라이언 스페셜티 홀딩스 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요. 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 콜에는 저와 함께 CEO 팀 터너, CFO 재니스 해밀턴, 인수 관리자 CEO 마일스 울러, 그리고 투자자 관계 책임자 닉 메시크가 함께하고 있습니다. 이번 분기 총수익은 7.2% 증가한 9억 1,700만 달러로, 주로 6.7%의 유기적 매출 성장과 M&A의 소폭 기여에 힘입은 결과입니다. 조정 EBITDA는 6% 증가한 3억 2,700만 달러를 기록했습니다. 조정 EBITDA 마진은 40베이시스 포인트 하락한 35.7%를 나타냈습니다. 조정 주당순이익은 12.1% 증가한 0.74달러였습니다. 2026년 상반기에는 유기적 매출이 8.9%, 조정 EBITDA가 9.8%, 조정 주당순이익이 16.2% 성장했습니다. 분기 중에 810만 주를 2억 6,000만 달러에 자사주 매입했으며, 자본 배분 프레임워크 내에서 기회가 있을 때 활용할 수 있도록 프로그램 승인 한도를 추가로 3억 달러 늘렸습니다.

산업이 계속해서 직면하고 있는 역풍을 고려할 때, 이러한 결과에 대해 매우 만족스럽게 생각합니다. 우리의 매출과 순이익 결과는 우리가 구축한 플랫폼의 탄력성을 잘 보여줍니다. 이번 분기가 보여준 것은 매우 어려운 시장 환경에서도 저희 직원들이 차별화된 역량을 발휘하여 고객과 운송업체 거래 파트너를 위해 성과를 냈다는 점입니다. 저희는 혁신적인 솔루션을 지속적으로 제공하고, 신제품으로 확장하며, 소매 중개 고객 및 운송업체 거래 파트너와의 관계를 깊고 넓게 발전시키고, 일관되게 높은 수준으로 실행함으로써 매일 고객의 비즈니스와 존경, 신뢰를 얻고 있습니다. 우리 팀에 대해 몇 가지 말씀드리고자 합니다. 우리는 통제할 수 있는 부분을 통제하기 위해 끊임없이 노력하고 있습니다. 우리 중개인들은 탁월한 파이프라인 구축자입니다. 우리는 새로운 비즈니스를 따내고 다른 곳에서는 단순히 복제할 수 없는 독특한 솔루션을 만들어냅니다.

우리의 일부 생산물은 대규모 프로젝트 기반으로, 적절한 미시적 또는 거시적 조건이 충족될 때까지 파이프라인에 머물러 있습니다. 우리는 파이프라인 구축에 집중합니다. 프로젝트가 언제 완료될지는 우리가 통제할 수 없습니다. 또한, 우리 언더라이터들은 철저한 상품 개발자입니다. 그들은 항상 운송업체의 수익성을 염두에 두고 모든 위험을 평가합니다. 업계 최고 수준의 언더라이팅 결과, 철저한 규율, 강력한 거버넌스 구조는 가장 정교한 자본 제공자들을 우리 플랫폼으로 끌어들입니다. 인접 상품이나 신규 MGU를 통해 시장 진입 속도를 높여 변화하는 고객 수요에 대응하며, 강력한 신규 비즈니스 성장을 이끌고 반복적 및 비반복적 비즈니스 점유율을 확대할 수 있습니다. 이러한 파이프라인 구축과 상품 개발 역량은 우리를 차별화하는 중요한 특징입니다.

우리는 선도적인 전문 보험 서비스 회사로 계속 진화하며, 사명 선언문에 충실하면서도 더 넓고 다양하며 전략적인 방법을 항상 모색하고 있습니다. 우리의 차별화는 크고 의미 있습니다. 규모를 갖춘 선도 플랫폼일 뿐만 아니라 그 이상입니다. 각 요소가 전체를 부분의 합보다 더 강력하게 만드는 결합된 플랫폼과 생태계의 힘입니다. 장기적 호조와 업계 최고 수준의 인재에 의해 뒷받침됩니다. 신시장 확장과 성공을 위해 구축된 혁신 기계이며, 우리가 최고 수준이라고 믿는 인수합병 엔진이 이를 보완합니다. 그 결과, 업계 선도적인 성장과 강력한 마진을 달성했으며, 이는 엄격한 자본 배분 프레임워크와 일치된 리더십 팀에 의해 조율되고 있습니다. 팀이 곧 이 주제들에 대해 더 자세히 설명드릴 것입니다. 먼저, 제가 진정한 선구자라고 생각하는 위임 인수 권한 전략의 혁신을 자세히 설명드리고자 합니다.

