인액트 홀딩스 26년 2분기 어닝콜

좋은 아침입니다. 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께하는 분들은 로히트 굽타 사장 겸 최고경영자와 딘 미첼 최고재무책임자 겸 재무담당 이사입니다. 로히트가 사업 실적과 전략 진행 상황에 대해 개요를 설명할 예정입니다. 딘은 분기 실적의 세부 사항을 설명한 후, 다시 로히트에게 마이크를 넘겨 마무리 발언을 하도록 하겠습니다. 질문 시간도 마련할 예정입니다. 어제 장 마감 후 배포된 실적 자료에는 이번 분기 재무 결과와 함께 포괄적인 재무 및 운영 지표가 포함되어 있습니다. 이 자료들은 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 콜은 녹음 중이며, 미래 예측성 발언이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이 발언들은 오늘 날짜 기준 현재의 가정, 추정, 기대 및 전망에 근거하고 있습니다.

실제 결과는 위험과 불확실성으로 인해 크게 달라질 수 있으며, 새로운 정보에 따라 이러한 발언을 업데이트하거나 수정할 의무는 없습니다. 이러한 위험과 불확실성에 관한 논의는 오늘 보도자료의 미래 예측성 발언 관련 주의 문구와 당사 웹사이트에서 확인 가능한 SEC 제출 문서에서 참고하시기 바랍니다. 오늘 제공되는 실적 자료와 경영진 준비 발언에는 일부 비-GAAP 지표가 포함되어 있음을 유념해 주시기 바랍니다. 이들 지표와 가장 관련 있는 GAAP 지표 간 조정 내역은 보도자료, 실적 발표 자료, 그리고 곧 제출될 SEC 문서에서 확인하실 수 있습니다. 이제 로히트에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 다니. 모두 좋은 아침입니다. 2분기 실적에 대해 말씀드리기 전에, 당사 이사회 소중한 멤버이자 Enact의 강력한 지지자인 톰 맥이너니를 생각하며 인사를 전하고자 합니다. 톰의 완전하고 신속한 쾌유를 기원합니다. 또한, 제롬 업튼이 Genworth의 임시 사장 겸 CEO 역할을 맡게 된 것을 지지한다는 말씀을 드리고 싶습니다. 제롬은 오랜 기간 Genworth의 리더십 팀과 Enact 이사회에서 중요한 역할을 해왔으며, 이 기간 동안 사려 깊고 안정적인 리더십을 발휘할 것이라고 확신합니다. 앞으로도 계속되는 파트너십을 기대합니다. 실적을 살펴보면, Enact는 2026년 상반기를 또 한 번의 견고한 분기로 마감했으며, 이는 전략의 철저한 실행, 탄탄한 신용 성과, 그리고 장기적 지속 가능한 가치 창출에 대한 지속적인 집중을 반영합니다.

강력한 실적을 바탕으로, 2026년 자본 환원 기대치를 기존 5억 달러에서 5억 5천만 달러에서 6억 달러 사이로 상향 조정합니다. 곧 이 부분에 대해 더 자세히 설명드리겠습니다. 2분기에는 조정 영업이익이 1억 7,700만 달러, 희석 주당 1.26달러를 기록했습니다. 조정 자기자본이익률은 13%였으며, 신규 보험 인수액은 150억 달러로 견고한 성과를 냈고, 총 보험 인수액은 2,740억 달러에 달했습니다. 거시경제와 주택 시장 환경은 금리 상승, 지정학적 이슈, 정책 불확실성 등으로 인해 여전히 역동적인 변동성을 보였습니다. 동시에 미국 경제는 건강한 노동 시장과 대체로 안정적인 가계 재무 상태에 힘입어 견조한 모습을 유지했습니다.

주택 부문에서는 기본 수요가 강하며, 높은 모기지 금리가 전체 거래량을 다소 억제하는 가운데 봄철 매매 시즌 덕분에 주택 구매 신청 활동이 활발했습니다. 신용 측면에서 당사 포트폴리오는 양호한 성과를 보이고 있으며, 최근 인수한 보험도 기대치에 부합하고 있습니다. 분기 동안 지속 수수료율은 80%로 높은 수준을 유지했습니다. 이는 약 57%의 대출이 6% 미만의 모기지 금리를 적용받는 금리 환경에 힘입은 결과입니다. 앞으로도 주택 시장을 뒷받침하는 장기적 펀더멘털은 견고하다고 믿으며, 민간 모기지 보험이 책임감 있게 지속 가능한 주택 소유 접근성을 확대하는 데 중요한 역할을 계속할 것이며, Enact에도 매력적인 기회를 제공할 것이라 확신합니다. 당사의 보험 인수 포트폴리오는 위험 가중 평균 신용 점수 746과 위험 가중 평균 담보 대출 비율 93%로 견조한 상태를 유지하고 있습니다.

