해밀턴 인슈어런스 그룹 26년 3분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다, 오퍼레이터.

안녕하세요, 여러분. 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 시작하기에 앞서, 오늘 이 자리에서 언급되는 일부 진술은 1995년 사적증권소송개혁법의 의미에 따른 미래예측진술임을 알려드립니다. 이러한 진술에는 실제 결과가 논의된 내용과 중대하게 달라질 수 있는 위험과 불확실성이 따릅니다. 이러한 위험은 당사의 실적 발표 자료와 미국 증권거래위원회 제출 서류에 기재되어 있습니다. 또한 일부 비일반회계기준 재무지표를 언급할 예정이며, 해당 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 일반회계기준 지표 간의 조정 내역은 당사 웹사이트 investors.hamiltongroup.com에서 확인하실 수 있는 실적 발표 자료와 재무 보충 자료에 수록되어 있습니다. 이제 오늘 컨퍼런스 콜을 이끌 해밀턴 경영진을 소개하겠습니다. 그룹 최고경영자 피나 알보와 그룹 최고재무책임자 크레이그 하위입니다. 해밀턴 경영진의 다른 구성원들도 함께하고 있습니다. 그럼 피나에게 진행을 넘기겠습니다.

감사합니다, 다리안. 여러분, 안녕하세요. 해밀턴의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 이번 분기 실적에 대해 말씀드리기 전에, 해밀턴은 물론 버뮤다 전체가 해밀턴 리의 특종 재보험 부문 수석부사장 겸 책임자였던 동료 세르히오 로티모어를 잃은 데 깊은 슬픔을 느끼고 있음을 전하고 싶습니다. 세르히오의 가족과 사랑하는 분들, 그리고 이번 비극으로 영향을 받은 모든 분께 깊은 위로의 마음을 전합니다. 업계의 많은 분이 위로와 기도를 전해 주셨습니다. 이러한 성원이 치유 과정에 큰 도움이 되고 있다는 점을 말씀드리고 싶었습니다. 감사합니다. 이제 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 이번 분기에도 해밀턴이 매우 강력한 실적을 거두게 되어 기쁘게 생각합니다.

순이익 8,100만 달러, 영업이익 1억 8,000만 달러로 긍정적인 실적을 기록했습니다. 이는 연환산 평균 자기자본이익률 11%, 영업 기준 연환산 평균 자기자본이익률 25%에 해당합니다. IPO 이후 주당 장부가치를 83% 늘렸으며, 이는 어떤 기준으로 보더라도 탁월한 성과입니다. 3분기 실적에는 97.3%의 합산비율이 반영됐습니다. 여기에는 우크라이나와 중동 분쟁에 따른 대재해 손실이 포함됐으며, 이에 대해서는 크레이그가 이후 말씀드릴 예정입니다. 또한 투시그마 해밀턴 펀드의 수익률은 6.1%였고, 주로 특종보험과 배상책임보험 부문의 성장에 힘입어 수입보험료가 17% 증가했습니다. 시장 환경이 변화하고 지정학적 긴장이 지속되는 가운데서도 해밀턴은 계속해서 솔루션을 제공하고 성장하며 좋은 실적을 낼 수 있습니다. 이는 다각화된 사업 플랫폼과 임직원, 그리고 역동적인 시장 환경을 헤쳐 나가며 보험 사이클을 관리하는 역량을 보여주는 증거입니다.

다음으로, 참석했던 여러 콘퍼런스에서 얻은 시사점과 사업 부문별 1월 1일 재보험 갱신 시기가 다가오는 가운데 당사의 전망을 말씀드리겠습니다. 몬테카를로, CIAB, 바덴바덴, WSIA에서 진행한 논의를 통해 보험 부문에서의 당사 가치 제안과 재보험 부문에서의 주요 고객 전략이 고객들에게 큰 호응을 얻고 있음을 확인했습니다. 재보험 부문부터 말씀드리면, 신속한 대응, 폭넓은 상품 구성, 일관성, 투명하고 열린 소통을 바탕으로 협상 테이블에 자리할 수 있었으며, 목표 고객들로부터 원하는 계약을 체결할 수 있었습니다. 그동안 이룬 성과를 자랑스럽게 생각하며, 1월 1일 갱신을 앞둔 당사의 입지에도 자신이 있습니다. 보험 부문에서는 유통 파트너들과 오랫동안 쌓아온 관계와 해밀턴 글로벌 스페셜티 및 해밀턴 셀렉트의 다양한 상품 구성을 바탕으로 미래를 긍정적으로 바라보고 있습니다.

