USA TODAY Co., Inc. Citi’s 2026 Global TMT Conference

단지 큰 그림의 전략에 관한 질문입니다. 말씀하신 것처럼, 한편으로는 전략이 매우 명확하지만, 지난 실적 발표에서 기계 서비스와 관련된 이야기 등 여러 가지 일들이 있었습니다. 그래서 시작하기 전에, 단순한 큰 그림의 전략에 관한 질문 하나 드리고 싶습니다. 귀사의 전략은 무엇입니까? 전략이 어떻게 진화해 왔습니까? 현재 상황은 어떠하며 앞으로 어떤 변화가 있을 수 있습니까?

네, 그들은 간단하고 짧게 유지하려고 노력하고 있습니다. 제가 답변드리자면, 저희는 국내에서 가장 큰 콘텐츠 크리에이터 조직 중 하나를 보유하고 있다고 생각합니다. 저희는 매일 소비자와 관련된 콘텐츠를 제작하고 있습니다. 저희는 뉴스 분야에 속해 있지만, 엔터테인먼트, 스포츠, 게임 등으로도 영역을 확장했습니다. 하지만 저희는 전국적인 활동과 지역별 활동을 동시에 진행하고 있어 대부분의 미디어 회사와는 다소 차별화된 점이 있습니다. 하지만 저희는 콘텐츠 제작자이며, 진정한 기본 전략은 관련성 있고 독창적인 콘텐츠를 만드는 것입니다. 소비자에게 가치가 있으며, 저희 디지털 플랫폼에서 대규모로 청중을 구축하는 것입니다. 그리고 그것이 바로 기본 전략입니다. 2분기에 긍정적이면서도 부정적인 영향을 미치는 매우 빠르게 변화하는 점은, 기존의 검색 방식에서 새로운 AI 검색으로 검색 환경이 극적으로 변화하고 있다는 것입니다. 이로 인해 소비자들이 검색할 때 어느 플랫폼에 머무르는지, 아니면 오픈 웹을 넘나드는지가 영향을 받고 있습니다. 그리고 그것은 저희에게 긍정적인 면보다는 부정적인 면에서 더 큰 영향을 미칩니다. 반면에 AI는 저희가 보유한 소비자 데이터를 지능화하여, 이를 활용해 소비자에게 보다 개인화되고 몰입감 있는 경험을 제공할 수 있는 기회를 만들어주고 있습니다. 저희는 장기적으로 이것이 플랫폼 내 모든 소비자에게 더 나은 수익 기회로 이어질 것이라고 생각합니다.

따라서 저희 전략은 여전히 독특하면서도 관련성 있는 콘텐츠를 제작하여 플랫폼으로 관객을 유입시키고, 그들이 플랫폼에 머무는 동안 데이터를 활용해 신호를 수집하며, 그 신호를 실행 가능한 지능으로 전환한 후, 이를 통해 플랫폼 내 소비자를 수익화할 기회를 만드는 것입니다. 저희의 디지털 수익 전략은 다섯 가지 매우 다양한 수익원에 걸쳐 있습니다. 저희는 어느 한 가지에만 전적으로 집중하지 않습니다. 저희는 다섯 가지에 정말 집중하고 있습니다. 그것은 디지털 구독 수익, 디지털 광고 수익, 전자상거래 수익, 디지털 마케팅 서비스, 그리고 콘텐츠 라이선스 및 신디케이션 수익입니다. 이 다섯 가지 카테고리 전반에 걸쳐, 저희는 플랫폼 내 소비자당 수익을 늘리고, 특히 라이선스 계약 진입 시 사업 전반의 마진을 확대하는 것을 목표로 하고 있습니다. 그래서 확실히 복잡하지만, 자세한 내용을 많이 설명할 수는 있겠지만, 이것이 기본적인 전략입니다. 대규모로 청중을 확대하고, 이를 활용하며, 그 데이터를 오늘날의 기술을 통해 실행 가능한 정보로 전환하여 플랫폼 내 모든 소비자에게 보다 개인화된 경험을 제공하는 것입니다.

네. 그리고 검색 생태계가 빠르게 진화하고 있다고 말씀하셨는데요.

네. 그것은 단순히 AI 개요를 넘어서서 중요한 부분입니다.

이는 구글이 끊임없이 지속적으로 변화를 만들어내고 있다는 뜻입니다. 그리고 최근 AI 개요 변경으로 인해 더욱 두드러졌습니다. 네? 네, 맞습니다. 네, 맞습니다.

즉, 검색의 우선순위를 낮추거나 검색에서 항목을 제거하는 등 구글은 여러 가지 전략을 많이 사용합니다.

맞습니다. 그들은 단지 여러분을 그들만의 울타리 안에 머물게 하고 싶어 합니다.

맞습니다. 알겠습니다. 네.