누적 위험은 보험 인수액의 1.1%였습니다. 분기 동안 가격 책정은 건설적이었고, 참여도 강했으며, 당사의 동적 위험 조정 가격 책정 엔진은 시장 상황 변화에 따라 적절한 위험을 적절한 가격에 세밀하게 타깃팅할 수 있게 해주고 있습니다. 기술을 활용해 더 나은 위험 선별과 운영 효율성 향상을 지속하는 가운데, 가격 책정 엔진 외에도 최근 Enact 대출 수준 보조 도구인 ELLA를 출시했음을 기쁘게 알려드립니다. 이 새로운 도구는 생성형 AI를 적용하여 언더라이터가 더 현명한 인수 결정을 내릴 수 있도록 돕는 당사의 내부 인수 혁신입니다. 대출 문서를 검토하고 불일치를 식별하며 관련 인사이트를 보다 효율적으로 제공함으로써 ELLA는 반복 업무를 줄이고 위험 선별을 개선하며 언더라이터가 전문성을 발휘해 인수 결정에 더 많은 시간을 할애할 수 있도록 합니다.

출시 초기 단계임에도 불구하고 채택이 빠르게 증가하고 있으며, ELLA가 향후 효율성 개선을 위한 강력한 기반을 마련할 것으로 믿고 있습니다. 손실로 넘어가면, 신규 연체는 9% 감소했고 회복도 9% 감소해 계절적 추세와 일치했으며, 총 연체는 1% 감소했습니다. 우수한 회복 실적은 우호적인 신용 추세와 효과적인 손실 완화 노력에 힘입은 것입니다. 이로 인해 분기 동안 3,700만 달러의 준비금 환입이 발생해 손실률은 14%를 기록했습니다. 신용 실적은 여전히 견고하며, 다양한 시나리오에 대비해 충분한 준비금을 보유하고 있습니다. 인플레이션 환경 속에서도 운영비가 전년 대비 감소하며 또 한 분기 신중한 비용 관리를 실현했습니다. 딘이 이 강력한 실적의 주요 동인과 2026년 개선된 전망에 대해 설명할 예정입니다.

우리는 기존 보험계약자를 지원하기 위해 강력하고 탄탄한 재무구조를 유지하고, 유기적 성장과 운영 효율성을 촉진하며, Enact Re와 같은 매력적인 신규 사업 기회를 투자하고, 초과 자본을 주주에게 환원하는 자본 배분 우선순위를 계속 실행하고 있습니다. 분기 말 기준 TMARS 효율성 비율은 161%로 상당한 재무 유연성을 제공했으며, 신용 및 투자 포트폴리오도 우수한 상태를 유지하고 있습니다. 당사의 강력한 자본 위치는 CRT 프로그램과 미인출 신용 시설의 지원으로 더욱 강화되고 있습니다. 또한 성장 및 다각화 전략을 지속적으로 실행하고 있습니다. Enact Re는 또 한 분기 강력한 실적을 기록하며 매력적인 위험 조정 수익을 창출하는 동시에 자본과 비용 면에서 효율성을 유지했습니다. 마지막으로, 당사의 강력한 실적은 주주에 대한 지속적인 견고한 수익을 뒷받침합니다. 분기 동안 우리는 자사주 매입과 배당을 통해 1억 2,700만 달러를 주주에게 환원했습니다.

