브룩필드 26년 2분기 어닝콜

시작해 주십시오. 감사합니다, 진행자님. 안녕하십니까.

브룩필드 코퍼레이션 2026년 2분기 실적 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 콜에는 브루스 플랫 최고경영자(CEO), 브룩필드 코퍼레이션의 사장인 니콜러스 굿맨, 그리고 웰스 솔루션즈(Wealth Solutions) 사업부의 최고경영자(CEO) 사친 샤가 참석했습니다. 브루스가 먼저 사업 업데이트를 말씀드린 뒤, 닉이 이번 분기의 재무 및 운영 실적을 설명드리겠습니다. 사친이 웰스 솔루션즈 사업 업데이트를 제공하겠습니다. 공식 발언이 끝나면 진행자에게 콜을 넘겨 애널리스트 질의를 받겠습니다. 질문하실 분들을 최대한 많이 모실 수 있도록, 질문은 두 개를 초과하지 않도록 부탁드립니다.

오늘 발언에서는 질문에 대한 답변과 신규 이니셔티브 및 당사의 재무·운영 성과에 대한 논의 등을 포함하여, 적용되는 캐나다 및 미국 증권법상 의미의 미래예측진술을 포함한 미래예측진술을 할 수 있음을 상기시켜 드립니다. 이러한 진술은 향후 사건과 추세에 대한 예측을 반영하며 과거의 사건과는 관련이 없습니다. 이는 알려진 및 알려지지 않은 위험에 영향을 받으며, 향후 사건 및 실적은 이러한 진술과 실질적으로 달라질 수 있습니다. 이러한 위험과 당사에 미칠 수 있는 영향에 대한 추가 정보는 캐나다 및 미국의 증권 규제당국에 제출한 공시 서류와 당사 웹사이트에서 제공되는 정보를 참고해 주시기 바랍니다. 또한 웰스 솔루션즈 사업 또는 브룩필드 웰스 솔루션즈(Brookfield Wealth Solutions)를 언급할 때에는, 그 기초 운영 자회사들의 인수를 뒷받침한 해당 사업에 대한 브룩필드의 투자를 의미합니다.

그럼, 브루스에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 케이티. 그리고 오늘 통화에 오신 여러분을 환영합니다. 당사 사업은 2분기와 상반기 동안 견조한 실적을 보였습니다. 실현이익 반영 전 분배가능이익은 분기 기준 전년 동기 대비 15% 증가한 14억 달러를 기록했으며, 최근 12개월 기준으로는 57억 달러였습니다. 상반기에는 활발하게 움직였습니다. 자본 980억 달러를 조달했고, 1,000억 달러를 투자 기회에 집행했으며, 400억 달러 규모의 자산을 회수(현금화)했습니다. 또한 추가로 1,300억 달러의 자산에 대해 자금조달을 완료했습니다. 몇 가지 중요한 전략적 이니셔티브도 진전시켰습니다. 영국에서 Just를 인수하며 보험 사업을 확대했습니다. 이를 통해 당사의 자산 규모는 1,900억 달러로 증가했습니다. 주주들은 자본 구조 단순화를 승인했으며, 이를 통해 당사의 보험 역량과 투자 역량을 결합하게 되었습니다. 이는 더 강하고 더 단순한 브룩필드를 만들어 줍니다.

마지막으로, 오크트리(Oaktree) 인수를 완료했습니다. 이를 합하면, 당사의 크레딧 사업은 이제 전 세계적으로 가장 포괄적인 사업 중 하나가 되었습니다. 시장 환경을 간단히 말씀드리겠습니다. 현재 시장에는 잡음이 끊이지 않습니다. 지정학적 갈등, 에너지 가격 상승, 금리를 둘러싼 불확실성 등이 있습니다. 이러한 요인들이 단기적으로 시장에 영향을 줄 수는 있지만, 당사의 초점은 사업 전반에 걸쳐 장기적 가치를 확고히 구축하는 데 그대로 맞춰져 있습니다. 이러한 단기 요인들 중 어느 것도 장기적인 사업 성공에는 그리 큰 영향을 미치지 않을 것입니다. 다만 시장 환경은 계속해서 우호적인 흐름을 보이고 있습니다. 경제의 회복력과 정상적으로 작동하는 자본시장이 사업 전반의 영업 성과와 거래 활동을 뒷받침하고 있습니다. 성장과 인플레이션을 둘러싼 불확실성이 커지면서, 노후화 위험이 낮은 고품질의 자본집약적 자산에 대한 수요가 증가하고 있는데, 이는 정확히 저희가 보유하고 있는 자산과 사업의 유형입니다. 동시에, 저희의 기회 영역을 형성하는 장기 투자 테마는 더욱 가속화되고 있습니다.

