카디널 인프라스트럭처 그룹 26년 2분기 어닝콜

발언해 주시기 바랍니다. 여러분, 안녕하십니까. 카디널 인프라스트럭처 그룹의 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜 및 웹캐스트에 오신 것을 환영합니다.

오늘 이 자리에 함께하게 되어 기쁘며, 카디널의 회장 겸 최고경영자 제레미 스파이비, 최고운영책임자 벤지 우드, 최고재무책임자 마이크 로우와 함께 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 참고로, 당사 웹사이트의 이벤트 및 프레젠테이션 섹션에서 관련 슬라이드를 확인하실 수 있습니다. 오늘 콜에서는 조정 EBITDA, 조정 EBITDA 마진, 조정 총이익 등 일부 비GAAP 재무 지표를 발표할 예정입니다. 이러한 비GAAP 재무 지표 및 가장 유사한 GAAP 지표와의 조정 내역에 관한 자세한 내용은 당사의 실적 발표 자료, 웹사이트에 게시된 관련 슬라이드, 그리고 SEC에 제출된 최신 Form 10-K를 참조해 주시기 바랍니다. 이 정보는 카디널 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서도 확인하실 수 있습니다. 오늘 콜에서는 미국 증권법에 정의된 바와 같이 미래 예측 진술도 포함될 예정입니다.

이 진술들은 미래 사건, 영업 실적 또는 재무 성과와 관련되어 있으며, 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다. 카디널 인프라스트럭처 그룹은 법적 요구 사항이 없는 한, 새로운 정보나 향후 상황 변화 등에 따라 미래 예측 진술을 공개적으로 업데이트하거나 수정할 의무가 없습니다. 이러한 미래 예측 진술과 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에 관한 정보는 회사의 SEC 제출 서류에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 이제 제레미에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 에밀리. 여러분, 안녕하십니까. 오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 2분기 실적에 들어가기 전에 오늘 아침 발표한 인수 소식을 먼저 전해드리고자 합니다. 오늘 저희는 애틀랜타에 본사를 둔 Allied Paving 인수를 발표했으며, 이는 2021년 이후 아홉 번째 인수입니다. 몇 주 전에 후속 주식 공모를 마무리했으며, 이미 그 자본을 신속하게 그리고 수익성 있는 조건으로 활용하고 있습니다. 거래 세부 사항은 벤지가 설명할 예정이지만, 중요한 점은 이번 거래가 ALGC 리더십 팀이 카디널의 지침과 전략에 따라 발굴하고 실행했다는 것입니다. ALGC 인수 종료 후 5개월이 조금 넘었고, 애틀랜타 팀은 저희 운영 방식을 완전히 흡수했습니다. 그들은 Piedmont Pipe와 함께 저희가 어떻게 온보딩하고 통합하는지 지켜봤으며, 이제는 직접 나서서 거래를 발굴, 협상, 마무리했습니다.

이것이야말로 저희가 바랄 수 있는 최고의 증거이며, 저와 나머지 리더십 팀이 추가적인 유기적 성장과 인수합병 기회를 추구할 수 있게 하는 원동력입니다. 이제 4페이지부터 분기 실적을 살펴보겠습니다. 이번 분기는 카디널에게 기록적인 분기였습니다. 이미 강력한 연초 실적을 바탕으로, 매출은 전년 대비 114% 증가했으며, 이는 상업용, 산업용, 주거용 시장 전반의 지속적인 강세에 힘입은 결과입니다. 저희는 기존 시장에서 인력과 장비를 유연하게 운용하고, 신규 시장 진입 시 완전한 턴키 역량을 구축함으로써 더 크고 복잡한 프로젝트를 수주하고, 기존 고객과의 관계를 확장하며, 신규 고객을 플랫폼에 유치하고 있습니다.

