애코 브랜즈 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요, ACCO Brands 2분기 실적 검토 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 콜에는 ACCO Brands의 사장 겸 최고경영자 톰 테드포드와 부사장 겸 최고재무책임자 데브 오코너가 참석했습니다. 이번 콜에 사용된 슬라이드는 accobrands.com의 투자자 관계 섹션에 게시되어 있습니다. 실적을 말씀드릴 때는 조정 실적을 언급할 수 있습니다. 조정 실적은 상각 및 구조조정 비용, 비현금성 영업권 및 무형자산 손상차손, 특수 구매 이익, 비정상적인 세금 항목을 제외하며, 분기별 실적에 대한 추정 연간 세율을 반영한 조정을 포함합니다. 조정 실적 및 기타 비GAAP 재무 지표의 일정과 이들 지표를 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와 조정한 내용은 실적 발표 자료와 이번 콜에 첨부된 슬라이드에 포함되어 있습니다.

예측 및 수치 산정의 본질적인 어려움으로 인해, 당사는 미래 지향적 비GAAP 재무 지표에 대해서는 조정을 하지 않습니다. 콜 중에 이루어지는 미래 예측 발언은 경영진의 신념과 가정에 기반하며, 발언 시점에 보유한 정보를 바탕으로 합니다. 미래 예측 발언은 위험과 불확실성에 노출되어 있어 실제 결과는 크게 달라질 수 있습니다. 특정 위험 요소와 가정에 대한 설명은 실적 발표 자료와 SEC 제출 문서를 참조해 주시기 바랍니다. 미래 예측 발언은 오늘 기준으로 이루어지며, 향후 이를 업데이트할 의무는 없습니다. 이제 톰 테드포드에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 크리스. 안녕하세요, 여러분. 오늘 ACCO Brands 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 어젯밤, 우리는 2분기 실적을 발표했으며 매출과 조정 희석 주당순이익이 당사 전망치를 상회했습니다. 우리는 다년간의 비용 절감 프로그램과 상업적 우수성 및 전략적 성장 이니셔티브에 대한 재집중, 최근 EPOS 인수를 포함한 결과를 반영한 상반기 실적에 만족하고 있습니다. EPOS 통합 작업은 계획대로 진행되고 있으며, 이번 분기 실적에 만족하고 있습니다. 상반기 실적을 바탕으로 매출과 조정 희석 주당순이익 모두에 대해 연간 전망치를 상향 조정하되, 하반기에 대해서는 신중한 시각을 유지하고 있습니다. 우리의 전망은 하반기 계절적 불리한 제품 및 지역별 믹스와 불확실한 글로벌 운영 환경을 반영하고 있습니다.

데브가 수정된 연간 전망의 주요 요인에 대해 자세히 설명드리겠습니다. 2분기 연결 매출은 5% 성장하여 당사 기대치를 상회했으며, 이는 미주 부문의 강력한 실적, EPOS 인수의 견고한 기여, 그리고 우호적인 환율 영향에 힘입은 결과입니다. 미주 부문에서는 북미의 강력한 신학기 수요와 멕시코의 견조한 성장이 매출을 견인했습니다. 이는 기술 주변기기의 약한 산업 수요와 브라질의 부진한 수요를 상쇄하고도 남았습니다. 북미 신학기 시즌은 ACCO Brands에 매우 중요한 시기이며, 제품 매출과 마진은 1년 전 관세 충격에서 회복되고 있습니다. 창의적인 제품 솔루션, 강력한 공급망 지원, 그리고 소비자에게 매력적인 가치를 제공하는 데 집중한 결과, 채널 파트너들로부터 좋은 반응을 얻고 있습니다.