해밀턴 글로벌 스페셜티의 경우, 오랜 기간 축적한 언더라이팅 전문성과 핵심 보험 종목에서의 입지를 바탕으로 수익성 높은 분야에서 성장할 수 있습니다. 해밀턴 셀렉트의 경우, 인수하기 어려운 사업에서 성장세를 이어가는 한편 미국 내 사업 기반을 확대할 기회도 있습니다. 앞으로 이 상품을 넘어 잉여·초과보험(E&S) 시장으로 사업을 확장할 기회는 특히 기대가 큽니다. 다음으로 사업 부문별로 자세히 살펴보겠습니다. 먼저 재산보험입니다. 이미 들으셨겠지만, 재산 대재해보험 요율에 하방 압력이 가해지고 있습니다. 다만 2027년 1월 1일에는 요율 인하 폭이 지난해 1월 1일에 관찰된 수준에 이르지는 않을 것으로 예상합니다. 또한 요율은 적정 수준을 유지하고 약관과 조건도 대체로 그대로 유지될 것으로 보고 있습니다. 현재까지 나눈 논의를 바탕으로 볼 때, 일부 고객의 수요도 증가할 것으로 예상합니다.

보험 부문에서는 대형 기업 고객 대상 재산보험 D&F 사업에 압력이 가해지고 있습니다. 소규모 고객 부문에서는 경쟁이 덜해 요율이 더 잘 유지되고 있습니다. 배상책임보험 부문으로 넘어가면, 각 배상책임보험 종목의 요율이 손실 비용 추세를 일률적으로 따라가고 있지는 않습니다. 재보험 부문에서는 데이터, 요율 책정, 언더라이팅 및 보험금 청구 문화가 가장 우수한 고객사에 대한 지원을 계속 집중하고 있습니다. 보험 부문에서는 여전히 매력적인 수익성을 보이는 분야에 집중하고 있습니다. 각 사업 부문을 살펴볼 때 이에 대해 더 자세히 말씀드리겠습니다. 특종보험 부문으로 넘어가면, 잘 아시다시피 이 종목에서는 상당한 규모의 손실이 발생했습니다. 따라서 영향을 받은 분야의 요율은 양호한 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 다만 많은 이들이 특종보험 사업을 매력적인 분산 투자 수단으로 보고 있어, 이 종목에 대한 관심이 높아질 것으로 예상합니다.

사업 부문별로 넘어가 국제 부문과 버뮤다 부문의 분기 총원수보험료를 살펴보겠습니다. 국제 부문의 총원수보험료는 4억 5,600만 달러로 증가해 전년 동기 대비 20% 성장했습니다. 플랫폼별로 보면, 해밀턴 글로벌 스페셜티의 총원수보험료는 특종보험 및 배상책임보험 종목의 성장에 힘입어 20% 증가했습니다. 여기에는 상해·건강보험, 전문직업인 배상책임보험, 선박 선체보험이 포함되며, 선박 선체보험의 경우 중동 지역 전쟁 위험에 대한 요율 인상 효과도 반영됐습니다. 반면 가격, 약관 및 조건이 당사의 기준에 부합하지 않는 분야에서는 계속해서 인수를 축소했습니다. 예를 들어 대형 기업 고객 대상 재산보험 D&F 계정이 이에 해당합니다. 대신 앞서 말씀드렸듯 경쟁이 덜한 소규모 재산 위험에 집중하고 있습니다.