그래서 트리샤, 이 질문은 주로 당신에게 드리는 것입니다. 그래서 저는 여러분 주식의 북극성이 되는 지표는 동일 매장 매출이라고 생각합니다. 그것이 투자자들이 가장 집중하는 부분인 것 같습니다. 그리고 2025년 1분기에는 거의 8%에 달하는 꽤 급격한 하락이 있었습니다. 그리고 거의 모든 분기마다 끊임없이 점점 더 좋아졌습니다. 우리가 마이너스 1.8이라고 부를 때까지였습니다. 2026년 1분기에는 마이너스 2라고 부를 수 있지만, 2분기에는 다시 마이너스 6으로 후퇴했습니다. 그리고 주가는 그에 따라 반응한 것 같습니다. 그래서 제 질문은 아주 간단합니다. 이러한 지속적인 개선이 한 분기 동안 중단되게 만든 2분기에는 무슨 일이 있었나요? 그리고 투자자들이 이를 향후 성장의 징후로 봐야 한다고 생각하시는지, 아니면 여러 분기와 여러 해에 걸친 개선 경로에서 일시적인 변동에 불과하다고 보시는지요?

네, 정말 좋은 질문이라고 생각합니다. 그리고 마이크가 방금 설명한 전략이 올해 우리가 하겠다고 말한 바, 즉 동일 매장 매출의 의미 있는 개선으로 이어진다고 생각합니다. 그리고 우리는 올해 상반기 동안 그 목표를 달성해 왔습니다. 그리고 우리는 올해 초에 분기별로 사업 실적에 변동성이 있을 것이라고 말씀드렸습니다. 그리고 올해 초에 언급했던 분기별 변동성과 사업의 근본적인 펀더멘털을 명확히 구분하는 것이 정말 중요하다고 생각합니다. 저희는 이 펀더멘털이 올바른 방향으로 나아가고 있다고 보고 있으며, 이것이 동일 매장 매출의 지속적인 개선을 가져올 것이라고 믿고 있습니다. 저도 동의합니다. 투자자들이 가장 많이 보는 지표가 바로 그것이라고 생각합니다. 그리고 확실히 저희가 주목하는 지표이기도 합니다. 그리고 성장하고 있는 AI 콘텐츠 라이선싱 사업은 아직 매우 초기 단계의 사업입니다. 해당 수익 인식에는 분기별 변동성이 큽니다. 그리고 저희는 연초에 이미 신호를 드렸듯이 1분기에 특히 강세를 보였습니다. 2분기에는 그렇게 강하지는 않았지만, 분기 기준으로 여전히 전년 동기 대비 20% 성장했습니다. 하지만 2분기를 보면, 저희 디지털 전용 구독 사업이 상당히 잘 성장했습니다.

전년 동기 대비 2분기 연속 성장하며, 저희 풀에서는 새로운 최고치를 기록했습니다. 저희 콘텐츠 라이선싱 사업은 다시 한 번 두 자릿수 성장을 이어갔습니다. 1분기에는 동일 매장 매출이 같은 수준의 개선을 보이지 않은 분기임에도 불구하고, 저희는 여전히 전년 대비 자유 현금 흐름을 성장시켰습니다. 저희는 견고한 순이익을 기록했습니다. 따라서 매출 상위 지표가 분기별로 다소 변동이 있더라도 저희가 모든 변수를 통제할 수 있다는 점을 보여준다고 생각합니다. 하지만 2분기는 우리가 생각하는 위치를 나타내는 지표는 아니라고 생각하며, 확실히 검색이 저희 트래픽에 가장 큰 영향을 미치기 시작한 분기입니다. 하지만 저희는 다양한 경로를 통해 그 트래픽을 유입시키기 위해 기초 작업을 상당히 많이 진행하고 있습니다. 저희는 하반기에 그 부분이 개선될 것으로 기대하고 있습니다. 전반적으로 상반기는 매우 강력한 실적을 기록했으며, 지난 몇 분기 동안 보셨듯이 이러한 추세는 앞으로도 계속 개선될 것으로 생각합니다.

제이슨, 그 점에 덧붙이자면요. 트리샤가 말씀하신 것처럼, 저희가 기존의 인쇄 사업에서 디지털 사업으로 전환하는 과정에서는 두 걸음 앞으로 나아가고 한 걸음 뒤로 물러나는 상황이 반복되며, 중단과 재개가 있고 기술 세계와 검색 세계에서 변화가 일어나면서 저희 비즈니스에 영향을 미치고 있습니다. 그래서 저희가 투자자들과 자주 이야기하는 것 중 하나이자 내부적으로도 이렇게 경영하는 부분은 연간 기준으로 보았을 때, 계속해서 진전을 이루고 있는지 여부입니다. 분기별로 변동이 있을 수 있고 때로는 주식 시장이 분기별로 카지노와 같아서 저희 비즈니스를 평가하는 올바른 방법이 아닐 때도 있기 때문입니다. 예를 들어, 2분기 말의 최근 12개월(LTM)을 살펴보면, 1분기에서 2분기로 한 걸음 물러난 부분이 있었지만, 2분기 말의 LTM은 여전히 전년 대비 개선되었습니다. 그래서 전년도 2분기에는 동일 점포 매출이 7% 감소했습니다. 그래서 현재 우리의 LTM은 6% 감소했지만, 약간 개선된 상태입니다. 그래서 우리는 연간 단위로 장기적인 관점에서 계속해서 진전을 이루고 있는지에 대해 정말로 권장하고 있습니다.

그리고 지난 3~4년을 되돌아보면, 우리는 동일 점포 매출에서 그 전환점에 다가서기 위해 꾸준히 진전을 이루고 있습니다. 그리고 동시에 마진을 확대하고 자유 현금 흐름을 증가시키고 있습니다.