L B 포스터 17th Annual Midwest IDEAS Conference

좋습니다. 다음 회사 발표를 시작하겠습니다. 먼저, 모두에게 감사드립니다. 제 이름은 조 노욘스입니다. 저는 쓰리 파트 어드바이저스 소속입니다. 다음으로 소개할 회사는 L.B. 포스터 컴퍼니입니다. 이 회사는 나스닥에서 FSTR이라는 심볼로 거래되고 있습니다. 중요 인프라 제조 및 공급업체입니다. 오늘 회사 대표로는 CEO 존 카셀과 CFO 숀 라일리가 발표합니다. 감사합니다. 모두 좋은 아침입니다.

감사합니다, 조. 말씀해 주셔서 고맙습니다. 제 옆에는 숀 라일리가 있습니다. 숀은 회사에 4년 반 동안 근무해 왔습니다. 그는 회사의 컨트롤러로 시작했고, 최근 CFO로 승진했습니다. 회사를 팔로우하시는 분들은 현재 CFO인 빌 탈만을 아실 텐데, 그는 이전에 CFO였습니다. 저는 그를 최고운영책임자(COO)로 승진시켰습니다. 이렇게 한 이유는 현재 매우 흥미로운 일들이 많이 진행 중이고, 빌이 그의 경력과 경험을 바탕으로 우리의 성장을 실현할 기회를 갖게 되었기 때문입니다. 오늘 그 이야기를 여러분과 공유하겠습니다. 자, 저에 대해 조금 말씀드리겠습니다. 저는 지금까지 24년째 이 회사에 근무하고 있습니다. 지난 5년간 사장 겸 CEO를 맡았으며, 현재 6년 차에 접어들었습니다.

회사는 124년의 역사를 가지고 있으며, 내년에 125주년을 맞이합니다. 저희 본사는 펜실베이니아주 피츠버그에 있으며, 직원 수는 1,200명입니다. 조가 저희가 중요한 인프라 기업이라고 말씀드렸습니다. 저희는 철강과 콘크리트라는 단순한 원자재를 다루지만, 이를 생명력 있게 만듭니다. 철강과 콘크리트에 혁신적인 기술 솔루션을 더해, 북미와 해외 인프라에 적용하고 있습니다. 이 부분들을 나누어 설명드리겠습니다. 저희는 두 개의 세그먼트로 실적을 보고합니다. 첫 번째는 철도 부문, 철도 기술 및 서비스입니다. 철도라고 하면, 화물 철도와 대중교통 철도를 모두 의미합니다. 시카고에는 저희의 주요 고객인 시카고 대중교통국이 있습니다. 그리고 인프라 부문입니다. 저희는 미국 내 콘크리트 분야에서 작은 틈새시장을 담당하고 있으며, 철강 분야의 틈새시장에 대해서도 말씀드리겠습니다.

저희는 하는 일을 좋아합니다. 복잡하지는 않지만, 여러 면에서 유기적인 성장에 적합한 복잡성을 제공하며, 앞으로는 유기적 성장 외에도 일부 인수합병을 통한 성장도 모색할 것입니다. 곧 그 부분에 대해 조금 더 자세히 설명드리겠습니다. 회사를 다시 살펴보면, 철도 기술 부문은 120년 전 철도 제품으로 시작되었습니다. 당시 저희는 다양한 제품을 보유하고 있었고, 회사는 철도 궤도 인프라 회사가 되고자 했습니다. 지난 몇 년간 저희는 철도 분야에서 하는 일을 크게 단순화했습니다.

이 과정에서 일부 사업장을 폐쇄하고 SKU와 제품 라인을 정리하여 철도 제품과 관련된 핵심 사업에 집중했습니다. 그 이유는 대중교통 당국과 화물 철도 당국이 저희가 판매하던 부품을 점점 상품화하기 시작했기 때문입니다. 저희는 차별화를 꾀해야 했습니다. 그래서 저희는 "앞으로 나아가자"고 결정했습니다. 다음으로 기술 혁신으로 넘어가 보겠습니다. 이 차트에서 보시는 것처럼 글로벌 마찰 관리(Global Friction Management)와 TS&S, 즉 저희의 기술 서비스 및 솔루션 부문입니다. 글로벌 마찰 관리는 2010년에 포텍 레일 프로덕츠(Portec Rail Products, Inc.)를 인수하면서 시작되었고, TS&S는 2015년에 영국의 TEW 엔지니어링이라는 회사와의 인수를 통해 이루어졌습니다.