카디널은 점점 더 개발업체들이 가장 먼저 찾는 시공사가 되고 있으며, 저희 사업권 전역에서 지속되는 모멘텀에 매우 고무되어 있습니다. 이는 앞으로 분기에도 강한 실적을 기대하게 합니다. 2분기 말 총 수주 잔고는 8억 6,600만 달러로 전년 동기 대비 35% 증가했으며, 상업용·산업용과 주거용 모두에서 균형 잡힌 성장을 보였습니다. 이번 분기 상업용, 소매 및 소매 유통 부문에서의 신규 수주가 의미 있었으며, 이는 상대적으로 느리게 움직이는 광범위한 상업·산업 부문 내 회복 신호입니다. 조정 EBITDA 마진은 2분기 예상보다 낮게 나타났습니다. 조정 EBITDA 금액은 물량 증가로 전년 대비 43% 성장했지만, 이 수준의 고객 수요를 충족하는 데 드는 비용과 조지아 지역의 심한 기상 영향이 계획보다 앞섰습니다. 마이크가 몇 분 후 구체적인 내용을 설명할 예정입니다.

이러한 강력한 실적과 다양한 시장의 활기를 감안하여, 연간 매출 가이던스 중간치를 6억 8,000만 달러에서 8억 9,000만 달러로 상향 조정합니다. 이는 2025년 말 대비 거의 100% 성장한 수치입니다. 저희는 시장 점유율을 확대하고, 시장 다변화를 이루며, 전반적으로 강한 수요 신호를 확인하고 있습니다. 이와 함께, 연간 조정 EBITDA 마진 기대치를 16%에서 18% 범위로 업데이트합니다. 이는 이번 분기의 일회성 비용과 하반기 동안 예상되는 일반 및 관리비용 증가를 반영한 것입니다. 현재 직면한 수요는 고객뿐만 아니라 저희 자체의 성장 속도를 맞추기 위해 인력과 자원에 투자해야 함을 의미합니다. 이 기회는 지금까지 본 어떤 것보다 크며, 저희는 이를 놓치지 않을 것입니다.

고객들의 다년간 자본 배치 및 투자 계획에 대한 가시성이 고무적이며, 전반적으로 그 강세를 확인하고 있습니다. 상업 및 산업 현장 작업의 지속적인 모멘텀과 최근에는 상업용 소매 부문의 진정한 회복세가 나타나고 있습니다. 주거 부문에서는, 전국적으로 건설업자 마진이 전반적으로 압박을 받는 가운데서도, 이주와 인구 증가에 힘입어 저희가 진출한 동남부 시장 전반에서 수요가 계속되고 있습니다. 전국 주택 건설업체들은 핵심 시장에서 지속되는 주택 공급 부족 구조를 배경으로 대규모 다단계 주거 단지 개발을 계속 진행하고 있습니다. 랄리 시장은 이러한 주택 수요의 기초를 잘 보여주는 명확한 사례입니다. 랄리 시장은 최근 심각한 37,000가구 주택 부족 상황에 직면해 있으며, 주택 공급 확대를 최우선 정책 과제로 선언했습니다. 노스캐롤라이나 주택 건설업자 협회의 최근 주 전체 주택 분석은 이 격차가 얼마나 큰지 보여줍니다.

웨이크 카운티와 메클렌버그 카운티는 2029년까지 각각 11만 가구 이상의 주택 부족이 예상되며, 이는 랄리와 샬럿의 인구 증가가 신규 건설을 크게 앞서기 때문입니다. 이러한 현상은 랄리나 샬럿에만 국한된 것이 아닙니다. 미국 인구조사국의 최신 인구 추정에 따르면, 저희가 현재 사업을 운영 중인 노스캐롤라이나와 조지아는 2025년 7월까지 1년간 가장 빠르게 성장한 주들 중 하나로, 노스캐롤라이나는 전국에서 가장 많은 84,000명의 인구가 증가했습니다. 같은 데이터는 사우스캐롤라이나, 테네시, 플로리다가 10대 고성장 주에 포함되어 있음을 보여줍니다. 저희는 현재 이들 시장에는 진출하지 않았지만, 캐롤라이나와 조지아에서의 성장을 견인하는 인구학적 호조가 동남부 전역에서 확산되고 있습니다. 이것이 바로 저희가 이 플랫폼의 다음 확장 지역을 평가할 때 찾는 장기적 배경입니다.