16년 전, 우리는 소매 중개인 고객과 거래 파트너들로부터 특수 솔루션에 대한 수요를 예견했고, 그에 따른 구조적 변화를 주도했습니다. 지속적인 혁신, 투자, 그리고 잘 실행된 인수합병 전략을 통해 300개 이상의 특수 보험 상품을 제공하는 포괄적이고 다각화된 플랫폼을 구축했습니다. 우리는 재보험 인수, 대체 자본 솔루션, 광범위한 복리후생 솔루션 등 새로운 특수 분야로 확장하며 전통적인 위임 권한 채널을 넘어 계속해서 선두를 유지하고 있습니다. 우리는 현재 위치가 아닌, 공이 향하는 곳으로 계속 나아가고 있습니다. 신흥 분야에서의 시장 진입 속도, 포트폴리오의 폭, 그리고 운송 파트너를 위한 인수 이익 달성 실적 등 차별화된 역량과 정렬된 인센티브가 결합되어, 최고 수준의 자본을 플랫폼으로 끌어들이고 있습니다. 현재 40개 MGU 중 10개 이상을 지원하는 25개 이상의 운송사와 깊고 지속적인 관계를 유지하고 있습니다.

대부분의 보험료가 여러 운송사에 분산되어 있는 균형 잡힌 자본 기반을 갖추고 있어, 더 많은 상품을 인수할 수 있는 역량과 범위를 확장하고 있습니다. 마지막으로, 끊임없이 변화하는 특수 보험 시장을 관리할 수 있는 플랫폼을 갖추고 있습니다. 우리는 업계에서 독보적이라고 믿는 위임 권한 플랫폼을 구축하여 상당한 진입 장벽을 만들었습니다. 도매 중개와 위임 인수 권한의 결합은 비교할 수 없는 규모와 정교함을 갖춘 유통 엔진을 만들어내며, 이는 앞으로 수년간 지속 가능하고 차별화된 성장을 제공할 수 있다고 믿습니다. 앞으로도 우리는 혁신하고 투자하며, 특수 보험 서비스 분야의 선두주자로서 우리의 상품을 계속 강화하고 다각화할 수 있다는 확신을 가지고 있습니다. 이제 최고경영자 팀 터너에게 마이크를 넘기겠습니다.

팀, 부탁드립니다.

라이언 스페셜티는 매우 도전적인 재산 가격 환경 속에서도 고객을 위해 훌륭한 2분기 실적을 기록했습니다. 분기 실적에 들어가기 전에, 패트의 발언을 바탕으로 라이언 스페셜티를 현재와 장기적으로 차별화하는 여덟 가지 요인을 설명드리겠습니다. 첫째, 우리는 혁신적인 솔루션을 대규모로 제공하는 업계 선도 기업입니다. 우리는 특수 유통과 인수 양쪽 모두에서 독보적인 위치에 있습니다. 이중 관점은 특수 리스크에 대한 가장 넓은 시야를 제공하여, 경쟁 우위를 가져다주는 독특한 통찰력을 제공합니다. 우리는 필요성을 더 빨리 인지하고, 더 빠르게 혁신하며, 인재를 채용하고, 제품을 개발하며, 깊은 보험사 관계를 통해 자본을 조달합니다. 고객의 수요를 예측하고 충족시키는 능력은 고객과의 관계를 더욱 깊게 만듭니다. 이러한 선순환 효과는 시간이 지날수록 더욱 커집니다.