라틴 아메리카에서는 멕시코의 강한 실적이 브라질의 부진한 매출을 상쇄했으나, 브라질 경제 부진으로 인해 고객 구매가 주저되고 제품 믹스가 불리하게 작용했습니다. 지난 몇 분기 동안 우리는 소비자 요구에 더 잘 부합하도록 제품 구성, 시장 진입 전략, 판매 인센티브 계획, 가격 정책을 적절히 조정해 왔습니다. 국제 부문 매출 성장은 EPOS 인수와 우호적인 환율 영향에 힘입은 바 큽니다. 호주와 유럽·중동·아프리카(EMEA) 지역의 수요는 지정학적 및 경제적 여건으로 예상보다 부진했습니다. EMEA 매출은 유럽 최대 유통센터의 시스템 업그레이드 영향도 받았습니다. 해당 업그레이드는 이제 완료되어 6월부터 실적이 개선되고 있습니다. 2분기 기술 주변기기 매출은 부진했습니다.

주변기기 수요 부진은 하드웨어 비용 상승, 제한된 메모리 칩 공급, 부진한 콘솔 게임 시장, 그리고 기업 투자 변화에 따른 AI 전환 등으로 인해 최종 사용자의 지출이 신중해진 데 기인합니다. 이러한 추세는 하반기에도 계속될 것으로 예상합니다. 게임 액세서리 부문에서는 지난해 닌텐도 스위치 2 출시를 위한 초기 물량 투입으로 인해 2분기 비교가 어려웠습니다. 우리는 파워A 브랜드에 대해 낙관적이며 업계 환경이 개선될 때 혜택을 볼 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 4분기 출시 예정인 그랜드 테프트 오토 VI가 게임 액세서리 부문의 긍정적인 판매 모멘텀을 이끌 것으로 기대합니다. 컴퓨터 액세서리 부문에서는 글로벌 PC 출하량 감소로 업계 동향이 악화되었습니다. 우리의 컴퓨터 액세서리 카테고리는 하드웨어 수요 감소의 직접적인 영향을 받았습니다. EPOS 통합은 계획대로 진행 중이며, 2분기 매출은 당사 기대치를 상회했습니다.

우리는 2026년에 약 8천만 달러의 매출과 인수 종료일로부터 18개월 내에 1천5백만 달러의 비용 시너지를 계속 기대하고 있습니다. 단기 수요 환경은 어려우나, 당사가 경쟁하는 목표 기술 주변기기 카테고리는 매력적인 장기 성장 기회를 제공합니다. 우리는 이 크고 성장하는 카테고리에서 유기적 및 비유기적 이니셔티브를 통해 글로벌 시장 점유율을 확대하고 기술 주변기기 포트폴리오를 강화하는 전략을 계속 실행하고 있습니다. 비용 최적화와 생산성 측면에서 우리는 비용 관리를 잘 하고 있으며 올해 목표인 1억 달러 비용 절감을 실현할 것으로 기대합니다. 요약하자면, 2분기 실적과 가치 향상 이니셔티브 실행에 대해 만족스럽게 생각합니다. 우리는 ACCO Brands를 보다 집중적이고 효율적이며 성장 지향적인 회사로 전환하는 전략에서 의미 있는 진전을 이루고 있습니다. 이제 여러분의 질문에 답변하겠습니다.

이제 통화를 데브에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 톰. 그리고 여러분, 안녕하세요. 우리는 2분기 매출과 조정 EPS가 당사 전망치를 상회한 것을 기쁘게 생각합니다. 보고된 2분기 매출은 5% 증가했고, 비교 매출은 2% 감소했습니다. 분기 성장에는 EPOS 인수와 유리한 환율이 기여했습니다. 비교 매출은 북미의 신학기 제품 성장과 멕시코의 강한 실적을 반영합니다. 이는 브라질과 기술 주변기기 부문의 부진한 수요로 일부 상쇄되었습니다. 우리의 국제 부문은 대부분 시장에서 부진한 분기를 보였습니다. 2분기 조정 총이익은 1억 3,800만 달러로 6% 증가했으며, 마진율은 33.1%로 20베이시스포인트 상승했습니다. 마진율 상승은 주로 비용 절감에 기인합니다. 조정된 판매관리비는 8,900만 달러로 전년 대비 증가했으며, 이 증가는 전적으로 EPOS 인수에 따른 것입니다.