잠시 뒤로 물러나 저희의 IPO 이후 여정을 되돌아보겠습니다. 저희는 수직 통합 추진, 최종 시장 다변화, 지역 밀도 구축과 지리적 확장을 위한 선별적 인수라는 세 가지 성장 전략에 꾸준히 집중해왔습니다. 지난 7개월은 카디널 인프라스트럭처 그룹에게 놀라운 실행력, 운영 확장, 전략적 확장의 시기였으며, 이번 분기 114% 매출 성장과 오늘 상향 조정된 연간 매출 가이던스에 반영되어 있습니다. 저희의 실적은 고성장 동남부 지역에서 자체 수행하는 수직 통합 비즈니스 모델의 강점을 계속해서 입증하고 있습니다. 저희 팀들의 강력한 실행력 외에도, 이번 분기에는 플랫폼 전반에 걸쳐 여러 전략적 이정표를 달성했습니다. 5월에는 샬럿에서 Piedmont Pipe를 인수하여 이미 잘 알고 있던 시장에서 밀도를 더욱 높였습니다.

저희는 첫 번째 아스팔트 제조 시설 건설을 완료했으며, 이로 인해 롤리에서 제3자 아스팔트 공급업체에 대한 의존도를 줄이고, 장기적으로는 외부 고객에게도 서비스를 제공할 수 있게 될 것입니다. 6월에는 앞으로의 전략 자금 조달을 위해 재무구조 강화를 목적으로 후속 공모주 발행을 완료했습니다. 기록적인 수주 잔고, 확장 중인 서비스 라인, 견고한 최종 시장, 그리고 이전과는 비교할 수 없는 M&A 파이프라인을 바탕으로, 카디널은 2026년 하반기 및 그 이후에 매우 유리한 위치에 있다고 믿습니다. 이제 운영 총괄 책임자인 벤지 우드에게 마이크로 넘겨, 운영 실행과 오늘 발표된 인수 건의 세부 사항을 말씀드리겠습니다. 벤지, 말씀해 주시기 바랍니다.

감사합니다, 제레미, 그리고 여러분 안녕하세요. 먼저 Allied Paving에 대해 말씀드리고, 이후 플랫폼 전반의 운영 및 안전 업데이트를 간략히 전한 뒤 마이크에게 넘기겠습니다. 오늘의 하이라이트인 Allied Paving부터 시작하겠습니다. Allied는 경험 많은 포장 팀과 보완적인 장비를 북부 애틀랜타 시장에 제공하며, 기존 A. L. Grading Contractors의 토공 및 현장 작업 역량과 잘 어우러집니다. 이제 Allied의 포장 팀이 플랫폼에 합류함에 따라, 저희는 자체 토공 및 현장 작업 팀 바로 뒤에서 포장 작업을 순차적으로 진행할 수 있어 프로젝트 기간을 단축하고, 마진을 하도급업체에 넘기지 않고 내부에 유지할 수 있습니다. 이로써 A. L. Grading Contractors는 롤리에서 구축한 것과 같은 완전 자체 수행형 풀스택 모델에 한 걸음 더 가까워졌으며, 프로젝트를 처음부터 끝까지 직접 관리할 수 있게 되었습니다.

제레미가 언급했듯이, 이번 거래는 A. L. Grading Contractors 팀이 플랫폼으로서 구축한 전략과 자본을 활용해 직접 발굴하고 진행한 것입니다. Allied Paving Contractors가 팀에 합류하게 되어 매우 기쁘며, 현재 A. L. Grading Contractors가 이러한 거래를 발굴하고 실행하는 능력은 카디널 인프라스트럭처 그룹이 계속 성장하며 턴키 스택을 완성하기 위해 추가 인수를 진행하는 데 있어 진정한 차별화 요소가 될 것입니다. 앞으로 인수할 수 있는 미래 플랫폼들이 이렇게 성장할 것으로 기대하며, 동기 부여가 되고 방향이 일치하는 리더를 찾고 유지하는 것이 저희의 핵심 가치인 이유가 바로 여기에 있습니다. 제 팀이 이를 증명하는 모습을 지켜보는 것은 개인적으로 매우 보람된 일입니다. Allied Paving Contractors를 넘어, 이번 분기 카디널 인프라스트럭처 그룹 전역에서 강력한 팀 생산성이 계속해서 나타나고 있습니다. 샬럿은 밀도가 우리에게 어떤 영향을 미치는지 보여주는 좋은 사례입니다.