둘째, 우리는 구조적 성장 동력을 가진 시장에서 운영하며, 시간이 지남에 따라 독보적인 시장 점유율 확대 능력을 보여주고 있습니다. 세계는 점점 더 위험하고 복잡해지면서 특수 및 E&S 채널로의 자금 흐름을 촉진하고 있습니다. 우리의 고객인 소매 중개인과 보험사 거래 파트너 모두가 성장하는 동시에 패널을 통합하고 있습니다. 위임 인수 권한은 2012년 9%에서 2025년 20%로 상업 시장 점유율을 확대하고 있으며, 강력한 자금 흐름과 보험사들의 E&S 시장에 대한 상당한 투자 덕분에 건강한 E&S 점유율 상승도 이루어지고 있습니다. 이러한 추세들이 함께 작용하여 우리에게 유리하게 작용합니다. 성장 동력은 이를 포착할 준비가 된 자에게만 보상을 제공합니다. 세 번째로, 우리의 인재에 대해 말씀드리겠습니다. 우리는 업계 최고의 인재를 유치하고 유지하며 육성합니다. 우리는 계속해서 업계 최고의 인재들이 선호하는 목적지라고 믿고 있습니다.

지난해 우리는 역사상 두 번째로 큰 규모의 채용을 기록했습니다. 이들이 성장함에 따라 우리의 성장에 점점 더 큰 기여를 하게 됩니다. 우리는 업계에서 가장 높은 생산자 및 인수인 유지율을 자랑합니다. 우리의 문화, 플랫폼, 그리고 폭넓은 직원 지분 보유가 최고의 인재들을 붙잡아 둡니다. 넷째, 혁신과 확장 가능한 시장에 대한 우리의 헌신입니다. 320억 달러의 보험료에 걸친 통찰력을 바탕으로 한 우리의 혁신 엔진은 독특한 솔루션이 필요한 틈새시장을 끊임없이 찾아내어 고객과 거래 파트너를 위한 새로운 성장 동력을 창출합니다. 우리는 병원 및 의료 책임, 공공 기관, 스포츠 및 엔터테인먼트 등 다양한 틈새 분야에서 역량을 강화해 왔습니다. 우리는 12개 이상의 신규 전문 사업을 인상적인 속도로 시장에 출시했습니다.

패트가 설명한 바와 같이, 우리는 전통적인 MGA, MGU 실무 영역 밖으로 위임 인수 권한을 확장했습니다. 독특한 전략적 관계를 통해 우리는 재보험 관리 인수인 라이언 리(Ryan Re)를 구축했으며, 올해 20억 달러의 재보험 보험료를 배치할 예정입니다. 우리는 사내 대체 자본 관리 솔루션을 구축했습니다. 우리는 손해보험 주기와 거의 상관관계가 없는 뛰어난 역량과 상품을 갖춘 복리후생 부서를 만들었습니다. 우리는 캡티브 관리와 구조화 솔루션을 포함한 대체 위험의 모든 측면에 상당한 자원을 투자했습니다. 시장은 이러한 기회로 가득 차 있습니다. 우리는 초기 진입자이자 빠른 확장이 가능한 규모, 인재, 시장 진입 속도를 보유하고 있습니다. 다섯째, 우리는 업계 최고 수준이라고 믿는 인수합병(M&A) 엔진을 보유하고 있으며, 이는 지속적으로 우리의 성장 프로필을 향상시키고 앞으로도 그럴 것입니다. 우리는 창립 이래로 새로운 인재와 역량, 새로운 사업 분야, 그리고 새로운 지역에 인수를 통해 진출해 왔습니다.

우리는 모든 기준이 충족되고, 강력한 문화적 적합성, 전략적 가치, 그리고 수익성 있는 경우에만 인수를 진행하는 엄격한 접근 방식을 유지하고 있습니다. 여섯째, 우리의 플랫폼은 견고하며 업계 선도적인 성장과 강한 마진을 제공하도록 구축되었다고 믿습니다. 수년간 사업에 대한 신중한 재투자가 이 플랫폼을 구축했습니다. 임파워(Empower) 프로그램을 통해 우리는 미래에 계속 투자할 수 있는 더 큰 운영 유연성을 창출하고 있으며, 이 투자는 경쟁 우위를 확대할 잠재력을 가지고 있고 대부분의 해에 적당한 마진 확장을 지원합니다. 일곱째, 이러한 차별화 요소들은 모두 엄격한 자본 배분 프레임워크에 의해 뒷받침됩니다.