수년간 말씀드려 온 디지털화, 탈탄소화, 탈세계화가 이제 과거에 경험해 보지 못한 수준의 기회를 만들어내고 있습니다. 이러한 기회는 더 빠르게 확대되고 있습니다. AI 인프라, 에너지 증설, 공급망 재편, 데이터 주권 전반에 걸쳐 기회는 더 크고, 더 복합적이며, 더 많은 자본을 필요로 합니다. 이러한 투자에 참여하려면 폭넓은 역량이 필요하며, 저희의 강점은 대규모로 통합 솔루션을 제공할 수 있는 능력에 있습니다. 저희는 이러한 규모의 기회를 추구하는 데 필요한 역량을 구축하고 강화하기 위해 수십 년에 걸쳐 의도적으로 투자해 왔습니다. 이 모든 역량은 저희 사업의 핵심적인 경쟁우위 중 하나가 되었고, 향후 수년간 이러한 변혁적 투자 기회를 활용할 수 있도록 저희를 자리매김하게 합니다. 저희에게 이는 관계에서 시작됩니다. 저희가 추구하는 많은 기회는 시장에 널리 공개되어 거래되는 것이 아닙니다. 저희의 규모 또는 실행 확실성이 중요하기 때문에, 이러한 기회는 일대일 논의와 전략적 파트너십을 통해 저희에게 찾아옵니다.

저희는 산업, 지역, 자본시장 전반에 걸쳐 구축해 온 관계를 바탕으로 차별화된 기회를 발굴하고, 파트너들이 통상적으로 직접 발굴하거나 추진하기 어려운 거래에 접근할 수 있도록 하기 때문에, 가장 먼저 연락하는 파트너가 되는 것을 목표로 합니다. 저희의 글로벌 입지는 어느 시점이든 최고의 기회가 어디에 있는지 판단하는 데 도움을 줍니다. 시장과 자산군 전반에 걸쳐 현지에 팀을 두고 있어, 수요가 어디에서 형성되고 있는지, 자본이 어디로 이동하는지, 그리고 위험이 어디에서 부상하는지를 파악할 수 있습니다. 그러한 시각은 저희가 최적의 위험조정 기회에 집중하는 데 도움을 줍니다. 그리고 이를 실행하게 하는 것은 저희의 운영 전문성입니다. 오늘날 가장 매력적인 기회의 상당수는 여러 분야에 걸쳐 있으며, 저희는 브룩필드 전반의 팀을 결집해 기회 전 범위를 아우르는 통합 솔루션을 제공할 수 있습니다. 저희의 발굴 및 실행 역량은 투입할 수 있는 가용 자본에 의해 좌우됩니다.

따라서 수십 년간의 견조한 투자 성과는 공모시장, 기관, 프라이빗 웰스, 장기 보험자본, 그리고 자체 대차대조표를 기반으로 하는 다각화된 자본 기반을 구축할 수 있게 해주었습니다. 이 다섯 가지가 저희를 상당히 독특하게 만듭니다. 이를 통해 저희는 각 투자에 적합한 자본을 매칭하고, 경기 사이클 전반에 걸쳐 지속적으로 투자할 수 있습니다. 이러한 상호보완적 역량을 통합하는 것의 중요성이 AI 인프라의 급속한 구축에서만큼 분명하게 드러나는 곳은 없습니다. AI 인프라 구축은 부동산, 에너지, 인프라, 크레딧 사업부의 역량을 결집시키며, 각 사업부는 해당 분야의 선도 기업입니다. 동시에 AI의 빠른 확산은 전력에 대한 막대한 수요를 이끌고 있습니다. 전력망 전반의 제약으로 신규 공급이 얼마나 빨리 가동될 수 있는지가 제한되면서, 끝없이 늘어나는 전력 및 컴퓨팅 수요와 제약된 공급 간의 격차가 확대되고 있습니다.

