시멕스 ADR 26년 3분기 어닝콜

이어서 진행해 주십시오. 안녕하십니까. 2026년 3분기 컨퍼런스콜 및 웹캐스트에 참석해 주셔서 감사합니다.

이번 통화에 함께해 주신 여러분 모두 건강히 잘 지내고 계시기를 바랍니다. 오늘은 최고경영자 제이미 무기루와 최고재무책임자 마허 알하파르가 함께하고 있습니다. 먼저 3분기 실적을 살펴본 뒤, 올해 남은 기간에 대한 전망을 말씀드리겠습니다. 이후 기꺼이 여러분의 질문에 답변드리겠습니다. 기억을 되살려 드리자면, 콜롬비아의 일부 운영 자산 매각은 앞서 발표되었지만 아직 거래가 종결되지 않았습니다. 거래가 종결될 때까지 회계상으로는 사업 일부 매각으로 처리되며, 해당 사업은 손익계산서에 계속 전액 연결 반영될 예정입니다. 또한 이번 분기에는 미국 애틀랜타 지역의 일부 레미콘 및 재생 콘크리트 자산 매각을 완료했으며, 해당 사업은 9월 30일부로 연결 대상에서 제외되었습니다.

프랑스에서는 일부 레미콘 및 골재 자산의 매각 제안과 관련해 거래가 종결될 때까지 해당 사업을 손익계산서에 계속 연결 반영할 예정입니다. 이제 제이미에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 루시. 여러분, 안녕하십니까. 오늘 3분기 실적을 말씀드리게 되어 기쁩니다. 금리와 에너지 비용 상승, 경제 전망의 불확실성 확대 등으로 거시 환경이 변동성을 보였지만, 저희 팀은 민첩하게 대응하고 통제 가능한 부분에 집중해 왔습니다. 또한 혁신 계획을 실행하는 동시에 추가적인 개선 기회를 발굴했습니다. 프로젝트 커팅 엣지를 기반으로, 또 한 분기 견조한 실적을 달성했으며 전략적 우선순위에서도 지속 가능한 진전을 이뤘습니다. 특히 고무적인 점은 효율성과 수익성, 고객 중심성을 높이려는 과정에서 추진 중인 구조적 변화가 실적에 계속 반영되고 있다는 것입니다. 각 시장의 회복세는 여전히 고르지 않지만, 구조적으로 더 높은 수익의 질을 달성한다는 목표를 계속 실현해 나가고 있습니다.

프로젝트 커팅 엣지에 따른 운영 개선 효과가 실적에 점점 더 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 다시 한번 매출보다 EBITDA와 EBIT가 더 빠르게 증가했으며, 영업활동으로 창출된 잉여현금흐름은 한층 더 큰 폭으로 확대됐습니다. 실제로 조정 영업활동 현금흐름 전환율은 2분기 연속으로 최근 12개월 기준 약 60%를 기록했습니다. 프로젝트 커팅 엣지의 자산 정리 노력도 가시적인 성과를 내기 시작했습니다. 이번 분기에 완료되거나 발표된 전략적 자산 매각은 대부분 미국과 유럽의 레미콘 자산에 집중됐습니다. 또한 올해 초 시멕스 데이에서 제시한 2027년 목표를 향해 순조롭게 진전을 이뤘습니다. 연초 이후 EBITDA와 EBIT 마진이 확대됐고, 잉여현금흐름 전환율도 2027년 목표를 앞서고 있습니다. 이 모든 성과는 당초 예상보다 빠른 속도로 나타나고 있습니다.

탈탄소화 경로와 관련해서는 클링커 비율 감소에 힘입어 연초 이후 총 CO2 배출량을 수익성을 유지하면서 1% 줄였습니다. 이러한 성과는 오늘 우리가 취하는 조치들이 더욱 강하고 회복력 있는 시멕스를 만들어 변동성이 큰 거시 환경에 더 잘 대응할 수 있도록 하고 있다는 확신을 높여줍니다. 그렇다고 해야 할 일이 모두 끝난 것은 아닙니다. 프로젝트 커팅 엣지에서 아직 달성해야 할 중요한 과제들이 남아 있으며, 운영 성과와 자산 효율성을 높일 새로운 기회도 계속 발굴하고 있습니다. 이러한 노력을 진전시키는 한편, 디지털화와 인공지능이 이끌 다음 단계의 혁신도 준비하고 있습니다. 그럼 이제 실적을 좀 더 자세히 말씀드리겠습니다. 이번에도 실적에는 혁신의 효과가 반영돼 수익성과 현금 창출력이 강화됐습니다.

