페더럴 애그리컬처럴 모기지 26년 2분기 어닝콜

2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 저는 Farmer Mac의 투자자 관계 및 재무 전략 수석 이사 Jalpa Nazareth입니다. 시작에 앞서 이번 콜에서 제공되는 정보에는 회사의 사업, 전략 및 전망에 관한 미래 예측 진술이 포함될 수 있음을 알려드립니다. 이러한 진술은 경영진의 현재 기대와 가정을 바탕으로 하며, 실제 결과는 여러 위험과 불확실성으로 인해 예측과 크게 달라질 수 있습니다. 모든 미래 예측 진술은 오늘 현재 Farmer Mac이 보유한 정보를 기반으로 합니다. Farmer Mac은 관련 법률에 의해 요구되는 경우를 제외하고, 새로운 정보나 향후 사건 등으로 인해 미래 예측 진술을 업데이트하거나 수정할 의무가 없습니다.

회사의 위험 요인에 대한 자세한 내용은 Farmer Mac의 2025년 연례 보고서(Form 10-K)와 이후 SEC 제출 문서를 참고해 주시기 바랍니다. 오늘 콜에서는 비-GAAP 재무 지표에 대해서도 논의할 예정입니다. 이 비-GAAP 지표에 대한 공시 및 조정 내역은 회사의 최신 Form 10-Q와 Farmer Mac 웹사이트에 게시된 실적 발표 자료에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 함께하는 분들은 저희 사장 겸 최고경영자(CEO) Zach Carpenter와 최고재무책임자(CFO) 겸 재무담당 Matt Pohlenz입니다. 이제 CEO인 Zach Carpenter에게 발언권을 넘기겠습니다.

Zach? 감사합니다, Jalpa. 여러분, 좋은 오후입니다.

오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. Farmers Mac이 2분기에 기록적인 실적을 달성했음을 보고하게 되어 기쁩니다. 거래량, 매출, 핵심 수익 모두 사상 최고치를 기록했으며, 이는 우리의 미션 중심 프랜차이즈의 강점과 사업 전반에 걸친 전략의 철저한 실행 덕분입니다. 이러한 성과는 농업 및 농촌 인프라 지원을 위한 유동성 제공을 통해 금융 생태계에서 중요한 역할을 지속하면서 전반적인 사업 거래량 증가에 힘입은 것입니다. 우리는 미결제 사업 거래량이 370억 달러를 넘어섰고, 매우 성공적인 우선주 발행을 통해 이미 견고한 자본 기반을 더욱 강화하여 장기 성장 목표를 뒷받침했습니다.

비용 관리를 중점적으로 하면서 동시에 성장 전략적 투자를 병행한 결과, 2분기에 30% 전략 목표 이하의 운영 효율성 비율을 유지했으며, 미국 경제의 중요한 부문에 40억 달러 이상의 유동성을 제공했습니다. 미결제 사업 거래량은 6월 말 기준 사상 최고치인 372억 달러로, 신규 거래량, 만기, 매각 및 기존 자산 상환을 모두 반영한 2분기 동안 24억 달러 증가했습니다. 농업 금융 미결제 사업 거래량은 2분기에 18억 달러 증가했으며, 주로 Farm & Ranch AgVantage 도매 금융 증권 포트폴리오가 11억 달러 증가한 데 기인합니다. 이 성장은 여러 거래 상대방으로부터의 신규 거래량에 힘입은 것으로, 여기에는 신규 거래 상대방의 7억 5천만 달러 발행도 포함되어 우리 관계가 더욱 견고해지고 있음을 반영합니다.

우리는 도매 금융에 대한 강한 관심이 지속되고 있으며, 이는 당사 제품이 다른 자금 조달 대안 대비 경쟁력이 있음을 보여줍니다. 또한 예정된 만기가 적고 이 제품이 고객에게 제공하는 상대적 가치 덕분에 하반기에도 순증가가 이어질 것으로 기대합니다. Farm & Ranch 대출 매입 활동은 2분기 동안 높은 수준을 유지했으며, 이는 2025년 4분기에 시작되어 2026년 상반기 내내 이어진 강한 모멘텀을 기반으로 합니다. 특히 올해 상반기 순성장액은 8억 6,700만 달러로, 지난해 같은 기간의 Farm & Ranch 대출 매입 순성장액의 거의 두 배에 달합니다.

우리는 신규 거래량이 높은 속도로 진행 중이며, 대출 증가에 따른 고비용 예금 다변화 필요성, 자본 효율성과 수익성 중시, 그리고 농업 경제 여러 부문의 지속적 변동성으로 인해 대출 매입 성장이 계속될 것으로 예상합니다. 이번 분기 성장에는 2025년에 개선된 AgExpress 제품도 기여했으며, 이는 제품, 프로세스 및 플랫폼 개선에 대한 지속적인 투자를 반영합니다. 제품 개선으로 농업 모기지 금융 시장의 모든 분야를 아우르는 다양한 대출 기관과의 참여가 확대되었습니다.

우리는 고객과 적극적으로 소통하여 자금 조달 및 자본 수요를 지원할 적절한 해결책을 찾고 있으며, 지속적인 불확실성과 광범위한 시장 변동성이 특징인 어려운 운영 환경에서 차입자의 유동성 요구도 이해하고 있습니다. 또한 지난주에 새로운 Farm & Ranch 대출 플랫폼인 Farmer Mac Loan Exchange, 즉 FLX를 출시했음을 기쁘게 알려드립니다. FLX는 모든 대출 매입 제품에 걸쳐 Farm & Ranch 대출을 위한 통합 디지털 플랫폼을 도입합니다. 이 플랫폼은 프로세스 효율성, 문서 관리 및 운영 유연성을 향상시킵니다. FLX는 Farmer Mac의 Farm & Ranch 사업 전반에 걸쳐 보다 효율적이고 확장 가능하며 사용자 친화적인 경험을 제공하는 중요한 기술 현대화 이니셔티브로, 향후 혁신적인 제품과 고객 솔루션 출시를 위한 기반 플랫폼이 될 것으로 기대합니다.

