ATI 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주시기 바랍니다. 안녕하십니까. ATI의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘 논의 내용은 atimaterials.com에서 웹캐스트로 중계되고 있습니다. 오늘 함께한 분은 이사회 의장이자 사장 겸 최고경영자인 킴 필즈와 수석 부사장 겸 최고재무책임자인 롭 포스터입니다. 준비된 발표를 시작하기 전에, 이번 컨퍼런스콜과 함께 제공되는 보충 자료에 주목해 주시기 바랍니다. 해당 자료에는 실적과 역량, 전망에 관한 추가 설명과 세부 정보가 담겨 있습니다. 이 자료는 회사 웹사이트에서도 확인하실 수 있습니다. 다시 한번 말씀드리면, 모든 미래예측진술에는 다양한 가정과 유의사항이 적용됩니다. 관련 내용은 실적 발표 자료와 프레젠테이션에 기재되어 있습니다. 준비된 발표를 마친 후 질문을 받겠습니다. 이제 킴에게 컨퍼런스콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 롭. 안녕하십니까. 참석해 주신 모든 분께 감사드립니다. ATI는 또 한 번 견조한 분기 실적을 기록했으며, 조정 EBITDA 가이던스 상단을 1,300만 달러 웃돌았습니다. 오늘 저희는 4분기 전망 개선을 반영해 연간 조정 EBITDA 가이던스를 3,500만 달러 상향 조정합니다. 이는 올해 세 번째 상향 조정으로, 지난 분기에는 가이던스를 1억 2,500만 달러 높였습니다. 지속적인 실적 초과 달성은 사업 전반에 걸쳐 추진해 온 구조적 개선의 기여가 확대되고 있음을 보여줍니다. 주요 최종 시장 전반에서 수요가 견조하게 유지되고 있으며, 이번 분기 매출은 전년 동기 대비와 전 분기 대비 모두 증가했습니다. 4페이지에서 주요 실적을 확인하실 수 있습니다. 매출은 전년 동기 대비 26%, 전 분기 대비 13% 증가한 14억 달러를 기록했습니다. 이러한 증가 가운데 제트 엔진 매출은 차세대 엔진 생산 증가와 차별화된 제품에 대한 지속적인 수요에 힘입어 전년 동기 대비 39%, 전 분기 대비 19% 성장했습니다.

조정 EBITDA는 전년 동기 대비 46% 증가한 3억 2,800만 달러였습니다. 이는 2007년 이후 분기 기준 최고 실적입니다. 조정 EBITDA 마진은 300bp 상승한 23%를 기록했습니다. 조정 주당순이익은 72% 증가한 1.46달러였습니다. 수주잔고는 43억 달러로 사상 최고치에 근접했으며, 1년 전보다 20% 증가했습니다. 차별화된 주요 제품의 리드타임 연장과 더불어 수주잔고는 향후 실적 전망에 대한 가시성과 확신을 제공합니다. 이번 분기 조정 잉여현금흐름은 8,000만 달러였으며, 이에 따라 연초 이후 현금흐름은 2억 2,300만 달러로 늘었습니다. 이는 지난해 같은 기간보다 7,300만 달러, 즉 49% 증가한 수준입니다. AA&S는 2분기 연속으로 사상 최대 실적을 달성했으며, EBITDA 마진은 25.8%로 1년 전보다 850bp 상승했습니다. 이처럼 견조한 실적은 개선된 계약과 항공우주·방위산업 비중이 높아진 사업 구성이 온전히 한 분기 동안 반영된 결과입니다.

이 부문의 제트 엔진 매출은 전 분기 대비 45% 증가했으며, 이는 에이티아이의 상호 연결된 제트 엔진 가치사슬의 효과를 반영합니다. AA&S의 실적은 사업의 변화를 보여줍니다. 저희는 부가가치가 낮은 범용 스테인리스강 제품에서 철수하고, 80/20 원칙을 적용해 항공우주·방위산업 및 고부가가치 에너지 특수 제품에 자원을 집중했습니다. 현재 항공우주·방위산업은 AA&S 매출의 약 45%를 차지하며, 2021년의 18%에서 높아졌습니다. 장기 계약 및 가격 개선과 함께 이러한 변화는 보다 안정적인 이익 구조를 구축했으며, AA&S가 수익성 있는 성장을 이어갈 기반을 마련했습니다. 5페이지로 넘어가겠습니다. HPMC 매출은 니켈과 티타늄에 대한 견조한 수요에 힘입어 전년 동기 대비 약 20% 증가했습니다. 3분기 부문 마진은 23.2%였습니다. 올해 초 HPMC는 계약을 수주한 후 신규 합금의 생산을 확대하기 시작했습니다. 이 합금은 제트 엔진의 고온부에 사용되는 7종의 첨단 합금 중 여섯 번째입니다.