연결 기준 가격 상승과 대부분 시장의 시멘트 판매량 개선 추세에 힘입어 순매출은 약 8% 증가했습니다. 프로젝트 커팅 엣지의 효율 개선 효과가 누적되고 운영 개선이 본격화되면서 EBITDA와 EBIT는 각각 12%, 19% 증가했습니다. 이번 실적으로 EBITDA와 EBIT가 두 자릿수 성장하고 마진이 확대된 분기가 5분기 연속 이어졌습니다. 이는 사업 전반에서 일관되게 진전을 이루고 있음을 보여줍니다. 멕시코에서는 수요 회복세가 계속 탄력을 얻고 혁신 계획이 이를 뒷받침하면서 이번 분기 연결 기준 성장에 핵심적으로 기여했습니다. 프로젝트 커팅 엣지에 따라 추진 중인 조치들이 현금 창출력을 크게 높이고 있습니다. 연초 이후 영업활동으로 창출된 잉여현금흐름은 전년 동기 대비 9억 달러 이상 증가했습니다. 최근 12개월 기준 조정 영업활동 잉여현금흐름은 조정 전환율 약 62%를 기록하며 사상 최고치인 22억 달러에 도달했습니다.

대부분의 시장에서 수요 흐름이 개선되면서 연결 기준 시멘트 판매량은 전년 동기 대비 3% 증가했습니다. 멕시코에서는 정부 지원 사회 프로그램과 경쟁사의 지속적인 생산 차질에 힘입은 주택 수요가 시멘트 판매량 증가를 이끌었습니다. 미국에서는 오메가 인수와 일부 프로젝트 공사에 힘입어 시멘트 판매량이 증가했습니다. 유럽에서는 극심한 폭염과 여러 시장의 미약한 회복세로 인해 모든 제품의 판매량이 영향을 받았습니다. 남미·중미 및 카리브해 지역에서는 콜롬비아와 자메이카의 수요가 시멘트 판매량 증가를 뒷받침했습니다. 시멘트, 레미콘, 골재 등 3대 핵심 제품의 연결 기준 가격은 상반기에 시행한 가격 인상 조치에 힘입어 전년 동기 대비 한 자릿수 초반의 증가율을 기록했습니다. 전분기 대비 시멘트 가격 흐름에는 지역 및 제품 구성 변화와 일부 시장의 가격 하락이 반영됐습니다.

레미콘의 경우 미국과 유럽에서는 유류 할증료가, 중동 및 아프리카에서는 강한 가격 상승세가 지속적으로 가격을 뒷받침하고 있습니다. 이란 전쟁이 명확히 해결될 것이라는 전망이 불투명한 가운데, 저희는 경계심을 늦추지 않고 마진을 지키는 데 집중하는 한편, 시간이 지남에 따라 가격 전략을 통해 투입 비용 인플레이션을 상쇄하고자 합니다. 이비타는 전년 동기 대비 12% 증가했습니다. 이는 변혁의 효과와 가격 상승, 시멘트 판매량 증가, 우호적인 환율 변동이 복합적으로 반영된 결과입니다. 프로젝트 커팅 엣지는 이번 분기에 약 6,000만 달러의 추가 비용 절감 효과를 낸 것으로 추산됩니다. 가격 인상이 이비타 성장에 가장 크게 기여해 비용과 지출 증가를 상쇄했습니다. 비용과 지출 증가는 주로 유지보수비와 유통비 상승에 따른 것입니다. 가격 인상으로 비용을 상쇄하기는 했지만, 6개 분기 만에 처음으로 전년 동기 대비 총비용이 증가하는 모습이 나타나고 있으며, 이는 인플레이션이 다시 가속화되고 있음을 반영합니다.

