미들비 26년 2분기 어닝콜

발언해 주십시오. 좋은 아침입니다, 오늘 콜에 참여해 주셔서 감사합니다.

지난해 초, 우리는 세 개의 주요 식품 서비스 사업을 독립 회사로 분리하여 각 사업이 장기 성장에 최적화되고 모든 주주에게 가치를 창출할 수 있도록 하기로 했습니다. 올해 1분기에 첫 단계를 완료하여 주거용 주방 사업의 지배 지분을 26North에 매각했습니다. 7월 6일에는 식품 가공 사업부를 분사하여 미데라를 별도의 상장 회사로 출범시켰습니다. 미데라는 이제 독립 사업체로서 성장하는 식품 가공 장비 산업에서 최고 수준의 리더로서 매우 유리한 위치에 있으며, 우리는 이 사업과 미데라 팀의 밝은 미래를 확신합니다. 이로써 변혁이 완성되었습니다. 우리 팀들이 협력하여 실행한 방식이 매우 자랑스럽습니다.

이는 우리 회사 역사상 중요한 이정표이자 성과입니다. 사업 변혁과 동시에, 우리는 13억 달러를 주주들에게 환원했으며, 이 중 2분기에 2억 달러를 재매입하여 지난 6분기 동안 발행 주식 수를 16% 줄였습니다. 우리는 이 전략적 자본 배분이 중요한 시기에 주주들에게 상당한 가치를 제공했다고 매우 만족하고 있습니다. 이제 미들비는 새롭고 흥미로운 장을 시작하고 있습니다. 미들비는 이제 중점 솔루션 제공업체이자 미들비 커머셜 푸드서비스의 혁신 리더로서 앞으로 나아가고 있습니다. 우리는 선도 브랜드, 최고 수준의 혁신, 그리고 고객에게 가장 높은 투자수익률을 제공하는 장비 카테고리에서의 모멘텀으로 매우 유리한 위치에 있습니다. 우리가 사업에 투자한 전략적 자산들이 성과를 내고 있으며, 매출 상단에서 그 혜택을 확인하고 있습니다.

우리는 업계에서 계속해서 선도적인 위치를 유지하며, 고객에게 실질적인 적용과 의미 있는 영향을 주는 차세대 솔루션을 제공하고 있습니다. 지난 몇 년간 진행해온 우리의 시장 진출 전략 덕분에 고객과의 거리가 그 어느 때보다 가까워졌으며, 우리는 전략적 파트너로 인식되고 있습니다. 최근에 투자한 운영 역량 강화는 초기 단계에 있지만 점차 성과를 내기 시작했으며, 이러한 이니셔티브가 향후 수년간 마진 확대와 운영 우수성을 이끌 것이라고 확신합니다. 이러한 투자들이 모두 합쳐져 5월 투자자 설명회에서 제시한 3년 목표의 기반이 되고 있습니다. 순매출 유기적 성장률 3%~6%, 조정 EBITDA 성장률 6%~9%, 조정 주당순이익 성장률 10%~15%입니다. 우리는 이 목표들을 달성할 수 있는 능력에 대해 확신하고 있습니다.

미들비 커머셜 푸드서비스의 2분기 실적을 보면, 전략에 대한 강력한 실행력을 바탕으로 8% 이상의 유기적 매출 성장을 기록했습니다. 이는 어려운 거시 환경 속에서 2분기 연속 유기적 매출 성장을 달성한 것으로, 3분기와 4분기에도 이 추세가 계속될 것으로 기대합니다. 또한, 이는 미들비 커머셜 푸드서비스 역사상 두 번째로 큰 분기 매출 기록이기도 합니다. 이번 분기 성장은 채널과 고객 유형 전반에 걸쳐 고르게 나타났으며, 체인 고객뿐 아니라 딜러 파트너와 함께하는 일반 시장에서도 강세를 보였습니다. 북미와 해외 지역 모두에서 매출이 증가하며 지리적으로도 고른 성장을 이루어 기쁘게 생각합니다.

