Brookfield Renewable Partners Non Voting Units Investor Day 2026

안녕하세요. 저는 코너 테스키입니다. 브룩필드 리뉴어블의 최고경영자입니다. 함께해 주셔서 감사합니다. 저희 회사에 관심을 갖고 지지해 주셔서 감사합니다. 발표 내내 말씀드리겠지만, 저희 사업의 현 위치와 주주 여러분을 위한 미래에 대해 매우 기대하고 있습니다. 바로 본론으로 들어가겠습니다. 오늘은 에너지 시장을 형성하는 주요 트렌드와 브룩필드 리뉴어블이 일부가 아니라 모든 주요 트렌드의 최전선에 자리 잡은 방법을 설명하는 것으로 시작하겠습니다. 이어서 투자팀의 일원인 아만다 라스주트코가 장기적으로 지속해서 상당한 가치를 더하는 성장을 점점 더 큰 규모로 창출할 수 있는 사업 모델을 어떻게 구축했는지 설명하겠습니다.

마지막으로 최고재무책임자인 패트릭 테일러가 저희의 실적과 자금 조달 모델을 소개하고, 주가의 상당한 상승 여력을 이끌 것으로 생각하는 몇 가지 촉매 요인도 말씀드리겠습니다. 현재 에너지 환경은 수요가 공급을 크게 웃돈다는 사실로 매우 간단히 설명할 수 있습니다. 그 격차는 크며, 이러한 역학 관계는 지속될 것입니다. 이는 더 이상 누가 수요를 확보하느냐에 따라 성장이 결정되는 것이 아니라, 누가 수요에 대응하고 그 큰 기회를 포착할 역량과 자본을 갖췄느냐에 따라 결정된다는 의미입니다. 브룩필드 리뉴어블은 이러한 역량과 자본 조달 능력을 갖추고 있기 때문에, 가장 매력적인 기회에만 집중해 더욱 선별적으로 투자하면서도 회사 역사상 어느 때보다 높은 성장과 더 나은 수익률을 제공할 수 있습니다. 이는 이미 실적에 나타나고 있습니다.

지난해와 마찬가지로, 그리고 수년간 이어져 온 추세에 따라 또 한 번 사상 최대 실적을 달성했습니다. 재무 실적과 개발 사업 규모, 자금 조달 규모 모두 사상 최대를 기록했습니다. 이는 일회성 성과가 아닙니다. 이는 에너지 산업에서 가장 빠르게 성장하고 가장 매력적인 부문에 구축한, 경쟁사가 쉽게 모방하기 어려운 시장 선도적 입지의 결과입니다. 이러한 입지 덕분에 가장 매력적인 기회에 지속적으로 투자하고 성장하며, 단기와 장기 모두에서 지속 가능한 현금흐름 성장을 이끌어낼 수 있다는 확신을 갖고 있습니다. 이제 시장 환경을 조금 더 살펴보겠습니다. 의심의 여지 없이 지금은 에너지 공급이 확대되는 시대입니다. 시장은 그 어느 때보다 더 많은 에너지를 필요로 합니다. 시장은 불과 2~3년 전 누구나 예상했던 것보다 더 많은 에너지를 필요로 합니다. 시장은 현재 공급되는 양보다 더 많은 에너지를 필요로 합니다. 이러한 추세는 장기적으로 지속될 것입니다. 이는 주로 수십 년에 걸친 두 가지 메가트렌드에 기반하고 있습니다.

첫째, 운송과 산업을 비롯한 경제의 거대한 하위 부문에서 전기화가 진행되고 있습니다. 둘째, 선진국 경제의 재산업화입니다. 이러한 장기적이고 지속적인 추세로 수급 불균형이 발생했으며, 최근 몇 년간 에너지 집약적인 인공지능과 데이터센터가 빠르게 성장하면서 그 불균형은 크게 심화됐습니다. 이 전망을 새로 업데이트할 때마다 수치는 더 높아지고 있습니다. 그 결과 불과 몇 년 만에 에너지는 모두가 당연하게 여기던 것에서 전 세계 주요 기업과 경제에 가장 큰 병목 요인으로 바뀌었습니다. 이에 따라 선도적인 기업과 국가들은 가능한 한 많은 에너지를 확보하려 하고 있으며, 새롭게 추가하는 에너지의 구체적인 특성도 점점 더 신중하게 따지고 있습니다.

이는 전력 생산 기업들이 사업 규모를 키우는 데 그치지 않고, 새로운 에너지 시대의 변화하는 요구에 부응하도록 진화해야 한다는 뜻입니다. 수요가 워낙 크기 때문에 모든 에너지원이 역할을 할 수 있으며, 가능한 모든 에너지 솔루션을 동원하는 접근 방식이 필요합니다. 저희는 특히 세 가지 기술이 앞으로 늘어날 에너지 수요의 대부분을 차지할 것으로 봅니다. 시장이 원하는 핵심 특성 중 하나에서 경쟁력을 갖추고 있기 때문입니다. 재생에너지는 설치가 빠르고, 가능한 한 많은 에너지를 필요로 하는 세상에서 발전 비용이 가장 낮기 때문에 경쟁력이 있습니다. 배터리는 변동성이 커지는 전력망의 균형을 맞추고 저비용 재생에너지의 보급을 확대하는 데 비용 효율적인 해결책을 제공합니다.