에너지 부문에서는 전 세계 에너지 가격이 큰 폭으로 상승했음에도 연초 이후 시멘트 생산 에너지 비용은 2% 감소했습니다. 이는 연간 에너지 비용 증가율을 한 자릿수 초반으로 예상하는 당사의 가이던스 범위에 충분히 들어오는 수준입니다. 이는 종합적인 에너지 전략의 결과로, 단기적으로 연료 및 전력 가격 변동성으로부터 당사를 보호하고 있습니다. 2027년에는 관련 헤지 조치를 이미 마련했지만 에너지 비용이 상승할 것으로 예상하며, 가격 전략을 통해 이를 완화하고자 합니다. 이러한 요인 외에도 도시화 솔루션 사업이 이비타 성장에 기여했습니다. 이 사업의 이비타는 전년 동기 대비 25% 증가했으며, 주로 오메가 인수 이후 미국의 모르타르 사업이 성장을 이끌었습니다. 이러한 요인들이 함께 작용해 이번 분기에도 마진이 확대됐으며, 사업 전반에서 지속 가능한 개선을 이루고 있음을 다시 한번 보여줍니다. 비용 절감 프로그램이 지속적으로 실행되고 있어 기쁘게 생각합니다.

이번 분기에는 6,000만 달러의 반복적인 비용 절감 효과를 달성했으며, 여기에는 당초 4분기 이후에 반영될 것으로 예상했던 2,000만 달러가 포함됩니다. 이제 4억 7,500만 달러의 비용 절감 목표 중 80%를 달성했으며, 나머지 9,500만 달러는 주로 2027년 실적에 기여할 것으로 예상합니다. 연초 이후 이 계획은 매출 대비 매출원가와 영업비용을 실질적으로 개선하는 데 기여했으며, 두 항목은 각각 1.6%포인트와 0.8%포인트 하락했습니다. 비용 절감 프로그램의 완료가 가까워짐에 따라, 디지털화와 인공지능을 통해 추가 가치를 창출하는 데 초점을 둔 혁신의 새로운 단계에 진입할 것입니다. 자산 선별 매각 계획에서도 중요한 진전을 이뤘습니다. 아시다시피, 이 계획은 자산 효율성을 높이기 위한 것으로, 세 가지 핵심 지표인 이비트, 잉여현금흐름, 자본비용 대비 수익률에 초점을 맞추고 있습니다.

프로젝트 커팅 에지를 시작한 이후 포트폴리오 내 모든 자산을 검토하고, 수익률 기준을 충족하지 못하는 자산을 파악해 개선 실행 계획을 수립했습니다. 각 자산에 대해 경기 주기별 실적, 세부 시장 동향, 수직 계열화에 미치는 영향 등을 포함한 상세한 평가가 필요하기 때문에 이 과정에는 시간이 걸립니다. 검토 결과에 따라 성과 개선 계획 수립, 매각, 폐쇄 또는 운영 네트워크 최적화 등의 조치를 취할 수 있으며, 이 역시 시간이 걸릴 수 있습니다. 자산별 조치는 각 지표에 서로 다른 혜택을 가져올 것입니다. 일부 조치는 잉여현금흐름 개선에 기여하는 반면, 다른 조치는 자본수익률 개선에 초점을 둡니다. 이 계획을 통해 반복적으로 발생하는 잉여현금흐름이 1억~1억 5,000만 달러 증가할 잠재력이 있다고 추정합니다. 또한 당초 예상보다 빠르게 진척되고 있으며, 이번 분기에도 중요한 진전을 이뤘습니다.

애틀랜타 시장의 레미콘 자산을 매각하는 한편, 장기 시멘트 및 혼화제 공급 계약을 체결했습니다. 또한 프랑스 남동부의 일부 레미콘 및 골재 자산 매각 제안과 관련해 비카 그룹과 독점 협상을 시작했습니다. 지난해 이 계획을 시작한 이후 완료된 거래와 발표된 거래를 포함한 예상 현금 유입액은 2억 달러를 넘어섰으며, 140개 이상의 사업장이 포함됩니다. 이러한 조치는 이비트, 잉여현금흐름 또는 투하자본수익률을 즉각 개선할 뿐 아니라, 매각 대금을 향후 더욱 전략적이고 수익성이 높은 투자 기회에 재투자할 수도 있습니다. 이 모든 것은 자본을 투입할 곳을 더욱 엄격하게 선별하고 투자를 통해 매력적인 수익을 창출하고 있음을 보여주는 추가적인 증거입니다. 2027년을 향해 나아가는 가운데, 수익의 질과 현금 창출, 주주 수익률을 개선하기 위해 프로젝트 커팅 에지를 추진하고 통제 가능한 변수에 집중하는 기조를 이어가겠습니다.