이 부분들을 자세히 설명드리겠지만, 이 회사의 흥미로운 점은 이제 저희가 선로 밖으로 영역을 확장해 고객에게 더 효율적인 엔지니어링 솔루션을 제공하기 시작했다는 것입니다. 즉, 연료 효율을 어떻게 개선할지, 안전 성능을 어떻게 높일지, 보유한 자산, 즉 차량에 장착된 바퀴나 실제로 열차가 운행되는 선로 자체의 사용 기간이나 수명을 어떻게 늘릴지에 관한 것입니다. 또한 승객에게 더 나은 승차감과 편안함을 제공하는 방법, 즉 소음과 진동을 줄이는 방법에 관한 내용입니다. 저희가 특히 집중하고 있으며 매출과 추가 마진 측면에서 성장세를 보이고 있는 세 번째 분야는 선로 밖 솔루션입니다. 오늘날 철도 회사들은 직면한 문제를 저희가 매우 잘 이해하고 있습니다.

많은 경우, 그들은 어두운 구간으로 들어가 선로가 오염되었는지 제대로 알지 못합니다. 선로 위에 무언가가 있는지 말입니다. 예를 들어 동물이나 바위 같은 단순한 장애물일 수 있습니다. 저희는 영국 사업부에서 개발한 간단한 라이다(LIDAR) 기술과 자체 기술 혁신을 활용해 철도 고객에게 조기 경고와 탐지 기능을 제공함으로써, 열차를 감속하거나 정지시키거나 서비스 팀을 신속히 투입할 수 있도록 지원합니다. 기존에는 문제가 발생한 후에야 이를 발견하고 대응하는 방식이었습니다. 이 부분은 저희 사업에서 매우 흥미로운 영역이며 지속적으로 성장하고 있습니다. 현재 저희가 접근 가능한 총 시장 규모(TAM)는 철도 분야에서 10억 달러를 조금 넘는 수준입니다.

물론 철도 시장 전체는 훨씬 크지만, 저희는 그 전체 시장에 참여하는 것이 아닙니다. 저희는 틈새 시장 기회를 추구합니다. 철도 제품 부문에서는 현재 약 42%의 성장을 보이고 있습니다. 죄송합니다, 현재 시장 점유율이 약 42%입니다. 저희는 이 영역에서 안정적인 위치를 확보하고 있습니다. 이 부문은 현금 흐름이 풍부하며 저희가 제품을 제공할 수 있는 영역입니다. 저희가 수행하는 대부분의 작업은 수리 및 유지보수 분야에 집중되어 있습니다. 기술 부문에서 제가 방금 언급한 몇몇 영역이 5억 7천만 달러입니다. 현재 저희는 18%로 가장 큰 시장 점유율을 보유하고 있습니다. 하지만 이 부문은 성장세를 보이고 있습니다. 이 부문에서 저희의 매출과 추가 마진 성장이 나오고 있으며, 이는 북미뿐만 아니라 서유럽도 포함됩니다. 저희가 보유한 또 다른 부문은 인프라 부문입니다.

이 부문은 콘크리트로, 앞서 언급한 또 다른 원자재이며, 저희가 이 부문을 선호하는 이유입니다. 철강 부문도 매력적이지만, 콘크리트 부문은 또 다른 매력을 가지고 있습니다. 저희는 북미, 특히 미국에서 콘크리트 분야의 주요 플레이어입니다. 저희가 하는 일을 좋아하는 이유는 특별한 틈새시장을 가지고 있기 때문입니다. 저희는 턴키 프리캐스트 콘크리트 제품을 만드는 것을 선호합니다. 공장에서 설계 및 엔지니어링을 하고, 현장에 설치하거나 매우 짧은 시간 내에 가동할 수 있는 위치에 배치하는 것을 선호합니다. 이에 대해서는 더 자세히 말씀드리겠습니다. 철강 부문에서는 수년간 미드스트림 에너지 분야에 진출해 있습니다. 저희는 두 개의 코팅 시설을 보유하고 있는데, 하나는 인라인 코터이고 다른 하나는 오프라인 코터입니다.