저희는 단 9개월 만에 이 합금의 인증을 완료하고 생산에 돌입했습니다. 이는 사업 수주와 시장 점유율 확대에 도움이 되는 저희의 기술 전문성을 잘 보여주는 사례입니다. 현재 ATI는 전 세계에서 이 합금을 생산하는 단 두 곳 중 하나입니다. 생산 확대에 따른 추가 비용으로 HPMC의 3분기 마진은 당초 계획보다 약 200bp 낮아졌습니다. 생산 확대 과정에서 의미 있는 진전을 이뤘으며, 연말까지 남은 영향도 해소될 것으로 예상합니다. 이는 가치 있는 신제품을 생산에 투입하는 과정에서 발생하는 단기 비용입니다. 그 대가로 이 합금은 차세대 엔진에서 당사의 공급 비중을 높이고, HPMC가 장기적으로 의미 있는 성장과 수익성 개선을 이룰 수 있는 기반을 마련합니다. 이제 6페이지를 보겠습니다. 연초 이후 실적과 견조한 수주 잔고를 바탕으로 연간 조정 EBITDA 및 조정 EPS 전망을 상향 조정합니다.

이제 연간 조정 EBITDA를 11억 9,000만 달러에서 12억 달러로 예상하며, 중간값은 11억 9,500만 달러입니다. 이는 기존 전망보다 3,500만 달러 증가한 금액이며, 2025년 대비 연간 조정 EBITDA가 39% 성장하는 것을 의미합니다. 상향 조정된 전망에는 AA&S의 지속적인 호조와 양 부문의 4분기 이익 전망 개선이 반영됐습니다. AA&S는 안정적인 계약 가격과 항공우주 및 방위산업 부문의 매출 구성 개선에 힘입고 있습니다. 또한 차별화된 하프늄 및 지르코늄 제품의 가격도 개선되고 있습니다. 생산 효율성이 높아지고 신규 합금의 생산 공정이 안정화됨에 따라 HPMC 실적은 전분기 대비 개선될 것으로 예상합니다. 연간 연결 조정 EBITDA 마진은 20% 초반, 연결 증분 마진은 약 50%로 계속 예상하고 있습니다. 2026년 4분기는 매출과 이익 모두 가장 좋은 분기가 될 것입니다. 저희 전망에는 고객의 확정된 생산 일정, 계약 가격 및 계획된 출하 시점이 반영돼 있습니다. 7페이지로 넘어가겠습니다. elevATIon은 견조한 수요, 개선된 거래 조건 및 선별적 투자를 더 높은 이익과 마진, 현금흐름으로 전환하기 위한 저희의 운영 모델입니다.

저희가 이미 보유한 자산의 생산량을 늘리고 ATI 전반의 전문성을 활용하는 데 도움이 됩니다. 최근의 한 사례로, 조달이 갈수록 어려워진 핵심 원자재를 회수해 재사용하는 프로젝트가 있습니다. 과거에는 이 소재를 회수해 재사용할 수 없었습니다. 저희 팀은 ATI의 용해 및 제조 역량, 금속공학 전문성, 가공 자산을 결집해 해결책을 개발했습니다. 현재는 지속적인 운영에 필요한 물량의 대부분을 충당할 만큼 충분한 소재를 회수하고 있습니다. 이를 통해 비용을 낮추고 고객을 위한 공급을 안정적으로 확보하는 데 도움이 됩니다. 이 프로젝트를 통해 2027년부터 연간 수백만 달러의 비용 절감 효과가 발생할 것으로 예상합니다. 이것이 바로 elevATIon이 창출하는 효과입니다. ATI 전반의 역량을 결합해 새롭게 부상하는 산업 과제를 해결하고 실적을 개선합니다.

8페이지에서는 핵심 시장을 요약해 보여드립니다. 4대 주요 최종 시장 모두 전년 동기 대비와 전 분기 대비로 견조한 성장을 보이고 있습니다. 이 고객들에게는 인증된 생산능력, 차별화된 기술, 안정적인 공급이 필요합니다. ATI는 독자적인 소재, 전문화된 제조 공정, 까다로운 고객 인증을 통해 이 모든 분야에서 지속 가능한 경쟁 우위를 구축했습니다. 이러한 경쟁 우위는 더 나은 거래 조건과 장기 계약을 뒷받침하며, 추가 역량과 생산능력에 투자할 매력적인 기회를 제공합니다. 제트 엔진 시장은 ATI의 최대이자 가장 중요한 성장 시장입니다. OEM 생산과 애프터마켓 모두의 호조에 힘입어 매출은 전년 동기 대비 39%, 전 분기 대비 19% 증가했습니다. 노후 항공기의 퇴역이 MRO 수요에 부담을 줄 수 있는지에 대한 논의가 있었습니다. ATI는 두 가지 수요 흐름 모두에 대응하고 있습니다. 저희가 제조하는 디스크 단조품은 신규 엔진에 들어가며 MRO용 교체 부품으로도 사용됩니다. 두 분야의 마진은 비슷합니다.