우리는 시장 진출 투자와 신제품 혁신을 바탕으로 지속적으로 진출 영역을 넓히고 있으며, 아이스 및 음료 시장 등 신시장 공략의 혜택도 보고 있습니다. 내년을 겨냥한 더 큰 파이프라인도 구축 중입니다. 현재 산업 환경은 이상적이지 않습니다. 그럼에도 불구하고 미들비는 전년 대비 유기적 매출 성장을 지속하고 있습니다. 하반기 전망을 보면, 특히 QSR 부문의 고객 방문이 어려운 상황에서 산업 여건은 여전히 도전적이며, 고객들은 하반기 자본 지출 계획에 대해 더욱 신중해지고 있습니다. 그 가운데 교체 수요는 이전 예상과 비교해 안정적이며, 일부 대형 체인에 의해 단위 성장 속도는 다소 지연되고 있습니다. 그럼에도 불구하고 우리는 글로벌 체인들과 함께 하반기에도 모멘텀을 이어가고 있으며, 2027년까지의 기회 파이프라인도 확인하고 있습니다.

이러한 모멘텀 덕분에 하반기 매출 가이던스 기대치를 상향 조정할 자신이 있습니다. 이번 분기에도 전년 대비 EBITDA 성장을 기록했으나, 몇몇 주요 요인으로 인해 마진 비율은 기대에 미치지 못했습니다. 매출 성장은 아이스 및 음료 플랫폼의 예상보다 강한 실적에 힘입었으며, 이 플랫폼의 마진은 기존의 요리 플랫폼보다 약 400 베이시스 포인트 낮습니다. 또한, 최근의 광범위한 거시경제 상황에 힘입어 해상 운송비와 철강 할증료를 포함한 인플레이션 비용이 예상보다 더 빠르게 상승했습니다. 아이스 및 음료 플랫폼에 대한 투자는 2027년 고객 수요를 지원하기 위한 신제품 출시를 위해 생산을 확대하는 과정에서 단기적으로 마진에 부담을 주고 있습니다. 이러한 마진 압박이 하반기에도 지속될 것으로 예상되지만, 3분기와 4분기 모두 분기별 마진 개선을 기대하고 있습니다.

현재 제품 단순화, 린 제조, 혼합 수익성 등 여러 운영 이니셔티브가 진행 중입니다. 이들은 장기적인 이니셔티브이지만, 최근 가속화된 인플레이션 압력을 일부 상쇄하고 2027년으로 접어들면서 더 큰 혜택에 앞서 마진의 분기별 개선을 지원할 것입니다. 또한, 2026년 초기 투자 단계를 지나면서 아이스 및 음료 플랫폼의 마진 증가에 대해 확신하고 있습니다. 미들비의 새로운 장에 대해 매우 기대하고 있습니다. 포트폴리오 전환이 완료됨에 따라, 매출과 이익 모두에서 전략 실행에 더욱 집중할 수 있게 될 것입니다. 우리 팀은 강한 모멘텀을 가지고 있으며, 이를 가속화할 것을 기대하고 있습니다. 이제 브릿에게 넘겨 3분기 및 연간 가이던스와 재무 성과에 대해 자세히 말씀드리겠습니다.

감사합니다, 팀. 오늘 대화는 미들비 커머셜 푸드서비스에 집중할 예정입니다. 마이데라의 분사가 7월 6일에 이루어졌기 때문에, 2분기 식품 가공 실적은 계속 영업 부문에 포함되어 있습니다. 식품 가공 부문에 대한 자세한 내용은 8월 13일 목요일에 열리는 마이데라의 첫 실적 발표 콜에 참여해 주시기 바랍니다. 미들비 커머셜 푸드서비스의 2분기 매출은 약 6억 3,100만 달러로, 8.3%의 유기적 매출 성장에 힘입은 결과입니다. 팀이 언급한 바와 같이, 긍정적인 영향은 광범위하게 나타났으며 모든 채널과 국내외 시장에서 확인되었습니다. 유기적 조정 EBITDA 마진은 25.8%였습니다. 마진 측면에서 팀이 2분기 실적의 주요 요인과 연말까지의 영향을 설명했습니다.