원자력은 대규모 기저부하 전력과 에너지 안보를 제공하며, 이는 오늘날의 환경에서 점점 더 큰 가치를 지니기 때문에 경쟁력이 있습니다. 먼저 재생에너지부터 하나씩 살펴보겠습니다. 헤드라인에 현혹되지 마십시오. 시장의 선택은 분명합니다. 2025년 신규 발전량의 80%가 재생에너지에서 나왔는데, 이는 재생에너지가 대규모 전력 생산에서 가장 저렴한 에너지원이기 때문입니다. 공급망이 확대되고 기술이 발전하며 비용 곡선이 계속 하락하면서 경쟁 우위는 더욱 강화되고 있습니다. 수급 불균형이 지속되는 한 신규 에너지 설비 증설의 대부분은 재생에너지에서 나올 것입니다. 상대적인 성장률을 보면 배터리는 실제로 훨씬 더 빠르게 성장하고 있으며, 이는 기술 발전과 경제성에 힘입은 것입니다. 배터리 비용은 90% 넘게 하락해, 변동성이 갈수록 커지는 전력망의 균형을 맞추고 재생에너지의 간헐성 문제를 해결하는 데 매우 매력적이고 상업적으로도 실현 가능한 수단이 되었습니다.

이 때문에 최근 4년 동안 배터리 설치량이 10배 증가했습니다. 이 부문은 규모를 키우고 있을 뿐 아니라, 성숙한 풍력 및 태양광 산업과 매우 유사한 장기 용량 계약 및 톨링 계약을 통해 에너지 저장 설비 계약을 체결하는 사례도 점점 늘고 있습니다. 따라서 점점 매력적으로 변하는 경제성과 늘어나는 계약 수요, 두 가지 요인이 서로 힘을 보태며 에너지 저장 부문의 성장을 지속시킬 것입니다. 이제 원자력에 대해 말씀드리겠습니다. 오늘날 더 큰 규모의 기저부하 전력이 요구되는 가운데, 원자력 신규 건설이 수십 년에 걸쳐 이어질 시대의 초입에 들어섰다고 생각합니다. 현재 전 세계에서 약 500기의 원자력 발전소가 가동 중입니다. 이를 좀 더 구체적으로 말씀드리면, 현재 건설 중이거나 건설 계획 단계에 있는 원자로는 200기입니다. 미국에서만 2050년까지 300기가와트의 신규 원자력 발전 용량을 추가하려고 합니다.

에너지 안보와 에너지 회복력의 중요성이 커지면서 신규 원자력 발전소 건설이 글로벌 에너지 의제의 최우선 순위로 다시 자리 잡았습니다. 브룩필드 리뉴어블은 이러한 주요 기술 각각에서 선도적인 위치를 차지하도록 의도적으로 자리매김해 왔습니다. 선도적인 운영 플랫폼을 보유하고 있을 뿐 아니라, 대규모의 진척된 개발 파이프라인과 독보적인 개발 역량을 바탕으로 앞으로의 성장 기회를 포착할 수 있습니다. 수년간 말씀드려 왔듯이, 당사는 수력, 풍력, 태양광에 주력하는 세계 선도 재생에너지 플랫폼을 보유하고 있습니다. 시장이 저렴한 풍력 및 태양광 전력을 최대한 흡수할 상황에서, 당사는 전 세계 35개국에 선도적인 플랫폼을 보유하고 있으며 매년 신규 프로젝트 10기가와트를 준공하는 속도에 근접하고 있습니다. 2026년에 인수한 보랄렉스와 같은 신규 사업을 추가해 시장을 선도하는 역량을 계속 확대하고 있습니다.

이 플랫폼 안에서 수익률을 높이는, 시장에서 충분히 평가받지 못한 추가 성장 기회를 계속 찾아내고 있습니다. 대규모의 진척된 개발 파이프라인을 보유한 가운데, 당사의 계통 연계와 전력망 내 입지의 가치가 점점 더 커지고 있습니다. 수년 전 풍력·태양광 또는 배터리 프로젝트로 시작한 사업들이 이제 데이터센터용 전력 공급 부지 기회에 매우 적합한 프로젝트로 점점 더 부각되고 있습니다. 다른 기업들이 이런 희소한 기회를 찾기 위해 부지런히 노력하는 동안, 당사는 자체 사업 내에 대규모 독점 파이프라인을 보유하고 있으며 매일 더 많은 기회를 찾아내고 있습니다. 또한 전 세계에서 손꼽히는 규모의 운영 중인 수력발전 자산 포트폴리오와 북미 최대 규모의 수력발전 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 물론 수력발전 설비가 추가로 많이 건설되는 것은 아니지만, 수력발전은 원자력과 같은 규모의 기저부하 전력이라는 핵심 특성을 일부 갖추고 있습니다.