이러한 추세는 함께 최근 몇 년간 저희가 본 것 중 가장 매력적인 투자 기회 중 하나를 만들어내고 있으며, 과도한 위험을 감수하지 않고도 저희의 규모가 추구할 수 있게 해주는 바로 그런 유형의 기회입니다. 저희는 발전, 송전, 토지 인허가 역량, 금융 조달, 그리고 장기 고객 관계를 결합해, 소수의 조직만이 제공할 수 있는 솔루션을 제공하고 있습니다. 미국 정부와의 파트너십을 통해 켄터키에 세계에서 가장 첨단 AI 팩토리 중 하나를 건설하겠다는 최근 1,000억 달러 발표가 이를 잘 보여줍니다. 저희는 미국 에너지부로부터 연방 소유 산업 부지를 재활용하여 세계적 수준의 대규모 AI 캠퍼스를 조성하는 사업자로 선정되었습니다. 저희의 확실한 실행 역량과, 토지·전력·송전과 자본을 대규모로 결집할 수 있는 능력을 바탕으로 말입니다. 이곳은 DOE 용도로 사용되는 연방 토지이기 때문에, 그 결과 현재 추진을 위해 필요한 승인 절차가 많지 않습니다.

이제 웨스팅하우스로 넘어가면, 이것 역시 이러한 장기 추세가 새로운 기회를 만들어내는 또 다른 사례입니다. 현재 저희가 보유한 사업 중에서 에너지 추가 확보와 에너지 안보의 중요성이 커지는 흐름의 수혜를 가장 직접적으로 받을 수 있는 사업은 웨스팅하우스입니다. 정부와 기업들은 점점 더 신뢰할 수 있고, 국내에서 조달 가능한 발전원을 원하고 있습니다. 기저부하 원자력은 그 규모 때문에 정말, 정말 중요합니다. 저희는 다음 단계의 원전 보급을 지원하고 있습니다. 작년에 미국 상무부와 발표한 전략적 파트너십을 바탕으로, 미국 에너지부는 최근 저희와 전력 유틸리티 파트너들과 함께, 저희가 건설할 원자로의 생산을 진전시키기 위해 리드타임이 긴 품목을 확보할 수 있도록 추가로 175억 달러의 금융 지원을 약정한다고 발표했습니다. 이는 소요 기간을 대폭 단축할 것입니다. 이는 개발 일정(기간)을 단축하고, 대규모 원전 건설을 위한 반복 가능한 모델을 확립할 것입니다.

웨스팅하우스는 현재 14기 원자로를 여러 단계에서 건설 중이며, 추가로 40기에 대해서도 가시성이 확보되어 있고, 또 다른 100기가 뒤이어 예정되어 있습니다. 이는 6조 달러 규모의 산업 확장(빌드아웃)의 일부이며, 저희는 이 분야에서 매우 지배적인 입지를 보유하고 있습니다. 자본 기반으로 넘어가면, 이 또한 계속 진화하고 있습니다. 오늘날 가장 중요한 변화 중 하나는 사모시장과 은퇴 저축의 역할입니다. 지난 20년간 투자 환경이 진화해 왔음에도, 대부분의 개인 저축가들은 저축의 상당 부분이 상장 주식과 채권에 투자되어 있어 사모자산에 접근할 기회가 매우 제한적이었습니다. 오늘날 기업들은 비상장 상태로 더 오래 머무르고 있으며, 이는 세계의 핵심 자산과 가치 창출의 비중이 점점 더 상장시장 밖에 존재한다는 의미입니다. 그 결과, 은퇴 저축가들은 글로벌 가치 창출의 의미 있는 몫을 점점 더 놓치고 있으며, 상당한 가치가 이미 창출된 이후에야 참여하는 경우가 많습니다.

미국 연방 정책의 최근 변화로 은퇴 포트폴리오에서 사모시장 참여를 확대할 수 있는 길이 열리기 시작했습니다. 저축가들은 곧 분산투자, 안정적인 현금흐름, 인플레이션 방어 자산 등 이러한 유형의 투자 상품에 접근할 수 있게 될 것입니다. 이는 저희에게 또 하나의 중요한 장기 듀레이션 자본 원천이 되어, 자본 기반을 더욱 확대하고 다변화할 것입니다. 마무리로, 9월 17일 맨해튼에서 열리는 저희 인베스터 데이에서 여러분을 뵙기를 기대하겠습니다. 추가 내용은 저희 웹사이트에 안내되어 있습니다. 항상 그렇듯이, 브룩필드에 대한 지속적인 성원과 관심에 감사드립니다. 이제 닉에게 콜을 넘기겠습니다.