FLX는 혁신과 기술 현대화를 도입하겠다는 우리의 의지를 보여주는 최신 사례로, 이는 Farmer Mac을 차별화하고 농업 모기지 시장을 변화시켜 보다 효율적이고 확장 가능한 방식으로 유동성을 제공할 수 있게 할 것입니다. Corporate AgFinance 부문은 이번 분기에 미결제 사업 거래량이 21억 달러로 소폭 성장했습니다. 2026년 동안 광범위한 농업 비즈니스 시장의 거래 흐름 활동은 상대적으로 침체된 상태를 유지했으며, 이는 주로 기업들이 변동성이 큰 시장과 무역 및 인플레이션에 영향을 미치는 글로벌 긴장을 계속해서 헤쳐 나가면서 인수합병 활동이 줄어든 데 기인합니다. 앞으로도 이 부문에서 소폭의 성장을 기대하며, 우리의 인수 기준을 충족하고 식품, 연료, 섬유 공급망을 지원하는 기회를 신중하게 추구할 것입니다.

인프라 금융 사업 부문으로 전환하면, 분기 말 기준 미결제 사업 거래량이 5억 7,300만 달러 증가한 131억 달러로, 세 개 부문 모두 순성장에 기여했습니다. 이는 2025년에 보았던 유사한 주제의 연속으로, 특히 데이터 센터 건설, 광대역 확장, 재생 에너지 프로젝트의 건설 및 완공에 대한 강한 관심과 투자를 반영하며, 이는 미국 농촌 지역에서 상당한 에너지 생산 및 전송 용량에 대한 전반적인 수요를 나타냅니다. 이번 분기 전력 및 유틸리티 부문의 순성장은 2억 9,100만 달러로, 주로 단일 고객으로부터 1억 9,700만 달러 규모의 대출 풀 구매를 포함한 강력한 대출 구매 활동에 기인합니다. 이 거래는 고객의 대차대조표 관리 이니셔티브를 지원하기 위한 유동성 및 제품 솔루션 제공에 있어 우리의 2차 시장 실적을 강조합니다.

이 부문에서는 차입자들이 전기화 수요의 상당한 증가를 지원하기 위해 시스템 업그레이드와 현대화에 투자함에 따라 꾸준한 자본 수요가 계속되고 있습니다. 분기 동안 우리는 5억 6,500만 달러 규모의 재생 에너지 대출 구매 및 약정을 제공했으며, 이는 거래 파이프라인의 강점과 H.R. 1에 포함된 마감일을 맞추기 위한 프로젝트 건설 가속화를 반영합니다. 이번 분기에 이 포트폴리오가 성숙함에 따라 건설 및 세금 지분 대출의 만기가 증가하면서 예정된 만기 및 상환이 증가했음에도 불구하고, 전체 부문은 분기 말 기준 1억 2,000만 달러 증가한 30억 달러로 성장했습니다. 앞으로도 신규 발전에 대한 상당한 수요가 지속적인 수요를 견인하여 성숙 포트폴리오의 자연 감소를 충분히 상쇄함에 따라 이 부문의 성장은 내년까지 계속될 것으로 기대합니다.

현재 거래 흐름은 활발하며, 파이프라인은 약 10억 달러에 육박하여 이 부문에서 자본 배분 시 적절하게 구조화되고 신뢰할 수 있는 상대방과의 거래를 선별적으로 추구할 수 있게 하여 시장에서 우리의 평판 강점을 뒷받침합니다. 업계가 세액 공제 인센티브 단계적 폐지에 적응하고 공급망 역학을 헤쳐 나가고 있지만, 에너지 생산에 대한 성장 수요는 이러한 프로젝트의 기본 경제성이 매우 경쟁력이 있기 때문에 업계가 지속적인 성장을 할 수 있는 위치에 있다고 전망합니다. 대체 발전 용량은 개발에 수년이 걸리며, 재생 에너지 프로젝트, 자본 구조, 전력 구매 계약 가격이 세액 공제 인센티브 단계적 폐지에 따라 조정되는 것을 목격했습니다. 따라서 우리는 신규 프로젝트와 기존 프로젝트의 재융자를 위한 재생 에너지 거래에 계속 참여할 것으로 기대합니다.

2027년 이후에는 정책보다는 시장 주도에 따른 성장이 계속될 것으로 예상하며, 이는 근본적인 동인이 되는 전력 수요의 증가로 인해 상당한 신규 발전 용량이 필요하기 때문입니다. 광대역 인프라도 또 한 분기 강한 성장을 기록하며 순성장 1억 6,200만 달러로 이번 기간을 19억 달러로 마감했습니다. 데이터 센터 투자에 대한 강한 수요로 이번 분기 신규 거래량의 70%가 데이터 센터 관련 사업 거래량으로, 이는 인공지능, 클라우드 저장소, 기업 디지털화의 지속적인 확장을 반영합니다. 6월 30일 기준, 데이터 센터 관련 총 사업 거래량은 약 10억 달러로, 광대역 인프라 부문의 총 거래량의 약 절반에 해당합니다. 데이터 센터 노출이 크게 증가했지만, 우리는 시장 역학에 매우 민감하게 대응하며 포트폴리오 관리를 신중하고 체계적으로 접근하고 있습니다.