠습니다. 왼쪽 위에서 보시는 것처럼 투자은행 순수익은 9% 증가한 547억 엔을 기록했습니다.

자문 및 금융 솔루션 등 주요 상품의 수익이 증가했으며, 올해 4월부터 9월까지 일본 관련 주식자본시장(ECM)과 채권자본시장(DCM) 리그테이블에서 모두 1위를 차지했습니다. 자문 수익은 스폰서 관련 거래와 인프라 거래를 포함해 여러 부문에서 성장 투자 및 포트폴리오 재편 거래가 증가한 데 힘입었습니다. 금융 및 솔루션 등에서는 일본의 대규모 기업공개와 전환사채(CB) 거래가 ECM 실적에 계속 기여했으며, 회계연도 상반기 일본에서 성사된 최대 거래 10건 중 9건에서 대표 주관사 역할을 맡았습니다. DCM에서는 다양한 금융 조달 방식을 통해 일본 기업들의 높은 자금 조달 수요에 대응했습니다. 또한 국가·초국가기구·정부기관(SSA) 채권을 포함한 해외 채권 발행도 지원했습니다. 솔루션 사업도 주로 일본에서 계속 견조한 실적을 기록했습니다. 다음은 은행 부문입니다. 16페이지를 봐주시기 바랍니다.

왼쪽 위에 보시는 것처럼 순수익은 7% 증가한 164억 엔, 법인세 차감 전 이익은 20% 증가한 44억 엔을 기록했습니다. 오른쪽 가운데에서 보시는 것처럼 은행 부문 순수익은 11% 증가한 45억 엔을 기록했습니다. 예금 스윕 서비스는 계약 건수와 예금 잔액이 꾸준히 증가했으며, 예금 잔액 증가에 힘입어 자금 조달 비용도 안정적으로 관리했습니다. 유가증권 및 기타 투자자산 보유액 증가와 시장금리 상승에 힘입어 투자 활동 수익도 증가했습니다. 신탁 및 대리 서비스 순수익은 6% 증가한 119억 엔을 기록했습니다. 신규 신탁 유입으로 투자신탁 잔액이 늘면서 신탁 수수료가 꾸준히 증가했고, 이에 따라 수익도 견조하게 성장했습니다. 다음은 17페이지의 핵심성과지표(KPI)입니다. 왼쪽 상단에서 보시는 것처럼 대출 잔액은 총 1조 3,610억 엔입니다.