앞서 말씀드린 바와 같이, 2026년 자본 환원 기대치를 5억 5,000만 달러에서 6억 달러 사이로 상향 조정했습니다. 이 상향 조정은 강력한 재무구조를 유지하면서 초과 자본을 주주에게 환원하겠다는 당사의 의지를 반영합니다. 이제 잠시 시간을 내어 우리 회사 문화와 임직원들을 기리고자 합니다. 상장 이후 네 번째로 Enact가 Triangle Business Journal로부터 최고의 직장 중 하나로 선정되었습니다. 저희는 항상 팀이 고객과 이해관계자를 위해 최선을 다할 수 있는 환경을 조성하는 데 자부심을 느껴왔으며, 이번에도 이러한 인정을 받게 되어 기쁩니다. 최근 주택 정책 발표로 넘어가면, 지난 분기에 말씀드린 바와 같이 Enact는 FHFA와 GSE가 지속 가능한 주택 소유권 접근성을 책임감 있게 확대하는 방식으로 신용 평가를 현대화하려는 지속적인 노력을 지지합니다.

이번 분기 동안 저희는 시장에서 제한적으로 도입된 VantageScore 4에 참여하기 시작했지만, 분기 내 재무적 영향은 미미했습니다. 저희는 고객 지원과 시장에서 이니셔티브가 실행되고 확장됨에 따라 운영적 정렬을 유지하는 데 계속 전념하고 있습니다. 전반적으로, 2026년 상반기는 Enact의 장기적 성공을 위한 좋은 기반을 마련한 훌륭한 시기였습니다. 이제 전화를 딘에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 로힛, 그리고 여러분 안녕하세요. 저희는 또 한 분기 강력한 실적을 기록했습니다. 조정 영업이익은 1억 7,700만 달러, 희석 주당 1.26달러로, 지난해 같은 기간의 희석 주당 1.15달러와 2026년 1분기의 희석 주당 1.21달러에 비해 증가했습니다. 조정 영업 자기자본이익률은 13.2%였습니다. 순이익에서 조정 영업이익으로의 상세한 조정 내역은 당사 실적 발표 자료에서 확인하실 수 있습니다. 수익 동인으로 넘어가면, 이번 분기 신규 보험 인수액은 150억 달러로 전분기 대비 19%, 전년 동기 대비 15% 증가했으며, 금리가 높게 유지되고 계절적 요인이 작용했습니다. 계속 유지율은 80%로 전분기와 동일하며, 낮은 현재 모기지 금리로 인해 전년 대비 2포인트 하락했습니다.

분기 중 금리가 상승했음에도 불구하고, 저희 포트폴리오는 견고하게 유지되고 있으며, 포트폴리오 내 모기지의 12%가 6월 평균 6.5%보다 최소 50베이시스포인트 높은 금리를 보유하고 있습니다. 동시에, 포트폴리오 내 대출의 57%는 6% 미만의 금리를 가지고 있습니다. 기본 보험 인수 잔액은 이번 분기에 2,740억 달러로 2026년 1분기 대비 약 10억 달러, 즉 약 1% 증가했으며, 전년 동기 대비 약 40억 달러, 즉 약 2% 증가했습니다. 총 순보험료 수익은 2억 4,500만 달러로 전분기 대비 200만 달러 증가했고, 전년 동기 대비는 동일했습니다. 분기별 증가는 주로 매력적인 인접 시장에서의 보험료 성장과 기본 보험 인수 잔액 증가에 기인합니다. 기본 보험료율은 39.1베이시스포인트로 전분기 대비 0.3베이시스포인트 하락했습니다.

참고로, 기본 보험료율은 재융자 활동을 유발하는 거시적 요인 등 여러 요인의 영향을 받으며 분기별로 다소 변동하는 경향이 있습니다. 순수 취득 보험료율은 34.1베이시스포인트로 전분기 대비 0.2베이시스포인트 하락했으며, 기본 보험료율 하락과 일치합니다. 2분기 투자 수익은 7,300만 달러로 전분기 대비 200만 달러(3%) 증가했으며, 전년 동기 대비 700만 달러(11%) 증가했습니다. 신규 자금 투자 수익률은 5% 이상으로 분기 평균 포트폴리오 장부 수익률을 4.6%로 끌어올리는 데 기여했습니다. 일반적으로 투자는 만기까지 보유하지만, 선택적으로 수익 증대 기회를 추구할 수 있습니다. 분기 중 일부 자산을 매각하여 향후 더 높은 순투자수익을 통해 실현 손실을 회복할 수 있게 되었습니다. 신용 부문으로 넘어가면, 포트폴리오 전반에 걸쳐 강력한 손실 성과가 지속되고 있습니다.