마이크론 테크놀로지 26년 4분기 어닝콜

사티아, 시작해 주십시오. 감사합니다. 마이크론 테크놀로지의 2026 회계연도 4분기 실적 발표 후 애널리스트 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘 저와 함께하는 분들은 매니시 바티아 사장 겸 최고운영책임자, 스콧 드보어 박사 사장 겸 최고기술·제품책임자, 그리고 최고재무책임자 마크 머피입니다. 다시 한번 말씀드리면, 오늘 논의할 내용에는 시장의 수요와 공급, 시장 동향과 주요 요인, 예상 실적 및 가이던스와 기타 사안에 관한 미래예측진술이 포함되어 있습니다. 이러한 미래예측진술에는 위험과 불확실성이 따르며, 이로 인해 실제 결과가 오늘 말씀드린 내용과 크게 달라질 수 있습니다. 당사 실적에 영향을 미칠 수 있는 위험에 대한 논의는 가장 최근의 10-K 양식과 곧 제출할 10-Q 양식을 비롯해 당사가 증권거래위원회에 제출한 문서를 참조하시기 바랍니다. 미래예측진술에 반영된 기대가 합리적이라고 믿지만, 향후 결과나 활동 수준, 성과 또는 달성을 보장할 수는 없습니다.

미래예측진술을 실제 결과에 부합하도록 갱신할 의무는 없습니다. 이제 질의응답을 시작하겠습니다.

물론입니다, 벤. 제가 먼저 답변드리고, 마크가 덧붙일 내용이 있으면 말씀드리겠습니다. 언급해 주셔서 감사합니다. 2027년과 2028년에 대한 전망을 말씀드리면, 이전보다 수요를 견인하는 요인들이 더 강해지고 있습니다. 서버 출하량이 2027년까지 계속 증가할 것이라고 말씀드렸습니다. 물론 에이전틱 인공지능이 빠르게 성장하고 있다는 점은 모두가 이야기하고 있을 텐데, 이로 인해 중앙처리장치 기반의 수요 흐름도 형성되고 있습니다. 2027 회계연도 계획을 수립해 가는 과정에서, 해당 연도 출하 물량의 75% 이상이 이미 확정됐다고 말씀드렸습니다. 이는 수요가 강화되고 있음을 보여주며, 고객과의 물량 배정 관련 논의를 2028년까지 이어갈 수 있게 해줍니다. 따라서 2027년 수요가 이전에 예상했던 것보다 더 강한 양상을 보이고 있다는 점이 저희 확신의 한 가지 근거입니다.

그리고 물론, 이제 고객들과 SCA 관련 논의를 더 많이 진행하고 있으며 최근에는 계약 연장도 협상했기 때문에, 장기적인 측면에서도 더욱 확신을 갖게 됐습니다. 이 두 가지가 결합되면서 2028년까지 수요 전망을 매우 긍정적으로 보고 있습니다. 공급 측면에서는 이전에 말씀드린 것과 같은 구조적인 공급 증가 제약이 여전히 있습니다. 과거 기술 전환에 비해 기술 전환에 따른 수익률이 낮아지고 있다는 점입니다. 2028년까지 HBM이 기존 D램보다 빠르게 성장하고 있어, 업계의 생산능력에서 HBM이 차지하는 비중이 커지고 있습니다. 물론 HBM의 현재 교역 비율뿐 아니라, 향후 더 복잡한 HBM의 교역 비율이 높아지는 것도 공급을 제약하는 요인입니다.

그리고 업계 전반에서 추진 중인 신규 클린룸을 건설하고, 인증을 받은 뒤 설비를 갖추기까지는 상당한 시간이 걸립니다. 클린룸이 가동을 시작한 뒤에도 의미 있는 물량을 출하하기까지는 몇 분기가 걸립니다. 이러한 수요 전망과 공급 전망이 결합된 것이 저희 판단의 근거입니다. 저희는 수급이 언제 균형을 이룰지 가시성이 없다고 말씀드렸습니다.

네, 벤. 마니시의 말씀에 덧붙이자면, 말씀하신 대로 저희는 2027년 남은 기간 동안 1분기 대비 마진이 확대될 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이는 다소 완만한 속도이기는 하지만 가격 인상이 계속될 것이라는 전망에 따른 것입니다.

가격 인상 폭은 결국 완만해질 것이라고 저희는 한동안 말씀드려 왔습니다. 그 시점에는 가격 인상률이 낮아지는 것 외에도 제품 믹스가 개선될 것이며, 기술 및 제품 리더십을 바탕으로 믹스를 최적화해 나갈 것입니다. 말씀드린 대로 시장 여건은 계속 빠듯할 것으로 예상되며, 이는 2028년까지 실적을 뒷받침할 것입니다. 물론 가격 상승과 우호적인 제품 믹스의 일부 상쇄 요인은 초기 가동 비용입니다. 하지만 이는 모두 저희가 관리하고 있는, 또 관리해 온 요인들이며, 앞으로도 강한 재무 성과를 지속할 수 있을 것으로 예상합니다.