MSCI Barclays 24th Annual Global Financial Services Conference

물론입니다. 함께하게 되어 기쁩니다. 훌륭한 행사이고 참석도 많네요. 9월에 이렇게 바로 시작하게 되어 재미있습니다.

네. 지금은 역동적인 환경입니다. 말씀하신 거시·지정학적 역학뿐 아니라 AI 변화도 진행 중이고, 자본시장과 투자 산업 내부에서도 구조적인 변화가 일어나고 있습니다. 저희가 흔히 말하는 ‘시스템적 투자’ 쪽으로의 이동이 나타나고 있고요. 그 흐름이 멀티에셋 포트폴리오 확대, 다이렉트 인덱싱, 바스켓 트레이드, 토탈 포트폴리오 접근법 같은 형태로 구현되는 것을 보실 수 있습니다. 또 구조화 상품, 고정지수형 연금(Fixed Index Annuities) 등 투자 업계의 여러 영역에서 이런 변화가 나타나고 있습니다. 여러분도 잘 아시다시피, 프라이빗 마켓과 사모 자산 투자에 대한 배분이 늘고 있고 그에 대한 면밀한 검토도 강화되고 있습니다. 이런 것들이 모두 저희 비즈니스에 영향을 줍니다. 즉, 앞서 말씀하신 광범위한 환경 변화 위에 투자 산업 내 구조적 변화까지 겹쳐져 있는 상황입니다.

저희로서는 매우 바쁜 시기이고, 고객들의 참여도도 강하게 나타나고 있습니다. 흥미로운 점은 시장에 기회가 존재한다는 것이고, 투자 업계의 여러 부문이 성장하면서 이를 활용하고, 기회를 포착하는 모습이 보인다는 점입니다. 저희는 앞서 말씀드린 그 트렌드를 고객들이 활용할 수 있도록 돕는 도구와 솔루션을 제공하는 데 있어 핵심적인 위치에 있습니다. 구조조정이 필요한 고객들에게는, 비즈니스 모델을 전환하는 데 필요한 프레임워크와 도구, 솔루션, 그리고 지원을 제공하고 있습니다. 저희는 업계의 모든 부문과 매우 긴밀하게 관여하고 있습니다. 매력적인 기회들이 보이고 있습니다. 2분기 실적 발표 콜에서 말씀드렸듯이, 현재 매우 매력적인 기회 파이프라인을 보유하고 있습니다. 사업은 바쁘게 돌아가고 있습니다. 앞서 말씀드렸던 것처럼, 해야 할 일이 많다고 보고 있습니다.

수요가 많고, 여기에는 저희가 선점할 수 있는 기회들이 많이 있기 때문에 기대가 큽니다.

네. 말씀드리자면, 전통적인 자산운용에는 구조적인 압력이 존재한다는 점은 저희 모두가 알고 있는 부분이고, 저도 앞서 언급드렸습니다. 새로운 얘기는 아닙니다. 금융위기 이후로 계속 이어져 온 흐름입니다. 아마 2022년, 2023년, 2024년에 그 압력이 가장 심했을 겁니다. 주식시장에서 나타난 상승 흐름과 어느 정도의 안정성을 감안하면, 액티브 운용에는 도움이 됐다고 생각합니다. 2~3년 전보다는 더 건설적인 환경입니다. 다만 그런 구조적 압력은 여전히 지속되고 있고, 직전 질문에서도 말씀드렸듯이 조직들이 변화가 필요한 영역들이 있습니다. 그들은 구조조정을 해야 합니다. 저희가 도울 수는 있지만, 해당 조직들에는 압력이 존재합니다. 전반적으로는 더 건설적입니다. 그리고 그 위에 더해, 지난 몇 년, 특히 지난 18개월 동안 국제 시장으로의 로테이션이 나타났습니다.

국제 시장으로 자금 유입이 매우 크게 나타났고, 이는 저희에게도 경기적으로 도움이 됩니다. 저희의 인덱스 부문 핵심 프랜차이즈가 국제투자, 신흥국, 미국 외 선진국, 글로벌 투자에 기반하고 있기 때문입니다. 이 역시 저희 앞에 놓인 기회 풀을 확대해 주었습니다.

네. 그 점과 관련해 말씀드리면, 분명히 앞서 언급드린 그런 압력은 저희도 보고 있고, 특히 전통적인 액티브 운용사들이 그 압력의 중심에 있다고 할 수 있습니다. 저희는 이러한 조직들과 함께 계속 성장하고 있으며, 몇 가지 채널을 통해 추가적인 가치를 창출해 낼 수 있습니다. 그중 하나는 그들의 운영 방식이 더 효율적이 되도록 지원하는 것입니다. 내부 시스템을 대체하도록 도와드릴 수도 있고, 다른 공급업체를 대체하게 하거나 공급업체를 통합하는 과정에서 비용을 절감하도록 지원할 수도 있습니다. 아마도 가장 중요한 점은, 저희가 그들이 앞으로 이동하고자 하는 영역에 이미 포지셔닝되어 있다는 것입니다. 자산을 유치하고 더 높은 수수료를 부과하며, 시장에서 진정으로 차별화할 수 있는 영역에서 그에 맞는 전략, 접근법, 팀을 구축하도록 도와드릴 수 있습니다.

저희는 효율성 측면에서도 돕고 있지만, 동시에 저희 스스로를 ‘매출 창출 센터(revenue center)’라고 부르며, 많은 조직들과 함께 프런트 오피스 쪽으로 더 이동하고 있다고 말씀드려 왔습니다. 단지 벤치마크나 미들 오피스용 엔터프라이즈 리스크 솔루션에 그치는 것이 아니라, CIO, 포트폴리오 매니저, 리서치 애널리스트가 포트폴리오를 구축하고 더 나은 의사결정을 내리기 위해 일상적으로 사용하는 솔루션이 되고, 궁극적으로 고객에게 더 나은 수익률을 제공하도록 하는 것입니다.

네. 들어보세요. 시장은 매 분기 저희의 반복 매출 기준 순 신규(recurring net new)에 극도로 집중하고 있습니다. 저희도 그걸 보고 있고, 방금도 그 부분을 언급하셨죠. 왜 그런지 이해합니다. 저희 구독(run rate) 성장률은 프랜차이즈의 핵심 축이고, 사업의 모멘텀과 저희 앞에 놓인 기회를 보여주는 중요한 지표이기 때문입니다. 저희는 좋은 모멘텀을 가져왔다고 보고 있습니다. 앞서 말씀드렸듯이, 매력적인 기회 파이프라인도 갖추고 있습니다. 연초 이후 누적 기준으로 보면, 반복 매출 기준 순 신규는 전년 대비 24%, 25% 증가했습니다. 6월 30일 기준 최근 12개월(trailing 12 months) 반복 매출 기준 순 신규를 보면, 직전 LTM 기간 대비 20% 증가했습니다. 저희는 좋은 모멘텀을 보이고 있습니다. 현재 구독(run rate) 성장률을 훨씬 상회하는 반복 매출 기준 순 신규를 달성하고 있는데, 이는 저희가 가속화하고 있다는 의미입니다. 상당히 좋은 속도로 가속화하고 있습니다.