우리는 비용 인플레이션을 상쇄하는 절감 효과로 강력한 비용 완화 조치를 계속 유지하고 있습니다. 2분기 조정 영업이익은 4,800만 달러로 전년 대비 증가했으며, 이는 비용 절감이 유기적 물량 감소로 인한 고정비 레버리지 약화를 일부 상쇄한 결과입니다. EPOS 통합은 순조롭게 진행 중이며, 연간 전망에는 2026년 매출 8,000만 달러가 포함되어 있습니다. 앞서 언급했듯이 EPOS는 당사 연결 평균보다 높은 총이익률을 보이지만, 연간 조정 주당순이익에는 중립적일 것으로 예상합니다. 우리는 인수일로부터 18개월 이내에 계획된 1,500만 달러의 비용 시너지를 달성할 예정입니다. 세그먼트 실적으로 넘어가기 전에 관세 환급 현황에 대해 업데이트해 드리겠습니다. 최근 2단계와 관련된 2,000만 달러 환급 청구를 제출했으며, 이는 2026년에 수령할 것으로 예상됩니다.

추가로 500만 달러 청구를 제출할 예정이며, 이는 2027년에 수령할 것으로 기대됩니다. 당사의 실제 실적과 전망에는 이 두 청구에서 발생할 수익이 반영되어 있지 않습니다. 우리는 이 수익을 이익 우발사항으로 회계 처리하여 환급 수령이 확실해질 때까지 기록을 지연시키고 있습니다. 이제 2분기 세그먼트 실적으로 넘어가겠습니다. 미주 세그먼트의 매출은 6% 증가했으며, 비교 매출은 2% 상승했습니다. 북미와 멕시코에서 학습 및 창의력 부문이 좋은 성장을 보였으나, 브라질과 핵심 사무용품 및 기술 주변기기 부문의 수요 부진으로 일부 상쇄되었습니다. 신학기 제품 매출은 전체 시즌 동안 중간 한 자릿수 증가할 것으로 예상합니다. 미주 조정 영업이익은 2분기에 5,600만 달러로 약 1,300만 달러 증가했으며, 마진율은 380베이시스포인트 개선된 21.2%를 기록했습니다.

마진율 개선은 강한 물량과 비용 절감에 힘입은 결과입니다. 전년 실적은 관세 관련 혼란의 영향을 받았으며, 올해 마진율은 2024년 수준과 유사합니다. 2분기 국제 부문 매출은 4% 증가했으나, 비교 가능한 매출은 약 9% 감소했습니다. EMEA와 호주 지역에서는 지정학적 및 경제적 요인으로 인한 구매 망설임으로 수요가 부진했습니다. 또한, 계획된 EMEA 유통 시스템 업그레이드가 공급망과 고객 배송에 차질을 빚어 매출에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 이러한 차질은 이제 해소되었으며, 6월에는 실적이 개선되었습니다. 국제 조정 영업이익은 400만 달러로 전년 대비 감소했으며, 마진율도 2.4%로 하락했습니다. 2분기는 계절적으로 매출과 물량 감소로 인해 마진이 가장 약한 분기입니다. 여기에 수요 부진이 더해졌습니다.

역사적으로 하반기는 매출이 강하고 마진율이 개선되는 경향이 있습니다. 계절성으로 인해 당사는 일반적으로 상반기에 현금을 사용하고 하반기에 상당한 현금 흐름을 창출합니다. 연초부터 현재까지의 자유 현금 유출은 3,900만 달러로 전년과 비슷하며 계획에 부합합니다. 재고는 전년 대비 1,400만 달러 증가했으나, 이는 전적으로 EPOS 인수에 따른 것이며, 기본 유기적 재고는 감소했습니다. 분기 동안 주주들에게 배당금 형태로 700만 달러를 환원했습니다. 분기 말 기준으로 당사는 리볼버 대출 한도 내에서 약 2억 500만 달러를 이용할 수 있었으며, 통합 레버리지 비율은 4.3배로 부채 계약 조건을 크게 밑돌았습니다.