아메리칸 헬스케어 리츠 Nareit REITweek: 2026 Investor Conference
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- American Healthcare REIT (AHR)은 전통적인 시니어 주택과 통합 시니어 헬스 캠퍼스인 트릴로지 두 세그먼트에 자본을 배분하는 헬스케어 REIT이다.
- 회사는 지난 9분기 연속으로 주당 NOI 성장률이 20~20% 이상을 기록하며 업계 선두를 달리고 있다.
- 부채 비율을 3배 순부채 대비 EBITDA 수준으로 크게 낮추었으며, 최근 자본 조달을 통해 부채를 전액 상환할 수 있는 재무구조를 갖추었다.
- 경영진은 헬스케어 부문의 인구학적 수요 증가와 공급 부족이 장기적이고 강력한 성장 환경을 조성한다고 평가했다.
- 2025년과 2026년 현재까지 약 10억 달러 이상의 인수 및 확장 거래를 체결했으며, 신규 인수는 기존 운영자와의 협력 확대에 집중하고 있다.
- 트릴로지 사업부는 150개 건물을 운영하며, 독립 생활, 보조 생활, 전문 간호를 한 지붕 아래 제공하는 독특한 통합 모델로 높은 운영 효율성과 고객 만족도를 자랑한다.
- 트릴로지의 매출총이익률은 20% 이상이며, 점유율은 91%를 넘는 등 견고한 실적을 보이고 있다.
- 트릴로지의 숙련 간호 부문은 정부 보조금에 의존하지만, 고품질 서비스와 우수한 평점으로 민간 보험(Medicare Advantage) 비중이 증가하며 매출 성장이 가속화되고 있다.
- 전통적인 시니어 주택(Shop) 부문은 보조 생활에 집중하며, 운영자와의 긴밀한 관계를 통해 점유율과 매출총이익 성장에 자신감을 보이고 있다.
- 트릴로지 팀은 Shop 운영자들을 지원하기 위해 개발, 수익 관리, 직원 교육 등 다양한 지원 프로그램과 독점적인 수익 관리 시스템을 제공하고 있다.
- CEO 대니 프로스키는 건강 문제로 휴직 중이나, 경영진과 이사회는 강력한 승계 계획을 마련해 경영 연속성을 확보하고 있다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
첫 5개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
준비됐습니다, 조. 좋아요.
안녕하세요, 여러분. 저는 제프리스의 리츠 애널리스트 중 한 명인 조 딕스타인입니다. 오늘 American Healthcare REIT와 그 회장이자 임시 CEO인 제프 핸슨을 소개하게 되어 기쁩니다.
안녕하세요. 감사합니다, 조. 모두 좋은 아침입니다. 여러분과 함께하게 되어 매우 기쁩니다. 오늘은 COO인 게이브 윌하이트, 최고재무책임자 브라이언 피, 그리고 제 왼쪽 앞줄에는 IR 책임자인 앨런 피터슨이 함께하고 있습니다. 회사에 대해 덜 익숙하신 분들을 위해 말씀드리자면, AHR은 관리 의료에 자본을 배분하는 데 집중하는 헬스케어 전문 리츠로, 두 개의 RIDEA 부문을 운영하고 있습니다. 이 부문들은 전통적인 SHOP과 Trilogy, 즉 통합 시니어 헬스 캠퍼스로 알려져 있습니다. 이 두 부문이 저희의 주요 사업 영역이며, RIDEA 전체가 현재 회사 총 NOI의 약 80%를 차지하고 있으며 매우 빠르게 성장하고 있습니다.
성장과 성과 측면에서 말씀드리면, 저와 이사회는 광범위한 경영진 팀이 비교적 짧은 시간 내에 이 분야에서 이룬 성과에 대해 매우 자랑스럽게 생각합니다. 내부 성장 측면에서 저희는 여러 측정 가능한 지표에서 업계를 선도하고 있으며, 이는 매우 매력적인 자본 비용을 가능하게 하여 대규모의 견고한 외부 성장을 견인하고 있습니다. 저희가 가장 자랑스럽게 생각하는 핵심 지표 중 하나는 주당 FFO 성장률입니다. 지난 9분기 연속으로 분기마다 주당 성장률이 20% 이상을 기록했습니다. 이와 동시에 순부채 대비 EBITDA 비율을 현재 3배 수준으로 크게 낮추며 재무구조를 개선해왔습니다.
참고로, 현재 ATM과 1주일 반 전에 B of A를 통해 실행한 8억 달러 규모의 후속 공모에서 확보한 모든 자금을 부채 상환에 사용했다면, 오늘날 재무제표상 부채가 전혀 없는 상태가 되었을 것입니다. 많은 주주분들이 잘 알고 계시고 감사하게 생각하는 바와 같이, 저희는 투자등급 수준의 재무구조를 유지하는 데 전사적으로 전념하고 있습니다. 이처럼 성장세를 견인하면서도 부채를 줄이고 있다는 점이 매우 긍정적이며, 현재 이 부문 성장과 수요 사이클의 초기 단계에 있다고 자신 있게 말씀드릴 수 있습니다. 마지막으로, 개회사에서 언급하고 싶은 점은, 저는 이런 경험을 한 적이 없다는 것입니다.
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