철강 사업의 세 번째 부문은 나사형 워터 펌프 컬럼 사업으로, 꾸준한 소규모 사업이며 현재 좋은 현금 흐름을 창출하고 있습니다. 프리캐스트 콘크리트와 관련된 TAM을 보면, 오늘 제가 언급한 이 턴키 빌딩과 관련해 6억 달러 시장이 형성되어 있습니다. 14%의 점유율로 저희는 현재 이 사업에서 가장 큰 시장 점유율을 차지하고 있으며, 이 부문은 매우 좋은 성장세를 보이고 있습니다. 이 차트를 보면, 저희는 현재 시장 성장률보다 훨씬 빠르게 성장하고 있습니다. 그 이유는 노동력 문제입니다. 오늘날 현장에서 제품을 건설할 노동력을 구하기가 어렵습니다.

많은 고객과 신규 고객이 노동자를 한 블록씩 불러와서 건설하지 않아도 되도록, 완성된 제품을 만들어 납품해 달라는 요구를 가지고 저희에게 오고 있습니다. 저희 사업이 오늘날 정말 좋은 상승세를 보이고 있습니다. 저희 모든 사업장은 일종의 프리캐스트 콘크리트 건물을 갖추고 있습니다. 이것이 저희 핵심 사업입니다. 그리고 저희가 하는 일은 아래에 보이는 프리캐스트 콘크리트 제품을 보완하는 것입니다. 이 분야는 오늘날 많은 기업들이 참여하는 거대한 시장입니다. 저희는 단지 시설의 활용도를 높이기 위해 이 일을 합니다.

저희는 일부 특수 제품, 예를 들어 정화조, 라이저, 맨홀 커버 같은 제품도 제작하여 저희가 하는 일을 지원합니다. 이 부분은 차트의 첫 번째 부분에 해당하며, 모듈러 측면의 건물과 벽 및 장벽 설치 작업을 포함하며, 주거용과 산업용 시장 모두를 아우릅니다. 저희가 실제로 회사를 운영하는 방식은 지난 5년간 해온 대로, 수익과 성장 플랫폼으로 바라보는 것입니다. 오른쪽에는 저희의 실제 제품 부문과 영국에 있는 강철 제품 부문이 있습니다. 이 사업들은 기본적으로 국내총생산(GNP) 성장률에 맞춰 안정적으로 성장하는, 저희가 신뢰할 수 있는 사업들입니다.

그곳에서 얻은 수익은 앞서 언급한 왼쪽 부문, 즉 글로벌 마찰 관리 사업, 토털 트랙 모니터링 사업, 그리고 콘크리트 부문에 재투자됩니다. 이곳이 바로 유기적 성장이 이루어지는 곳입니다. 저희는 매출의 2.7%를 투자하여 이러한 유기적 프로그램들이 활발히 진행되도록 자본 프로그램에 투입합니다. 이것이 바로 이 차트에서 보실 수 있는 내용입니다. 오른쪽에서는 저희가 축소한 부분도 확인하실 수 있습니다. 저희는 사업을 단순화하여 리턴 사이즈의 모든 SKU와 부품 생산에서 철수했습니다. 그 결과 일부 시설을 폐쇄했고, 제품 라인을 축소했으며, 어디서 수익을 낼 수 있고 어디서 고객의 확장이 가능한지 파악했습니다.

그 후 왼쪽 부문에 그 자원을 투입하여 엔지니어링, 판매관리비, 연구진과 함께 혁신과 기술에 계속 투자하고 있습니다. 이곳에서 토털 트랙 모니터링(TTM) 부문과 프리캐스트 콘크리트 부문 모두에서 성장이 나타나고 있습니다. 두 자릿수의 좋은 성장률과 함께 그에 따른 마진도 확인하실 수 있습니다. 이것이 지난 몇 년간 회사의 수익성이 향상된 주요 원인입니다. 이것이 바로 우리가 이 사업의 미래에 대해 매우 낙관적인 이유입니다. 이제 션에게 넘기겠습니다. 저는 마무리 발언으로 다시 돌아오겠습니다. 션? 감사합니다, 존, 그리고 여러분 안녕하세요.