해밀턴 셀렉트로 넘어가면, 이번 분기 사업은 22% 성장했습니다. 신규 재산보험 상품과 초과 배상책임보험 및 소기업 부문이 성장을 견인했으며, 해당 부문에서 매력적인 요율과 약관 및 조건을 확보했습니다. 모든 보험 종목의 시장 여건이 동일하지 않기 때문에, 미국의 E&S 시장에 더 깊이 진출해 나가면서 수익성 있는 성장이 가능한 여건을 갖춘 종목에서는 더욱 적극적으로 사업을 확대하고, 여건이 덜 우호적인 종목에서는 인수를 조절할 것입니다. 해밀턴 셀렉트에 관해 말씀드리자면, 앞서 언급했듯이 사업이 긍정적인 성장세를 보이고 있습니다. 최근 에이엠 베스트의 재무건전성 등급이 A로 상향 조정된 덕분에 E&S 보험사는 인수하기 어려운 사업을 확대할 수 있었을 뿐 아니라, 해밀턴 셀렉트의 확대된 언더라이팅 범위를 계속 도입하는 데도 도움이 되고 있습니다.

지난 실적 발표에서 말씀드렸듯이, 여기에는 추가 보험 종목과 중소기업 중 시장 규모가 작은 기업의 위험이 포함됩니다. 이와 함께 해밀턴 셀렉트는 자체 기술, 도매 유통 파트너십, 언더라이팅 인력에도 계속 투자했습니다. 이에 해밀턴 셀렉트의 전망과 당사 사업의 다각화 및 성장에 기여할 역할에 큰 기대를 걸고 있습니다. 마지막으로 버뮤다 사업은 이전 기간보다 14% 성장한 3억 6,300만 달러를 기록했습니다. 재해보험과 특종재보험 부문 모두에서 성장을 이어갔습니다. 재해보험 부문의 성장은 주요 고객사와의 기존 사업 확대가 계속 견인하고 있습니다. 특종재보험 부문의 성장은 금융 위험과 항공보험이 견인했습니다. 반면 수익성 지표가 당사의 목표 수익률 기준에 미치지 못한 대형 기업성 재산보험에서는 계속해서 인수를 줄였습니다.

크레이그에게 통화를 넘기기 전에, 당사의 우선순위를 다시 한번 강조하며 마무리하겠습니다. 무엇보다도, 보험료 매출 성장을 위해 사업을 포기해야 하는 경우에도 인수 수익성을 최우선으로 하겠습니다. 둘째, 주요 고객사 및 유통 파트너와 신뢰할 수 있는 파트너 관계를 이어가겠습니다. 이를 통해 수익성이 매력적인 목표 분야에서 성장을 도모할 수 있을 것으로 생각합니다. 셋째, 뛰어난 인재와 사업을 뒷받침하는 기술을 통해 팀을 계속 강화하겠습니다. 시장 사이클의 이 단계에서 성공하려면 규율 있고 신중하며 통찰력 있는 위험 선별, 깊고 지속적인 고객 및 브로커 관계, 그리고 수익성에 집중하는 팀이 필요합니다. 당사는 이 모든 요소를 갖추고 있으며, 견조한 실적을 낼 수 있는 유리한 위치를 유지하고 있는 포트폴리오와 수익성 제고를 위해 상황에 따라 출재 재보험을 활용할 수 있는 역량도 보유하고 있습니다.

그럼 크레이그에게 통화를 넘겨 재무 실적을 더 자세히 살펴보겠습니다.

피나, 감사합니다. 여러분, 안녕하십니까. 해밀턴은 2026년 3분기에 순이익 8,100만 달러, 희석주당 0.81달러를 기록했으며, 연환산 평균자기자본이익률은 11%로 또 한 번 매우 견조한 분기 실적을 거뒀습니다. 영업이익은 1억 8,000만 달러, 희석주당 1.78달러였으며, 연환산 영업 평균자기자본이익률은 25%를 기록했습니다. 이는 2025년 3분기의 순이익 1억 3,600만 달러, 희석주당 1.32달러, 연환산 평균자기자본이익률 21%, 영업이익 1억 2,300만 달러, 희석주당 1.20달러, 연환산 영업 평균자기자본이익률 19%와 비교됩니다.