2분기 동안 총 마진 역풍은 약 100 베이시스 포인트였으며, 이는 예상보다 높은 인플레이션 영향에 기인하며, 약 500만 달러의 관세 환급 혜택으로 일부 상쇄되었습니다. 연말까지는 이전 예상 대비 약 1,000만~1,500만 달러의 추가 인플레이션 마진 압박이 있을 것으로 예상합니다. 마진 비율 측면에서는 제품 단순화, 믹스, 린 제조 등 팀이 언급한 운영 개선의 혜택을 받기 시작하면서 하반기에 분기별 개선이 있을 것으로 기대합니다. 연결 기준으로 2분기 총 회사 조정 EBITDA는 약 1억 9,300만 달러였으며, 계속 영업에서의 조정 주당순이익(EPS)은 2.35달러였습니다. 조정 EPS 증가는 주로 유기적 EPS 성장, 2026년 자사주 매입 활동, 주거용 거래 수익을 활용한 자사주 매입, 그리고 2025년 자사주 매입 활동의 이월분을 통해 달성되었습니다.

이는 전환사채 만기와 관련된 이자 비용 증가 및 전년 대비 이연 외국 세금 항목과 비공제 비용으로 인한 높은 세율로 상쇄되었습니다. 2분기 식품 가공 부문을 제외한 조정 EPS는 1.74달러로, 전년 동기 1.40달러 대비 증가한 것으로 추정됩니다. 이 조정 EPS 발표는 3분기부터 식품 가공 부문을 중단 영업으로 분류하는 스핀오프 이후 중디비(Middleby) 실적 보고 방식과 일치합니다. 2분기 보고된 조정 EPS 브리지 전체 내용은 온라인에 게시된 프레젠테이션 11페이지를, 1분기 및 2분기 스핀오프 이후 조정 EPS 브리지는 17페이지와 18페이지를 참조해 주시기 바랍니다. 2분기 영업 현금 흐름은 약 1억 달러, 잉여 현금 흐름은 약 8,900만 달러였습니다.

분기 말 기준 신용 계약에 따른 레버리지 비율은 2.4배였습니다. 스핀오프 시점의 추정 프로포마 레버리지 비율은 2.7배였습니다. 5월 투자자 설명회에서 밝힌 바와 같이, 연말까지 레버리지를 약 2.5배로 낮출 것으로 예상하며, 하반기에는 초과 자본의 주요 사용처가 부채 상환이 될 것으로 전망합니다. 2분기 자본 배분과 관련해, 약 200만 달러를 투입해 약 140만 주, 즉 발행 주식의 약 3%를 스핀오프 이전 기준 주당 약 142달러의 평균 매입 가격으로 자사주 매입했습니다. 3분기 및 연간 전망을 3분기부터 차례로 설명드리겠습니다. 3분기 스핀오프 이후 총 회사 기준으로, 매출은 6억 2,000만 달러에서 6억 4,000만 달러 사이로, 약 4%의 유기적 매출 성장이 예상됩니다.

조정 EBITDA는 1억 4,300만 달러에서 1억 5,000만 달러 사이로 전망됩니다. 조정 EPS는 약 4,520만 주의 가중평균 주식수를 기준으로 1.67달러에서 1.83달러 사이로 예상됩니다. 연간 스핀오프 이후 총 회사 기준으로는 다음과 같은 실적을 기대합니다. 매출은 24억 8,000만 달러에서 25억 3,000만 달러 사이로, 약 7%의 유기적 매출 성장이 예상됩니다. 조정 EBITDA는 5억 7,200만 달러에서 5억 8,800만 달러 사이로 전망됩니다. 조정 EPS는 약 4,580만 주의 가중평균 주식수를 기준으로 6.73달러에서 6.89달러 사이로 예상됩니다. 자세한 내용은 당사 투자자 관계 웹사이트에 게시된 프레젠테이션 14페이지와 15페이지를 참조해 주시기 바랍니다. 이상으로 준비된 발언을 마치며, 이제 질문을 받겠습니다.