이에 따라 기존 수력발전 포트폴리오의 전력 계약을 지속적으로 더 높은 가격에 체결해 안정적인 현금흐름 성장을 이끌고 있습니다. 에너지 저장 부문에서는 지난 몇 년 동안 자체 성장과 인수·합병을 통해 글로벌 선도 플랫폼을 구축했습니다. 이는 주로 유럽과 호주에 집중하는 2024년 네오엔 인수와 북미에 집중하는 지난해인 2026년 아파 파워 인수에 힘입은 결과입니다. 현재 운영 중인 자산은 5기가와트가 넘으며, 진척된 개발 파이프라인은 30기가와트를 초과합니다. 이러한 사업 등을 통해 에너지 저장 부문의 향후 성장을 포착할 수 있는 독보적인 역량을 갖추고 있습니다. 분명히 말씀드리면, 배터리와 에너지 저장은 브룩필드 리뉴어블에서 가장 빠르게 성장하는 부문이며, 당사가 보유한 모든 사업에 걸쳐 도입되고 있습니다.

당사의 자본 조달 역량과 유연하고 필요에 따라 공급할 수 있는 전력에 대한 수요 증가에 따른 상업적 관계를 결합하면, 앞으로도 이러한 성장을 가속화할 기회가 있다고 봅니다. 마지막으로 원자력에 대해 말씀드리겠습니다. 오늘날 전 세계 전력망에는 대규모 기저부하 전력이 더 많이 필요합니다. 각 전력망은 가격 변동성이 큰 연료나 수입 연료에 대한 의존도를 낮추려 하고 있습니다. 인공지능 경쟁에서의 승리, 에너지 패권, 에너지 안보와 관련된 목표가 점점 더 국가 안보의 과제가 되고 있는 만큼, 이는 더욱 중요합니다. 아주 간단히 말씀드리면, 원자력 없이는 이러한 목표를 달성할 수 없고, 웨스팅하우스 없이는 원자력 부문을 성장시킬 수 없습니다. 웨스팅하우스는 전 세계 운영 중인 원자로의 60% 이상에 서비스를 제공하며, 신규 원전 건설을 위한 선도적인 원자력 기술을 보유하고 있습니다. 웨스팅하우스는 오늘날 원자력 르네상스를 뒷받침하는 핵심 공급업체이자 원동력입니다.

신규 원전 건설이 수십 년에 걸쳐 확대되는 과정의 초기 단계에 접어들었다고 생각합니다. 원자력 프로젝트 개발을 추진하는 국가들이 전 세계적으로 늘고 있으며, 당사는 유럽, 중동, 아시아에서 신규 원전 건설을 적극적으로 추진하고 있습니다. 웨스팅하우스의 최대 시장은 단연 미국입니다. 웨스팅하우스는 미국 정부와 여러 건의 계약을 체결했으며, 이 계약을 통해 신규 원전 건설을 지원하기 위해 1,000억 달러가 넘는 자본이 투입될 예정입니다. 이를 통해 공급망을 확대하고, 향후 수년간 수십 건의 신규 원전 건설 착공을 촉진할 것으로 생각합니다.

이는 이미 진행 중인 원전 수명 연장 및 설비 개선에 더해지는 것입니다. 웨스팅하우스는 신규 원전 설계를 제공하고, 기존 원전의 성능 개선으로도 수혜를 얻으며, 원전 운영 서비스와 연료 제조 역량을 바탕으로 전 세계 가동 원전 대부분에 핵심 서비스를 제공하고 있습니다. 웨스팅하우스는 현재는 물론 앞으로 원자력 산업이 성장하는 과정에서도 단연 업계의 중심에 있습니다. 브룩필드 리뉴어블은 이를 통해 원자력 분야의 새로운 기회를 발굴하고 투자해 수익을 창출할 독보적인 기회를 얻습니다. 웨스팅하우스 소유를 통해 확보한 독보적인 관점에 더해, 자본 조달 역량과 사업 관계, 개발 역량을 활용할 수 있습니다.

다시 말해, 브룩필드 리뉴어블은 웨스팅하우스 지분 보유뿐 아니라, 이러한 세대적 규모의 건설 확대가 가져올 다양한 기회를 통해서도 원자력 산업의 성장에 따른 수혜를 얻을 것입니다. 시장을 선도하는 이러한 입지는 현재와 미래의 성장을 뒷받침할 것입니다. 하지만 앞으로 에너지 분야의 주요 흐름이 진화하더라도 선두를 유지할 수 있게 하는 것은 오랜 기간 일관되게 이어져 온 당사의 경쟁 우위라는 점을 인식하는 것이 중요합니다. 오늘날 규모는 그 어느 때보다 중요합니다. 아만다 라주트코가 설명하겠지만, 성장은 더 큰 성장을 낳을 뿐 아니라 당사가 가장 규모가 크고 매력적인 기회에만 집중하며 매우 선별적으로 투자할 수 있게 해줍니다.