기존 엔진에서 차세대 엔진으로의 항공기 운항 기단 전환은 ATI에 상당한 성장 기회를 제공합니다. 차세대 엔진은 더 높은 온도와 압력에서 작동하기 위해 저희의 차별화된 소재를 사용하며, 이러한 플랫폼에서 ATI가 공급하는 부품의 가치는 기존 엔진의 두 배를 넘습니다. 이러한 기회가 실적에 반영되고 있습니다. 제트 엔진 제품에 대한 수요가 계속 강해지고 있습니다. 이제 연간 제트 엔진 매출 성장률이 20%대 초반에서 중반에 이를 것으로 예상합니다. 이는 기존에 예상했던 10%대 후반 성장에서 상향 조정된 것입니다. 바로 지난주 한 주요 엔진 주문자 상표 부착 생산업체(OEM)가 오늘 저희의 현재 생산량을 두 배로 늘려 공급한다면 전량 구매하겠다고 했습니다. 이와 같은 수요 신호를 꾸준히 확인하고 있습니다. 기체 부문 매출은 전년 동기 대비 11%, 전 분기 대비 14% 증가했습니다. 연초에는 한 해가 진행되면서 기체 수요가 확대되고, 하반기에는 성장세가 더 강해질 것으로 예상했습니다.

실제로 올해는 정확히 예상한 대로 전개되고 있습니다. 3분기에 수요가 뚜렷하게 증가했고, 4분기로 접어들면서 상승세가 더욱 강해지고 있습니다. 확정된 수주 잔고와 4분기의 견조한 수주 실적은 연말까지 성장세가 지속될 것이라는 저희의 확신을 뒷받침합니다. 연간 기체 부문 매출이 한 자릿수 중반에서 후반대의 성장률을 기록할 것이라는 전망을 유지합니다. 방산 부문은 또 한 번 견조한 분기 실적을 기록했으며, ATI의 가장 중요한 장기 성장 기회 중 하나로 남아 있습니다. 매출은 전년 동기 대비 6%, 전 분기 대비 6% 증가했으며, 이는 2분기의 전년 동기 대비 36% 성장에 이은 것입니다. 방산 부문 매출은 사상 최고치를 기록했습니다. 토마호크, 사드, 패트리엇 PAC-3 등 전략 플랫폼을 지원하기 위한 티타늄, 니켈, 니오븀 제품 문의가 여러 건 들어오는 등 미사일 수요가 강해지고 있습니다. 연간 방산 매출 성장률은 10%대 후반에 이를 것으로 계속 예상합니다.

고객 수요에 맞춰 생산을 전환하면서 특수 에너지 부문 매출은 전년 동기 대비 49%, 전 분기 대비 36% 증가했습니다. 지난 분기에 말씀드렸듯이, 저희는 유연한 생산 설비를 활용해 방산과 특수 에너지 수요에 맞춰 생산을 조정할 수 있습니다. 특수 에너지 수요는 대부분 상업용 원자력 발전에서 발생하며, 이 수요는 계속 공급을 앞서고 있습니다. 산업용 가스터빈 수요도 여전히 견조합니다. 연간 특수 에너지 매출은 10%대 중반의 성장률을 기록할 것으로 계속 예상하고 있습니다. 전반적으로 모든 시장에서 수요가 견조하며, 차별화된 시장 지위를 바탕으로 성장을 이어가고 있습니다. ATI는 또 한 번 견조한 분기 실적을 달성했으며, 올해 들어 세 번째로 연간 전망을 상향 조정했습니다. 4분기 실적은 더욱 강세를 보일 것으로 예상합니다. 롭이 재무 실적과 업데이트된 전망을 설명해 드리겠습니다.

감사합니다, 킴. 3분기 실적부터 살펴보고, 사업 부문별 실적을 자세히 설명한 다음, 업데이트된 가이던스의 근거가 되는 세부 사항을 말씀드리겠습니다. 9페이지에서 보시는 것처럼, 전반적으로 견조한 실적을 달성했습니다. 조정 EBITDA는 가이던스 상단을 넘어섰습니다. 연결 기준 마진도 확대했고, 양호한 현금흐름을 창출했습니다. 이러한 실적은 ATI의 차별화된 포트폴리오의 강점과 사업 모델의 수익 창출력을 보여줍니다. 3분기 매출은 14억 달러로 전년 동기 대비 26% 증가했습니다. 항공우주·방산 부문이 매출 성장을 주도했으며, 해당 분기 전체 매출의 약 70%를 차지했습니다. 항공우주·방산 부문에서는 차세대 생산 확대에 힘입어 제트 엔진 매출이 크게 증가했습니다. 고온용 니켈 초합금과 우호적인 가격도 이를 뒷받침했습니다. 3분기 조정 EBITDA는 3억 2,800만 달러로 전년 동기 대비 46% 증가했습니다.